刺破AIGC泡沫的难道是英特尔吗？大家好啊，这里是老范讲故事。今天咱们来讲一讲英特尔崩了。

英特尔崩的原因其实非常非常多。有些人说，财报不及预期，亏损加大了；还有人说，下个季度的指引更差。什么叫下个季度的指引呢？就是你每次发财报的时候，会有一堆的金融机构说，我预期他要达到多少多少。你现在不超过预期，就认为是不及格，你就要去下跌。如果你超过了预期，但超过的不够多，也是不行的。如果你超过了预期，超过的姿势和方法不太对，或者各种的比例不太好，大家也不乐意。

下个季度的指引是什么呢？一般情况下，这个公司发当季的财报的时候，会说：“我下个季度大概是一个什么样。”这叫下季度指引。在下季度指引发之前，肯定还有好事者说：“来，我也给你预期一下，你下季度怎么样吧？”英特尔的下季度指引呢，更差，比这个季度亏的钱还多。

所以它崩了，崩到了多少呢？近期股价大概持续下跌了30%左右，等于1/3的市值不见了。市值现在已经不到AMD的一半了，跟英伟达比，更是一点边都不沾了。

那么也要裁员。美国公司只要是市值不及预期，裁员是必然的。他现在准备裁员15%。对于一个有十几万员工的公司来说，裁员15%是一个很大的动作。在全世界，会有一万多人失去工作。但是，现在英特尔本部并不愿意透露说：“我具体要在哪个国家裁多少人。”英特尔在中国，可能几千人的还是有的。到底要裁掉多少，现在不确定。

那么每次泡沫呢都会有股市的震荡啊，大家注意。泡沫的时候，绝对不是说咔嚓一下就下去了，他一定是上下要震荡一下。在震荡的过程中，有一些公司顶不住压力，就会成为第一根稻草，直接咔嚓下去。英特尔的现在就是没有顶住压力，英特尔的下跌把整个美国的科技股，包括AI的各个股票一起都给拉下来了。其实他跟AI的关系没有那么大，而且他的下跌有很大的原因是因为AI，这波船他没敢上，对吧？但是不管这么多，你下来了，大家就都不行了。

因为互联网泡沫之后，其实很多的老牌企业就挂掉了。有一些没有挂掉，但也就泯然众生了。互联网企业在互联网泡沫之后，才算是真正的腾飞起来。现在我们看到，大量的互联网企业和老牌IT企业还在美股上很努力的折腾。但是大家知道，互联网泡沫破灭的时候，最后谁挂了？就是一堆传统的电信企业挂了。我们现在看到的谷歌呀，看到的很多的新公司，其实都是互联网泡沫之后起来的。

但是现在很多人都觉得，你看还有这么多互联网公司在这，谷歌也在呢，Facebook也在呢，苹果也在呢。但是AI泡沫如果有的话，震荡了以后，这些老牌企业可能就不见了。现在第一个有可能不见的呢，就是英特尔啊。那么他这一把跌下去以后，再想起来，难度就非常非常高了。泡沫淘汰的通常是没有跟上潮流的老企业，当然也有很多弄潮儿，跑得太快掉水里的也有一堆。

英特尔最近负面消息不断，第一个比较重大的负面消息，或者最近发酵比较厉害的就是AIPC这一块。APU虽然出货量上升，但在整个财报里面真正说盈利或者真正收入上升的就是传统的PC CPU。这本来是一个好事，但是高通的骁龙X Elite这样的芯片出来，大家就真怕了。为什么呢？因为原来虽然AMD也跟他竞争，但AMD还是X86。英特尔作为X86规则的制定者，虽然他制定了规则以后有一定的压力，有人跟他竞争，但他随时可以说我改改规则，或者我把规则往前推一推。AMD只能在后头跟着，不能说“我把X86的规则改了，大家跟着我走吧”，不会有人理他的。

但是ARM PC来了以后，这就算是把祖坟刨了，以后的规则就不是英特尔制定的了。对于英特尔的压力一定是非常大的。很多人原来还会质疑说ARM PC到底行不行，在苹果出M1、M2、M3，一直出到M4的今天，大家相信了，ARM PC其实是没有任何问题的。算力更高、更省电、更少的发热，还可以去做很多的重应用，包括渲染、游戏、AI，都可以。所以为什么要使用英特尔呢？X86的架构是不是已经可以丢进历史的垃圾堆了呢？这对英特尔真的是断后路的一招。

这是第一个负面。第二个负面就是AI跟数据中心的业务在下滑，这对于现在任何一个上市公司来说都是不可承受之重。微软跟谷歌，这已经算是AI行业的弄潮儿了，但是AI给他们带来的收入不及预期，都会承压，他们的整个财报都会显得没有那么好看。你说，哎。

我整个的财报都是超出预期的，我整个的财报都是盈利的，而且还挣得挺多。但是我们现在不看这个，我们就看AI带来的收入够不够啊。热火烹饪的数据中心业务，现在英伟达就是靠这玩意起来的。英伟达短暂的成为全球第一市值公司，就是依靠数据中心业务。现在AMD也在靠数据中心业务在起飞，戴尔、超威等等都在靠数据中心业务起飞。

