OpenAI到底需不需要政府兜底？一句话带崩整个的美股科技股

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一句话引发的“血案”

今天咱们来讲一讲这个“一句话引发的血案”。这个话是谁说的呢？是OpenAI的CFO，叫萨拉·弗利尔。真的是一句话，引发了5,000亿美金的市值震荡。他自己也就是估值5,000亿美金，一句话，5,000亿美金就直接灰飞烟灭了。

这句话什么时候说的呢？2025年11月5日，华尔街日报商业会议上。他讲的是：

“我们正在寻求构建一个由银行、私募股权，以及联邦政府兜底或担保组成的生态系统，以帮助公司为巨额芯片投资提供融资支持。”

市场的强烈反应

市场的反应很强烈，六大科技巨头总市值一夜蒸发了接近4,300亿美金。

• 英伟达：跌了3.65个百分点，那是5万亿美金的公司，跌3.65%多么恐怖，一晚上1,730亿美金就不见了。
• 特斯拉：跌了3.5%。
• 亚马逊：跌了2.86%。
• Meta：跌了2.67%。

四家算力厂商蒸发了超过630亿美金，非常多的人都在亏钱。

为什么市场会有这么强烈的反应呢？

• 第一，AI盈利方式模糊：AI盈利方式本来就模糊，谁也搞不清楚这东西到底怎么挣钱，只知道贼花钱。
• 第二，投资与收入不成比例：1.4万亿美金的基建投资——而且是股市已经为其买了单的——与130亿美金的年收入实在是太不成比例了。你OpenAI一年挣130亿美金，你何德何能去花1.4万亿美金做基建？而且因为你撒出这些单子来，股市已经涨了，所以为什么叫股市已经为这1.4万亿买过单了呢？大家就比较害怕。
• 第三，戴着镣铐跳舞：OpenAI自己呢，也还在戴着镣铐跳舞。即使是跟微软之间已经签了改制协议了，但是OpenAI的很多变现能力还是受到很严格的限制。
• 第四，也是最重要的一点：美国人不希望看到自己的“遥遥领先”诞生，“大而不能倒”。这个事是他们不能接受的，政府用纳税人的钱来养大企业，这个是美国人坚决不能接受的事情。

OpenAI的CFO萨拉·弗利亚尔是何许人也？

咱们从几个方面来讲：这是个什么人，什么履历，为什么会说出这种话，以及为什么他说的话会带来崩溃。

履历与背景

首先这位姐们吧，是一位爱尔兰人。他呢是财务咨询顾问出身，原来呢在麦肯锡跟高盛都待过。后来呢加入了科技行业，最早呢是在Salesforce做财务跟战略SVP。你说这个财务和战略SVP跟CFO有什么区别？CFO是管很多事情的，他们管财务、管战略、管法务、管行政、管HR、管投资，管这么6件事。财务跟战略呢就只能是叫资深VP，不能叫CFO。

而且还要注意一点，很多公司没多大就整一CFO。CFO这种职位其实只面对两拨人：一波人就是做并购的，一波人就是上市。如果你这个公司既不需要并购，也不需要做上市的话，也就是有财务VP或者叫财务合伙人，不能有CFO这样的一个职位。这是给很多创业公司提个醒。

“上市即巅峰”的黑历史

所以这位姐们加入Salesforce是做财务和战略的SVP，然后呢就开始去做CFO了，叫Square，应该也是一个硅谷的支付企业，跑到那儿去做了一段时间CFO，然后跑到Nextdoor去做CEO。Nextdoor就是“邻居”嘛，这个Nextdoor是干嘛的呢？就是做这种邻里互助的一个社区。你们家需要打扫个卫生啦，或者有什么极端天气，咱们相互帮忙一下，或者你需要我帮你遛个狗、喂个猫、修剪个草坪，他们做这样的一种社区。

那Nextdoor的经历，就让他的话更有杀伤力。Nextdoor呢是2021年通过SPEC的方式上市的，也就是特殊基金，他们先把一个基金弄上市，然后呢再让这个基金回来去收购Nextdoor，所以Nextdoor不是通过正规方式上市的。它上市的市值是43亿美金，就刚才我讲这故事，邻里互助嘛，大家觉得还是挺有道理的。但是邻里互助有一个很大的问题是什么呢？就是你很难进行快速的用户扩张。因为邻里嘛，我们在一个小区，我们把这事弄好了就行了，我怎么弄到下一个小区来？其实是比较麻烦的一个事情。所以这个公司呢叫“上市即巅峰”，就是你上市的时候是市值最高的时候，上市了以后就不停地跌。这个公司现在只剩6-7亿美金的市值了，2021年上市的时候是43亿美金，已经快抽抽没有了。所以很多人说，这位姐姐来当OpenAI的CFO了，那OpenAI如果1万亿美金上市了，它是不是会秉承Nextdoor的这个传统，“上市即巅峰”，然后没过几年就没剩多少钱了？这玩意实在有点吓人。

他呢是2024年离开Nextdoor，加入OpenAI成为CFO的。他是山姆·奥特曼花重金请回来的，据说是这样的。

她为什么会说这种话？

第一个呢，他们也曾经抱怨过，山姆·奥特曼签了一大堆的这种协议，具体细则缺失。我跟你签个3,000亿，跟他签个5,000亿，具体怎么实施、分几年实施、里程碑的交付都没有。而且山姆·奥特曼也很忙，四处跟人谈，缺乏必要的沟通，这些合同压根就没有办法去落实。OpenAI内部的执行团队是抱怨过好多次这种事情，而一个公司里边，这些执行团队都是向CFO负责的。

大家要注意，这个事情呢确实也很难掰圆，就是你这1.4万亿到底是怎么挣回来，怎么花出去。而且呢，OpenAI其实已经在花，而且未来想花更多政府的钱，不是说我们需要政府来兜底，已经开始花了。所以呢，这位姐姐就直接把这话说出来了，而且又是一个有黑历史的人，直接把股市给带崩了。

紧急应对：山姆·奥特曼的救火

带崩了怎么办呢？紧急应对吧。OpenAI的山姆·奥特曼，你赶快来擦屁股。萨拉·弗莱亚她也出来去澄清了，说我说这“兜底”，不是你们说那“兜底”，我们有一个很复杂的财务的说法叫“兜底”，这个跟你们理解的不一样，不是说我挂了以后需要政府花钱来养我，不是这回事。但是这玩意哪解释得清楚？你想高盛、麦肯锡这种地方出来的人，他有的是专业词汇，别人肯定也不信这个了。

最后呢，山姆·奥特曼发了2,000多字的长文来回应这件事情，首次披露了具体的财务目标。他上面讲到说，年底要达到年化收益率200亿美金，可是我们挣的钱要比这多得多。9月份的时候，大家预期OpenAI今年的收益是130亿美金，然后到年底的年化收益是200亿美金。很多人听到这就晕菜了，你说啥呢？到底是130还是200？到底是怎么算的？注意，这个里头有两个字叫“年化”。什么意思呢？就是如果我在12月份这一个月挣到了，比如说18亿美金，或者是接近20亿美金的样子吧，乘12就等于200了。实际上我只要这一个月挣到这个钱，我就相当于年化收益率200亿美金了。大家要这么去理解这个话。所以呢，他也没说错什么，就是这个跟9月份大家预期今年挣到130亿美金，两件事是不矛盾的。

