超微电脑的联合创始人被抓了，因为向中国倒卖被禁的英伟达显卡，最高有可能被判20年。这是不是苏菂害的？

事件概况：超微电脑联合创始人被起诉

3月19日，美国司法部公布，超微电脑联合创始人廖益贤因走私英伟达芯片被起诉，最高面临20年监禁。消息出来当天，股价暴跌33%，市值蒸发了60亿美元。33%当然算暴跌了。

“是苏菂害的”吗？目前没有证据支持

网上盛传，这事是苏菂干的。苏菂是谁？他原来是中关村车库咖啡的创始人，现在依然在做共享咖啡厅和创投相关的事情。他自己还有一个IT博物馆，里面有很多IT设备。

此前他曾晒过一个短视频，说自己那里有H100、H200，这些都属于被禁芯片。在视频的末尾，好像还出现了超微电脑的Logo，也就是Supermicro。于是网上就开始传，说这个事因此败露，被FBI盯上以后顺藤摸瓜，把廖益贤抓住了。

但要注意，网上传言和现实之间总是有一点差距。

• 第一，苏菂是不是晒过视频？是，这没问题，现在依然有据可查。
• 第二，他这个视频是不是和超微电脑这件事有直接关系？不知道。因为起诉书里没提他，所有媒体也都没报道他，所以这件事很可能并不相关。
• 第三，真的会判20年吗？现在只是公开起诉书出来了，案件进入正式诉讼环节，最高刑期是20年。也就是说，这个案子还没正式走完整个诉讼程序。

最高刑期20年，不等于最终一定判20年

廖益贤是超微电脑的联合创始人，71岁的美国公民，显然也是个有钱人。他雇得起最好的律师来替自己打官司。该罚的钱肯定要罚，但真把一个71岁的老人送进监狱待20年，这种可能性并不大。所以大概率还是杀鸡儆猴的意味更重。

涉案规模有多大：关键数字是25亿美元

这个案子里真正涉及的金额有多少？一个关键数字是25亿美元。这是2024到2025年之间，经东南亚中转运往中国的服务器总额，规模相当大。仅2024年4月下旬到5月中旬这一笔，就达到5.1亿美元。

廖益贤住在加州Fremont，持有超微股票价值4.64亿美元，也是个非常有钱的人。

这次被起诉的有谁

这次被起诉的不止他一个，一共有三名主要涉案人：

• 廖益贤：超微电脑联合创始人，实际算小股东，不是真正的大股东，职务是高级副总裁和董事会成员，3月19日在加州被捕。
• 张瑞沧：超微计算机台湾办公室总经理、销售负责人，目前在逃，应该人在台湾。
• 孙庭伟：外部承包商、中间人，应该也是台湾人，3月19日在加州被捕。

而超微计算机公司本身并没有成为被告，这次起诉完全针对个人。我估计，让廖益贤出来应诉、接受逮捕，背后很可能也是超微计算机和美国政府、或者说和美国司法部之间已经达成了一定妥协。后面就看廖益贤怎么把自己摘出来，或者尽量减轻处罚。

作案手法：五步完成转运

作案手法也很有意思，大致分五步，而且每一步都有监控录像和文件作证。现在想躲开摄像头是很难的。

第一步：设立空壳公司，伪造终端用户

在东南亚设立空壳公司，伪造文件，假装自己是终端用户。也就是对外宣称，这些东西是我们自己买来用的。

第二步：经台湾设施转口到东南亚

从美国发服务器到超微的台湾设施，再转口到东南亚公司。这些服务器是在美国组装的，不是在中国大陆组装，也不是在台湾组装。美国组装完后先送去台湾，再从台湾送往东南亚。

第三步：用假服务器应付审计

在仓库里摆上几千台假服务器。因为这些服务器到了马来西亚、新加坡等地以后，是要接受审计的。每隔一段时间就会有人来看，这些东西是不是还在，是不是被偷偷运走了。

那怎么办？就用假服务器来掩盖，外观和真服务器一模一样，专门给美国的出口审计人员看，真机器早就发走了。

第四步：真机器继续转运

真机器继续转运，最终流向中国。

第五步：安排“友好的审计员”