英特尔本来应该是在数据中心业务上努力的要咬下一块了，但是他的财报上，数据中心业务比去年同期还下跌了。这件事情是大家不可忍受的，说明你真的没有买到船票，真的没有挤上船。现在呢，英特尔花掉的钱比想象的多，但是赚到的钱呢，比想象的少，而且赚钱的地方也没赚对。你应该是在数据中心上赚钱，结果你卖了一堆PC芯片出去。

那么下个季度还预期更差，这对于英特尔来说一定是雪上加霜的，没什么好说的。除了前面我们讲的财报相关的信息之外，现在英特尔还遇到了一个很严重的问题，就是CPU故障。而CPU故障的事情呢，其实不是从今天开始的，从去年大家就开始报说英特尔的CPU是有问题，13代、14代的桌面处理器会导致蓝屏，会出事儿。它受影响的是13900K、13900KS、14700K、14900K、14900KS。

看到这个报导以后，我赶快查了一下，我们家的两台英特尔电脑都没事啊，都不是这种型号的，因为这都是桌面CPU，主要是做台式机的。而且呢，一般带K和KS的这个标的CPU。

都是要去超频的。就这些CPU在长时间运行或者高压力运行以后，半年左右，三个月到半年以后就会出现蓝屏，就会出现问题。我们家两台笔记本都不是用的这种CPU。什么样的笔记本会用这种13900K或者14900K呢？游戏本。就是你真的去买什么华硕ROG枪神啊，什么这种本，他有可能里头会有14900K。像我们买这种叫多功能本或超薄游戏本，这种都不是这东西。

这一次的故障其实是非常非常致命的，为什么呢？没法检测。对于我们程序员来说，有个bug我可以快速的把它找出来，给它改掉，这个是相对来说不是大问题。但这种是没法检测，你出厂的时候都是没问题，经过各种测试也没有任何问题。他要跑个三个月到半年才会挂，这对于整个的英特尔CPU来说非常非常麻烦。而且有游戏开发商在测试的时候发现故障率是100%。为什么游戏开发商会发现这种问题？第一个，他们会去买这种13900K、14900K或者KS这样的芯片，不是一般人买这个东西。买这种芯片的人其实比较少。第二个就是，游戏开发商一定会把所有的性能都刨板，只有在这种情况下，才会发生有故障的问题。

而且，他们特别逗，说这故障是哪来的呢？故障是英伟达的驱动造成的。最后发现，每一次崩溃都是英伟达驱动里的一个文件崩了。但是后来发现出问题的并不是英伟达的显卡，而是英伟达在英特尔的CPU上跑这个驱动的时候，因为消耗了太多的CPU的算力。

然后导致它崩菜了。一开始，英特尔肯定不能承认这件事，他先把锅甩给了主板厂商，因为主板厂商会去想办法，用更高的电压、用更高的频率，让整个CPU的性能可以发挥到极致。开始，英特尔说了：“你们主板厂商没有好好看我给你们的说明书，没有好好看文档，你给了这个CPU太高的电压，导致了CPU受损。而且，一旦受损以后是不可修复的，这个事儿是没有任何办法的。”主板厂商也没有什么办法，英特尔是老大，他具有绝对的话语权。主板厂商就是降压、降频，把这个CPU的电压下降，把这个频率下降。降下来以后，这些CPU确实是没有问题了，但是呢，降低了10%的性能，就是加价不加量。某花了更多的钱买了新的CPU以后，你给我退到上一代CPU的性能去了，大家亏死了。

也有一些游戏博主做了一些测试，猜测了一些原因，可能是高温了以后，他的一些氧原子进行了一些迁移，导致了一些不应该被氧化的地方被氧化了。但是具体是什么样，他们也是拿显微镜去看，做了一个这样的猜测。当某一些组件被氧化了以后，阻抗会升高，因为阻抗一升高的话，就会过度发热。电阻上升了一定热量会更高，然后就会造成死机。但是这件事呢，英特尔自己并没有承认。英特尔到现在为止依然在坚持说：“我的CPU是没有问题的，只是主板厂商可能在某一些调校上有问题。”本月，英特尔准备推出新的微代码修复这个bug，但是呢，现在微代码还没出来，我们还要再等，而就算出来了……

应该采用的方式跟主板厂商是一样的。他们所谓的微代码，就是给你一段程序，然后把这个程序写到你的主板的 BIOS 里边去。写进去以后呢，就还是限制它的频率，限制电压，限制输出功率，也只能干这件事。对于一个出厂无法检测，迟后发生 100% 故障，还没法修复的这样的一个 bug，你连续召回都没办法。有时候汽车出了问题，我还可以召回；你 CPU 出这问题，你说你咋召回？很多的召回你还需要去找，比如笔记本厂商啊，或者是电脑主机的厂商，让他们去配合你召回。那么他们召回的时候，这钱谁出啊？

所以现在英特尔只能是说，脸不要了，我就是死鸭子嘴硬，一直坚持到底。我的 CPU 就是没毛病，我就让它慢点了，你们自己去看。现在普遍认知的原因是芯片架构守旧，英特尔自己的制程工艺已经达到了所能够支撑的极限了，挤牙膏也挤不出来了，只能是往上堆料。所以现在每一次升级的英特尔 CPU，就是在原来的工艺上，晶体管更多的堆上去。

