大家好，欢迎收听老范讲故事的YouTube频道。今天咱们来讲一讲车企60天账期宣言：一场通过内卷来实现的反内卷。

现在呢，有17家车企宣布将供应链账期控制在60天以内。谁开的头呢？谁跟进的呢？都说了些什么呢？6月10号晚上，广汽第一个发声了，承诺将供应商账期压缩到60天以内。一汽、东风、赛里斯紧随其后，都是在6月10号晚上承诺60天账期。到6月11日凌晨，比亚迪通过官方微博宣布自即日起实行。到6月11号的上午呢，吉利、长安、奇瑞、长城、小鹏、小米、领跑、理想、蔚来等车企陆续加入。长城算是6月11号第二批加入的，比较晚了。为什么专门讲长城呢？魏建军出来喊说，车圈恒大要爆雷了，咱们都缩短账期。长城的账期也是很长的，加入的稍微晚了那么一点点。

到6月12号，这个事情继续再升级，没有结束。6月12号呢，上汽跟北汽不仅承诺了60天账期，还明确了不采用商业承兑汇票，就不使用商票。这个就没有人再敢去发声，敢去跟了。甭管原来用没用商票的，后边都不说话了。那么谁发布了？谁没发布？谁先被要账？谁先倒下？咱们吃瓜群众呢，都要搬好小板凳等着要去看热闹了。

为什么他们到6月10号都争先恐后的出来说，我们要承诺60天账期呢？第一个是，《中华人民共和国民营经济促进法》颁布了。2025年4月30日通过并公布，2025年5月20日起执行。国家机关、事业单位、国有企业应当依法或者依合同约定，及时向民营经济组织支付账款。这个里边是有这样的条款的，还专门写了：不得以人员变更、履行内部付款流程，或者是在合同未作约定的情况下，以等待竣工验收、批复、决算、审计等为由，拒绝或者拖延支付民营经济组织的账款。这个是政府、国营企业经常喜欢使用的一些理由。然后还写着：除了法律、行政法规另有规定外，不得强制要求以审计结果作为结算依据。

以前在盛大的时候是这么干：先招投标，比如我要装修房子，招投标完了以后，过了一年找盛大结场结账来了。盛大的账期也是很长的，我们是要求重新做审计，对每一项的费用重新评估，然后再去结算。当然你想很多的装修材料每年都在降价吗？那么最终截到的钱就会变得很少。所以，现在也说了，不得以任何理由去强行的去做审计，或者说审计了以后合格多少，不合格多少，给你多少钱，这是不允许了。然后说审计机关依法对国家机关、事业单位和国有企业支付民营经济组织账款情况进行审计和监督。这个是要有人去看的。

大型企业向中小民营经济组织采购货物、工程服务等，应当合理约定付款期限，并及时支付账款，不得以收到第三方付款作为向中小民营企业组织支付账款的条件。有一些大型企业就是说：“我收到上家的钱，我再给你钱。”没有这个！甭管你收不收到上家的钱，你都得给钱。所以呢，很多这种一包转二包、二包转三包、三包转五包的这种，你甭管收没收到上边的钱，反正你已经转了一手了，那你就该给下面结账。

然后说人民法院对于拖欠中小民营经济组织账款的案件，依法及时立案、审理、执行，可以依据自愿和合法的原则进行调解，保障中小民营经济组织合法权益。原来这样的事情，欠了钱以后你到法院去告他，法院不给你立案，说这个不行，我们要看一看，这个是不是政府的呀，或者是不是国营企业，是不是我们这重点项目，我不能给你立案。原来有很多这样的问题，现在呢，民营经济促进法里头，这些问题都给你列出来了。这是这一次60天账期的第一个大原因。

第二个大原因呢，就是长城魏建军出来放炮了，说车圈恒大要爆雷了。大家研究了很长时间，说到底是谁呀？猜了半天谁都没法说不是我，因为人家也没说是你。这个事情就很痛苦了。再往后呢，是比亚迪跟吉利隔空互撕，这个长压油箱跟高压油箱的事情，撕了很久实在撕不下去了，怎么办呢？工信部、国家市场监管总局以及国家发改委于2025年6月初联合召开会议，召集比亚迪、吉利、小米等十多家车企的高管赴京会谈，要求什么？电动车制造商自我规范，不得以低于成本的价格销售汽车，或者进行不合理的折扣。同时还就零公里二手车销售和车企长期拖欠供应商货款等问题交换了意见。大家注意，零公里二手车和拖欠货款这事，没有下什么文，就是大家聊一下，交换一下意见就完了。大家就回去想了，说这都怎么回事？这0公里二手车这事肯定没法碰，谁也不敢动这东西，那咱们干脆卷另外一件事吧。要么说内卷呢，你一旦说我承诺开始玩60天账期了，那就有人会被卷死。这个要比大家打价格战还要危险的一个姿势，而且这种是要彻底卷到死的。

再往后，2025年6月1日还开始实行了一个叫《保障中小企业款项支付条例》，明确禁止强行使用非现金方式，如商票、供应链金融平台凭证，变相延长账期。这个东西指的实际上是迪链，这个待会咱们再去想。那么比亚迪会不会倒下？这肯定是很多人第一个要关心的事情，因为它最大嘛。甭管你是喜欢比亚迪也好，还是讨厌比亚迪也好，大家还是要去看一看的。大概率不会。

我想起一句有名的台词，说：“世上只有一个神，他的名字是死亡。我们面对死神时，只说一句话——不是今天。”那这个是哪里的台词？是《权游》里头，阿亚·史塔克的剑术老师教给他的，也是他的经典台词——“就不是今天”。所以比亚迪应该死不了。这句台词的意思是什么？就是不放弃，看谁狠。

比亚迪有问题，但是呢，不是问题最大的那个。而且呢，账期不是比亚迪最大的麻烦。比亚迪的应付账款有多少？2,440亿，比恒大当年那个两点几万亿那个还是差远了。他的资产负债率呢，是74.64%，这个负债率呢其实不算高，有比他高的。应付账款和这个总负债呢，算是所有车企里头最高的。但是他这个应付账款呢，跟比亚迪2024年427.21万辆的销量来说呢，还算匹配。

他这个427.21万呢，还包括出口了43.3万辆车，所以他在国内卖了300多万辆车，出去了40多万辆车，还是可以去匹配起来的。因为有一些车企，没卖了几辆车，欠一大屁股债，这个才是更吓人的。