安排“友好的审计员”过来审计。这个“友好”到底怎么个友好法，大家自己体会。

案件是如何暴露的

整套操作至少持续了两年，直到2025年8月，公司内部审计才暴露出来。也就是说，这件事最初是他们自己发现的。所谓“自己发现”，通常也意味着一种悔过表现，希望在量刑时获得从轻处理。至于到底怎么发现的、怎么暴露的，反而没那么重要了。

吹风机换标签：一个关键细节

这里还有个很有意思的细节，就是他们用吹风机。为什么要用这个东西？因为服务器和机器上会贴很多标签，标签背后有胶，用吹风机一吹，可以把胶软化，就能把标签揭下来，然后再换一个新的标签上去。

所以整个换标签的过程，都被监控拍下来了。这就是整套作案手法。25亿美元的服务器，就是这样流向中国的。

美国司法部目前掌握的证据

从美国司法部给出的证据来看，主要有几类：

1. 伪造终端用户文件。美国要求说明这些东西最后是谁在用，终端用户文件不能造假。
2. 仓库监控录像。也就是用吹风机吹标签、换标签那一段，完整录了下来，司法部已经拿到。
3. 公司内部审计记录。2025年8月公司内部审计暴露了相关信息，显示这些东西去了不该去的地方。
4. 美国商务部检查记录。检查后发现确实有问题。

至于那些“友好的审计员”，估计现在情况也不妙，只是目前不在这份案子的被告名单里。现在起诉的这三个人，都是超微这条线上的人，美国商务部那条线上的人不在这案子里。

结论之一：这不是一条短视频触发的案子

所以，这是一个持续多年的系统性调查，不是一条短视频触发的顺藤摸瓜。苏菂的视频和案件之间，并没有明显的证据链支撑，也没有明确关联。

网上说苏菂把他们坑进去了，更像是苏菂这么多年之后依然还有一点知名度的体现。至少在我们那个年代，他还是挺有名的。我自己就在车库咖啡主持过几十甚至上百场创投活动，和苏菂也算比较熟。

超微和英伟达是什么关系

再往下看，超微，也就是Supermicro，和英伟达到底是什么关系？超微计算机这几年基本上是靠着英伟达一路涨起来的。它是英伟达最大的服务器合作伙伴之一，能够快速把英伟达最新的GPU集成到完整系统里，交付给大客户。

2024年营收149亿美元，比2023年增长110%。在AI时代，英伟达开始大卖芯片，但客户不可能拿一块空芯片就去干活，也不可能只买显卡。一定得有完整服务器，而很多服务器就是超微电脑造的。它应该是最大的玩家之一。公司给出的2026财年营收指引至少是400亿美元，确实非常赚钱。

超微和Jensen Huang，也就是黄仁勋，有长期公开合作。只要Jensen上台，经常会和他们一起站台，说新显卡出来了，我们服务器也做好了，你们只管买。双方关系非常紧密。

超微背后的关联供应链网络

这个供应链里还有两家关联公司。

Ablecom：机箱、散热与制造协同

一个叫Ablecom，主要做服务器机箱结构件、散热解决方案、制造协调和仓储。超微电脑真正的大创始人叫梁见后。这次被抓的是小创始人，大创始人是梁见后。他哥哥在Ablecom里持股35%。

这其实是台湾企业一种比较典型的特征：一个家族在这里占一点，在那里占一点，相互持股，形成一个很松散但又高度协同的企业联盟，大家晚上一起吃饭时就能把生意商量了。

在Ablecom里，刚才提到的这位被抓的、71岁的美国公民Yih-Shyan Liang，他的兄弟姐妹持股11.7%。所以他们之间都是交叉持股的。现在就能看明白，为什么他们可以拿假服务器来顶替，因为造机箱的公司也是他们家的。

就是Wally和梁见后这两个超微电脑联合创始人，另一边又通过梁见后的哥哥和Wally的兄弟姐妹持股的公司来造机箱。

Compuware：电源供应链关联

还有一家公司叫Compuware。这个名字很多人可能觉得熟，因为它是造电源的。有些人装电竞电脑时特别喜欢买他们家的电源，因为很可靠，也很贵。

超微电脑里用的电源，也是另一家公司做的。而这家公司里，Wally的兄弟姐妹持股8.7%，其中持股人Bill Liang担任CEO，应该也是Wally的亲属。所以他们之间就是这么运作的。