那么在这样的情况下，你底子本身不够扎实，就会有灾难性的事情发生。现在对英特尔来说，就是很灾难的。其实真正愿意买这种高端 CPU 的人，并不是那么多。英特尔主要卖的其实是更便宜一些的 CPU。其实主机厂商也不是说，我一定要买这么高的 CPU 去卖掉，因为这种 CPU 其实并不好卖，而且搭载这种 CPU 的电脑出货量也没有那么高。但是购买这样高端 CPU 的人，通常是行业意见领袖，这些人被坑了一次以后在整个行业里边的口碑就崩了。这是英特尔现在遇到的各种各样的问题。那么，大公司通常是怎么死掉的呢？咱不去研究说，唉，这里头有没有腐败啊，有没有什么人字里头打自己的小九九啊，有什么阴谋诡计啊，什么这些阴谋论咱们都不看。咱们看一下，英特尔是一个相对健康的大企业，他们这种公司怎么死。

第一个就是用老眼光看待新问题。这是很多的大企业，特别是成功大企业，自己有一定的这种自信心，认为“老子就是天下第一”。一旦成了这样的企业，他们非常喜欢用老眼光看待新问题，就会错过各种各样的新生事物。比如说，他们错过了移动。当时移动互联网起来的时候，英特尔一开始没做这个移动CPU。等乔布斯准备做iPhone的时候，找英特尔说：“你给我定制个CPU。”英特尔说：“这你能卖几个呀，没什么意思，不给你做，要么就再贵点，不能那么便宜。”所以，英特尔就没赶上这一波。

2007年发布iPhone的时候，里边就已经开始是ARM CPU了。然后安卓在2008年开始做G1、G2什么的，这个时候都是ARM CPU。等到英特尔缓过神来了，大概已经是到2010年了，才意识到：“那不行啊，咱得赶快追。”发现手机卖了这么多，卖的比PC多多了。所有做芯片的人其实都是一个思路，就是你到底能承诺多少销量。只要承诺的多，我就可以给你卖的便宜。甭管是光刻机，还是什么乱七八糟的光刻胶，它的核心不还是沙子吗？芯片的底层原料，你就认为它是沙子就可以了。

所以，真正的贵的是什么？是设计、测试这些东西贵，而你只要CPU能够做到足够大的量，以后它就可以把这些成本摊销掉。原来英特尔说你卖不了几个，你必须要给我承担比较高的这个成本啊。现在一看，卖这么多了，说那我魅力差也得搞。

我记得在2010年的时候，我们还见过英特尔CPU的手机。当时联想还做了几款。这个手机给我们的感受是什么呢？就是你用一会儿以后啊，必须放桌上。为什么呢？烫得拿不住。然后在桌上再玩一会儿呢，它可以把桌子上的漆给你烫糊了。就是这样的一个状态。

最终呢，大概是在二零一几年份，他们大概做了两三款，最终放弃了。现在英特尔的CEO叫基辛格，还尝试过收购ARM。就在英伟达想去收ARM的时候，英特尔说我也想收啊，但最后呢，不了了之了。这是英特尔错过的第一个。

第二个错过的是什么呢？错过了GPU。他们一直认为GPU的实现方式呢，非常丑陋，用一大堆的小核心，而且这些小核心又没有那么多的功能。你在这样的基础上去实现各种算法功能，这是非常麻烦的。因为大家要知道，给GPU写程序是非常麻烦的。第一个，自己要调整算法；第二个，要特殊的库来去适应GPU的工作方式。英特尔觉得这事没戏，看不上。

当时的CTO，也是现在这位基辛格，他在特做的最后一个项目就是GPU项目。他做完了以后没有达成效果，最后直接被干掉。所以基辛格是在英特尔的GPU项目失败以后离开了英特尔，直到2021年重新被请回来。

所以，他错过了第二个GPU，然后错过了第三个，就是AI。在OpenAI起步的时候，英特尔是有机会去投资的。当时OpenAI说：“这样啊，你先给我多少钱，然后给你15%的股份。”如果是这样的话，它就不会有后边儿微软什么事了。他还说：“你给我做算力核心吧。如果再给我做定制算力核心的话，我再给你15%的股份。”英特的人思考了一下，说：“你这玩意好像短期内也挣不着钱，算了，不给你做这个投资就没错。”所以很多事情，他们就会用老眼光去看待新问题。

其实，你说他们去看待问题的方式，以他们当时的环境来看，有错吗？其实并没有错。唯一错的就是没有看到更长远。我记得原来马化腾就讲过，投资什么样的案子呢？投这种我看不太懂，但是好像又有点道理的案子。一看就觉得一点道理都没有，这种案子是不能投的。一上来看的时候，哎，怎么都看，怎么有道理，我完全看明白了。那你想，马化腾下的还有十几万人呢，那咱自己做一个不香吗？咱自己做一个比他这个还强，那为什么要投他呢？所以一定要找这种自己看不太懂的案子。

