TikTok协议终于落地了，我猜对了，但是未来的路可能更难走了

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为什么说我猜对了？

因为前面传出TikTok在跟美国沟通各种协议的时候，就有两种声音：

• 第一种声音：整个美国的TikTok都被拆出去了，美国自己去管，自己去决定具体要做什么，成立独立的美国TikTok公司。
• 当时的猜测：电商、广告、所有挣钱的东西依然是整体，因为你一旦分割了以后，这生意没法做。而美国留下的这部分，只是类似于中国的“云上贵州”这种。

云上贵州是什么？我们使用iPhone的人，我们的这些iCloud都是存在一个叫“云上贵州”的地方。所有苹果在中国用户的信息都是存在那里的，由那里去负责合规，符合中国政府的各种要求。这就是两种不同的方案。

到底谁输谁赢不重要，但是我猜对了。最后他们成立了一个类似于“云上贵州”这样的、专门负责在美国合规的机构，而整体的运营依然是属于字节跳动的，是属于全球TikTok的。

关键时间点与交割流程

周受资突然发了一个内部信，在12月18日，号称已经签署了具备约束力的协议，但是交易尚未交割。

像我们出去跟人家谈合作，有的时候会签叫“备忘录”，有的时候是叫做“意向书”，但是有的就是要签“协议”。备忘录基本上是没有任何法律约束的；意向书有几条有法律约束，其他都没有。但是协议签了，这个事就是有约束力的，一旦是毁约了就要罚钱。

什么叫交易尚未交割？

你具体要去交割的时候，就是该出钱了，一般是交了钱以后才算交割完成。签协议到交割之间，有时候还会伴随一些乱七八糟的事情，比如说我要求你转移多少人员过来，转移哪些东西过来，然后交哪些东西让我去签字，让我去确认，还会有一些这样的先决条件。

预计交割时间：1月22日。

这个速度是非常非常快的。这么大规模的协议，其实我没签过，我签过最大规模的协议大概也就是上千万美金的。即使是这样的协议，我们通常都是需要三四个月，甚至是半年的时间去做交割。因为这么多钱，交割的前置条件、各种要确认的事情很多，打款也很麻烦。所以这个事已经算非常非常快了，大家都希望说别再出幺蛾子了，好不容易谈明白了，两边老大都点头了，咱们赶快过吧。

具体披露了哪些信息？

这一次披露的信息其实并不多，我们要搞清楚哪些是具体披露的信息。

1. 设立新实体：TikTok USDS Joint Venture LLC

全称叫“TikTok美国数据安全合资公司”，它是负责美国的所有数据安全，所以我讲叫“云上贵州”这种东西。

2. 股权结构

• 50%由三家公司出资：Oracle（甲骨文）、银湖（Silver Lake，基金）、MGX（中东土豪的基金）。他们三个各占15%，加起来45%。剩下的5%后面会说。
• 30.1%由字节跳动投资方穿透占股：注意，字节跳动里头有好多非美方的投资方，这些人可能就没有过来。具体哪部分过来了没说。
• 19.9%由字节跳动占股：
  • 符合美国政府要求字节跳动占股不能超过20%。
  • 19.9%是一个微妙的数字，叫“不构成重大影响”。这意味着以后字节跳动上市了，TikTok USDS赚了亏了，对于字节跳动来说是没关系的。

3. 业务和治理分离

• TikTok USDS JV（合资公司）：负责数据保护、算法安全完整性，包括美国数据的重新训练、内容审核、软件保障。Oracle是可信安全合作伙伴。
• 算法归属：算法属于字节跳动，授权给美方使用。这也符合了中国政府关于算法不允许出口的要求。
• 运营与营收：运营、广告、电商业务依旧归字节跳动。所有跟挣钱相关的事都是字节跳动的，USDS JV不管。

4. 中美政府已达成一致（隐含信息）

有一个点虽然没有公开说，但是非常重要。这种事情你真的以为是Oracle、银湖还有中东土豪就能把这事说明白吗？这个事一定是中美两国政府点头才有可能往前走。既然字节跳动已经发了全员信了，也有媒体报道了，说明两国政府已经是确认这个消息了。

哪些事情没说清楚？

• 剩下的5%股份怎么分：有可能是员工的持股平台，但具体未说明。
• 交易没有对价：没有说明在多少估值下占这个比例。9月份曾传出140亿美金的数字，但这次未确认。如果按140亿美金算，大概是1倍PS（市销率），因为TikTok美国业务目前亏损，没有PE。
• 算法授权费怎么收：算法属于字节跳动，授权给USDS JV使用肯定要收钱，具体数额未确认。
• USDS JV怎么收费：作为一个提供安全审计服务的公司，它应该向字节跳动收取服务费，但这笔钱收多少没说。必须比算法服务费低，否则就亏钱了。
• 老股东如何转移：SIG、KKR、泛太平洋、红杉美国等投资方，到底谁在里面，占多少股，是否涉及补钱或退钱，均未披露。
• 资金注入问题：到底谁出钱，出多少钱？Oracle他们三家应该出钱，但具体交割法没说。