为什么黄仁勋会和这样的公司关系特别好

这就要说到台湾企业的组织形式了。梁见后、Wally这一批人，是台湾老一代企业家的典型代表。黄仁勋、台积电的一批人，也都是这样成长起来的。

他们属于一种族群供应链网络：大家相互之间是亲戚，我在这个公司里是创始人，另一个给我们供货的公司负责人是我哥，整个体系就是这样转起来的。他们核心成员之间交叉持股，有血缘关系，共享供应商，互相背书，形成了一套紧密到西方公司很难理解的关系网。

这种台湾制造业网络，与中国互联网企业不太一样

这和中国互联网企业不太一样。中国互联网企业里，老板的亲属可能也会做一些公司，但这些公司和主业之间通常没有这么紧密、直接的业务捆绑，很多时候是做别的项目，或者由家族办公室管理。

不会像台湾制造业企业这样，亲戚之间交叉持股、自然形成信任，再做供应链整合和内部交易。台湾企业在这一点上，反而和广东企业、很多东南亚华人企业更像。

这种模式的优势：供应链紧张时更容易拿到份额

这种模式有一个很独特的优势。大家注意，在供应链紧张的时候，优先给谁供货？黄仁勋和这帮人的合作，比起和微软、甲骨文、Google、OpenAI这些纯美国公司打交道，要容易得多。

比如去台积电抢芯片额度，或者去超微抢服务器机架的份额，到底先给谁？如果是美国公司来，通常是坐下来签协议、谈价格、谈优先级。你想排得更前，就多给点钱，或者谈更多条款。

但黄仁勋不完全这么干。他经常跑到台湾，跟一帮老兄弟吃路边摊，媒体也经常拍到。他甚至会买盒饭送给外面蹲守的记者。他走的是人情关系这条路。台湾华人在这套关系运作上很擅长。

所以每次供应链紧张、大家抢额度时，黄仁勋往往比别人拿得更多。为什么？因为这是兄弟关系，和单纯来签协议的不一样。

这种模式的劣势：出口禁令更容易被绕开

但这种运作方式也有明显的劣势。正因为关系太紧密、太讲人情，所以西方国家的出口禁令，在这些网络里执行起来就会漏洞百出。

禁令发下来，在甲骨文、谷歌这些公司里，很多人可能就老老实实执行了。因为本质上大家只是雇佣关系、上下级关系，没有必要替你背锅，你也没必要替我冒险。虽然那里也有腐败，也有人私下搞动作，但很难形成这种隐蔽而复杂的网络，把二十几亿美元的货一路运走。

但在这种亲属和族群构成的网络里，就很难防。大家不仅是工作伙伴，还是亲戚，有血缘关系。你帮我照顾一下，我把一些东西弄走，赚了钱再分你一点，就是这样运作的。

如果我们只是公司同事，离开公司门谁也不认识谁，我做完一笔不正规的生意，想分你钱，你未必敢拿。但如果我们是亲兄弟、堂兄弟，那我给你钱，你就敢收。真出了事，你再把我供出来，回去都没法面对家族。所以在这种体系里，禁令执行很容易被家法、人情、血缘压过去。

正因为如此，在这种台湾族群企业体系里，总能找到中转站，总能找到一些空壳公司和“友好合作伙伴”。包括前面说的“友好审计员”，他们总是能找到，因为圈子并不大，转来转去就都认识了。甚至苏妈和黄仁勋之间也还是亲戚。大体上就是这样一种运作方式。

为什么偏偏在这个时间点爆出来

那么，这件事为什么会在这个时间点爆出来？说是偶然，我是不信的。原因很简单。

第一层背景：美国出口政策仍在调整

3月13日，美国商务部撤回了拟议中的AI芯片出口新规，说明内部肯定还有分歧。原来的计划里，特朗普是3月31日要到中国来的。特朗普来了以后，双方总要互相给点面子。

不管是谁给谁献礼，中国可以去买波音，这算给特朗普面子；特朗普也可以说，我带来了黄仁勋，带来了英伟达订单，这也算一种表示。你如果在3月13日又搞一个更严格的出口管制文件下来，这个局面就不好操作了。