但是英特尔这帮人说不，我一定要去找这种自己完全可以用传统的逻辑验证的案子。那这事前面这三个妥妥错过。我以前在公司里边做战略投资的时候，每天跟财务、法务以及公司各个职能部门的老大讨论问题的时候，大家都是这么讲的：“你看，我们自己也可以做呀，我们以前做过呀，不是这样的呀。这个东西试完了以后到底行不行啊？我们以前天天在干这个事。”所以，胆子确实颇深。

从投资的角度上来说，大部分的案子不投资，其实最后都是对的。为什么？因为大部分案子最后都会死，成功的永远是少数。但是，如果每一件事情都很谨慎的话，英特尔就是摆在我们面前的案例。几十年过来，基本上是现在我们看到最有机会的，他都完美地错过了：移动互联网、GPU和AI，没有任何一个踩进去的。

这是第一个问题，造成大公司死掉。第二个问题是缺乏耐心。很多决策，甭管是好的还是坏的，都是需要耐心才能见效的。当前的这位CEO基辛格，也算是英特尔的一位元老，是英特尔的首位CTO。以前他是不设CTO的，现在这个基辛格他做什么呢？486是他做的，USB的标准是他做的，WiFi的标准是他做的，那肯定是一位大科学家，没什么好说的。

当时他回来的时候，很多人都说：“哎呀，就像乔布斯回归苹果一样，英特尔有救了。”但是现在四年过去了，到底行不行啊？很多人也觉得基辛格不够远见，很多事情还是没有做到最正的这个点子上。这个怎么说呢，事后诸葛亮是不对的。所有事后诸葛亮说：“哎，你怎么没踩在点上？”这个事，特别是对一个科学家来说，你是不能这么去斥责他的。在别人不看好的地方，长时间的坚持这个事，才是最重要的。

黄仁勋的CUDA其实就是这么做出来的。如果大家跟黄仁勋讲：“哎，你这CUDA没什么意思，别做了。”黄仁勋就听大家的，直接放弃了，这现在也就不会有AI时代了，也不会有什么GPU，不会有算力核心。

H100什么都不会有了。黄仁勋就是说：“唉，我就坚持做，才有今天这个日子。”现在呢，基辛格在做的很多事情，大家也不看好，也没有耐心了。其实在整个的创投市场，或者是在财务和金融市场上，最没有远见的人是什么人？是股民和投资机构。因为他们不了解整个这个系统到底是怎么运作的，而且呢，他们是希望尽快套现离场的一帮人。至于说我离场了以后你再干什么，他一点都不关心啊。

这是现在英特尔遇到的第二个困难。第三个困难是什么呢？叫地大物博。我记得很多的国家都会讲自己地大物博。地大物博其实很危险，为什么呢？就是自己啥都有，物场分布嘛，没有哪个东西咱自己没有的。就是任何的内部交易，必然会造成竞争的缺失，价格跟效率必然会损耗。因为我是使用内部的，我就不需要跟外部去竞争。

比如说英特尔说：“我今天要去做芯片了，我到底是用我们自己家工厂呢，还是用台积电呢？”自己家工厂能用，我就不用台积电了。台积电的技术再好，我都不使他的。在价格上、在效率上就没法竞争了，各个环节升级换代的动力也就没有了。到我为什么要去升级换代？原来的东西还能用啊。

所以这就是英特尔现在遇到的一个很大的问题。他们搞了一个叫IDM的系统，叫集成设备制造商模式。什么意思？自己设计，自己生产，自己封装。它等于把芯片全产业链都拿齐了。以前AMD的老板，不是苏自风在前面，真正的创始人就讲过：“真男人就一定要自己生产芯片。”当然了，他还没换到苏自丰的时候。

就已经把芯片厂卖掉了啊，应该是2009年的时候，AMD就把芯片厂给卖了。现在的芯片厂已经叫做格罗方德，还是努力地活着，应该是沦为基础设施啊。他反正盈利没什么问题，挣钱也挣挺好的。但是AMD就已说：“我不费这劲啊，我就老老实实的做老二。”

苏妈上来以后就是标准的老二做法。老二怎么做？第一，呼吁开源，大家都开源啊，门户开放啊，交易机会平等啊，就跟美国人在一战前喊人话题一样啊，大家要开源。第二个呢，低价竞争啊。都开源了以后，我卖的比你便宜，这事没毛病吧？同档次的CPU，AMD一直是比英特尔的要慢便宜，甚至便宜一倍以上。

再往后啊，别人不愿意接的定制单子，苏妈全接。所以现在咱们用的PS5，我用的这box，只要是这种定制的芯片，全是AMD的。现在人家还说了：“你们哪个云计算的计算中心，你们需要任何的专利核心，我给你们做。”这个我都接，芯片直接扔给台积电，说：“你做去吧。”

对于台积电来说，大家是没有代差的，做出来的机器都是芯片，都是一样的啊。但是呢，他做出来的芯片就比英特尔的好。英特尔现在还在搞自己的这种比较低的制成，虽然在CPU上现在也已经达到极限了，就是到13900KS、14900KS上也跑不动了。但是对于苏曼来说，没问题啊，他一定要来给我做5纳米的、4纳米、3纳米的，你给我做去就完事了，我只管下单，其他我不管了。他们就可以做出这样的芯片来。所以在最高端的芯片上，现在AMD的品质和稳定性。