未来的赚钱之道

他说我们怎么去挣钱呢？

• 企业服务：我们要提供更多的企业服务，很多的企业可以从我们这买东西。
• 可穿戴设备：我们要出可穿戴设备。这个呢，我估计一年两年之内还是有一些难度吧，咱们再稍微等一等看。而且这一块就算是能够有产品，还很受欢迎的话，也是需要有一个爬坡的过程的，卖硬件没有那么容易。
• 机器人：因为他们呢也投资了1X Technology，投资了Figure，投资了很多这样的机器人公司，说我们要出自己的机器人了。而且OpenAI现在内部也是有机器人团队再去准备做OpenAI的机器人的，说我们机器人是可以挣钱的。
• 算力销售：就是我们也准备去做算力销售，我建了这么多的算力中心，我得把这些算力卖掉。我们准备通过这三块来挣钱。

而且呢，他强调了什么？不需要政府担保。说政府如果觉得应该在基础算力上进行投资，那是政府的事，跟我们没关系。政府投资呢，就应该是政府收益，而不是企业收益。这个是山姆·奥特曼专门补了一句。但是要注意，这里其实埋了一坑，给微软埋了一坑，待会咱们在后边讲。政府呢不应该挑选胜者，而是应该制定规则。其实早几年，在川普这一次没上台之前，比尔·盖茨就讲过这个话。什么意思呢？就是政府你不要来参与这个事情，你不要上我们这来去创建“遥遥领先”来，这个事是有问题的。你制定好规则，让我们在规则内去竞争，然后按照市场规则，赢了的这个人多挣钱，其他的人就在这亏损或者就死掉，就完事了。该赢的赢，该死的死，应该是做这样的。你如果政府进来挑选胜利者的话，全世界的国有企业就没有哪个挣钱的，就没有哪个做得好的。不光是这个大国，大国可能还做得不错的，全世界其他的国家的国有企业都做得很惨。

OpenAI真的已经在花政府的钱了吗？

这个我们要稍微捋一捋。Stargate的签字仪式大家还记得吗？那是懂王亲自主持的呀。山姆·奥特曼、Oracle的拉里·埃里森以及软银的孙正义。我到现在还记得软银孙正义要到那个台子那讲话的时候，发现个不够高，从那个白宫讲台底下抽出一小桌来，然后往上站的时候，懂王在旁边都笑岔了气了。懂王亲自主持Stargate的签字仪式，那你说算不算政府的钱？还是说政府只是说我用了个名头？其实政府的名头就是政府的钱，你已经在里边施加影响力了。

懂王全世界去要投资，你比如日本你要给我投多少多少钱，你才能够跟我签这个关税协议；韩国你要给我投多少钱，你才可以签这个关税协议；再加上中东这些土豪王爷们，你要给我交多少多少钱，我来给你签这个关税协议。那投户这个钱花在哪？OpenAI肯定惦记花这个钱。咱们就说前面这个Stargate这个事情，日本是承诺向美国投5,000亿美金的，那你说孙正义投的Stargate里的钱，算不算这5,000亿美金里头的？那你投进去的钱算政府的，还是算私营公司的？它实际上是一笔烂账这个事儿。

所以我说，OpenAI其实已经开始花这个钱了，是没有任何问题的。OpenAI肯定还想继续花这笔钱，后边懂王还会募回来更多的钱。这个钱可能不属于OpenAI，但是我告诉你，如果这个钱不属于OpenAI，那刷起来、那花起来才更爽呢。你花自己的钱还得要写财报，这钱不是我的，我可以花，这玩意多爽。1.4万亿里头，肯定有相当一部分就是政府的钱，政府直接拨款，或者是政府协调海外的政府基金的投资。这个实际上都是美国政府的钱，也都算是美国政府担保的一些投资和基金。所以OpenAI其实已经在花，而且准备继续花。

戴着镣铐跳舞：与微软的复杂收益分成

那OpenAI为什么说它叫“戴着镣铐跳舞”的呢？就是它到底挣钱怎么这么费劲呢？

微软的钱不是白拿的

我们来稍微拆解一下OpenAI的收益。

• 第一块：会员费或企业服务。比如说我每个月向它交20美金，这个钱OpenAI收回来以后，是必须向微软的云去付使用费的，因为它这些服务都是部署在微软云上的。以前呢，微软Azure云是独家的，在10月份改制以后，说这一块不用独家了，因为你这一块不是API服务，你可以自己建云，自己去搭建服务。但是这才没过几天，过了这个不到俩礼拜，所以现在应该这些钱挣回来都是需要跟微软去分的。而且到今年年底之前，OpenAI也不太可能说我就建出新机房来了，然后我就开始把这些应用挪到这个新的机房里头去，不用跟微软分钱了。这个事儿速度没有那么快。
• 第二块：API收入。很多人到OpenAI那去买他们的API，这个里头呢分两部分。一部分呢是OpenAI自己卖的，还有一部分是微软卖的。咱先说OpenAI自己卖的，比如说我们到platform.openai.com上去，我们向OpenAI交钱了，买了API了，这个必须向微软云支付费用，因为这一部分是放在微软云上的，而且这一部分到2032年之前独家，不允许到其他地方提供服务。下一部分是微软自己卖掉的，这一部分呢，你买的叫Azure OpenAI API，就是微软自己就直接卖这个服务。卖完了以后呢，微软呢说这个部分的钱我们还是愿意跟OpenAI去分的，因为毕竟叫OpenAI API嘛。分多少呢？在OpenAI改制之前呢是分20%，比如微软收10块给OpenAI 20%。现在改制了嘛，您一些服务已经不用100%部署在我这了，那么我们也要降低一些这个分钱，我卖掉了你OpenAI的API以后我就少分你一点。所以改制以后呢，这个分成呢会逐步降低到10%。但是具体用多长时间降到10%呢，现在没有找到一个确切的说法，但是肯定要降。这个API是必须部署在微软Azure云上的，而且是独家绑定到2032年。你说我做Sora、Sora 2这些东西，那没关系，你到别的地方去做去，你不用放在微软云上。但你说我给人提供Sora API了，对不起，这个是我们独家的，上微软来服务来。它是这样的一个模式。

这里头呢有一个例外，还记得咱们前面讲有一坑吗？坑在这等着微软呢。美国国家安全客户可在任意云提供OpenAI的API接入，这个是明文的例外。在这儿呢，OpenAI应该是给自己留了一个空子，对于微软来说呢就是个坑了。如果有Palantir这样的公司配合，他就完完全全说我可以找一个云，把自己的API部署上去，不用再跟微软分钱了，然后咱们就自己直接把政府的钱花掉，就完事了。而且在这一块呢，你花政府的钱也是名正言顺的。山姆·奥特曼也说了嘛，政府花钱就应该是解决政府的问题，政府应该受益。所以呢，在这一块专门给自己留了一块自留地。

那么你说微软卖掉的微软服务需不需要给OpenAI钱呢？因为微软跟OpenAI是签了一个协议，微软可以全权使用OpenAI的所有模型，不需要付版权费。你说我都投了你这么多钱了，你后边这个钱我就不用给了。你比如微软去卖各种Copilot，GitHub Copilot或者Microsoft Copilot，其他的各种各样的Copilot，它实际上后台调用的都是OpenAI的大模型，按照协议呢是不需要给OpenAI再支付版权费了。但是呢，微软说我还是给你一点吧，但是具体给多少，没有找到确切的描述。