第二层背景：打击走私，为正规渠道让路

但另一方面，如果美国要把H200卖给中国，这批芯片肯定会更贵，因为美国政府会在里面抽税。你要让中国买这批芯片，还不能让买家觉得太憋屈，那怎么办？就得把走私渠道一锤子砸下去，告诉大家，走私不划算，风险很大。

然后再把正规渠道开一个小口子，允许高价、带税的H200进来。大概是这样一个逻辑。所以这个时间点的把握，其实非常讲究。虽然特朗普后来推迟了行程，但这个案子还是在3月19日正式推出来了。

国内云厂商涨价，与H200预期也有关

另外，大家也注意到了，大概就在3月18、19日前后，国内几大云厂商连续发声，说涨价了，以后买Token、买云服务都要更贵。为什么？这和前面说的事也有关。

因为如果国内真想买H200，很多人就会问：有必要买吗？能不能先用国内算力？你们现在买这么多算力、部署这么多资源，最后到底卖不卖得掉？

现在百度、阿里、腾讯这些大厂都在说，我卖掉了，不但卖掉了，还超卖了，不够用了，所以我要涨价。意思就是，现在你们该给我审批，让我把H200的单子做下来。

中美双方在这个节点上，可能都在推动正规进口

所以在这个时间点上，不管是中国还是美国，双方其实都在推动同一件事：让正规渠道的H200进口能够往前走。

Jensen在GTC大会上也说了，为中国定制的这批H200已经开始生产了，只是他不敢说具体卖给谁，因为一旦说出来，就会引来更严厉的审查，中美两边都会盯着看。

这批单子大概率是会做掉的，但做之前，前面的尾巴要清一清，超微计算机这个案子就是清尾巴的一部分。

对中国算力市场会有什么影响

第一，走私不会消失

首先，走私不会被禁绝。千万不要幼稚到觉得抓了一个人，走私就没有了。Liaw这个事情，大概率只是冰山一角。做走私芯片的人多了去了，绝不止他一个，也绝不止超微计算机一家。只是现在正好选中了他，借他的人头祭旗而已。

第二，灰色通道成本会上升

但抓了他，意味着什么？意味着灰色通道的成本会上升。一个这么大公司的创始人都被直接抓了，以后再想操作类似的事，大家心里肯定会有顾忌。不是说做不了，还是能做，而且利益依然巨大，只是成本更高了。

第三，正规H200大概率会放进来一批

与此同时，正规的H200大概率会放进来一批，至少这一批，在特朗普访华这个阶段，应该是有机会放进来的。各方都有台阶下。

中国的云厂商可以说，我涨价了，东西卖完了，算力不够；美国这边可以说，我把前面的走私案打掉了。大家都有了说法，这批货也就能进来。

但再往后会怎么样，还很难说。因为两边心里都别扭。中国这边会觉得，你最新的不卖，只卖我旧的，还要抽税，这是歧视。美国那边又会不断审查，这批东西是不是到了该去的地方，是不是又被转手了，心里也不痛快。

所以现在能把这一批闯过去，后面再说。而且这一批到底有多少，谁也说不清楚。黄仁勋在GTC上也提到，他替中国做的这批芯片虽然已经开始生产了，但没有算进明年出货预期里，因为他自己也搞不清楚最后到底能出多少，或者中间还会不会再出别的幺蛾子。现在大家只能且行且珍惜。

另一个趋势：东南亚和中东机房会加速建设

另外一个趋势，是东南亚和中东的机房会加速建设。既然设备运进去麻烦，那干脆把机房建在新加坡、马来西亚不就行了？建完以后，使用中国的电力设备，用中国的钱，买英伟达的显卡，在那边跑模型不也一样？