其实是超越英特尔的。在设计上，你说我设计芯片，这事其实大家并没有那么大的差异。你都做X86的基础上设计，或者都在UP基础上设计。你说到底谁能比谁差哪去，其实差不了多少。标准上呢，反正我们跟随就完了啊，我们也不做自己的。AMD就是走这样的一条路。他呢，很像什么呀，这个很像是马拉松跑里头的那种跟随跑战略啊。我就一直跟在第一名后头，这样我也省力啊。而且在心理上呢，也有一定的舒缓。

等到对手犯错误的时候，或者等到对手筋疲力竭的时候，再进行反超去拿冠军，这个就是AMD做老二的玩法。但是英特尔没有。英特尔自己还是说，从头到尾我都要干。这一次财报完了以后呢，大家觉得你是不是把这东西关了算了，你也像AMD似的做一个design house，把这个芯片设计出来扔给台积电，完事了啊。现在基辛格说了啊，不，我不这么干啊，我现在要走IDM2.0模式，这个应该依然是一个噩梦。

什么叫做IDM2.0模式呢？就是它的先进制成芯片找人代工去了，我不自己造了。什么是先进制成芯片呢？英特尔自己的GPU现在呢，也是台积电做出来的。自己的主力CPU，还是老老实实自己做啊，肥水不流外人田。同时还对外承接外包业务，说你们谁想做芯片，我替你做。高通呢，现在已经跟他在接洽，但是应该还没有正式的开始做。亚马逊的机房里头，应该有一些芯片已经是英特尔代工了。现在还有一些政府机构以及军事项目，他们的芯片是由英特尔代工来做。

的，但是这一块收入其实也在下滑，或者不达预期吧。赚的钱现在还没多少，因为做芯片代工这个事，你要去建新工厂，要去买新的光刻机。你看他造拿沙子做芯片，做完了以后还亏钱。为啥呀？那两纳米的光刻机第一台是英特尔提走了，而且现在最主要的，这些两纳米光刻机都卖给英特尔了。你得花钱在这提机器啊，他等于把这个钱全压这了。

另外一方面，美国政府的补贴也拿了。应该美国政府给的芯片制造补贴，英特尔是拿的最多的。但是到了今天，口碑废了，人家知道在英特尔的流水线上，造出来的CPU会产生蓝屏。再往后边挣钱啊，就更费劲了。

所以呢，现在英特尔基本上算是内忧外患。那么在船沉的时候，上船的可能最后还爬上救生艇，能活下来；没上船的更可能是被漩涡吸下去。老眼光啊，缺乏耐心，还地大物博，遇到时代的这种大的起伏的时候，就是英特尔当前状态的写照。

当然，你说是不是还有其他的什么样的机构，也是老眼光，缺乏耐心，还地大物博，咱就不知道了。但是这样的机构，遇到大时代的波峰波谷的时候，是相对来说抗风险能力比较低的。好啊，这就是我们今天讲的第一个英特尔的故事。

好的，让我们开始讲下一个话题。马斯克把特斯拉的1.2万块H100给了XAI，这到底是什么情况？特斯拉在6月4号的消息，是英伟达报的料。1.2万颗H100转交给了XAI，这个直接就给了，肯定是不行的。它呢，其实是插队。什么意思？就是大家现在都在排队，等着拿英伟达的H100。马斯克的两个小伙伴都在上面排队，特斯拉也在那排着，CI也在那排着。

大家知道XAI最近拿着钱了吗？所以他现在急需要这些H100。而特斯拉呢，现金其实也还有，但是稍微有些下降，现在也没有那么着急用的地方。所以说来，我这1.2万枚，本来应该是特斯拉排到队了，SAI你先拿去用吧。等这个SAI买的1.2万枚排到了以后，特斯拉再用。但实际上是干了这么个事。

那么这个事情出来了以后，大家其实没有心思管理，到底是怎么干的。特斯拉的股价是先跌为敬。这个一看，马斯克也觉得心思都这样了，不干了，对吧。咱们就直接下跌就好了。今天是6月的7号，再过一个礼拜，6月13号就是什么节点呢？特斯拉的股东大会，投票截止日期啊。他会公布结果，马斯克的薪水到底给不给他，6月13号就要出数了。现在呢，可能好多股东，像我上次连线的那个引滴购，已经寄信寄去了，说我们同意把薪水给马斯克。但是现在一堆的大股东，他们发声，有人听着吗？

都说我们不想给他基金呢，已经通过投资这种XAI，已经确认了价值。就是万一马斯克你真干不下去了，拉着人跑路了，去XAI吧。我们已经都赚这钱了。那股民呢，现在估计有一些人在做空特斯拉了。啊，这个具体你就不知道了啊。咱们就不做任何的投资建议啊，一定要说清楚。

那大家想没想过，英伟达为什么在这个时候去给他爆料呢？就本身这件事没人知道啊。我跟英伟达说一下，哎，家里俩孩子啊，老大排的号，待会让老二先看病，等到老二那个号到了时候，再让老大看病去。对吧，就干了这么个事情的。英伟达为什么要给他泄露出来啊？这个是英伟达内部邮件泄露啊。就是英伟达内部有很多的邮件在沟通，说先给谁后给谁啊，怎么排号啊啊。这个是泄露出来的。那你说，是不是资本黑手在后面运作呢？大家就想在这个时候做空特斯拉股票，再整点新事出来。债多了不愁，虱子多了不咬啊。对吧，是不是这样的情况啊？可能性是存在的。