商人总统的处理逻辑

特朗普作为“商人总统”，其处理逻辑非常有意思：

1. 尊重股东利益：字节跳动里有不少美国股东，他要保证美国投资人利益不受损失。按照出资决定权利分配（POS）。
2. 追求利润最大化：字节跳动完整运营全球的广告和电商业务，才有可能利益最大化，未来上市才能让美国投资人赚大钱。
3. “贼不走空”：美国人（川大统领的盟友们）肯定还是要在中间赚到钱的。
4. 只解决当下问题：把“美国数据安全担忧”、“中国不愿意放手算法”、“股东不希望降低价值”这三个问题放在一起解决掉。
5. 不要节外生枝：不引入不可控因素，还是由原来的股东和合作伙伴（如Oracle）来操作。
6. 不追求一劳永逸：只解决当前问题，以后发现新问题再说。

核心分析：到底谁赢了？

真正的赢家叫字节跳动（及背后的资本）。

字节跳动是一家VIE架构的公司，全球投资人占股58%，张一鸣占股21%，员工占股21%。它既不属于中国，也不属于美国，它是属于资本的。

这次操作，字节跳动原来的资本占了50%，美国新资本占了50%。考虑到员工持股平台的5%可能来自美方，字节跳动老股东还是占了便宜的。

TikTok USDS JV vs. 云上贵州

USDS JV归根结底就是一家类似于“云上贵州”的公司。但它比云上贵州强一点：

• 苹果不在云上贵州占股，不参与经营。
• TikTok USDS JV体现了博弈，美方占大头（80%股权，董事会7席占6席），字节跳动只占19.9%。

结论：字节跳动赢了，资本赢了，中国没输，美国肯定没赢。

为什么说美国没赢？

因为美国对于全球的文化输出与侵袭会减弱。

原来全球TikTok用统一数据训练，美国内容很容易推荐给全球用户（如法国人）。算法独立后，美国的TikTok用美国数据训练，全球内容虽互通（可搜索关注），但推荐算法的权重会下降。美国网红在全球收割流量的能力被削弱了。

实际运营与控制权分配

这不仅仅是简单的“美国人控制算法”，而是一个复杂的混合体：

• 基础算法开发与升级：由字节跳动负责。
• 本地数据训练：由TikTok USDS JV负责独立筛选。
• 运营策略与活动部署：如直播优惠、送券等，由字节跳动负责。
• 政策性策略与活动：如反歧视、合规等，由USDS JV负责。
• 内容审核：删号、提权降权等，两边都有权利。USDS JV既要监督TikTok，也要帮TikTok在美国做游说。
• 紧急事务处理：两边都有权利。

这是一个各取所需的结构。字节跳动负责技术和商务，USDS JV负责合规与安全。

未来的发展与隐患

1. 商业模式

TikTok USDS JV旱涝保收，向字节跳动收服务费，同时交算法授权费。它的收益只与TikTok在美国的用户量（存储/带宽使用量）相关，与TikTok本身是否盈利无关。

2. 关联交易风险

Oracle占股15%，这涉及关联交易。TikTok以前跟Oracle的云服务价格非常不公允（比正常贵很多），未来这一块需要处理，必须保证价格公允。

3. 效率与不确定性

商人方案通常会“留一个尾巴”。TikTok USDS JV是一个对运营营收不负责的审核方，甚至可能因工作效率（如不加班）与字节跳动脱节，这将给未来发展带来巨大的不确定性。

总结

TikTok的事情算是有了一个初步的结果，明年1月22日交割，希望中间不要再出幺蛾子。到那个时候也会有更多的细节披露出来，后边应该还有很多的故事可以跟大家继续讲下去。

好，今天这个故事就讲到这里，感谢大家收听，请帮忙点赞、点小铃铛，参加Discord讨论群。也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。

本视频的背景：

Prompt：
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大家好，
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今天咱们来给大家讲一讲，TikTok交易的过度解读方式。

什么叫过度解读方式呢？就是根据我自己的行业经验，以及现在泄露出来的这些枝鳞片爪吧，跟大家去讲一讲后边有可能会发生的各种各样的故事。因为现在其实真正泄露出来的消息是很少的，所以咱们只能过度解读。说“听床”这个事呢，有点太抬举自己了，所以咱们发明一个新词叫“过度解读”。

首先第一点，这是一个非常有趣的时间点，突然就说我们把TikTok这个事情搞定了。中美双方呢，在马德里谈判，对外公布的消息其实很少的，而且非常不一致。马德里会谈呢是9月14号、9月15号谈了两天。第一天呢，咱们还在研究什么“中国人比美国人晚到场早离场，有面子了”，然后谈了6个小时呢啥也没说。到十五号出来了以后呢，也没有发联合公告。谈得好都是联合公告，谈不好呢就各自公告，他最后是个各自公告。