比亚迪为什么不怕说找账期的麻烦呢？因为比亚迪玩的一个东西是什么？就是他反复强调我们叫“垂直整合”。什么叫垂直整合？比亚迪的所有配件里头，75%的配件是比亚迪自己造的——电池是自己造的，电机自己造的，三电系统自己造的。他只有25%的配件是需要对外采购的，这就叫垂直整合能力。所以你欠钱就欠这25%零部件的钱，其他的都是我们自己的。

而且比亚迪呢，除了是一家整机厂商之外（就是他做整车的嘛），它同时还是一个配件供应商。蔚来、小米都是采购的比亚迪的电池。特斯拉的上海超级工厂二期（不是造车的那个，特斯拉是做那个储能工厂的），那个二期用的也是比亚迪的电池。特斯拉的车在中国是用宁德时代的电池，储能这块用的是比亚迪的电池。丰田采购的是比亚迪的电机和电控系统，但是这一块呢并不是特别多。这一块占比亚迪财报里头的，就因为占太少了，在比亚迪财报里压根没写，所以应该总数量不大。

大家都提前还钱，对于比亚迪来说是不是可以开心一点？这个其实关系不是很大。为什么？因为比亚迪是一个相对来说比较强势的供应商。不是谁的钱你都可以欠的，你比如说像宁德时代这种，你欠他钱是根本不可能的。比亚迪也是肯定不能欠钱的。

比亚迪自己呢，是不接受商票的，也不接受这种超长账期。“己所不欲，勿施于人”，这件事呢，比亚迪肯定是做的不好——他不接受商票，但是他给别人商票；不接受超长账期，但是他给别人超长账期。反正差做人差点意思吧。宁德时代呢，你不光是不能给人账期，不能给人商票。

宁德时代是必须要先预付款的。就是你要买宁德时代的电池，你要先预付30%，人才把这电池发给你。货到了以后，60天之内你还要再去结账，而且那个是要结现金的，不能给商票，不能给其他东西。强势供应商的都是这么干的。比亚迪如果买了宁德时代的电池，他也得这么去结账，不可能跟人讲条件的。

那你说比亚迪的软肋到底是什么呢？他到底怕什么？第一个是库存和0公里二手车，这个是比较吓人的。比亚迪的财报上讲的是，它的库存周期是35天，车造出来以后35天我就把车卖了，再接着造新车去了。但其实呢，这个东西并没有那么容易卖掉。比亚迪走的是传统分销商跟4S店模式，都是需要店家去压货的。而且0公里二手车这件事的话，比亚迪的数量到底有多少？如果和他们的产能相匹配，这个事情可能乐子就比较大了，会非常非常大。

而且0公里二手车里边，还有一个很大的问题是什么？就是骗补贴，这个也是国家比较难以容忍的事情。现在有关部门呢是稍微敲打了一下，并没有上来说核查，查一下都有谁有0公里二手车。这个事是比亚迪比较害怕的事情。

如果是压缩商票，因为他是都给迪链吗？如果压缩商票的使用范围，压力呢会上升，但也不会马上就崩。因为他是通过商票把现金沉淀下来了。沉淀下来这现金干嘛使了？他放贷，放给经销商去买车去了。你再把这个车压货压过去，或者去玩零公里二手车。他等于玩了很多这样的事情。所以一旦把这个商票给它压下去以后的话，整个的资金链会变得更紧张。

但是比亚迪最大的问题呢，是另外一个方向。比亚迪最大的问题还是质量问题。就这次有关部门约谈常压油箱这事，算压下来了。政府不会去明确的给一个结论，说这个常压油箱到底是合乎法规的，还是不合乎法规的。一旦说政府下结论了，调查组派下去了，最后说这个常压油箱是违规的，那你比亚迪怎么办？你召回吗？那就死了。这么大的产量你召回了，这事一定会死。

而且比亚迪的车上，类似于常压油箱这种事情应该很多。这个事情政府就没有提。现在的状态是什么？就是比亚迪声称说，我这常压油箱合规了，我也能够达到排放标准没毛病。而且呢说吉利，你们原来也用过常压油箱，原来大家都使过，谁也别说谁。政府呢，就是说反正你们去吵，我也不给你抹稀泥，咱们以后别吵这事了。我也不证明说这事行，也不证明这事说不行，就这样了。政府其实真正是放了他一马。

以比亚迪这么低的价格，如果对所有的车辆进行严格的检测和召回的话，那他是真的活不下去的。

但是现在政府应该并不想这么弄他，所以还可以接着往前混。那现在谁没承诺？这么多承诺了，大家看到了。那没承诺的是不是要废呢？

第一个没承诺的，特斯拉没有承诺。因为特斯拉的账期呢，原来大概是60.5天，本来也差不太多，就没必要凑这个热闹。而且呢，特斯拉你要去调整的话，他也不是中国这边自己就能说了算的。他要到美国总部去问马斯克，说咱能不能调整一下。人家是全球一盘棋，所以他不给你折腾这事。

第二个呢，是合资车厂基本上都不折腾这事。什么大众、奥迪、丰田、本田，他们是不折腾这事了。因为也是这样，就是全球统一管理。而且他们本来账期也不是特别长，所以这块跟他们没太大关系。所有这种造商用车的，还有什么卡车的，都不承诺这些事情。现在都是造电动车的，造乘用车的，你们去卷去了，去承诺结账日期去了，跟我没关系。

特别小的快挂了的，这种也不用费劲了。哪吒现在都还讨薪呢，就不用再去折腾什么60天账期这事了，那都是小问题了。还有一些车厂呢，完全是代工厂模式的。就是这车不是我造的，车厂不是自己的，自己就是一设计室。所以账期这事他们自己说了不算，只管跟最后车厂去结账就完事了。车厂跟下面零配件厂商到底怎么谈，账期跟他没关系。其实本来蔚来也是这么样一个状态。蔚来现在好像是有一些工厂了，但是他们现在也出来承诺。现在没出来承诺的是谁？就领跑。因为车厂不是他自己的，跟他没什么太大关系。

现在一共是17个品牌承诺了。所有没承诺的这些小品牌、新品牌，就不建议大家再去买车了，太危险。这个内卷的效果是显而易见的，这些车厂可能就混不太下去了。

再往后呢，咱们讲一下商票跟银票的差异在什么地方。上面讲了，上汽跟北汽已经承诺了说我不给商票，别人也不敢接这话茬。但不给商票，难道到60天就给现金吗？不可能。没有任何车企敢说，我到60天以后给你上起现金的。那他们给的是什么东西？他们给的是银票。