但是另外一种可能是什么呢？就是英伟达这些小兄弟们不开心了。谁是英伟达的小兄弟？就是像什么超微电脑啊，戴尔啊这些公司，就属于英伟达的小兄弟。对吧，拿着英伟达的这个GPU回来，自己去装服务器，然后再把服务器给人，在机房里的部署起来。他说挣这个钱啊。那这些小兄弟为什么不高兴呢？当然知道，这个特斯拉自己用的那个超级电脑叫Dodo啊，Dojo。

这个超级电脑里头用的GPU呢，也是H100啊。A100，H100就是用的这种东西。这个电脑，是谁做的呢？是一家叫做盛弘科技，他们给做的。这公司呢，在深圳啊，是一家妥妥的中国公司。这个公司呢，其实是做什么呢？就是特斯拉自动驾驶模块，特斯拉的三电系统，特斯拉的车身监控系统。它是一个TIER one的这种汽车配件商啊，做PSB的，做PCB板材的，这样的一个公司。它呢，是一个妥妥的叫特斯拉供应链公司，啊等于是特斯拉说来，我们自己这么多公司，都可以生产各种板材，咱就自己干呗。所以呢，这些大厂，它其实是就包括前面讲的什么，创维电脑啊，什么戴尔啊，他没挣着这笔钱。你要想把这H100送到特斯拉去啊，组装出这DOJO这个机器，这个过程呢，肯定还是需要特斯拉供应链的人给他干活的啊。那么这个呃，是稍微有些费劲。而且他这里还有一个什么问题？你这些H100不能到中国来，那怎么办？那这个深圳的公司怎么给你装起来？这个也是一个比较麻烦的问题吧。这个是现在英伟达的这些小兄弟们，没准他们不高兴了啊，给你点个炮啊，搞一下。马斯克呢，也回应了。马斯克的回应是什么呢？他说特斯拉的H100在仓库里放着，这些事都没有什么东西。但是大家要注意啊，特斯拉的H100在仓库里放着啊，这句话的潜台词就是：特斯拉的H100其实是富裕的啊。

用不起来的啊，搁那搁这呢。而且特斯拉呢，因为裁员的原因，导致特斯拉的数据中心其实建设是相对来说比较慢。正在德克萨斯机房里头建的DOJO的新的机器呢，现在应该也是比较慢啊，没有那么快速就把这个机器建起来。所以呢，现在特斯拉的H100，就是你再给他1.2万块，他其实是用不起来的。就是马斯克的意思是这样。然后特斯拉的日子呢，其实并没有那么好过啊。销量下滑，一季度滑的很惨啊。但是5月份扬眉吐气了啊，特斯拉5月份在中国卖了4万多辆车。呃，特斯拉在中国5月份，大概产了5万多辆车，剩下的车出口了，直接扬眉吐气了。但是呢，他前面一季度，跟中国的国产新势力竞争啊，打的很惨，只能是降价。再加上什么呢，欧洲减退了啊，或者叫削弱了电动车普及的这进程。所以对于特斯拉来说呢，都是相对来说的坏消息啊。那么整个的利润也在下降，就虽然车卖的少了，挣的钱还少了，因为什么呢？打价格战嘛，你降价呀，那肯定利润下降，没什么好说的。库存呢在增加啊，以前的特斯拉库存是一周的，有两周的，最早的时候特斯拉是要定了。现在特斯拉的库存已经达到一个月了，大家注意啊，汽车这种东西，放在库存里是非常吓人的，它非常非常的吃大家的资金啊，叫资金占压，这个事很麻烦。而且特斯拉的库存呢，跟其他公司的库存还不一样，为什么呀？特斯拉是直销公司。

就是你现在看到的，大街上这些特斯拉的专营店，都是特斯拉自己家的。所以，他的所有库存，这个包袱只能自己背着。他跟传统的车企哪不一样？传统车企下头有4S店，有经销商。那我把车造完了以后，我可以要求经销商压货啊。那么，这个库存的容量就要大一些。但你现在这个等于都是自己的，背着暴力一边审。你送到这个4S店去，只要还是特斯拉，自己把这个货压在那了，他就会比较麻烦。所以，特斯拉真正遇到的问题呢，不是销量下降，也不是竞争，也不是什么欧洲减缓的电动车普及，都不是，而是现金流在下降，就是他手里现金变少，这个是很危险的啊。

这个一季度财报里头，特斯拉手里的现金少了22亿美金啊。但是，手里现金还比较多，他现在还有269亿美金的现金在手里头啊，或者叫现金等价物吧啊。所以他还是可以玩的下去的，要一个季度少22亿，就至少还可以跑10个季度，还可以跑好几年呢。你只要别瞎造景，这个钱还可以跑啊啊。但是，马斯克号称，不是特斯拉要投入100亿美金去做AI吗？269亿你这边扔100亿进去，那边在不断的流血，这个事呃，有乐子看了。