这一次说要去谈TikTok这个事呢，是什么时候开始说的呢？九月十三号才说，因为十四号开会了。美方在9月13号宣布，这次谈TikTok资产处置和期限的问题。这是第一次明确表示，此次会谈是与TikTok相关的，前面没有。中方呢，一直到9月14号，新华社和中国政府网才发布消息，正式对外披露马德里会谈已经开始了。中方是到9月15号晚上才公布，说“就妥善解决TikTok问题，达成了基本框架共识”。

看最后这六个字，“基本框架共识”，就是已经尽可能的模糊了。就是我实际上啥也没答应，只有个框架，细节都没有。而且呢，也不是协议，只是一个共识，连备忘都不是。这就是中方给出的回复。所以很多人说TikTok要卖了，美国人赢了，中国人怂了，没有那个，咱们已经把这事抹得很平了。

双方共同的解读是什么？就是有些东西大家讲的是一样的。第一，叫“妥善解决TikTok问题”，很模糊的一个定义，这个两边都讲了。第二个，“达成了基本框架和框架协议”，这个我们也承认了，这个就是框架。第三呢，“将继续就成果文件和国内程序进一步落实”，就是说我回去审批去，咱们只是有一个框架而已，如果回去审批不过，那这事你也不能怪我。

美方的解读是什么呢？这个是跟咱们不一样的地方。就说TikTok将置于美国控制的所有权结构下，这是第一点。第二个，叫化解国家安全关切，这个事跟我国家安全有关，我已经把这事化解了。第三个，落实过程中，美方延后执法期限以配合落地。九月十五号再谈吧，原来大概是九月十六号、十七号就又应该封禁TikTok了，我们又把这事挪挪，往后延了仨月就到十二月了。这个事是他干的，跟咱没关系。最后说TikTok处置与对华贸易关税谈判无关，这个是单独谈的，我们也没做任何让步，也跟其他事都没关系。

那么中方表态是什么呢？第一，反对将科技与贸易问题政治化、工具化、武器化，这是咱们每次都说的话。第二，叫“依法依规开展技术出口审批”，就是说我要回去依法依规去审批去，但是审过审不过我没说，我只是说我审批的过程是依法依规的。第三，这个特别有意思，我们叫“尊重企业意愿”，所以呢，谈成谈不成你也别怪中国政府，万一人企业不乐意呢？背锅都给你准备好了。再往后，按照市场原则开展平等商业谈判，要求必须是平等，而且是按市场原则，我没有那么多政府干预在里头。特别是对于这一次，美国据说是政府要在里边占黄金股，咱们自己占的时候不管，但是美国在里边占黄金股了，那么这说我们按市场原则来谈，你不能压住我。再往后呢，我们还说措辞偏向于授权而非转让的思路，就是我们在算法这块，我们没有说要把推荐算法转让给他，我们说的是授权。这个是很重要的，算法和知识产权都是使用的“授权”这个措辞。而且呢，是由第三方委托美国数据的与内容的安全运营业务。

他是这样的，并不是说你成立了一个公司就彻底把事解决掉了。所以呢，这最后这句话其实很重要，重要在哪呢？就是美国到底是成立了一家公司，彻底把美国TikTok都接过去了，还是说美国成立了一家公司，只负责美国的数据与内容安全业务，而整个TikTok运营还是归字节跳动的呢？最后到底是什么样的，待会咱们再慢慢的去过度解读。

国际媒体呢都进行了解读，但是国内在这方面其实解读的非常少，国内一般也不怎么说这事。字节呢可能也压制了信息，因为字节跳动甭管是头条、抖音，他呢对于整个的国内内容传播这块还是非常强势的。他如果不希望别人来解读的话，这事国内就没有。所以呢，这个事就是到这里结束了。在国内，所以国外在疯狂解读，像路透社还有国外很多大的这种媒体就开始去解读去了。

而且呢，也画了一些实施方案出来。实施方案呢，有可能是美方透露了一些，也有可能是他们自己去拼凑了一些吧。所以这个事情到底有多可信呢？只能说我们还是相信路透社不会胡说八道吧。他们现在透露出来的是什么？第一，美国的部分要剥离单独出来，原来自节美国的股东呢，要进行穿透。什么叫穿透呢？原来某个美国的基金，比如说SIG吧，他是字节跳动的股东，他在美国TikTok这部分的股份呢，就要穿透下来，你直接在这边持股，而在字节跳动那边持股的就要下降，等于你把一部分的股份直接穿透下来了。然后出资比例、董事席位，到底有几个董事，实际上都没说，这个估计还要再谈。

除了美国股东穿透之外呢，还会有些新的参与者，比如像Oracle、沃尔玛，还有几个基金，他们要一起来参与。讲的呢，是这些人会占股80%。黄金股就是由政府出钱的，这个股份据说这一次是会有的，但是有呢可能也很少，有可能是0.1%。为什么这么讲，待会咱们再说。董事会呢，美国人肯定要占大多数，但是具体是几个没有说。而且呢，是由美国政府指定的董事，但是他指定的这个董事未必是政府官员，有可能是说“你就代表政府这一票了”，这个都是有可能的。