银票呢，不是咱们古代看武侠小说那种银票。这个东西的名字呢，叫做银行承兑汇票。迪链这种东西叫商业承兑汇票，它是不一样的东西。银行承兑汇票是什么？就是银行开具的，银行刚性兑付。你比如说60天了，我给你一张银行承兑汇票。这张汇票呢可能又是60天，你这就120天了。但这60天呢，到60天的时候银行就直接给你钱，甭管对方账上有没有钱，银行都给你。它是这样的一种支付方式。而且银行开具的时候呢，他是需要审查企业的信用额度，他是不能乱开的。你说你企业没有这么多钱。

多开出好多银行承兑汇票来，银行也不会承担这种风险。而且呢，银行承兑汇票是可以质押和流通的。

比如说，我这拿到一张银行承兑汇票了，我要再去进原料了。但是这个成都汇票我没到期，怎么办呢？我可以直接把这成都汇票发给下一家，说你到60天的时候，你去拿这个上银行拿钱去就完事了，你先把下面的货交给我。它是可以直接流通的。或者说，我找到银行或者金融机构，我可以把它质押给你，我先贷一点钱出来，我先花着，这个是可以的。

如果说我实在是着急了，我现在贴现。什么意思？就是说60天我等不了了，我现在就要把这个钱拿出来。它利息也不高，大概是2%到4%的利息，你可以把这钱拿回来。

对于主机厂商来说呢，银行承兑汇票会显示在财报里头，就是你开了多少银行承兑汇票，那财报里会有的。如果人家到这个银行，你这个主机厂商，是要去支付逾期利息的。

那商票是什么呢？迪链、长城链这种东西叫商票。它是企业发行的，由企业担保。企业是完全不进行审计随便开，我到底账上有多少钱，我有多少能力支付，我不管，反正我就往外开了。恒大当年挂掉了，就是大量的商票开出去，最后没法兑现挂掉的。所以说车圈恒大里头，一定是有商业承兑汇票的事情，或迪链的事情。跟这个区块链没关系，这个链是供应链的链，叫供应链金融，是企业自身开具的企业承兑汇票，或者叫数字支付凭证。

它呢，风险非常高，因为恒大就是这么死的嘛。一旦企业挂了，支付不了了，你是没有任何办法的。而且企业兑付第一个是周期非常长。比亚迪的供应商拿到迪链，经常是180天或者是120天。而且还不是说我把货交了就可以拿到，你交了货了以后，验收成功了，比如说再过个90天或者是120天，我再给你一个120天的迪链的票。他是这样来工作的。

而且到兑付的时候呢，你说我现在拿着迪链的票，我来要钱来了，一事一议。想把钱要回来，你还得到那装孙子去，不一定要的回来。或者到那了以后，说再给你拖两天，这个都是很正常的事情。

而且这种迪链的票呢是没法流通的。我先把这票给下家，你能不能把货给我？这事不允许，也没人认。这东西，你说我把它质押了，我先拿点钱出来花行不行？也不行。你说想贴现这可以，你说我贴点钱进去，我先把钱拿出来，我懒得等了。可以。贴现率多少？8%到15%，这个就是比较狠的了。

而且上迪链的这些票呢，他是财报上不显示的，而且也没有利息。有息负债这东西都不显示在财报上，财报会比较好看。国家对商票这件事到底怎么规定的呢？

前段不是说国家规定了吗？你必须要付现金，60天要付现金，你不能给人商票。国家规定的是这样，叫不得强迫供应商接受商票。就是以后你们哪个供应商再想给比亚迪供货，你要多签一份协议。这个协议叫什么呢？叫自愿接受迪链。这事是我自愿的，你们谁都不要劝我，我真的愿意，我就喜欢迪链。你们不要给我现金，你不要侮辱我。会变成这样的一个状态。

所以呢，迪链应该还是会存续很长一段时间下去。因为你如果说现在不让他用的话，他现在积攒的这些迪链就需要马上兑付，这个事是他付不出来的。那些没有承诺不用商票的车厂是什么情况呢？有一些比较大的，你只能继续用，逐步调整。比亚迪、吉利、长城这些你肯定要继续用下去。你不能说我表演当场兑付，现在我就把超过60天的直接给他付掉，这是肯定不行的。表演原地死亡，这事玩不下去。

只能是继续玩什么垂直整合。地主家的土地是怎么扩张的？你不是活不下去了吗？你把厂卖给我吧。他是这样来进行垂直整合的。所以，可能过一段时间，比亚迪的零件自给率就会从75%达到比如80%或者85%，就慢慢升上去了。他就会把一些玩不下去的厂直接收掉。一些小的代工模式呢？他自己说了也不算，这事跟他没关系。

而至于小米这样的新来的，小米的本来支付就很快，因为它45天就给人付账款了。而且小米因为时间短，它并没有形成完整的闭环和供应链金融体系。小米也有供应链金融，但是他是跟银行一块做的。所以小米本来开出来的就是银票。小米呢是有全套的金融牌照，他有能力来做这个事。他在原来做家电的时候呢，基本上都是代工的，厂子不是自己的，所以他也不需要这个玩意儿。

做汽车第一个时间太短，才做了一年，他还没有到滚动的转不起来这个状态。还有呢，就是他没库存压力。你现在买小米汽车，还需要等好长时间呢。所以这一块呢他也无所谓，反正我钱都收着了，车也都订出去了。我收着钱，我就给你付就完了。所以他并不是特别着急。至于蔚来他是45天付钱还是60天付钱这个事呢？看小米后边怎么决定了。

下一个事咱们要思考的是什么？就是做了承诺的公司哪个先死。不是说没做承诺的公司才会死，做了承诺的公司也是会死的。有一些可能就是打肿脸充胖子，说我不承诺就没人买我车了，我就挂了。我得承诺，但是饮鸩止渴一下，没准过两天我也得死。先看看账单吧，谁欠的钱多，谁欠的钱跟这个销量不成比例。前面说还有一家跟比亚迪不分伯仲的，也欠了好多钱的是谁？那是上汽。

上汽的资产负债率呢，没有比亚迪高。上汽的资产负债率是63.77%，比亚迪呢是70%多。

应付账款，比亚迪是2,440亿，它呢是2,411亿，稍微差那么一点点，但是比较接近了。

上汽呢，有一点做的还不错是什么？这车卖的多。他的车是401.3万辆车（2024年的财报）。这401.3万辆车里头呢，出口了103.8万辆。他的负债跟车的数量基本上是匹配的。比亚迪也是400多万辆车，他也400多万辆车。比亚迪欠了2,400亿，他也欠了2,400亿，所以这个数基本上是差不太多的。