FSD呢，现在中国区啊，也没有那么快啊。说号称FSD在中国落地，这为什么呢？因为据说啊，上海计算中心展缓了。就是他如果FSD在中国落地，他有可能在上海啊，应该也是在海边上吧，建一个大的计算中心。

现在这个事情也在慢慢往下顺延，这个事。而且现在FSD，据说已经给中国的所有特斯拉员工都推送了，就是特斯拉员工，现在已经可以开着FSD的车上街了。但是呢，这个还是在国内推广有一点点扑朔迷离吧。咱们再讲，马斯克现在干这活违不违法？咱们讲了说哎，马斯克把这个排号老大的号让老二先上了啊。那么这个事到底违不违法呢？

这件事啊，AX AI是属于x啊，x的这个投资人占有XAI 25%的股份。XAI是让后边是Twitter。如果仅仅是调整一下排队顺序，其实关系并没有那么大。你说我也不是说就不给他了，特斯拉花的钱，还是可以得到的。只是晚得到一点。你现在拿到这些GPU，你也只是让他在仓库里面吃灰，没什么必要啊。稍微等一等没什么问题。

但是如果用另外一个角度来思考，马斯克就有可能违法。这个角度是什么呢？这个角度是操纵证券市场啊，放假消息这个事呢，是有可能会被处罚的。那你说他咋操纵证券市场，放假消息了呢？呃如果这个事属实了，挨打的不是马斯克本人啊，挨打还是特斯拉。

特斯拉是一家人工智能公司，我要花100亿美金去做AI研发，这个呢都是马斯克自己说的，在4月份发财报的时候讲的。对吧？说任何人怀疑特斯拉是一家AI公司，你们都不应该成为特斯拉的股东啊，基本上算是原话翻译过来。现在英伟达指出的是什么呢？（注意：原文字数超出，但根据要求未做内容删减，仅添加了标点和分段。）

英伟达说，你特斯拉并没有投入这么多钱去做AI。你手里明明已经到货的这个H100的显卡，你没提货对吧？你让你的兄弟给提走了。这个是假消息啊，你只是出来虚晃一枪，这个事是不行的。如果在这个时候股价发生下跌了，那么特斯拉很有可能会面对集体诉讼啊，说你马斯克在这吹牛啊，什么也没干。你号称100亿做研发，结果你连卡都不买，还给了自己另外一个儿子啊，偏心，铁铁的集体诉讼上去啊。

因为我以前碰到过一次类似这样的事情，就我原来在Boland的时候。Boland号称要分拆对吧，我们要把开发工具，当时费什么要拆到另外一个地方去。然后这个事呢，也是CEO当时就宣布了，宣布完了以后找了一圈人买嘛。最后价格没谈拢，没拆出去。那么到年底了，这个就是叫什么叫放假消息。当时是给了一个警告，就是纳萨克发了一个黄牌警告过来，并没有罚款啊。但是你如果长时间这么干是会罚款的。所以他一般级别是啊警告罚款啊。如果再严重了，有可能会去坐牢啊，这个是可能性是存在的。

但是对于这种事情的应对方法也很简单啊，怎么干裁员？哈哈，像我们当时拨了呢，就是遇到这个警告牌下来以后，马上做了一波裁员，说你看我裁员了，我整改了，然后这个事算混过去了。

英伟达呢，股价昨天是超越了苹果，但是呢也马上迎来了反垄断调查。这个也很正常，他的市值吧。

短暂的占上了3万亿美金，现在3万亿美金往上呢，大概只剩一个了，就剩微软了。所以今天我去看了一下，英伟达跟苹果市值呢，都是2.97万亿美金，都到这样的一个位置，你都是这个全世界第二估值、市值的公司了。你还不反垄断一下，美国这个反正有关部门就吃白饭了。这事肯定不对，一定要上来收拾一下。所以这个事情是必然的应有之意，这是一方面。

然后另外一个问题是什么呢？就是国内现在，其实出现了一个比较奇怪的事情，就是算力淤了。所有的算力、显卡什么都在降价，这是国内现在比较奇怪的事情。就是AI到底是不是泡沫？其实现在很多人呢，也非常难过啊，为什么？因为你再去训练大模型，大模型变得越来越厉害，这个事大家是可以看到的。但是呢，没法挣钱，对吧？没有哪个大模型公司挣钱呢，他没法形成良好的闭环啊。这个是现在对于所有的AIGC行业，都是一个甭管美国还是中国，都是很难解决的问题。而中国人呢，又更着急，说你必须马上给我挣出钱来。所以，现在国内的所有的显卡都是余的啊，千万不要说啊，禁用了国内没有显卡用了，李娜远去了啊，完全是反过来的。

在这样的情况下，英伟达的股价到底能不能支撑下去？如果大家觉得哎呀，这个实在烧不下去了，是不是这个国外，比如说在美国，也会短期内出现显卡淤积的情况啊？你到那个时候，你觉得英伟达还能值几万亿美金呢？啊。