其他的非API服务，你比如说我直接给你提供Agent，直接给你提供Sora 2，这些东西就不需要再绑定微软云了，可以在自建云上完成。但是这件事呢，我估计至少要到2026年，甚至再晚一些，才有可能看到结果。这就是为什么说，OpenAI也是在戴着镣铐跳舞的，他的很多收入都是需要被微软限制了。

总结：大而不能倒的既成事实

最后总结一下吧。OpenAI呢现在确实已经到了大而不能倒的地步了。美国人再怎么讨厌这件事情，其实已经是既成事实了。并不是美国政府要捞他，而是整个的科技股被他绑架了，整个行业都已经绑上了战车，而OpenAI就是一个舵手。行业不会让他们倒下的，软银不会让它倒下，微软不会让它倒下，亚马逊、英伟达都不会让它倒下。就算是特斯拉，其实也不希望它死掉。如果他死了，特斯拉后边的股价也会很麻烦，包括xAI后边的估值也会非常非常麻烦。这都是被绑死的公司们。

在这样的一个情况下，如果OpenAI真的不挣钱，他们会想办法帮他创造收入的。比如说软银说，日本的哪些公司通通去给我买OpenAI的服务去。微软说后边你Palantir再整点什么事，我睁一只眼闭一只眼吧。亚马逊说我是不是把我这边云收入的一部分直接划过去。英伟达说你买我芯片缺钱，我给你钱，我给你1,000亿美金我投资你，你上我这来提芯片来吧。他们会想办法扶持他，不让他倒下，因为他要倒下，这些公司全倒霉。

而政府的钱呢，OpenAI是一直都在花着，以后还惦记着花更多。因为懂王还在不断地四处出去化缘，你说你必须要给我多少钱，我才给你把这个关税降下来。那这些钱拿回来干嘛使？OpenAI说那我替你花吧，这个好开心。

所以AI这样的一个新生事物，后面不会一帆风顺，一定还有九九八十一难。现在呢是杠杆已经拉满了，全世界的目光都聚焦在这里。有人去抄底吗？再讲一下，本频道不做具体的投资意见和建议，只是说老范这次没有下车。

好，这个故事就跟大家讲到这里。感谢大家收听，请帮忙点赞、点小铃铛、参加DISCORD讨论群，也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。

拼多多财报之后，股价闪崩，这拼多多是不是要完啊？8月26号公布了第二季度财报，股价直接闪崩，崩了28%多啊。这是拼多多上市以来最大单日跌幅，以前从来没经历过跌28%这种事情。有人跟进去就抄底了，结果应了那句话：“抄底超在半山腰。”抄完了底以后，第二天接着跌，第三天接着跌，现在是慢慢的要往回涨了。

我记得原来炒股的时候有三句话。第一句话叫“割肉割在地板上”，就是一割完肉，噌噌噌涨上去了。第二句话叫“抄底抄在半山腰”，抄底完了就接着跌了。还有一句话是什么呢？叫“站岗站在最高峰”，你本来追涨追上去了，结果买完了以后就开始跌。这属于在买股票的时候三种比较让人不太开心的选择吧。

那么，拼多多的数据到底怎么样呢？我们就不在这详细念了，总之是在同行业里面最好的业绩，没有之一。而且比同行业的阿里、京东这些要好，简直完全看不到的那种好。那它为什么还跌了呢？这个原因就叫未及预期。咱们看很多这种金融数据，涨了、跌了、赚了、赔了，这算最简单的。然后呢，增长了百分之多少，下跌了百分之多少，这个呢就等于是在涨跌的基础上给你算了一个比例。

还有叫增长预期，别人觉得你应该涨多少，你涨到了没涨到，甚至还有些叫增长率不如什么什么。大家都会一层一层地去看这些数据。现在拼多多的数据叫增长不及预期，但原因其实也很简单，就是预期实在太高了。因为拼多多前面的各种操作，也是把做预期的这些投行搞得五迷三道，大家说这个一定还能再强一些。因为拼多多前面做的各种业绩，已经是惊掉了所有人下巴了。对吧，那我们给你做高一点啊，现在就没达到。而且现在的市场其实有点惊弓之鸟的状态，预期也变得非常不理性，甭管是拼多多也好。

还是像英伟达等等这些也好，他们的预期都挺不理性的。那么，是否超越预期就真的那么重要呢？其实别这么想啊，英伟达算超预期了，超完预期以后一样跌。但是英伟达跌呢，大概率是被超微电脑给带崩的。超微电脑是被知名做空机构星登宝直接指控，叫明显的会计危险信号、未披露的关联方交易数据、制裁和出口管制失败，以及客户问题。这句话合一块什么意思呢？就是超微电脑卖了很多的电脑出去，电脑带着英伟达显卡，卖出去以后，这些电脑不见了。电脑哪去了？这些都被走私到中国大陆来了。你现在再去看，是否违反了制裁出口管制规定，是否有一些特殊的关联方没有说清楚啊？他有这样的问题。如果你这个账上没什么毛病，他就会继续发公告去证实、去辟谣，甚至是起诉。但是现在超微电脑在受到指控以后，马上做出的决断是推迟财报发布。我等等再说啊，我去研究一下到底怎么回事。这个呢，基本坐实了作假，所以英伟达也直接崩菜。

咱们讲英伟达讲的有点远，咱们还是讲拼多多。拼多多呢，现在有点内忧外患的。首先，它有两个大的收入，第一个大收入是广告收入。广告收入呢，其实主要是国内的人在交这个钱，虽然不及预期，但也还是在涨，涨的其实还可以，百分之二十几。最大的问题是什么呢？最大的问题不是说你不及预期，而是这广告收入的上涨极大的低于营收的涨幅。什么意思呢？等于大家狂卖东西，但是没做广告。那这个其实是很危险的。为什么呢？做广告到底有用没用啊？不做广告，在你们平台上也把东西都卖掉了，这到底是什么情况啊？而且如果大家都不做广告了，那是不是东西还是哐哐卖呢？这个是大家真正的比较担心的事。还有一个担心的事，就是国内的商家不愿意做投放，不愿意做广告。

是因为他们可能对未来的市场缺乏更好的预期，这个也是一种猜测。而且现在拼多多出了一个新的政策，叫广告费可以退。什么意思呢？就是你投了很多广告费，参加了各种活动，如果用户退单了，广告费会一起退回来。这个也有可能是造成他广告费增长的不是很猛的一个原因吧。就是拼多多本身退货的量也很大。

被京东、淘天、斗快针对的拼多多，在国内其实也是不那么好走。大家都想明白了，价格才是唯一的王牌。刘强东也说了，包括淘宝、天猫的人也都已经看明白了，别什么消费升级，别什么品牌化了，咱就打价格战就完事了。咱也紧退款，都搞这一套东西。更别说抖音、快手，上头卖的全都是这种更便宜的东西。