前面也讲过，中东很多机房用的是中国生产的光伏电站和储能电站。东南亚这边很多电，则来自中国南方电网控股的老挝电力，由他们输送过去。以后很可能就是烧中国的电，用中国的钱，买英伟达的卡，在境外训练模型。需要训练时，把任务扔到马来西亚机房去做，也没什么问题。这可能会成为未来一个方向。

总结

最后总结一下。超微案不是一个偶然事件，而是美国出口管制“双轨制”的一次公开展示：合法通道开窄门，非法通道高压打击。

这个案子里最值得记住的，不是苏菂晒视频，也不是“20年最高刑期”这个数字，而是几千台假服务器，以及监控录像里用吹风机加热、撕下标签再更换的画面。这才是关键。

这本质上，是西方制裁体系和台湾华人族群企业网络之间的一次摩擦。不是第一次，也绝不会是最后一次。你不可能靠这一个案子，就把这类事情彻底杜绝掉。

这仅仅是不同渠道之间的一次成本再分配。通过灰色渠道继续走这些机器，成本会上升；但在成本重新分配以后，这个渠道依然会存在。说到底，只是流量和利益在重新分配而已。

背景图片

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拼多多财报之后，股价闪崩，这拼多多是不是要完啊？8月26号公布了第二季度财报，股价直接闪崩，崩了28%多啊。这是拼多多上市以来最大单日跌幅，以前从来没经历过跌28%这种事情。有人跟进去就抄底了，结果应了那句话：“抄底超在半山腰。”抄完了底以后，第二天接着跌，第三天接着跌，现在是慢慢的要往回涨了。

我记得原来炒股的时候有三句话。第一句话叫“割肉割在地板上”，就是一割完肉，噌噌噌涨上去了。第二句话叫“抄底抄在半山腰”，抄底完了就接着跌了。还有一句话是什么呢？叫“站岗站在最高峰”，你本来追涨追上去了，结果买完了以后就开始跌。这属于在买股票的时候三种比较让人不太开心的选择吧。

那么，拼多多的数据到底怎么样呢？我们就不在这详细念了，总之是在同行业里面最好的业绩，没有之一。而且比同行业的阿里、京东这些要好，简直完全看不到的那种好。那它为什么还跌了呢？这个原因就叫未及预期。咱们看很多这种金融数据，涨了、跌了、赚了、赔了，这算最简单的。然后呢，增长了百分之多少，下跌了百分之多少，这个呢就等于是在涨跌的基础上给你算了一个比例。

还有叫增长预期，别人觉得你应该涨多少，你涨到了没涨到，甚至还有些叫增长率不如什么什么。大家都会一层一层地去看这些数据。现在拼多多的数据叫增长不及预期，但原因其实也很简单，就是预期实在太高了。因为拼多多前面的各种操作，也是把做预期的这些投行搞得五迷三道，大家说这个一定还能再强一些。因为拼多多前面做的各种业绩，已经是惊掉了所有人下巴了。对吧，那我们给你做高一点啊，现在就没达到。而且现在的市场其实有点惊弓之鸟的状态，预期也变得非常不理性，甭管是拼多多也好。

还是像英伟达等等这些也好，他们的预期都挺不理性的。那么，是否超越预期就真的那么重要呢？其实别这么想啊，英伟达算超预期了，超完预期以后一样跌。但是英伟达跌呢，大概率是被超微电脑给带崩的。超微电脑是被知名做空机构星登宝直接指控，叫明显的会计危险信号、未披露的关联方交易数据、制裁和出口管制失败，以及客户问题。这句话合一块什么意思呢？就是超微电脑卖了很多的电脑出去，电脑带着英伟达显卡，卖出去以后，这些电脑不见了。电脑哪去了？这些都被走私到中国大陆来了。你现在再去看，是否违反了制裁出口管制规定，是否有一些特殊的关联方没有说清楚啊？他有这样的问题。如果你这个账上没什么毛病，他就会继续发公告去证实、去辟谣，甚至是起诉。但是现在超微电脑在受到指控以后，马上做出的决断是推迟财报发布。我等等再说啊，我去研究一下到底怎么回事。这个呢，基本坐实了作假，所以英伟达也直接崩菜。