这个成立的新公司里头呢，字节跳动占股是19.9%。美国这帮股东进来了以后占80%，字节跳动占19.9%，剩下0.1%不知道是不是美国政府的黄金股在里头，大家去猜测吧。但是呢，字节跳动占的这个股份，第一个，单一最大股东，剩下所有的人的股份都不会超过19.9%的，这个是非常非常重要的。所以呢，在未来公司治理里头，字节跳动还是会有极大的决定权的。但是低于20%，20%是一个坎，像我们以前做过投资的人都知道，你一旦超过20%，这东西叫什么呢？叫对你公司业绩的重大影响，那么你发生风吹草动要进入你的财报的。所以呢，这个19.9的意思就是，美国的TikTok是可以独立去上市的，中国的字节跳动也可以独立去上市，而且双方的话不会有那么大的纠结和影响，因为是19.9%而不是20%。我以前签了大量的投资协议都是19.9的，因为你一旦超过20%了，比如说这公司亏损了或者出什么问题了，我就需要在财报里去披露这东西，这是一个很关键的点。所以大家一看19.9，这个里头大概什么意思，自己心里去想。

两位老大要通个电话，等到两个老大打电话的时候，就说明细节已经基本上确认了，脏活累活都已经干完了，老大负责的事就是拍照和剪彩。

那么为什么在这样的一个尴尬的时间点里头来宣布TikTok的交易呢？现在呢是第四轮会谈。前面三轮，5月12号日内瓦会谈，当时呢是开的联合记者发布会。第一个是降档，原来大家都加了很高的关税，一定要降回去。6月9号呢跑到伦敦去谈，其实啥也没有，就是说我们接着延期，接着谈吧。到7月28号呢到斯德哥尔摩去谈，其实也没有任何东西，接着延期。8月底9月初的时候，中国代表团又去美国了，想在美国再接着谈，但是什么公告都没有，什么都没有东西出来，所以呢就是应该是没有谈出结果来。9月14号在马德里谈TikTok吧。

所以呢，这个时间是很关键的一个时间点。关键的问题是什么呢？所有跟经贸会谈的稀土、芬太尼、高端芯片、关税，实际上都没谈明白，谁都不愿意让谁，那就只能搁那搁着。现在芬太尼呢，中国其实是有所动作了，我们应该也是做了一些立法，抓了些人什么这样的事情，但是美国也没说什么。稀土这个事呢，我们也说依法依规审批呗，但是美国依然没有得到他们想要的。稀土芯片呢，好不容易把那H20搞定，搞过来了，咱们还觉得伤害不大、侮辱性极强，你给我这种阉割版的。想要更高端的，人家也不给你。关税呢，其实真正涨多少税、降多少税这个事没有那么重要，但是大家都要这个面子，所以这事现在整个没法谈，搁这了。

中国芯片这方面呢，还在不断的放消息。阿里新一代的算力芯片不用台积电代工了，阿里股价大涨。华为这两天宣布了一大堆新的编号，原来不是910吗，然后920、930、940、950、960都宣布完了，就昇腾系列芯片全升都弄完了。这个超级节点，我们用可能是十几倍的这个规模达到人家三倍的效率，我们也能达到了，也是专门开了发布会的。而且这些东西，可能已经把饼画到2027年了。

约谈了各大企业不让买英伟达，约谈的是网信办，约谈的针对的型号呢是RTX Pro 6000D。实际上这个卡呢，就应该是英伟达在H20之后为中国专门定制的B30的这个芯片，Blackwell 30。被约谈的企业呢，现在主要讲的是字节跳动跟阿里，他们原来是惦记买这个芯片，而且呢是拿这个芯片已经开始做测试了，现在要求他们是停止测试、取消订单。但是呢，这就是一个约谈，没有红头文件下来。所以进入新闻发布会的时候，记者就去问，他说这个事你怎么看呢？外交部的回应是“不了解，你去问相关部门”。黄仁勋呢表示失望，但是呢同时也表示理解和需要耐心。因为这个时候已经不是他能干什么事了，现在只能是上面谈，谈完了以后让他赚钱呢，他得跟着赚；不让他赚钱呢，他也没有什么别的办法。黄仁勋也不可能说自己做个决定把这个最新的芯片卖给你，他也没这个本事，所以只能等。

而且呢，现在我们对英伟达的反垄断调查又重新开启了，因为前面调查过一次，我们再接着调查。贝森特也出来说，你们在这个时间点开启英伟达反垄断调查是一个很不正确的时间点，他也不希望在这个时候闹得更僵吧。所以呢，现在就是这样的一个很尴尬的时间点。

但是呢，川普真的有可能要来。川普来了，你不能白跑一趟对吧？其实九月三号阅兵的时候就传他要来。九月三号之前呢，咱们也确实有代表团跑到美国去了，最后没谈明白吗，这这个事他就不了了之了，他也没有跑来。即使川普在9月份不来、10月份不来，10月31号王要见王的。10月31号是APEC领导人会议，在韩国庆州主办，大王要见面了，你总还是要有一些成绩嘛。川普还每次讲说我跟谁谁谁关系很好，你不能谈不出东西来。所以咱们就先把TikTok的问题往前推一下，总要做出一点成绩来，所以这个关键的时间点在这。