新老电商在各自的领域里都有各自擅长的事情，比如说京东比较擅长的是仓储物流，淘天最老牌，所有服务都有，做得还可以，不算最强，但都有。斗快的社交电商完全是新赛道，再加上视频号，其实也在开始蚕食电商的市场。拼多多则是被推到了仅退款和运费险的最前头，去顶雷。所有跟商家的矛盾，都是拼多多在前头顶着。这东西你发明了，其他人我用着就行了，用得好不好咱们不管，出了事都是拼多多最坏。

而且国内经济现在也继续在稳中向好的发展，这就是拼多多在国内遇到的问题。那么交易服务收入虽然未达预期，但还是在快速上涨。这就是它两个主要收入：第一个是广告收入，第二个是交易服务收入。交易服务收入实际上主要是海外Temu在挣这个钱。就是说你在Temu上全托管，你已经没有地方自己去打广告了，剩下都不用管了，只管把东西给他，他就赚这个服务费就完事了。那么这个数涨了多少呢？同比增长了234%。你也想象得到，这个预期到底定得有多么疯狂。

同比上涨234%，居然还未达预期。那么，涨的不及预期，可能就是做预期的人实在是不够冷静。真正可怕的，其实不是交易服务收入这块未达预期。真正可怕的是投放在下降。什么意思呢？就是像拼多多这样的企业，他们到海外以后，第一件事要干嘛？买辆到Facebook上投放，到谷歌上去投放。说我要用这个流量去给我装这个Temu的APP，在里边去卖各种东西。这个是他们很努力去做的。而且每年应该会投出几亿美金。到今年呢，这个钱突然变少了。少的原因其实也很简单，他们在美国该买的客户实际上都买过一遍了。你要再买一遍，其实不爱用的人也不够用，意义也没有那么大了。

现在，谷歌跟Facebook的财报上也显示了，来自中国的电商广告的投放在下降。这个其实就讲了拼多多投的少了。不敢花钱，是要比你挣了钱或者少挣钱了，挣的钱没有我想象的多都要吓人。因为你一旦不敢花钱了，就说明你这个手里拿着钱袋子的人信心不够坚定了。这个事是真的会吓退市场的。

全球的流量市场的影响与传递过程其实是非常有趣的。比如我们以前就干这个，中国跟日本是走自己的，不看别人的。你比如说美国谁排第一了，跟中国谁排第一是没关系的，日本也是如此，基本上是不受别人影响的。然后世界其他国家都看美国，受美国榜单的影响。只要某一个APP在美国排第一了，全世界，包括像德国、法国这种非英语国家，都排得很靠前。这个是一个在流量市场里比较奇怪的现象。Temu在美国已经达到瓶颈了，投放就会开始下降，因为美国是在全世界买量投放最贵的地方。其实它单价不是最高，像德国、英国、日本这些地方都要比美国贵。为什么？因为那地方的广告。

或者说，人群的消费能力要比美国强。但是，美国，比如我想到排行榜第一去，总的花费要比刚才我们讲的那些国家要多。因为第一个，它的单价也很高，虽然没有达到日本、德国、英国那么高，但也是非常高的。第二个是什么？美国人多。你要想排到前面去，你需要投放更多的广告进去，用一个相对比较高的单价投进去，才有可能霸榜。因此，我们以前说想要屠榜，特别是屠美国榜，那你是必须要付出相应代价的，要花的钱也是最多的。其他市场的投放肯定在提莫这会增加，但是肯定不会花美国市场那么多的钱，因为美国市场是一个非常特殊的，有指向性、有指标性的一个市场。

Temu呢，也在尝试摆脱对美国市场的依赖。美国在摆脱对中国制造业的依赖，Temu在摆脱美国市场的依赖。去年，美国市场的销售额占到Temu的60%，今年到现在为止大概还占40%。今年到年底，预期能够让美国销售额占在Temu全球销售额的30%。并不是美国人买的东西都会变多的，只是Temu希望把其他的国家都做起来，这是Temu现在正在努力的事情。而且现在Temu在美国的投放呢，已经不以拉新为目的了，而是以拉活为目标。

什么叫拉新？就是我要去发展一个新用户，这个人原来从来没装过Temu，我要把它拎起来。什么叫拉活呢？就这个人原来装过Temu，甚至Temu还在他手机上，还没有卸载。我来打一个广告告诉你说：“哎，你是不是要回去看看？是不是给你发卷了呀？你是不是应该回去买点什么东西去呀？”这个叫拉活跃。现在呢，在美国主要在干这件事，表现呢还算稳健。

为什么就算崩了呢？他的股价头一天跌了28%，第二天跌了4%点多，接着跌，第三天好像还是在跌，第四天大概涨了1%点多，慢慢在起稳了。其实按照拼多多的数据来说……

稳健这个词还是太保守了。他那个数据其实是相当相当的亮眼，只是做这个预测的人实在太疯狂了而已。其实这一次的下跌是管理层自己想跌。管理层自己到最后讲的那些话，说我们希望他跌下来，你们给个面子让他跌吧，他就跌下来了啊。

为什么管理层希望拼多多的股票跌呢？你说大家不都应该希望股票涨吗？他为什么想跌？第一个原因其实也很简单，就是要降低预期。拼多多这种模式其实一直都不是那么能够放在桌面上的，它一旦放在桌面上成为众矢之地，他的压力会非常的大。因为他的很多的这种操作方式其实是反人性的，你看到了以后会觉得浑身不舒服，但是效果又非常的好。但这个东西你一旦把它放在头，一个光明正大的放这，他就会有问题。你让他在偷偷后边挣钱，他会很开心的。

第一件事，就是要降低大家对拼多多的预期，这个目标基本达到了。再下一个是什么呢？就是在中国当首富是个很危险的行业。一旦成为首富，很有可能会进去。拼多多的创始人黄峥一共是当了18天的首富，这个位置实在是太不吉利了，赶快跑吧。他呢是从8月9号到8月26号，当了18天首富。不是所有人都能在这位置上站着的。

你比如说你做这个生意是为国为民的好生意，或者是说你做的生意虽然没有那么好，但也算是一个正儿八经的生意，这个可能你还能待在首富这个位置上。但如果你做的是一招人恨的生意，你又当了首富，这个事就实在太危险了。因为我以前在盛大，盛大的陈天桥是当过首富的，他前面的首富基本上都进去蹲监狱去了啊。所以他上去了以后说，咱们怎么能自污一下，怎么能够让一让，让其他人都发展起来，我们不能去当首富，这太危险了。

所以在8月26号之后，拼多多的黄峥就已经不再是首富了，他现在应该是可能第四名。

第五名的样子吧。现在的首富依然是农夫山泉的钟睒睒。虽然农夫山泉的财报要比拼多多的财报还要烂一些，股价也在暴跌，但是钟睒睒还是首富。农夫山泉大概跌了百分之十几，因为农夫山泉的水是被媒体和舆论彻底搞崩了。现在基本上靠茶饮料在撑着，这对于农夫山泉来说实在是不容易。

这一次拼多多之所以暴跌，其实核心不是数据，而是看管理层具体说了什么。他这次来的管理层主要是叫陈磊，现在是拼多多的CEO和董事长，黄峥应该已经算退休了。他讲了几个话，让大家感到有问题。第一个要坚定走高质量发展路线。这句话其实大家就觉得你在仅退款，在各种的淘汰劣质商家的路上是不会停的，也不会道歉，也不会改变任何这种强硬态度。因为拼多多原来在国内被指责最大的东西，就是对商家太苛刻了，太严厉了，而且处罚非常的狠。这句话就是我以后会更狠，你们不要来挑我这个。而且这个目的就是为了让整个拼多多的货物品质上升，所有你们被我罚的人，你自己去想想，你东西卖的到底对不对。