咱们讲英伟达讲的有点远，咱们还是讲拼多多。拼多多呢，现在有点内忧外患的。首先，它有两个大的收入，第一个大收入是广告收入。广告收入呢，其实主要是国内的人在交这个钱，虽然不及预期，但也还是在涨，涨的其实还可以，百分之二十几。最大的问题是什么呢？最大的问题不是说你不及预期，而是这广告收入的上涨极大的低于营收的涨幅。什么意思呢？等于大家狂卖东西，但是没做广告。那这个其实是很危险的。为什么呢？做广告到底有用没用啊？不做广告，在你们平台上也把东西都卖掉了，这到底是什么情况啊？而且如果大家都不做广告了，那是不是东西还是哐哐卖呢？这个是大家真正的比较担心的事。还有一个担心的事，就是国内的商家不愿意做投放，不愿意做广告。

是因为他们可能对未来的市场缺乏更好的预期，这个也是一种猜测。而且现在拼多多出了一个新的政策，叫广告费可以退。什么意思呢？就是你投了很多广告费，参加了各种活动，如果用户退单了，广告费会一起退回来。这个也有可能是造成他广告费增长的不是很猛的一个原因吧。就是拼多多本身退货的量也很大。

被京东、淘天、斗快针对的拼多多，在国内其实也是不那么好走。大家都想明白了，价格才是唯一的王牌。刘强东也说了，包括淘宝、天猫的人也都已经看明白了，别什么消费升级，别什么品牌化了，咱就打价格战就完事了。咱也紧退款，都搞这一套东西。更别说抖音、快手，上头卖的全都是这种更便宜的东西。

新老电商在各自的领域里都有各自擅长的事情，比如说京东比较擅长的是仓储物流，淘天最老牌，所有服务都有，做得还可以，不算最强，但都有。斗快的社交电商完全是新赛道，再加上视频号，其实也在开始蚕食电商的市场。拼多多则是被推到了仅退款和运费险的最前头，去顶雷。所有跟商家的矛盾，都是拼多多在前头顶着。这东西你发明了，其他人我用着就行了，用得好不好咱们不管，出了事都是拼多多最坏。

而且国内经济现在也继续在稳中向好的发展，这就是拼多多在国内遇到的问题。那么交易服务收入虽然未达预期，但还是在快速上涨。这就是它两个主要收入：第一个是广告收入，第二个是交易服务收入。交易服务收入实际上主要是海外Temu在挣这个钱。就是说你在Temu上全托管，你已经没有地方自己去打广告了，剩下都不用管了，只管把东西给他，他就赚这个服务费就完事了。那么这个数涨了多少呢？同比增长了234%。你也想象得到，这个预期到底定得有多么疯狂。

同比上涨234%，居然还未达预期。那么，涨的不及预期，可能就是做预期的人实在是不够冷静。真正可怕的，其实不是交易服务收入这块未达预期。真正可怕的是投放在下降。什么意思呢？就是像拼多多这样的企业，他们到海外以后，第一件事要干嘛？买辆到Facebook上投放，到谷歌上去投放。说我要用这个流量去给我装这个Temu的APP，在里边去卖各种东西。这个是他们很努力去做的。而且每年应该会投出几亿美金。到今年呢，这个钱突然变少了。少的原因其实也很简单，他们在美国该买的客户实际上都买过一遍了。你要再买一遍，其实不爱用的人也不够用，意义也没有那么大了。

现在，谷歌跟Facebook的财报上也显示了，来自中国的电商广告的投放在下降。这个其实就讲了拼多多投的少了。不敢花钱，是要比你挣了钱或者少挣钱了，挣的钱没有我想象的多都要吓人。因为你一旦不敢花钱了，就说明你这个手里拿着钱袋子的人信心不够坚定了。这个事是真的会吓退市场的。

全球的流量市场的影响与传递过程其实是非常有趣的。比如我们以前就干这个，中国跟日本是走自己的，不看别人的。你比如说美国谁排第一了，跟中国谁排第一是没关系的，日本也是如此，基本上是不受别人影响的。然后世界其他国家都看美国，受美国榜单的影响。只要某一个APP在美国排第一了，全世界，包括像德国、法国这种非英语国家，都排得很靠前。这个是一个在流量市场里比较奇怪的现象。Temu在美国已经达到瓶颈了，投放就会开始下降，因为美国是在全世界买量投放最贵的地方。其实它单价不是最高，像德国、英国、日本这些地方都要比美国贵。为什么？因为那地方的广告。