而算法到底是如何迁移和授权的呢？这可能是大家比较关心的问题。很多人就觉得买断了，把这个算法直接买走了。还有些人呢，就觉得应该是算法是授权的。像我呢，一般相信算法是授权的，而且还要长时间的由中国团队来去升级和维护，这个算法不太可能说直接就让人买走了。推荐算法这个东西呢，它不是一个静态系统，不是交钥匙工程，也不是几张光盘我给你塞上你就可以用，绝不是装上就能跑的东西。

推荐算法比较形象的理解，可以分为三个部分，它有点像一台老式的蒸汽机。第一部分呢，就是机器的硬件，锅炉、管道、底下那烧煤的这个仓室，这是机器的硬件。第二部分呢，是一大堆的仪器仪表和开关和阀门，大家想想那个火车、蒸汽火车车头里头一大堆的各种各样的红色的阀门、各种各样的仪表，大概就长这样。第三部分呢，是里边烧的煤和水。

但是有没有人想过，为什么我会想它是一台老式的蒸汽机，而不是一台现代的电动机呢？这两种设备的差别在哪？电动机呢，其实是个黑匣子，通了电就转，普通人也搞不清楚里头到底长啥样。普通人呢，可以让电动机启动和停止，也不需要接受专门的培训，我知道这一开关啪一拨就转了，关掉就停下来了。甚至可以还说我增加点电压它能转快点，减少点电压能转慢点，大概是这样的一个设备。但是老式蒸汽机是完全两回事了，这个东西离开专业团队的维护和运营根本就跑不起来，普通人面对这种东西就是“狗咬刺猬，无处下嘴”的一个状态。所以推荐算法更像一台老式的蒸汽机。

我们来看一看刚才我们讲的推荐算法三部分：机器的硬件，一大堆仪器仪表和阀门，一大堆的煤和水，分开了都是什么呢？

首先呢，是大量的非标准元器件和模块，而且这些非标准的元器件和模块呢，还要不断的升级调整。这个跟电动机不一样，电动机是一个基本标准化生产的东西，但是蒸汽机里边的代码和配件的标准化程度是相对来说比较差的。因为它更新换代太快，你也没有那么大功夫去给它做标准化。而且TikTok的推荐算法你就给TikTok用，你也不给YouTube使，你也不给其他人使，你也没必要去给它做的那么标准化。而且大家注意，全世界的程序员里头，中国程序员写的程序很好，但是呢，各种命名、各种的结构化、文档化什么，这块中国程序员是做的比较差的，做的最好的是日本程序员和印度程序员，但是他们的软件本身很烂，写出很好的算法、解决很复杂的问题，他们解决不了。就像那个厨师一样，日本厨师可能是干干净净的，很表演似的给你把东西做完；中国厨师就属于是浑身脏兮兮的，但是呢，做出来的东西很好吃，大概这样去理解是相对来说比较形象的。

字节跳动呢，其实已经用了几年的时间，尝试让算法的开发与迭代独立于北京的工程师——不是中国的工程师，而是北京的工程师，但是效果非常非常不好。他们在新加坡建立研发中心，在新加坡招人，然后把北京的人transfer到新加坡去，说你就在这儿来写这个算法吧，不行。原因很简单，把北京的工程师弄到新加坡去了以后，这帮人就不加班了。迭代更新这么快的这种系统，如果你不靠大量的人去加班、去往里堆的话，他就没法往前更新迭代，所以就没办法。我记得那时候他们跟我讲，说字节处理的方式是什么呢？就是从北京弄工程师到新加坡去干三个月，这帮人不想加班了以后，就把他们换回北京去，从北京再换一批人再过来。而且特别是到着急的时候，还是需要北京的人在、在北京来干这个事情。这个系统用了大概四五年的时间，最后还是说离不开北京的工程师了，这是非常非常大的，这个硬件它的这个状态就是这样。

下一个呢，仪器仪表和开关阀门的事情。TikTok的推荐算法绝对是所有推荐算法里头功能最强大、而且里头的这种细节把控最好的一套推荐算法。咱们这么讲，TikTok也好，抖音也好，它可以在中国配合政府的要求良好地运行，大家可以想一想，这是一件多么难的事情。因为我们这边要求很多，而且经常有急活，很多的活还没有红头文件下来，一个眼神你得自己领会，就要去把它处理掉，处理不掉了就要拔网线的，不是说赔点钱或者怎么样就完事了。所以TikTok也好，抖音也好，它这套算法可以在中国良好地运营了这么长时间，而且没有出什么大的事情，所以这套系统要绝对超过YouTube，超过Facebook，超过Twitter的他们这些推荐算法的。