这是第一句话。第二句话是投入百亿扶持新质商家。他不是挣了好多钱吗？你们谁做的好，我就给钱扶持他，接着打价格战。拼多多这公司非常有意思，不投资、不并购，疯狂挣钱，挣不完钱也不折腾。挣到了钱干嘛，要么就算成利润搁在那，搁着他也不给你分红，也不给你去回购，就放那放着，要不然就去买辆去，我去给你补贴去，我给你打价格战。这个事是别的任何一个电商企业都玩不过他的。他就是非常单纯的，我可是去打价格战，这个是挺吓人的。

而且还讲了什么呢？受益于宏观经济企稳回升，线上零售持续向好，歌颂了一下稳中向好。做得好是圣上英明，做不好是草民愚钝，这个还是要表明立场的。

要深化发展高质量的战略，仅退款、疯狂罚款造成商家围攻。没关系，接着干，坚决地进行平台和商家生态的治理，打击不法作弊商家，推动产业带去污存金。这个是他们讲的这个话：加大补贴力度，提高高品质的品牌商品入驻，接着玩百亿补贴广告预算。特殊的一种消费方式，这个只有他在玩啊，京东也好，阿里也好，都在玩百亿补贴。你其他人补来补去，利润会下降。拼多多补完了以后，人家还特别挣钱啊。阿里京东经常投完钱以后，百亿补贴了以后，他还去做很多别的特别浪费钱的事情，所以就导致赔钱了。

除了这些之外，还要干什么呢？拼多多的农产品的流通在上升，也算是交易服务费，农产品不算是广告费。拼多多最擅长的永远是补贴，卖农产品我给你补贴，你买这个荔枝我给你补贴。所以现在我们家很多菜也在拼多多上买，水果也在拼多多上买，哎，真便宜，品质还不错啊。家电下乡，拼多多说我们也去干去。本来就是五环外青年的选择，现在下乡我们也去。你到了农村去，我们卖的冰箱还是比别人便宜，这个是拼多多真正会玩的。

海外呢，也讲了啊，海外受到非商业因素的影响非常严重，因为各个国家呢，现在都在对中国生产的商品进行加税，取消包裹跟小件的免税，这个在很多的国家也在讨论。半托管跟这个有关系没有？有些人分析说，你看全托管不灵了吧，拿去玩半托管去了，跟这个有点关系。但是其实关系不差，可以搞半托管的，实际上都是老牌的电商，短期你又干不掉他，所以干脆就一起发财算了。半托管这帮人你不拉着他玩，他原来在亚马逊上、在阿里Express上、在TikTok上人家也会玩，那你干脆你在我这也能够出点货，就出点货呗。他是这样的一个思考，并不是说他的履约成本太高了，我们一定要使用半托管。

半托管搞不转了，并不是这样回事。海外呢，如果一旦开始了提高品质，准备挂着补贴卖iPhone了，亚马逊可能就真的危险了。而且他们也明确地说了，要牺牲短期的利润，大家对长期也不要有太高的预期。我们一定会牺牲短期利润的，再往后你们就不要再做这么高预期了。而且讲得很清楚，不分红不回购，这个是肯定不能去做的。既然都讲成这样了，就求锤得锤。最后，当日暴跌28.4%，这就是真正是他们自己的管理团队希望股价下跌。

那你说真的会崩吗？我觉得想太多了，只要中美两国不要真的开打，就不会真崩。肯定轮不到拼多多崩，真要崩，那些有品牌的，惦记做品牌溢价的人会真崩。而拼多多相对来说，他应该会活到最后。国内肯定还是要继续打持久战，这个没什么好说的。农业算是新的增长点。

拼多多真正比其他电商强的地方在什么地方？刚才我们讲了啊，京东最强的地方是物流，淘宝是什么都有，而且做得还不错。抖音快手玩的是社交电商，那拼多多到底强在哪？拼多多强就在于高效的运作机制，他比别人都快，而且他人少。拼多多的流量模式是别人学不来的，他可以把流量算得非常细。

你比如说像京东，你必须是什么？别人花钱在你那买到了流量以后再去卖这个商品，但每一次交易必须盈利。而拼多多我就可以说，我可以啊，每台iPhone亏500块钱把它卖掉，卖完了以后，你这些用户到了拼多多以后，再去买些别的，我再把这500块钱挣出来。灵活高效的资金运作方式，这个也是别人搞不定的。

而且拼多多最强的地方叫不折腾。像京东今天投资个这个，明天并购那个，阿里也是如此，什么都干，天底下没有他不干的事啊。拼多多除了卖东西还不干，基本上不怎么做投资并购，挣了钱我就做内部孵化。

他有时候会有些新项目出来，比如多多买菜，而这些呢，都是从拼多多内部孵化出来的项目，并不是说我在外边看着这玩意好，我直接冲上去一把钱把它买下来，没有干过这种事。有了钱就是买流量，发补贴，其他啥也不干。他也不回购，也不分红，有了钱就跟大家死磕，最后大家都嗑不过他。这是拼多多最真正强的地方。

那么，海外呢，美国已经准备向提高品质的方向走了，提高每年的销售次数或者售卖次数。什么意思呢？现在，比如说有拼多多的，或者有Temu的这些账号的人，每年比如说买个三次，我们希望你每年买十次还是买二十次。他希望提高这个东西；然后呢，提高单价。原来你比如说每一次买十美金、二十美金的东西，现在我们希望每次你能买到五十美金到一百美金的东西。他希望干这两件事，准备把国内的品牌运营那套东西也搞过去，拓展更高层次的消费者。

半托管其实也是在为这种事情去准备。你比如说我去卖iPhone，我不可能从中国把iPhone拉去在那卖，我肯定是在美国当地找着iPhone来卖了，那一定是半托管，不可能是全托管的这种模式。至于其他的国家跟地区呢，也在快速的推进。美国的传播力度还是很强的，我觉得海外不用太担心他。

那你说在这样的情况下，管理层为什么就一定要股价跌下来呢？第一，调低预期，这个事我们刚才讲了，不能做靶子。第二个是什么？说了不回购，他就绝对不能自己去抄底。拼多多讲了我们不回购，结果股价跌完了以后自己去抄底了，这个是会被SEC发警告的。你这个属于是骗人，这个事是不行的。

所以唯一的可能是什么呢？就是他可能在未来一段时间，会去做一些分拆重组或者是多重上市这样的操作。那这个时候，如果整个的盘子稍微小一些，重新上市或者再去融资，会给新的投资人更好的预期。在进行拆分重组的时候，大家也更容易进行操作。因为你一旦拆分重组，一定会涉及到外边，有投资人要进来。如果没有外部投资人的话，整个拆分重组的过程会阻碍重重的。外部筹资人进来肯定是要挣钱的。