以后再问说中国谁出口的车最多，记住上汽103.8万辆车出口了。而且他出口的车都不叫上汽的牌子，他出口的都是什么名爵呀，还有各种的欧洲品牌。

上汽呢，还是不用太担心的。另外一个原因是什么？他是个大国企。大国企呢就不太用担心倒闭的问题。银行亏死了，也不能让上汽挂掉。最后实在说没钱了，让银行给钱。银行说我审计不通过，我没法给你钱。市长带着去要钱去。这个事以前我在山东的时候遇到过。税务局局长带着一个马上要破产的企业，找银行贷款去。你要给他贷款，那银行说他账上没钱了，也没什么资产了，我已经给他放了贷，他没还呢，我不能再给他贷款了。但是说那不行，他没交税呢，这个税是必须要交的，你必须要让他把税交了。然后银行说那我再贷给你一笔款吧。这个钱压根没进对方账，直接税务局拿走了。所以银行死了，上汽都死不了。所以不用担心。

上汽可以承诺不用商票。这个原因也很简单，就是他们的供应链金融体系本来就是银行帮忙去搭建的，他们就直接到60天给人银票就完事了。

比亚迪、吉利、长城，都属于是欠债，但是呢比例合理。就是你按照他欠的钱，跟他们卖掉的车的这个数量比呢，都还不错。吉利可能要稍微再好那么一点点。吉利的车大概300多万辆，欠的钱还要再少一些。长城呢跟比亚迪的比例，其实基本上是一致的。

这个里边还有一些不太会倒的，就是这种大国企，跟上汽那样的。长安、东风、广汽、上汽、一汽，这些做了承诺的企业，都不会有什么事了。这个里头唯一比较费劲的是东风。东风呢，前面正在惦记跟长安合并，估计他的日子没有那么好过了。但是因为是大国企嘛，所以应该不会让他们死掉。

那有没有这种欠的钱很多，欠的钱跟销量不太成正比，还不是国企的，就是可以死的，这种企业有没有呢？两个，供大家参考。第一个是蔚来。蔚来的资产负债率是87.45%，是所有车企里边最高的。他呢没有说我到欠了多少钱。

他的这个财报里就没公布销量20万辆。他这个数是很少的，前面那些都是几百万辆的出车。他这个销量不够，后续销量还不好说。现在蔚来这个卖车也挺费劲的。

他最大的一个问题是什么？他亏损。其他咱们讲的这些车企，再怎么着人家是盈利的。虽然我欠了好多钱，但是至少我把报表做盈利了。那蔚来还亏损，而且越亏越多，后边怎么盈利还不知道。所以呢，他有可能是挺不过这一轮的。

另外一家也是资产负债率80%多的，比他这个蔚来87.45%稍微少一点点。这个资产负债率是87.38%，也基本上难兄难弟了。这公司是谁？叫赛力斯，就是造这个问界这些车的公司。

他的应付账款呢是685亿，确实比那个2,400多亿那个要少很多了。但是2,400多亿的这个，甭管是上汽也好，还是比亚迪也好，人家卖了400万辆车。这个685亿卖了多少辆车呢？40万辆车。相当于是销量上是比亚迪和上汽的1/10。应付账款呢，是比亚迪跟上汽的1/4多些，不到1/3这样的一个水平。所以它属于欠债的比例不对的。

后续的销售，现在赛里斯呢也有他头疼的。大家再去华为的这种店里边去看，摆满了车。赛里斯只能站在一个角里头，剩下的什么智界、什么享界都在那摆着呢。尊界现在还没有到店，但我估计尊界这种车应该不太会到店了吧。现在我们家附近的那个华为店里头，租了一个巨大的停车场，把各种的车都摆在上头让人看。注意力分散了以后，赛里斯的问界以后到底能卖掉几辆，不好说了。

所以这两家呢，是目前来说稍微有点危险的。那下一步看什么？吃瓜嘛姿势一定要端正。我们研究一下，下一步呢我们要等供应商出来发声，要出来讨伐。其实呢，讨伐的声音已经开始。

6月10号，中国钢铁工业协会发布了《维护产业链整体利益，共同抵制内卷式竞争》的一个文件。部分汽车企业依托自身供应链金融平台，在钢铁等上游企业供货后，迟迟不给货款，延迟几个月才通过企业汇票支付。把本该自己承担的融资压力和融资成本，通过这种合同账期的方式转嫁给了上游供应商。不断拉长供应商账期，导致钢厂资金压力倍增。

中钢协还表示，针对个别汽车企业拖欠货款的账期模式，提出不给钱不发货的原则。就是你以后不给钱，我不给你东西了，坚持抵制延迟货款的不良行为。

比亚迪呢他自己可以造电池，可以造电机，可以造芯片，可以造什么三电系统。但是他不能自己炼钢对吧？他得上铁皮或者钢卷，这钢带肯定是要去找钢铁厂去买去。这一块肯定是压的很厉害，而且现在钢铁厂呢。

是一个相对来说比较弱势的。大家不需要那么多钢铁了吧？这块肯定是把中钢协压得很惨。任何一个钢铁厂都不敢出来说：“比亚迪怎么回事？”人家还想继续做这个生意呢。

但是呢，行业协会出来骂人了。后面等待这个蔚来，年底看看能不能盈利。这个也是下一步可以去吃的瓜。别人呢，都是盈利了，准备修正报表了。蔚来是距离盈利还遥遥无期。

再下一个大家可以等吃瓜的，就是赛里斯的这个“遥遥领先”，看看是不是会出什么幺蛾子吧。赛里斯是盈利的，但是是这个账，欠的钱和卖的车的这个数量，不是那么匹配。

最终呢，结论是什么？内卷不能停，只是换了一个更狠的姿势，大家继续。至于大家最恨的这些公司，今天不死，反正不是今天。咱们再重复一下阿雅斯塔克的这个名言：“不是今天。”咱们最后看谁死。大概就是这样的一个故事。

大家好，这里是老范讲故事的YouTube频道。今天咱们来讲一讲阿里主动接入微信支付，到底谁赚了谁亏了。

现在呢，阿里天猫接入了微信支付，有些人已经能用了，但并不是所有人都可以用。现在还算是一个灰度测试的过程，正在逐步的推开。那你说这玩意不是一声令下就接上了吗？千万别，这可麻烦了。

为什么麻烦呢？因为像淘宝也好，像微信也好，它里边有很多的优惠券、各种的奖励，这些东西。你随随便便把外边的这种支付接进来以后，那你这个优惠券到底享受不享受呢？或者说我享受这个优惠券的时候，本来应该有一部分的钱是支付宝出的，结果现在微信接进来，他没出这个钱。那商家把它接下来以后，会怎么去处理这个事？对于淘宝这样复杂的系统来说，是非常麻烦的。