还有一个问题是，这些人是要背运营指标的，要背KPI的。当然字节跳动不是走KPI，他们走OKR，差不太多。如果你不熟悉机器，那你绝对做不好这一块的。美国团队呢，其实是很不稳定的，过去的三年里头大概有4次到5次直接把美国团队干掉，然后从新加坡和北京直接派团队过去替换去干。干嘛？你搞不定嘛，你KPI完成不了，你对这个机器不熟悉，就这么简单的个事情。所以控制这些机关阀门仪器仪表的，需要继续从新加坡或者北京往上派人去干活去。川普政府拿到TikTok这样的算法以后，也绝对是得到了一个大杀器，如果他能用得好的话还是挺吓人的。中国政府能够用的很好，看川普怎么弄了。而且我觉得，现在“川建国”同志真的是越来越像咱们人了。

再往后一个东西就是煤和水。煤和水是什么东西？是数据，真是跑的美国人的数据。还记得年初停机那一回吗？美东时间1月18日22:30至1月19日中午12点，其实是做过一次停机的，14小时停摆，就是在拜登在台上的最后一个时间点TikTok美国区停了。到19号“川建国”同志宣誓就职了以后说我特赦了，再重新恢复。停满14小时以后，所有的流量分配、广告投放都极其的不稳定。为什么？大家想吧，蒸汽机这种东西，一旦你把它停下来了，你要重新生火的话，是不是要冒一段时间黑烟？而且有很长一段时间它的输出是非常不正常的。所以推荐算法也是这样的，当我开始进行冷启动的时候，很多的前期的一些准备的数据是没有的，所以在这个时候呢也会发生一些变化。

我们可以设想这样的一个案例吧，美国流量、收入、电商的业绩要达到预期，你一定要定指标嘛，甭管谁管都得有指标。达不到了怎么办呢？换人呗，换北京的和新加坡的人上去把这个事情搞定。董事会呢，你说能让他换吗？都是美国人，董事会也惦记挣钱，人家不是说先讲政治的，人家先讲商业的。换完人了，新人进来了以后肯定是习惯了迭代很多版本的推荐算法，也习惯了操作界面，就是这个仪器仪表应该是长成这样的。经常的出去到美国以后会发生什么问题？这个仪表脏了，就是你搜集的数据不够准确和清晰和及时，那咱们修呗，调整一下呗。本地一定会有工程师，美国的工程师来给我升级维护、调这个仪表的位置，弄到一个我顺手的样子来。效率绝对不行，别说在美国了，在新加坡这效率都不行。那怎么办呢？调北京和新加坡的工程师远程配合，或者是到现场去做呗。最后算法一定是要在这样的一个状态下去运转的，所以它不可能离开中国的，因为中国整体的维护，它会让这个算法不断的去更新迭代，而且迭代的非常非常快。

那么Oracle会成为最大的赢家吗？上周呢，Oracle突然暴涨，应该是有人提前得到消息了。在Oracle暴涨之前，其实这个事情是没有公布的。暴涨了以后大家还在解释，我还专门做了一次直播去解释这事儿，说是不是OpenAI跟他签的单子什么的。当时我还提了一嘴，我说字节这个事或者TikTok这事呢，应该会有关系，但是没想到十三号美国人就说就是去谈TikTok处置去了。

那么Oracle会不会成为最大赢家？因为大家注意，新的机构里边唯一有能力参与系统运维的这个公司就是Oracle。其他甭管是自己的老股东，还是这一次要新参加进来的这些股东，都是基金。就算是沃尔玛的想参加进来，他看着这些东西他也没法整。所以唯一有可能参与进来的就是Oracle。字节背后呢，除了TikTok之外还有好多别的业务呢，比如说AI的这种应用也有一堆堆，比如说国内用的豆包、Gemma、扣子，还有Character.ai这样的这种工具都有。字节跳动已经占到中国AI的一半版图了，怎么算的？IDC统计的，字节的火山引擎在2024年全年占到了所有的公用云里的TOKEN消耗量的大概42%；2024年上半年，字节的火山引擎占中国TOKEN消耗量的49%，基本上是一半。这个部分如果给了Oracle云的话，Oracle这块绝对还要再爆发一次。所以呢，在这一块上Oracle肯定是能赚的。

那么新的机构到底负责哪部分呢？现在还不确定。其实有两种可能，第一种呢，就是负责完整的美国版TikTok运营。还有一种可能是只管安全运营，依然是字节跳动去管。我个人猜测第二种可能会大一点。因为从中国政府发的公告里头讲的，是由美国去负责监管。那么全球运营肯定是可以利益最大化的，就从商业角度上说也肯定是这样划算。因为中国的这个公告里也讲了，我们要尊重公司的要求，要符合商业的利益。为什么全球化运营最划算呢？你全球可以统一销售，统一去找买家卖家多省事，全球去找供应商。而且供应商其实都在中国，因为中国是世界工厂。你说美国一定要单独运营，美国不好好跟中国供应商合作，这肯定是不符合公司利益的嘛。中国政府已经说了，我们要考虑公司利益。那全球也得统一找广告主，我们也在问中国广告主，“你们愿不愿意上美国投广告去？上美国宣传一下中国的三蹦子？”中国广告主说：“去去去，我肯定去。”一定是这样是最划算的。