拼多多的股票一路高歌猛进，那我现在进来挣啥钱？你把这个股票打下来，所有投资人拿着钱在外边看着。这个时候，我参与一下应该有机会啊。那这个时候我们宣布一下拆分重组，或者是多路上市，那么有一些投资人正好趁着这个低位冲进来。我来给这笔钱，给完了以后大家再去做拆分，再去上市，那咱们一起来挣这个钱。

因为现在阿里是刚刚在港股上第二次主要上市，拼多多是不是也要有样学样呢？而且，Temu一旦被美国针对的话，是否会把它拆出来单独去上市呢？这些其实都是值得去思考的问题。否则的话，管理团队不会有那么大的动力，直接把股市干崩掉了。

因为你干这种事情，是有可能会被股民集体诉讼的。在美国，股票只要暴跌了，就会有律师去组织大家说来怎么告他吧。如果没有后边的一些其他操作，很少有人玩这种事情，故意把自己的股票搞低了。这就是咱们今天讲的第一个故事。

中信建投的富二代实习生，彻底扒掉了中国A股的底裤。大家好，这里是老范讲故事的YouTube频道。咱们先回顾一下这两天的热点事件，一位二代实习生的事情。

首先，这位实习生是一位体育特长生，来自华中科技大学。他的体育特长是武术套路，属于二级运动员，符合以体育特长生的身份招入到985高校的条件。关于武术套路，我不清楚他的实战能力如何，反正他是做武术套路的。他是公共管理学院2023级的学生。很多人说他是一个体育生，这事不对，他是以体育特长生的身份进入的，但所学专业是公共管理学院。

还有人在网上传言，他是298分上了985。这个数据是怎么来的呢？我们在网上看到了一个表，上面写着这位同学在北京市八一中学毕业，以不低于二本线65%的分数被招入。根据这样的计算，298分有可能是去年二本线65%的分数。至于这位二代到底考了多少分，我并没有看到。

还有人说他是一位武术冠军，这个招聘有点小出入。这位二代是亚洲大学武术锦标赛冠军。所谓的亚洲大学武术锦标赛是在2024年6月19日首次于哈尔滨举办。大家注意，他是2023届的学生，所以在上大学的时候还没有拿到这个冠军。他是在今年6月份刚获得的冠军。不管这个比赛怎么样，他也算是一位亚洲冠军，为国争光了。

在6月19日举办的亚洲大学生武术锦标赛为期4天，来自中国、文莱、印尼、日本、哈萨克斯坦、韩国、马来西亚、尼泊尔、新加坡等12国的400多名运动员参加。找到了一篇网上的文章，写到这位二代同学获奖了。

他获得了男子传统武术金牌和传统单器械男刀银牌。他在5月份凭借着2024年中国大学生武术锦标赛中的优异表现，成功入选国家队，获得参加本届亚洲大学生武术锦标赛的资格。

上头还是有说：“我为什么去的？”为什么这么说呢？因为网上这篇文章的作者就是这位二代自己，上面有他的照片，有他获奖的过程，照片拍得还是挺帅的。但是，大家没有在网上找到关于这个亚洲大学生武术锦标赛相关的视频，所以没有办法好好领略这位二代同学的英姿了。

那么，他拍了一些炫富的视频，写的是“985大学生在券商实习的一天”。早上起来开着保时捷，穿着一身西装，参加了几个会，下午还去打高尔夫，大概是这样的一个信息吧。在这个过程中，他泄露了一些上市公司的信息。很多人就说他爹是谁，不是一般人。因为就算是海归，硕士毕业了，你想进这些中信箭头去实习，都是不那么容易的。

这位二代也上来说：“我父亲就是一个退休的人，没有什么特殊的。”网上有一种流传，说他父亲叫王超，今年66岁，确实退休了，中国国籍，持有美国绿卡，现任北京方富达资本管理股份有限公司董事长。这家公司管理着多支人民币基金，此外，还担任信达证券、杨光诚等公司的独立董事。王超在退休之前曾在中国证监会工作10年，担任过稽查局局长，做过5年的太平洋证券总经理。

但是这个具体是不是，我们不知道，我也没有办法去核实这件事情。但是在中国，这种关系其实是很复杂的，不是说他一定是谁的儿子，也有可能是谁的侄子或者什么。我们不用光盯着直系亲属这么去查。但是，也有好事者找到了这样的一位符合标准和要求的，能够把大一新生塞进这个中信箭头里边去实习的这么一个人吧。

处理的结果呢？是结束实习啊。你对于一个大学生来说，你能拿他怎么办吧？你就实习到此结束了吧。他呢，也出来喊冤，说没人告诉我这东西涉密啊，我就爆出来了，有什么问题吗？他也觉得挺冤枉的啊。其实我觉得对于这孩子来说，他也没做错什么。咱们后边再接着讲啊，违规招募他进入实习的人，直接开除掉啊。你怎么能招这种人进来实习呢？

更高层次的，负责IPO的负责人进行处分，各个机构进行合规培训，检查所有实习生的社交账号。你正式在那上班的人，一般还是相对来说比较成熟的，知道什么该说，什么不该说。当然有的时候呢，会有家属出来说一些奇奇怪怪的话，也会有实习生出来说一些奇奇怪怪的话。正式的员工通常还是相对来说比较稳重的。

那么这件事情真正可怕的地方在哪啊？你说一个二代，一个实习生啊，大一就跑去实习了，而且进了中心箭头，这事可怕吗？这事其实不可怕，这个太正常了，不是什么大事。那你说体育生就跑去上这个985了，而且分数很低，这事正常吗？这事也很正常，在中国不算什么大事啊。

但是真正可怕的事是什么？咱们前面标题也讲了，我们是撕开了A股的底裤。它呢，泄露了非常多的上市公司的信息，开了几场会，有三个公司的名字被漏出来了。这三个名字呢，第一个叫海柔创新项目。那海柔创新干嘛的呢？做箱式仓储机器人系统研发设计的。什么叫箱式仓储机器人呢？就是在仓库里头搬箱子啊，特别是像在物流或者是一些电商啊，他们在里头做自动机器人的。这个公司呢，在全球落地应用1,300多个项目，很多的鞋厂、服装厂、大的电商公司都在用他们家的产品。

这是第一个。第二个呢，叫旺元科技先锋项，这个项目做泳池清洁机器人的。你把一个机器人扔游泳池里，他就像那种清道夫的鱼一样，把你这整根的游泳池收拾干净了。也是挺有用的一个东西啊。而且呢，这个东西在国内应该用的不多，主要是出口的，全球出货量第三名啊，应该还是做得不错吧。

这个公司呢，在谋求上市。但是呢，3月15号正式从深交所撤回了上市申请，也就是说，他前面申报的材料是有问题的。另外，所有这种以出口为主的上市公司，他们的上市材料里头都会有一些问题。什么问题呢？你的退税是怎么做的？你把钱打出去以后回没回来？或者说你在境外收到的货款，你在国内是不是都收到了？这个事情数不清楚。

但是现在看来呢，虽然3月15号撤回了上市申请，这位少爷7月份在中信建投里头还在帮他们开会，研究怎么能让他重新上市，所以他们还在努力。

第三个呢，叫国能信控技术股份有限公司。这公司做的事情是什么呢？从网上讲叫风电变桨系统解决方案啊，应该是做风力发电机的两叶了。至于什么叫变桨系统，可能这个桨叶会转吧，还是什么样的啊，这个咱就不是那么内行了，咱不去研究了。