现在很多商家在接入新的支付系统、新的优惠券、新的活动的时候，就会接错，因为他确实非常麻烦。接错了以后遇到的问题是什么呢？就是他有可能会把东西卖亏了。前两天那个应该是小天鹅电器吧，一下亏了7,000多万出去，但也没办法。他现在使用这种系统，确实对于运维人员来说，是个蛮大的挑战。

而这一次呢，是阿里主动放下身段，让微信进来，而且没有任何的交换条件。微信内部呢，依然是不能出现支付宝的，只是单方面的阿里这边把微信接下来了。支付战争呢，算是告一段落。我觉得是国家拉了个偏架。

而支付战争这件事呢，一直都是非常非常残酷的。支付通道到底靠啥玩意挣钱？很多人觉得支付通道是不是挣手续费的？你想，中国整个的支付手续费其实是非常低的。在美国，你去刷信用卡，那支付手续费是很高的。而且他可以在这个支付手续费里面给你做各种各样的会员服务。而中国的支付手续费非常低，我印象里银行大概也就是1%，到微信手里大概也就是5/1,000或者千分之几这样的一个手续费。美国好像很多银行的支付手续费可以到2%，甚至到5%。

大家没有谁做支付通道是靠支付手续费来去活的。那你说这是不是一个流量生意？哎，是的，所有支付通道都是流量生意。支付流量是所有流量里头最贵的。确实有人去买支付宝的流量，也去买微信支付后边的流量。有没有人去微信支付完了，后头支付过了以后出一大转盘，抽个奖什么的？有人见过这玩意吧？那东西实际上就是支付通道把自己的支付流量给卖掉了。

那你说还有什么？剩下的叫信用消费。什么叫信用消费？像我们使用支付宝的时候，你有叫蚂蚁分的东西，这个蚂蚁信用分你达到多少以上……
你就可以租车，不用付押金。可以去住什么样的酒店？这个其实是一个相对来说比较挣钱的生意。虽然说我租车不用付押金了，但其实在干嘛？其实是把更高净值的一批用户给卖了。你像我支付宝支付分已经700分了，那肯定是支付能力很强，而且支付信用很好的一种人。那么我这样的人去租车，就不用付押金。租车公司会花很多的钱去买这样的用户。

你说信用消费了，剩下干嘛？放贷款。我都已经是信用消费，就是我先花钱后给钱了。他通过这些数据识别出来，我是一个很好的用户，他放贷款给我。贷款出来以后就有贷款利息，这个才是支付通道里头真正挣的钱，一定是放贷款，放高利贷。

除了放贷款之外，还挣一个比较大的钱是什么？理财和保险。现在甭管支付宝也好，还是微信支付也好，里边都是有理财和保险的。而且微信后面有银行，微信后边那个银行应该是叫微众银行，支付宝后边那个银行叫什么，我想不起来。后边是有银行的，你都可以直接去做理财，直接去卖保险，这个要比前面咱们说的几个生意都挣钱。

那你说除了这个之外，还有什么可以挣钱？还有彩，你可以直接在上面去做赌博。因为你都已经把大家钱都搁里头，那么我在这里头卖个彩票，或者有一定的抽奖，做个小游戏。咱们最简单的红包，发红包其实已经有博彩性质在里头，这个其实也是很挣钱的，而且非常高的粘性。

除了这些之外，后边的各种跟金融相关的技术创新，都可以在里边去使用起来。这个是可以玩出很多新花样的。所以为了这么多钱，支付通道之间的战争才会如此之残酷。你说我光挣点手续费，那谁愿意花那么大钱去抢你？

咱们见过的支付大战有哪些呢？滴滴跟快滴之间的补贴大战，其实就是支付大战。当时的滴滴后边是微信支付，快滴后边是支付宝。两家为了能够抢到支付通道，每家都是几十亿人民币往里去砸生补贴，补完了以后差点没把俩公司补挂了，最后说：“哎，算咱两家合并吧。”现在就是滴滴里边，两边的支付通道都可以开开，他们才可以合并。

后边我们看到的OPPO跟摩拜的共享单车大战，其实也是支付通道大战。其实看到的是叫共享，叫做代理人战争。你说我去租个自行车，这玩意能有多少利润出来？而且这个生意很重，真正大家抢的是支付通道。

包括什么美团做的第四方支付大战，美团跟很多公司还打过一仗，这个可能大家就没有那么深刻的印象。什么叫第四方支付？第一方、第二方一般是一个买家一个卖家。如果像支付宝这样的，既不是买家也不是卖家，就是第三方。
所以我们弯管支付宝叫三方支付，既不是买家，又不是卖家，也不是支付宝，就是第四方。美团属于第四方支付。你拿美团支付，有可能到微信去支付，也有可能到支付宝去支付，这个都是允许的。当然，美团自己也有支付通道，还有很多专门的支付渠道商，他们也是专门做第四方支付的。他们之间还打过一仗，但那一仗相对来说没有那么惨烈，因为他们能挣到的钱相对比较少。就前面我们讲的什么贷款、博彩，这些都挣不着，他们最多能够卖流量。

我们经常付完钱，看到转盘的都是在玩第四方支付，在那打这个仗。那么，支付宝和微信之间到底有什么样的差异呢？支付宝通常是大额支付，单笔金额都比较高，贷款和理财开展的也比较早。我记得最早的那个产品叫余额宝，那利息高得一塌糊涂，当时我记得最高的时候年薪有20%多，后来是被整治了，不允许了。最早开始干一些跟金融相关的事情，都是支付宝开干的。而且支付宝还干一个微信不干的事，那就是供应链金融。

这个事是什么呢？因为支付宝后面有淘宝，有很多商家要去买货。那你买货的钱哪来？支付宝说算了，我借给你吧，这个叫供应链金融。像我们正常的消费，这信用消费，我们是不会花太多钱的，而且这个频率和金额都会比较低。但供应链金融，人家可能每个月都要去还，频率也很高，金额也很高。这个是支付宝干的，微信到现在为止还没有机会。

芝麻信用也算是比较早期开始了，微信的信用分应该是很靠后才开始，要比芝麻信用晚至少有两三年。而且，它可以依赖交易数据做出信用评估。支付宝最强的地方，就是他的信用评估的数据极准。他去放贷款以后，坏账率很低，这是真正强的地方，因为他进行信用评估的数据非常干净，没有乱七八糟的数据，全是交易数据。而且他里面有很多高净值的电商用户。

而微信就不是这样了，微信正好反过来，真正的微支付是在微信里头。他经常支付1分钱、支付5分钱、支付1块钱，支付宝这种小额支付项目是比较少的。所以，从支付的比数来说，微信是要极大地超过支付宝的。从用户量上来说，微信支付也是超过支付宝的，但从支付的总金额上说，支付宝高，比微信要高很多。