或者说，人群的消费能力要比美国强。但是，美国，比如我想到排行榜第一去，总的花费要比刚才我们讲的那些国家要多。因为第一个，它的单价也很高，虽然没有达到日本、德国、英国那么高，但也是非常高的。第二个是什么？美国人多。你要想排到前面去，你需要投放更多的广告进去，用一个相对比较高的单价投进去，才有可能霸榜。因此，我们以前说想要屠榜，特别是屠美国榜，那你是必须要付出相应代价的，要花的钱也是最多的。其他市场的投放肯定在提莫这会增加，但是肯定不会花美国市场那么多的钱，因为美国市场是一个非常特殊的，有指向性、有指标性的一个市场。

Temu呢，也在尝试摆脱对美国市场的依赖。美国在摆脱对中国制造业的依赖，Temu在摆脱美国市场的依赖。去年，美国市场的销售额占到Temu的60%，今年到现在为止大概还占40%。今年到年底，预期能够让美国销售额占在Temu全球销售额的30%。并不是美国人买的东西都会变多的，只是Temu希望把其他的国家都做起来，这是Temu现在正在努力的事情。而且现在Temu在美国的投放呢，已经不以拉新为目的了，而是以拉活为目标。

什么叫拉新？就是我要去发展一个新用户，这个人原来从来没装过Temu，我要把它拎起来。什么叫拉活呢？就这个人原来装过Temu，甚至Temu还在他手机上，还没有卸载。我来打一个广告告诉你说：“哎，你是不是要回去看看？是不是给你发卷了呀？你是不是应该回去买点什么东西去呀？”这个叫拉活跃。现在呢，在美国主要在干这件事，表现呢还算稳健。

为什么就算崩了呢？他的股价头一天跌了28%，第二天跌了4%点多，接着跌，第三天好像还是在跌，第四天大概涨了1%点多，慢慢在起稳了。其实按照拼多多的数据来说……

稳健这个词还是太保守了。他那个数据其实是相当相当的亮眼，只是做这个预测的人实在太疯狂了而已。其实这一次的下跌是管理层自己想跌。管理层自己到最后讲的那些话，说我们希望他跌下来，你们给个面子让他跌吧，他就跌下来了啊。

为什么管理层希望拼多多的股票跌呢？你说大家不都应该希望股票涨吗？他为什么想跌？第一个原因其实也很简单，就是要降低预期。拼多多这种模式其实一直都不是那么能够放在桌面上的，它一旦放在桌面上成为众矢之地，他的压力会非常的大。因为他的很多的这种操作方式其实是反人性的，你看到了以后会觉得浑身不舒服，但是效果又非常的好。但这个东西你一旦把它放在头，一个光明正大的放这，他就会有问题。你让他在偷偷后边挣钱，他会很开心的。

第一件事，就是要降低大家对拼多多的预期，这个目标基本达到了。再下一个是什么呢？就是在中国当首富是个很危险的行业。一旦成为首富，很有可能会进去。拼多多的创始人黄峥一共是当了18天的首富，这个位置实在是太不吉利了，赶快跑吧。他呢是从8月9号到8月26号，当了18天首富。不是所有人都能在这位置上站着的。

你比如说你做这个生意是为国为民的好生意，或者是说你做的生意虽然没有那么好，但也算是一个正儿八经的生意，这个可能你还能待在首富这个位置上。但如果你做的是一招人恨的生意，你又当了首富，这个事就实在太危险了。因为我以前在盛大，盛大的陈天桥是当过首富的，他前面的首富基本上都进去蹲监狱去了啊。所以他上去了以后说，咱们怎么能自污一下，怎么能够让一让，让其他人都发展起来，我们不能去当首富，这太危险了。