这三家公司被泄露了，那你就把名字告诉大家不就完了吗？什么叫IPO？首次公开发行，你都要公开发行了，财报都要给人看了，这有什么不能让人知道的吗？还真不行啊。因为能够上市的公司，它一定是体量很大，这种公司呢，它的账目非常复杂，有很多的竞争对手。

通常上市的时候，我们以前讲过啊，就像修真渡劫一样，要雷火蜕炼身体。在这个时候，你要彻底解放所有的禁制，让老天爷看看你到底适不适合渡劫，飞升成仙。所以在这个时候呢，这些公司都是最脆弱的时候，他们尽量是什么呢？把一些弱点要隐藏起来。我这做的不太规范，那有点小问题，你要稍微藏一藏，监会未必能够搞明白。

他们这个生意里头到底有什么猫腻？但是，谁一定能搞明白？竞争对手一定能搞明白吗？你就像刚才我们讲的，这个做泳池机器人的，他在全世界出货量第三。那第二，你以为是美国公司吗？大概率也是中国公司，对吧？大家都是干同样的生意，谁也不要在这去表演各种奇怪的把式，去举报你。这事他就很难再混得过去了啊，这个就很危险。

但是，即使是这样，前面两家公司，一个是做央视仓储机器人的，一个是做泳池清理机器人的，有问题啊。但是大概率呢，还是能混得过去的。因为包括央视仓储机器人，他肯定是做了这么多轮了嘛，也做了这么多的收入，真正实实在在的给人部署了这么多的仓库出去。最多就是在账目上，我们看看怎么再去整理一下，应该还是能混得过去的。包括这个泳池清理机器人，都是混得过去的。

但是，最后就属于彻底把底部挖干净了啊，这叫国能净控技术股份有限公司。它呢，真正揭示了什么叫一点脸都不要的上市造假的一个情况。这个中信建投最近被处罚了很多次，什么样的情况？他是上市公司的保健机构，我保证他是没有问题的啊。我给他做各种担保，做各种各样的叫上市辅导。你上市的过程中，还有哪些地方做的不够啊？怎么去做股份制改革，怎么去做各种的规范，把这个公司放上去。

哎，所有上市公司上市之前啊，都是相当不规范的。就是刚才我们还是讲这个渡劫的故事，雷火淬炼身体，咱们叫渡雷劫嘛。这个过程，其实就是要让普通人褪去凡躯，成为一个仙体。他这个上市也是这样，就是你从一个普通公司，变成一个上市公司，整个公司结构是要发生变化的。整个公司内部的很多处理的规范和流程都是要发生变化的，要符合上市公司要求。为什么呢？因为大家满意的股票。

我们又没法天天坐在你公司里去看，你到底在干什么。那你必须要符合一个标准，这样的情况我们才能保证你不去骗人。该给股东分的钱，也都给我们分回来了啊，一定是这样。

但是中信建投呢，最近整了几个公司，上去以后即变脸。什么意思呢？原来说的好好的，我每年挣多少钱啊，每年多少利润。你上市了以后，股民来买我的股票，我就跟大家分红，说的好好的。结果一上去以后，业绩马上变脸了，不是那么回事了，马上跌破。

办了好多这种事情，而且查了以后发现，你们确实保健上来的企业，他们的账目是有问题的，就给了他们开了很多的罚单。现在这位少爷呢，漏了一份笔迹出来，这个笔迹本来是模模糊糊的，但是现在有AI，还有这么多的大神，上了一些科技与狠活之后，大家把这一页模模糊糊的笔记给他还原了。

这个笔记上写了什么呢？叫做“协议未上会，统一做一本收入开票”。这话什么意思呢？这话的意思就是说，我们现在还没做，还没把它往会上交。你现在有问题啊，要去做一下收入。你公司的收入是没有的，这个为什么叫统一做一本收入？这是很多的公司在上市之前，其实真的是草台班子，可能就是一大堆东西传下来的。

传完了以后，你的各种的收入都是在原来的各个分子公司里的，或者说我们东拉西扯的把他弄了一堆收入回来，但是压根就没有以这个国能信控为基础的这种收入，没有。所以呢，他说我们要统一做一版收入出来。

那么做，你想想这个字，不是说我们在报表里边去核实你的收入，而是用的这个坐姿。你们能够想明白这是要去干嘛了吧？而且规定了，一定要开票，要开发票出来。所以大家想想，这样的一个公司，可能连发票都没开过，这是多么神奇的一个草台班子。

回迁的合同和发票要统一。哈哈，这句话什么意思呢？就是大家要去签合同。我给你做项目了啊，我给你签个合同。我是张三公司，李四公司，你开的发票必须也得是张三公司，李四公司的。现在很多的公司说，我为了凑上市怎么办呢？我们把一大堆的小项目汇源在一起，说咱们存在一块啊，凑一壳子咱上市去了。那么这种情况呢，发票肯定原来都已经执行完了嘛，都已经签过了合同。我可以候补一份啊，我们现在以新的公司跟你去签一份合同啊，这个都算是我们做的啊。但是呢，发票都是以原来的各个小公司的身份去签的，那这事就没法整了。所以现在说我们重新做的时候，一定要保证发票跟合同的名字是一样的。大家想想，这是多么草台班子的一个事情。

除了这些笔记之外呢，后边还有很多关于上市的一些基础知识啊。这位少爷还在很努力的学习，这没有任何问题。那么这个笔记上面呢，并没有写它具体是哪个公司啊，但后边写了说啊，跟电力怎么怎么回事啊。所以他这个笔记所涉及的公司应该就是前面我们讲的这个国能信控，这就是妥妥的，准备造假上市啊。但是现在这样的情况既然已经爆出来了啊，谁也不是傻子，估计这个公司呢就不会再去上市了啊，可能人家需要重新包装，重新再换个名字啊，重新再去折腾上市这件事情呢，实际上就是进股市去割韭菜。那么谁能够有能力拿到门票进去，这件事才是关键。至于你公司好不好，这个一点都不重要。这也算是彻底揭示了A股到底是怎么回事，对吧？A股能够保持三天点，真的是一件非常不容易的事情。

在这呢，跟大家稍微的扯开一点啊，讲一讲我原来见过的一些实习生。我并没有真正的接触过这种上市保健公司的实习生啊，这个跟我完全不在一个圈子里头。

社会分层了。我是在更底层的社会里边去。但是呢，我接触过一些海外留学生的工作推荐公司。这是干嘛的呢？大家知道，有很多的海外留学中介机构，他们会把学生送到海外去留学。这些学生回来以后，他们也希望进入像中信建投这样的公司上班去。但这些学生呢，都是正儿八经的金融专业毕业，硕士在海外留过学的，但家里也有关系，肯定没有他这关系硬了。

这些机构会不断地组织各种各样的推介会，让大家去选人。因为我以前做基金的时候，也跟他们打过交道。我原来有一个实习生，也是从那来的，但那就是一个很小的富二代。现在这个小孩做的也还是相当不错的。我后来在游戏公司里头的时候，还找到过这家公司，海外留学生工作推荐公司。我找着他们，我说我们现在还需要人，再给我推荐。找了几个人回来以后，都不愿意来，说我们就去劝商，你这种游戏公司我们不去。