因为微信这种微支付是从发红包开始的，微信红包也算是一个极其典型的，可以写到MBA案例里边的一个项目。而且，微信还有一点支付宝赶不上的，就是下沉市场，比如说农村的或者四五线城市的年轻人，他们都有微信。
但是，他们未必有支付宝。用户覆盖方面绝对无可匹敌。他的总用户量要比支付宝大得多，更多的依赖于社交关系，这是微信比较强的地方。支付宝呢，就属于用户少，交易笔数少，单比单价高。微信正好反过来，用户多，交易笔数多，但是单笔的单价是低。而且，现在微信的总支付量，还是要比支付宝少一些的。

淘宝的开放其实也是逼不得已。原来它一直是紧守着，你要在淘宝里买东西，必须用支付宝，任何其他的都不允许。现在说我再开一个微信给你，为什么不得不这么干？因为很简单，支付宝已经不是自己的了，各种政务系统现在都在往支付宝里借。支付宝现在还在接各种小程序，接什么短视频系统，准备把自己变成抖音。淘宝说我就不跟你玩了啊，你自己随便吧，我自己搞自己的去了。咱们现在已经没有再去守护支付宝的这种义务了。

和微信还没打明白，新竞争对手已经来了。现在呢，淘宝感受到了巨大的竞争压力，不是来自于微信，而是来自于前面的京东。京东实际上，支付宝淘宝已经打赢了，靠玩了个天猫，已经把京东按在地上摩擦了。后边呢，来了个拼多多，拼多多后边微信的影子是很明显的。最早的“砍一刀”都是在微信里头玩的。

所以说，我们现在要去跟拼多多打这一仗了。淘宝虽然搞了一个淘特的东西，但是跟拼多多战斗，还是有一些力不从心的。现在拼多多这边呢，还在僵持，拼多多自己已经怂了，说我未来要准备少挣点钱，大家好好的把这个事情做好。拼多多已经开始要服软了。

后边来了个更猛的抖音，这个其实更加要命。干掉你的不是你的竞争对手，而是另外一个赛道。你从来不认识的人上来把你干掉。在抖音对于淘宝的威胁，其实要比拼多多还要大，因为拼多多这个事，淘宝还可以打一仗，而抖音那个事基本上打不了。淘宝毕竟是个电商平台，微信叫社交媒体，而抖音，基本上你认为它叫个娱乐媒体是OK的。抖音里的其实社交的东西不多，我们关注了很多人在里头，聊天或者互相知道是谁的，其实并没有那么多。

淘宝既然已经被锤成这样，算了，我就开放了。那么淘宝的开放之路是怎么走到这样的？一步一步走过来的。2020年12月份，市场监督总局对阿里巴巴直接立案调查，什么呢？反垄断调查。二选一，设立强截流，禁止跳转，所有这些东西啊，2020年的12月份立案调查了。到2021年的4月10号，给出了行政处罚，说你确确实实是垄断了，我要处罚你。到2022年的年底的时候，淘宝就已经开放了微信的广告入口，你现在可以在微信里打广告。
点击了以后，跳转到淘宝买东西。这个时候，我们就允许了，到2024年的8月30号。刚刚过去的8月底，完成了三年整改，取得良好成就。国家的市场监督总局已经给他说，你改完了，可以接着努力发展去了，给他盖棺定论了。这个其实挺难的。在中国，各种官司开始容易，结束难。

所以到2024年9月份，淘宝说来，咱们逐渐开放微信支付吧。大家有没有想过一个问题？淘宝也好，微信也好，其实他们这种广告拦截是双向的。在广告拦截、链接拦截中，大家上各种火星文、乱码，贴来贴去，到底是谁的码问题？谁之过呢？

咱们看看淘宝拦截了百度的搜索。这是当时有一场战争，叫比价战争。我印象里应该是在2011年还是2012年的时候，有一大堆的比价网站，专门帮大家去比价。后来淘宝说，谁也别比了啊，这个我只能自己干。所有淘宝里头，我就把底下的全都给你拦截掉。任何人上我这淘宝爬虫来爬这个价格，我一律干掉。当时是把比价战争直接干掉了。

而且，淘宝也拦截从微信的跳转。如果从微信里头跳到淘宝，我直接给你拦下来。淘宝对于离开淘宝、阿里旺旺的所有沟通，也是拒绝提供保障的。而且提醒用户当心上当受骗。什么意思？我们在淘宝上买东西，可以在阿里旺旺里跟人聊天，问这东西是真的吗？是，东西是正品吗？是。所有这些对话，到最后你要求退货的时候，淘宝是可以作为证据来使用的。如果当时他承诺是正品，最后没给你，淘宝会判这个商家欺诈。但如果你离开了阿里巴巴，跑到微信里去聊天，买到任何东西上当受骗，拿了微信截图回来，淘宝是不认的。

他就做这样的一个事情，这是淘宝对外的封杀。微信其实也在封杀，微信拦截淘宝链接。只要是在微信里放淘宝链接，微信可能就直接把你屏蔽掉。直到目前为止，淘宝现在可以用微信的支付了，而且淘宝也开了微信的广告。但在微信里头，你敢发淘宝链接，发一个两个没事，发多了以后，微信会直接把你的账号关掉。这是很吓人的，因为它怕什么？怕很多人在里边玩传销，欺诈。

所以如果有哪个账号，大量在自己的微信群里或者微信聊天里头贴淘宝链接，你的账号就会被微信针对。你贴的太多了，就直接被封号。微信同时也在拦截抖音的链接。其实很多的软件，早期都是靠微信起来的，比如说字节跳动、今日头条，早期都是靠微信，包括趣头条。你没有微信，根本起不来这种软件。还有像抖音、快手，大家都是贴一个链接到微信里，某一个视频就快速传播了。
就直接炸裂了。后来微信说一律封掉，任何人敢在微信里头去贴抖音链接，我们就去拦截或者是封号。现在你要想微信里头贴抖音链接，还是得贴一大堆乱码，贴一个火星文进去才可以去使用。当然，贴多了以后微信还是会收拾你。而且如果现在在抖音里头提到淘宝，直播间马上就降权。

咱们在YouTube里头，我们现在讲淘宝、讲微信、讲抖音都没事。有多少人看，还是有很多人看。你要在抖音里头敢提淘宝，马上直播间流量就没了。提多了以后，直播间就直接掐断了，或者直接给你把号封了。包括在视频号里也是这样的，你在视频号里提淘宝、抖音，马上封号。