所以呢，全球运营，美国只负责监管，这个可能性会有。但是呢，这块现在并没有确定下来，大概率呢就是刚才我讲的这样，就是美国独立机构对于TikTok整体的商业运营是没有完全的管理权限的。

即使这样，Oracle应该也还是会对TikTok有一定影响的。Oracle艾利森父子，老头呢叫拉里·艾利森，是沈阳女婿，他老婆是个沈阳人。老头81了，他老婆大概34。拉里·艾利森的儿子叫大卫·艾利森，大卫·艾利森是干嘛的呢？他是拍电影，创建了电影公司叫天空之舞，去年收购了派拉蒙，现在正在收购华纳，而且大概率能够成功，因为他老爹有的是钱上来，是人家真砸钱去收购。如果收购成功了，这个大卫·艾利森手里有什么？电影公司有天空之舞、派拉蒙；电视台CBS、MTV、华纳（华纳应该算电影公司）、New Line就是那个新线电影公司、DC工作室。头部的IP有哪些呢？星际迷航、碟中谍、壮志凌云、变形金刚、海绵宝宝、忍者神龟、DC宇宙、蝙蝠侠、超人、神奇女侠、哈利波特、权力的游戏。他手里还有一堆流媒体平台，HBO Max。手里还会有新闻和体育平台，CNN在里头的。当一大堆的IP、流媒体平台、新闻体育平台，在能够调控TikTok算法的时候，那个画面实在太美不敢想象。所以呢，Oracle有可能会成为一个很大的赢家。

但是后边要泼一盆冷水，美国版的TikTok会对美国带来巨大的伤害。为什么会讲这个？因为呢，他们要准备独上一个独立版的TikTok，叫M2版本。其实这个版本7月份就上线了，已经在进行测试和试运营。这个版本呢，要求美国的数据独立运行。美国人觉得很开心，我的数据不到中国去，也不到其他任何地方去，只有美国人能够下载这个版本，其他人用不了。全球的数据，包括中国的数据和趋势信息，不会影响美国MR版本的推荐策略和趋势。比如说中国突然某一东西火了，美国这边不会有任何变化的。美国M2版本的数据呢，也不会影响中国和全球其他地区的推荐策略和趋势。你看，我们的隐私被保护了，美国人最近突然流传、流行一些什么什么东西，其实也没什么影响，我们自己玩自己的。

外国人呢，可以关注美国的网红并且互动，但是呢推荐强度会明显的削弱。反之亦然，美国人也可以关注欧洲或者其他地方的这些网红，但是呢会受到限制。内容共享会被极大的限制，大家的内容就不要共享。就算小红书，全国全世界是同一个平台，也曾经弄错过，国内看了大量的美国内容，美国也看了大量中国内容，但是后来还是建起了墙，大家各自看各自的，自己岁月静好，不要去跟别人比较去。而且互动呢会保留下来，比如说美国人可以给欧洲人去点赞、关注、评论、私信，没问题。欧洲人也可以给美国人去关注、点赞、评论、私信。但是所有的跨境互动会面临更多的门槛，比如说内容可见性，可能很多美国的内容在欧洲就不可见了；搜索发现性，就是你搜索美国内容就搜搜不出来了；跳转链接的时候会有提示，“你是不是要出国？你现在在美国了”。这部分的功能可能也会受限制。比如说像中国的抖音似的，大家发了以后都把下头这个地址写上，这个是在美国发的，那个是在英国发的，这个是在法国发的，就跟我们写各个省是一样的，这个有可能都会出现出来。

商业和直播带货、线上支付呢也会受到限制，甚至是有可能隔离。那你说商业这事隔离也没什么问题吗？我直播带了半天货，你比如在美国带货了，你在英国想买这也买不着，那海运多费劲。但是你比如说有些人他是贩卖这种内容性产品，卖游戏的，推广一款游戏，你喜欢下载的话你直接甚至不用下载，你可以在上头直接玩，直接充值。这一块呢，也会受到限制，都会可能隔离起来。

对于美国人来说，这到底是好事还是坏事呢？讲一讲移动排行榜的故事吧。咱们看到iOS排行榜、安卓排行榜，2014年、2015年的时候，那是我天天跟排行榜打交道的时候。那个时候排行榜是什么样的？日本是独立的，长得跟别人都不一样。中国是半独立的，有一部分跟美国一样，有一部分是不一样，因为美国好多那个排在前面那些应用咱们这不让用嘛，所以呢中国算半独立。全球其他的国家基本上是跟着美国跑的，各个排行榜前五名，美国长什么样，英国就长什么样，德国就长什么样，法国什么都一样，一模一样的。