确实是有一些人在努力往这个方向发展。能够去海外留学，能够进到这种机构里边去进行推介的学生，都是不是普通人家的孩子。他们通常是比较富裕的中产，或者是比较小的资本家的孩子。这些人会在这种机构里边转悠，而真正的像这位二代、这位少爷这样的孩子，我们是接触不到的。

其实以前在早期，我年轻的时候也不是没见过这些人，他们也在。但是这些人通常是不参与具体工作的。很多公司里头，会请一些这样的人进来，他们解决一些跟关系相关的事情。我举一个例子吧，比如说有些比较大的游戏公司，他们负责申请版号的，这些人，几位二代少爷，他们对于相关的人都比较熟悉。他们对于相关的规则未必特别明白，但他们人都很熟。

具体的事情需要办的时候，下边有人具体办事。但是呢，该去找哪个叔叔、哪个伯伯吃个饭，该去送礼，该去做什么，这样的事情，他们会上去干这个事情。具体呢，人家也不来上班啊，人家不是说我早上还要来上班。很多人说：“你看看二代早晨几点来了，还喝个咖啡，下午很早就走了。”真正的二代，人家是不来上班的。只有出了事了，给人打电话说：“哎，我们这有一个什么事情，我们需要处理一下，您看看现在方便吗，帮我们去问一下。”一般是这么跟他们去打交道的。

基金里边的实习生，像我以前呢是在一级市场的基金，这种基金里头，特别是大基金里头，确实也有很多实习生。这些实习生呢，属于真学霸，名校毕业，学金融的，或者是学一些跟基金投资相关专业的这种名校毕业生。他们啊，会到这样的基金公司里边去实习。但是那个疾苦绝不是说我可以开着保时捷去上班，下午去打高尔夫，绝不是这么回事。他们会做大量的投研工作，去做某一个行业的调研，去做访谈，去阅读大量的财报，去找各种的资料，每天睡在地板上，改PPT改到哭。这是他们的正常的生活和工作节奏，这个也是存在的。

那么这些人，可能经历一次到两次的这种非常辛苦的实习工作之后，有些可以留下来，有些还是要去做其他的工作。这是真学霸干的活。那你说大一就出来实习这事，有没有呢？也有，我原来也遇到过。这不是在国内，是我们以前在盛大的时候接触过一些美国派过来的实习生。美国很多大学呢，大一的时候是不分专业的，大家都去学一些通识课程。大一完了以后呢，他们会把这些学生放到全世界去实习。为什么呢？因为大二的时候要选专业，大二他们出去不去上上班看看，我到底应该喜欢什么。

这个其实还是挺科学的一种做法吧。但是在国内，这种大一出来实习的事情，确实没见过啊。可能是我岁数比较大了，孤陋寡闻了吧。那么今天这位二代少爷的事情，到底是怎么回事呢？咱们稍微总结一下。

首先，少爷们出来实习这件事呢，本身没有任何问题。作为中信建投来说，如果这位少爷他爹真的是那位证监会做了10年的老大的话，请这样一位爷回来实习，这个操作一点毛病都没有啊。你会为很多的这种项目去保驾护航的，你没有这种人坐这实习，真搞不定这个事。所以他们这个里头一定会有一堆的这种少爷，绝不是他一个，对吧？而且各种上市公司里头一定都有一批这样的人。

那你说这些人最后能不能留下来？有啊，我们不能以偏概全啊，也不能以全概偏。每一个人有自己努力的方向。有些人呢，可能说我们实习一下就完事了，镀个金就算了；也有些人呢，比如说我，就像刚才我讲的那种状态，我在这就上着班了，但是呢，我也不来上班了，我就每天领钱，有事我给你处理事，但是具体的工作我不参与，这种人也是存在的啊。但是相对来说，这些人都比较低调。

但你说有没有人说我就一边当着二代，我一边还很认真很努力的在这干活呢？这些人也有啊，一定是存在的。但是这些人通常也比较低调啊，这个就很多的这样的金融机构里边，大部量都是这种人。

第二个呢，说这位少爷喜欢发个小红书炫耀一下呢，这个事本身其实也没有什么大毛病，只是呢，这位少爷不太够成熟而已啊。正常的情况，比如说前面啊，他自己去编辑一个网页，炫耀了一下他在亚洲大学生武术锦标赛上拿冠军了。这个网页他自己编辑自己发布的，看来呢，他还是对新媒体、对于互联网有一定认知的一位少爷啊，这事也没什么毛病。

只是呢，稍显稚嫩一些。如果他想继续在这个圈子里混下去，还是要稍微成熟一点。那么，这里头到底是谁错了呢？在中信箭头里面，通常他们会鉴别这位少爷到底是哪种人。如果您是一个比较稳重的人，确实想学点东西，可能会有限度地让他参与一定的具体工作。

这个少爷，如果是一个相对来说比较喜欢炫耀、比较跳脱的性格，大概率是不应该让他去参与具体工作的。您去玩您的，您有什么事，这个我们在请您办的时候，您帮我打听一声，或者帮我递个话就完事了。别的事，您就别掺和了。一般是这样来处理这个问题的。

但是问题在哪呢？这位少爷，通过前面他记的笔记来看，他其实还是一个挺爱学习的人。他等于稍微有点矛盾，毕竟每一个人都不一样吧。他一边比较跳脱、喜欢炫耀，另外一边，他真的是挺认真在学习的。他记了很多，具体什么样的公司能上市，具体怎么去做，哪个地方需要注意什么样的问题，他笔记上记得挺详细的。这是一位爱学习的少爷，同时也比较跳脱。

所以在这样的情况下，他的定位就有一些偏差。要不然接触具体工作，您别出去说；要不然您别接触具体工作，有事您处理一下就完事了。这些人可能连处理都不需要处理，他们存在的意义是什么呢？我们比如说，具体有一个工作需要处理了，需要去找谁说一个话，那么说：“您知道吗，谁的少爷在我们那实习，挺好的。”他就作为这个名字出现一下就可以了。

这个少爷呢，就属于安排错位了，出了这么一个事。但是现在也有可能，中信建投，包括其他中信证券，都是。中信建投是全中国这个保健机构里头第二名，中信证券是第一名。现在A股天天这样的一个样子，他们又是退金了，又是退薪了。

又是限薪了，搞了这样的一个事情，估计自己的人手也不是很足。负责相关的人的专业素养和精神状态不是很好，就会出现这样的披露。那么对于这样的事情，我们未来应该怎么办？从中信箭头现在的处理方式来说，赶快清理一下，看看到底有哪些少爷在我们这干活。咱们好好该嘱咐的嘱咐一句，把这事要说一下。

但是从我们普通的个人角度来说，我觉得真正应该做的是什么？是不是应该多公开一些上市公司的信息呢？这位少爷算是撕开了A股的底裤，让我们看了一下，原来背面是这样的一个肮脏的情况。咱们是不是应该稍微多看一点点，让A股上市公司的质量能够再稍微好一点，能够让A股上市公司的财务状况更加公开透明一些。这本身应该是个好事。

这就是今天咱们跟大家讲的中信箭头这位富二代少爷给大家带来的一个故事。感谢大家收听，请帮忙点赞，点小铃铛，参加Disco讨论群，也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。