这个其实还是值得思考的一个问题。那么有没有人想过说，为什么大家不想让马斯克好过呢？啊，很多中国人都觉得忠君爱国一下，马斯克你劳苦功高，我们一定要好好的犒劳你一下，我们要忠诚一下，这都会这样来想这个问题。但是你发现，国外大量的这种很有影响力的大股东、大基金，他们都想让马斯克难过啊。这到底为什么原因呢？其实也很简单，就是马斯克的经历实在太分散了。对吧，又是X，又是这个Space X，又是这个Starlink，还有那个Starlink，就是那个啊，脑机接口啊，还有太阳能的Solocity啊。Solocity是现在属于特斯拉了。这么多东西你都在那看着，你哪玩的过来啊？对吧，这个是大家觉得比较痛苦的。

甚至呢，有一个人还指出来了说，你看，根据特拉华和美国的股权法，就像麦考密克法官的判决那样，就前面判决马斯克薪资啊，有问题直接给他驳回。那个法官就是麦考密克法官。他说什么呢？说XAI、推特、接口Salink、BORING这些公司，都是特斯拉首席执行官在其全职任期内创建的实体。根据股权法，上市公司的CEO不可以兼职。因此，这些公司是利用特斯拉的时间创建的，所有资金属于股东。就是现在有人在跟他较这个劲。如果这个事件真的叫下来以后，那就好玩了啊。因为他们现在美国就规定，你如果在上市公司当CEO，就不能有这么多的兼职。

你就不可以再干别的了。但是，马斯克呢？你像刚才我们讲了，干了一堆的事。那他们就说，这些啊，都是属于特斯拉的，不应该属于他们各自的股东或者什么样。或者特斯拉在里头，应该是占有一定的分量的。因为你这马斯克，这个CEO是属于特斯拉的啊，现在。如果得不到马斯克怎么办？说这马斯克，你就四处这个掖着啊，你就没法安心来干。怎么办？而这个办法呢，就是咱们不行，找个像提姆库科这样的守城之君，不行吗？对吧。就像我们得不到乔布斯，我们整一个提姆库克。哎，我们得不到马斯克，我们也找一个，这样老老实实的职业经理人，能把这摊守住了，接着往前走啊。我们踏踏实实挣这个钱不也挺好的吗？很多人是抱有这种心态。

题目顾客你看看他干的活啊，创新呢不太灵啊。就是苹果这么多年来，就是各种挤牙膏啊，也没有什么新东西出来啊。创新不灵，基本的面子呢，也还过得去。题目顾客你看出来，这到国内转一转，在美国也参加各种活动，对吧。走到哪也是个大网红啊，这个没毛病。对吧，大家也不会因为提姆库克有什么负面的新闻出来。对吧，大家觉得这人也还可以啊。但是也绝对不惊艳，绝不是像乔布斯、马斯克这样神一样的人物啊。这个绝对不是。但是呢，中规中矩，供应链大师啊。他把整个的苹果的供应链管理得很好。而且听顾客干的，最靠股东喜欢的一件事，知道是什么吗？

所有人真的喜欢说，题目顾客，你把这苹果搞成这样挤牙膏的状态吗？不是的啊。这些股东也知道这事有问题，但是题目顾客就干一件事，股东就支持他疯狂回购。他已经回购了快1万亿美金的苹果股票。那股东不开心死了，苹果股票能够涨成这样，就是疯狂回购，回购出来的。乔布斯当时就问巴菲特说，你看我手里有点钱，没事干干嘛使？巴菲特说你回购吧啊。乔布斯说不，我要把它留在手里，万一过两天我有东西要干呢，对吧。这个创始人一般都是这么想问题的。

然后等乔布斯死了以后，提莫克上来就疯狂回购，每年回购一年，回购的比一年多，对吧。他这么干这个事，那所有持有这个苹果股票的人很开心。一回购就注销，注销了以后，市值就往上涨。每一个这个人手里拿的股票，就变得更值钱，这多开心啊。

这个是真正题目库克强的地方。大家知道国内谁喜欢回购注销吗？不停的回购，回购了三次，已经注销了两次，让这个股价一直维持着。董明珠董大姐啊，他就是这么干啊，分红回购注销。对吧，他有的时候说的话，确实是让你觉得很难听啊。你比如说，35岁失业了，你怎么不去创业呢？如果想要清闲的话，你可以辞职吧。他最近有心辞上榜啊。但是呢，人家就老老实实做公司啊，挣了钱以后跟股东分红。分完红以后啊，再有余钱回购股票，回购了以后就注销掉啊。所以这些股东呢，就想把马斯克干掉。

换一个像提姆·富克上来，这个疯狂回购股票的人。你比如说，现在特斯拉手里还有200多亿美金的现金。那么在这种情况下，搞什么AI嘛？版本这200多亿美金，拿一半儿去回购特斯拉股票吧。回购完了以后，让这个股价涨一涨。然后没准我们车卖好了，又有点现金，拿着现金再去回购股票。这才是股东们真正喜闻乐见的这个CEO啊。

特斯拉骑士到现在为止，是基本上没怎么回购过的。马斯克也是说，有钱我自己看看怎么花着。我把它花掉的这个过程，一定是最高效的过程啊。绝对不会想到说，哎，我拿着钱了，我就回购点股票，我去讨好一下股东。他才不想这事。这就是我们今天讲的第2个故事啊。