所以呢，美国人的使用习惯，他们的各种偏好，是有巨大的溢出效应。他喜欢什么，全世界人都喜欢什么。所以以前我们去投广告的时候呢，我们会砸大钱冲美国排行榜，我要在美国排行榜排第一了，那全世界除了日本之外，其他的国家和地区都受影响，都有效果。相当于是我给英国的广告费，给德国的广告费，给法国的广告费，我不投了，我都投美国。我只要把美国砸成第一，其他的国家自然就是第一，它是这样来工作的。现在呢，大家各玩各的了。文化溢出本身其实是美国价值的一部分，就跟前面咱们讲大卫·艾利森那一大堆IP，如果只靠美国人去电影院买票的话，赔死他我告诉你，这是不可能的。所以现在的M2版本，不但排除了外部势力的趋势对美国的影响，同时也限制了美国对全球的影响力度。所以这个事情对于美国来说是亏大了的。如果以后像野兽先生、甲亢哥这样的人，影响力就会下降了，因为他在全世界其他地方的推广、推荐的力度、露出的比例都会进行下降。各国自己的网红会有更多的推荐和展示的机会，以后再投广告就得一个国家一个国家投了。原来可能美国的广告商就可以把这笔钱都挣到，现在就不行了。

咱们过度解读的这么多，到底谁怂了呢？这个是中国人比较感兴趣的一个点吧。首先呢，同一个交易，各自都在表达自己赢了，绝对的双赢，这一次不是我们赢两次，绝对双赢。

给大家讲个故事吧。我在猎豹移动的时候，曾经尝试收购茄子快传。茄子快传呢，实际上是联想集团内部孵化的一个项目，联想占大股。我们就跑到联想去谈这个事，说我们想买这个项目行不行。联想说我们不行，这个事有问题。大家注意，买这个东西到底怎么算买过来了？你说我花钱把100%股份买回来，这算不算？其实没必要，通常我们买的是买到一个控股权，可以并入我的报表，就是我占51%了，那么茄子快传的所有的收入、用户数，我就可以在我的报表里进行体现。为什么要有这样的要求呢？是美国人也不傻，各个股市都不傻，你不能说我这个茄子快传一份数据，你在联想的报表里体现了一次，跑到猎豹移动报表里再体现一次，这事不是骗钱了吗？所以只能在一个公司的报表里体现。

联想说我们孵化了这么久，不太想把这东西直接把控股权给你。后来呢，我们就商量结果，说这样吧，咱们双赢吧。你少花点钱，把估值抬高一点，买的股份少一点，你没有拿到控股权，但是呢我们签一个协议，做一个备忘，我把控制权和投票权给你。这样呢，你也可以去合并报表，你可以管理公司，你还花了比较少的钱，公司整个的估值呢还上升了。这样呢，咱们双方都可以在报表里体现一部分。这个事当时还是很开心的。当然最后那个交易并没有做，交易最后是被雷军给摁停了。雷军说我们不喜欢，最后就没办法。我当时是为这个项目大家做了三版方案，还是做了四版方案，最后被雷军给毙了。

这就是一个双赢的方式，大家在里边各取所需。我这种工程师出来做投资的人喜欢干嘛？就是解数学题，大家各自有什么需求和诉求，我们去平衡就完了，最后找到了一个所有人都可以满意的方式，这个就是一个双赢的解决方法吧。

这一次TikTok的双赢解决方法是什么呢？美国人80%控制TikTok，这是他们出来报道的。中国字节跳动原股东依然占大头，虽然现在美国人占80%了，但是里头有很多人就是原来自字节跳动的股东，背着抱着一边沉嘛，我们也没有损失什么，还是这帮人嘛。美国人运营了，但是具体是运营整个的美国版TikTok，还是只运营安全监控这一块，现在其实没有明确。利用这个模糊的状态，我们两边都赢了。算法依然是中国团队开发、更新和维护，这个大概率是这样，美国公司还要向中国公司付授权费。

然后哪些人是肯定没有输的呢？字节跳动的价值应该可以继续上升，字节跳动的股东们肯定是不会亏钱的，即使是他要把一部分的股份穿透到美国版TikTok去了，他也不会亏钱。中国政府，我回去审批了，等着吧。美国政府，90天之后如果搞不利索，我接着封。所以大家都赢了。这依然是一个权宜之计，12月份可能还有后续发展可以看，因为9月份再推迟仨月嘛，就12月份了。

咱们呢，过度解读之后要说的是什么？其实啥也没变。所有这些准备、这些动作呢，都是在特朗普第一个任期的时候就准备好了，只是呢，最后大家怎么能够让每一边都觉得自己有面子，让这个事情可以继续运转下去。所以呢，在这样的一个大家需要考虑面子的时候，其他又都谈不妥的时候，把TikTok拿出来缓和一下，干这么个事。等到特朗普真的把手头的事情都解决了，那再单独处理中国的问题吧。

其他的国家，特别是欧盟，是不是有可能会跟进这种方式呢？不好说，这个可能性是存在的。至于其他的出海企业是不是可能会遇到同样的问题？不好说。因为SHEIN现在转了一圈，说算了，英国我上市也失败了，我回中国上市去吧。所以现在大家都在这个过程中看中美两边老大具体谈成什么样，他们谈出一个样板来，大家才可以说老大已经指明方向了，我们接着往前走。大概是这样的一个情况。

好，这个就是我们今天讲的故事，就是根据我过往的一些经验，来跟大家做的过度解读。大家注意，这是一个过度解读。