所以他们现在都叫某宝、某信、某手，全都是这样的。为什么呢？因为其实后边有一个很简单的语音识别和敏感词过滤，把微信什么都作为敏感词直接过滤掉了。大家都是这么干的，为什么这么干？流量是属于平台的，不是属于主播个人或者MCN机构的。他怕你把这个流量倒出去，倒出去以后，等于你最后的交易没有在这个平台上完成，那这个平台就亏了。

你像我们去刷抖音，每天举着手机一刷，刷一个小时，那对于整个的字节跳动来说，成本是非常高的。那是视频，你刷一个小时，有这么多人看，CDN需要存储，需要四处分发，这成本这么高。如果最后交易没在我这做，那这不是亏老鼻子了吗？所以他一定会去掐你。

那么流量总是会从封闭的一侧向开放的一侧流动。主播跟MCN呢，也是更喜欢开放的那一侧。原来大家封成这样的原因其实也很简单，淘宝自己其实是卖广告的。如果把大量的外部流量导进来，那么这个事肯定是不行的。淘宝希望说，你如果想在淘宝里的排得靠前，想在淘宝里头让人看到你的商品，能够把东西买走，你要老老实实在淘宝里买广告。

微信也是这样的啊，你在我这折腾了半天，你一定要在我这把这个交易做完，否则我就亏了。所以大家原来都是封闭的，现在逐渐在打开。淘宝要比微信更开放一些，很多人喜欢在微信里组织群，拉各种各样的公众号，最后到淘宝那边去交易。这是他们现在喜欢做的事。

像咱们前面讲的，薇娅当时因为偷税漏税，直接把直播间封了，劣迹艺人永远不许上播。但是薇娅的生意为什么没有崩？因为薇娅当时叫淘宝一姐，跟李佳琦一个淘宝一哥、一个淘宝一姐。很简单，她就大量的微信群，薇娅的所有客户都是扔在微信群里。在这里边组织，组织完了以后，咱们到淘宝上去下单。一旦开播了以后，我们到微信群里就喊大家。
赶快来买东西啊！这个淘宝是允许的，微信不允许。这个事对微信会有一定的制裁。你可以去喊说：“我们去李佳琦的直播间去看直播，我们到薇娅直播间去看直播。”微信允许，但是你说：“我给你一个链接，咱们直接去买啊，把它买爆。”这个呢，微信就会去控制你的账号了。

那么，淘宝开放微信支付的得与失到底得到了什么，失去了什么？银行相关的权益和收益本来就是支付宝的，也不是淘宝家的，跟我们没关系了，不要了。有很多社交相关的新玩法就可以玩起来了。大家知道我们原来的支付宝上有账号，但是它并不知道谁跟你是一家子，谁跟你有什么样的关系。而你到了微信这边，你就可以知道了。

比如说，最简单的一个叫“好友代付”。这件事就可以去干了，拼多多其实就可以玩这个东西。我买一个东西，可以找别人替我付钱。淘宝现在如果是用微信支付，支付完了以后我就可以找人替我付。比如说，我儿子在淘宝上买东西了，他就可以直接把链接发给我，在微信上发给我，说：“来，替我把这钱付了。”那我就得屁颠屁颠去付钱，这是没什么问题的。

既然可以好友代付了，那是不是“砍一刀”也可以玩起来了？可以去有社交的玩法。淘宝自己虽然折腾了半天，想去搞社交，但是从来也没搞起来过。现在我接上微信支付了，那我是不是可以到微信里边去玩玩社交？这个其实对于淘宝来说是赚到的。

甚至我们可以想象一下，我们去搞一下反向红包。什么叫反向红包？红包应该是我发一个钱出来，大家去抢。那我们是不是可以反过来？我们今天买了一个大件，大家都来凑份子。至于谁凑的多，谁凑的少，我们也像抽奖似的，凑的多的你认倒霉，凑的少的你开心乐一下就完事了，是不是也可以玩？

这样淘宝接到微信支付以后，就可以有很多不同的玩法了，可以获得更多的社交信息。这个其实也是淘宝想要的。我们家附近的快递员，收到我们家任何人的快递，都会根据当时的喜好，随机地给我们家任何一个人打电话，让我们去领。经常有时候给我老婆打电话，然后说：“哎，你去领个快递。”结果领回来发现是我的，或者给我打个电话，领回来快递是我老婆的。我说：“你怎么这样呢？”反正都是你们家的，他记得清清楚楚的。

这就是社交的厉害。而且快递员看到我了，有我太太的快递，有我儿子的快递，都会一把给我。这是当你掌握社交关系以后可以干的事情。淘宝肯定可以通过支付的过程获取一定的社交链，逐渐清洗和利用这些数据，这是真正淘宝要的东西。而且对于下沉市场的老年人和年轻人市场来说，微信支付。
是可以极大提高淘宝电商的转化率的，因为这些人原来就没有支付宝账号，现在就可以用微信来支付了，不需要支付宝账号了。因为支付系统里，最大的成本是绑信用卡或者绑各种支付的相关卡。微信当时靠发红包，零成本把这事搞定了。现在淘宝说我们用起来吧，现在压力算是给到了微信。

对于微信内部，出现淘宝和抖音链接的限制，到目前为止还没有解除。但是微信要“鸡贼”，他什么呢？就是你贴一个，我不管你，贴多了以后我来去处理。比如说，同样把一个抖音链接贴到微信，贴Telegram，贴Discord等社交媒体平台或者IM集市通讯平台以后，它是不一样的。你贴到其他地方，他可能会直接把抖音的后边视频或者一个缩略图就给你放出来了，这样可以提高点击率。

你看像我，比如说把YouTube的链接贴到Discord或者Telegram里去，他会直接把这个缩略图拿出来，或者把他的视频标题直接拎出来，这个都可以做。但是微信是没有的，微信就是你贴一个链接进去，他就是一个链接，他不会把你后边的这些内容给你读出来，让你提高点击率，或者让你在点之前知道后边是个什么，这些都没做。甚至贴多了以后，他再限制你。

所以这个事情是不是该解除，微信就要去想了。淘宝已经做成这样了，那我后边该怎么办？压力在他身上。微信内部的很多玩法其实是被压制的，否则也绝不可能只跑出来一个拼多多。微信内部是有非常多的玩法，比如说像刚才我们讲的薇娅，微信群的玩法，还有很多传销，很多传销的玩法都在微信群里。现在“砍一刀”什么，实际上就是拼多多在微信里玩出来的。你现在想砍一刀，肯定是要通过微信分享，不通过微信分享，最后是没法实现砍一刀的。

现在拼多多也是逐渐说，我们要摆脱微信，我们要自己玩自己的东西，但都在术业有专攻，专攻自己最强的那一块。优惠和信用数据，淘宝肯定是吃着碗里瞧着锅里。原来有很多支付宝给他的这种优惠和信用记录，比如说你买过这些东西了，给你一个什么优惠，你买过那个了，或者说买多少送多少，这些东西他现在是可以跟微信的共同计算的。

这个技术上要有一定难度，对于淘宝商家来说，肯定难度会上升了。因为谁的商品允不允许接入微信支付，这件事是由各商家来决定的，不是说我淘宝一声令下全接上了。是你去卖东西的时候可以选说，如果是微信来支付的，我可以要求多收5分钱，你可以有这种单独的设定。
如果是淘宝支付，我会去处理，或者说我可以不开通微信支付，都是允许的。把微信拉下来以后，淘宝就可以得到一定的微信相关的数据，大量的交易会在微信里面执行。你最后不一定非要开淘宝网站，甚至可以在微信里边直接点击完成交易，这个事都是允许的。

微信赚不到多少广告费用的，交易服务费也是淘宝的，但是各种风险就留给微信了。这对于微信来说是个麻烦的事情，因为我们说了，在微信里头其实有很多非正规的交易、灰色交易。但是一旦接了淘宝以后，这种灰色交易的量就会急剧上升，这样微信怎么能够去避免欺诈或者不良交易的执行呢？这给微信带来了压力。

那么阿里集团是不是从此就重新走向辉煌了呢？首先，1+6+N的战略调整现在基本上已经宣告失败了。去年马云突然回到杭州，改成1+6+n，到现在为止基本上就完事了。为什么当时1+6+n呢？以后是想着大家分拆上市，想法很好，但是股市这一年来一直稳中向好，哈哈，不支持这些事情。昨天好像还到了2777，结果我们就看到了日本队和中国队之间的0:7。在这样的情况下，你说你拆哪些公司去上市，这根本就没法弄。

开放心态肯定有利于吸引外部流量，这是淘宝真正现在做得好的地方。而且越开放，流量内部流转的转化效率就越高，MCN机构就越愿意来。淘宝现在也想开了，我也不用再去扎起篱笆墙来，咱们全开放，挣自己该挣的钱就完事了。低价方面并没有拼多多那么激进，老胳膊老腿，太高难度的动作其实做不来。

意思是什么？就是拼多多的很多动作是需要非常灵活的团队、非常高效率的执行者才有可能去执行的。你到了淘宝这么庞大的机构里头，要玩拼多多那些花活，他会闪了腰的，这事他搞不定。而且现在淘宝真正瞄准的东西是谁？瞄准的是抖音。他要干什么呢？淘宝其实做了这么多年，孵化了一堆东西叫淘品牌。这个东西原来是白牌，但是你在淘宝里卖了这么多年以后，逐渐形成了品牌，有品牌认知，有品牌溢价。

现在淘宝发现，更容易树立品牌、更容易形成品牌溢价的地方，其实不是淘宝，而是抖音。大家可以在上头开直播，可以有大量的视频传播。而且通过视频观看了以后形成的转换，大家更多认可的是某一个特定的品牌。既然这样，你们都已经在抖音里头形成了抖品牌，我们就直接冲上去，把抖音品牌直接拎回来。淘宝盯准了抖品牌，我这有的是电商流量，你只要把抖品牌入驻到天猫来，我们就允许你直接在天猫里头得到什么样的店铺。
这个是准备杀抖音的，等于给抖音来一个釜底抽薪了。因为抖音其实也缺乏私域，抖音也是禁止大家去玩私域流量的。抖音觉得流量都是我的，你这次看了，下一次我要重新去分配你的流量。抖音自己其实也没有什么社交，虽然抖音自己推出了聊天工具，但是推广并不好，因为他不希望大家玩私域。

这样呢，淘宝就更容易把这些流量吸引过来。说来，你到我这来，我允许你私域，我允许你随便玩。如果淘宝有宽松的微信群，私域玩法很容易吸引抖品牌的。只要把流量带出抖音，那就是自己的，不再是抖音的了。

淘宝最近还干了一个什么事？阿里最近还搞了一个叫双重主要上市。原来呢，它是美国纽交所上市公司，在香港交易的是美国纽交所的存托凭证。现在说不了啊，我们在香港也重新主要市场上市了。什么意思呢？等于它现在同时符合港股和美股两边的审核标准，审核要求。这种双重主要上市的玩法，是什么意思？就等于我同时符合两边的上市规则，那我在香港也是主要上市，在美国也是主要上市。

一旦在美国退市了，它在香港接着可以卖，甚至美国的这些股民还可以通过买卖香港存托凭证的方式继续去买卖阿里的股票。他可以干这件事啊，不进行新募资。这种在香港重新上市的过程，是不要钱的，不像很多IPO的时候，你是要去拉一笔钱回来，他是不做这件事。

刚才讲到了啊，这个双重上市，他是不会重新募集资金的。香港的股票跟美国的存托凭证之间呢，也可以进行转换。你说我在香港买了他的股票了，我就可以换成美国存托凭证，这是都可以去互换。开放大陆的港股通，大家可以从大陆直接用人民币就可以买他们家的股票了。

如果美国低估了阿里的股票，那么香港这边就可以直接把他拉起来。当然你一旦两边的股价出现差异了以后，就会有机构进去做套利交易。什么意思？我从美国买完股票，转换成香港的股票，把它卖掉，这叫套利交易。再次将这个价格就可以拉平了。

拼多多其实故意将自己的股价打下来，应该也有一些这样的心思。现在很多中国的中概股在美国上市，这些股票都惦记走这条路，我们要到香港去二次上市。原来都是在香港直接的卖，美国的存托凭证就是一旦美国退市了以后，你在香港这事就没法弄了。

所以现在大家都在走，你要走这条路呢，就要想办法让自己的股票稍微便宜一些。所以现在看拼多多，前面的动作也是有迹可循的。拼多多还有一个可能干的事情是什么呢？就是叫分拆temu，把这个temu拆了以后单独上市。甭管是做哪件事，都需要让自己的股价低一些。
那么淘宝现在真正干的活是什么呢？叫做归零心态。归零心态是一个非常好的口号，因为大企业做了这么多年，肯定是有很重的包袱。现在说我们归零了，从头开始去做。如果淘宝真能做到，一定是非常好的，至少能够在一个新的市场里边，还是有他一席之地的。

但是你说彻底走向辉煌，既然都已经归零了，那么就重新去走好了。能不能走向辉煌，我们就跟其他的创业公司一起去看就好了。这就是淘宝这一次打开微信支付，可以给我们的一些启示。这就是我们今天的第一个故事。