所以在8月26号之后，拼多多的黄峥就已经不再是首富了，他现在应该是可能第四名。

第五名的样子吧。现在的首富依然是农夫山泉的钟睒睒。虽然农夫山泉的财报要比拼多多的财报还要烂一些，股价也在暴跌，但是钟睒睒还是首富。农夫山泉大概跌了百分之十几，因为农夫山泉的水是被媒体和舆论彻底搞崩了。现在基本上靠茶饮料在撑着，这对于农夫山泉来说实在是不容易。

这一次拼多多之所以暴跌，其实核心不是数据，而是看管理层具体说了什么。他这次来的管理层主要是叫陈磊，现在是拼多多的CEO和董事长，黄峥应该已经算退休了。他讲了几个话，让大家感到有问题。第一个要坚定走高质量发展路线。这句话其实大家就觉得你在仅退款，在各种的淘汰劣质商家的路上是不会停的，也不会道歉，也不会改变任何这种强硬态度。因为拼多多原来在国内被指责最大的东西，就是对商家太苛刻了，太严厉了，而且处罚非常的狠。这句话就是我以后会更狠，你们不要来挑我这个。而且这个目的就是为了让整个拼多多的货物品质上升，所有你们被我罚的人，你自己去想想，你东西卖的到底对不对。

这是第一句话。第二句话是投入百亿扶持新质商家。他不是挣了好多钱吗？你们谁做的好，我就给钱扶持他，接着打价格战。拼多多这公司非常有意思，不投资、不并购，疯狂挣钱，挣不完钱也不折腾。挣到了钱干嘛，要么就算成利润搁在那，搁着他也不给你分红，也不给你去回购，就放那放着，要不然就去买辆去，我去给你补贴去，我给你打价格战。这个事是别的任何一个电商企业都玩不过他的。他就是非常单纯的，我可是去打价格战，这个是挺吓人的。

而且还讲了什么呢？受益于宏观经济企稳回升，线上零售持续向好，歌颂了一下稳中向好。做得好是圣上英明，做不好是草民愚钝，这个还是要表明立场的。

要深化发展高质量的战略，仅退款、疯狂罚款造成商家围攻。没关系，接着干，坚决地进行平台和商家生态的治理，打击不法作弊商家，推动产业带去污存金。这个是他们讲的这个话：加大补贴力度，提高高品质的品牌商品入驻，接着玩百亿补贴广告预算。特殊的一种消费方式，这个只有他在玩啊，京东也好，阿里也好，都在玩百亿补贴。你其他人补来补去，利润会下降。拼多多补完了以后，人家还特别挣钱啊。阿里京东经常投完钱以后，百亿补贴了以后，他还去做很多别的特别浪费钱的事情，所以就导致赔钱了。

除了这些之外，还要干什么呢？拼多多的农产品的流通在上升，也算是交易服务费，农产品不算是广告费。拼多多最擅长的永远是补贴，卖农产品我给你补贴，你买这个荔枝我给你补贴。所以现在我们家很多菜也在拼多多上买，水果也在拼多多上买，哎，真便宜，品质还不错啊。家电下乡，拼多多说我们也去干去。本来就是五环外青年的选择，现在下乡我们也去。你到了农村去，我们卖的冰箱还是比别人便宜，这个是拼多多真正会玩的。

海外呢，也讲了啊，海外受到非商业因素的影响非常严重，因为各个国家呢，现在都在对中国生产的商品进行加税，取消包裹跟小件的免税，这个在很多的国家也在讨论。半托管跟这个有关系没有？有些人分析说，你看全托管不灵了吧，拿去玩半托管去了，跟这个有点关系。但是其实关系不差，可以搞半托管的，实际上都是老牌的电商，短期你又干不掉他，所以干脆就一起发财算了。半托管这帮人你不拉着他玩，他原来在亚马逊上、在阿里Express上、在TikTok上人家也会玩，那你干脆你在我这也能够出点货，就出点货呗。他是这样的一个思考，并不是说他的履约成本太高了，我们一定要使用半托管。

半托管搞不转了，并不是这样回事。海外呢，如果一旦开始了提高品质，准备挂着补贴卖iPhone了，亚马逊可能就真的危险了。而且他们也明确地说了，要牺牲短期的利润，大家对长期也不要有太高的预期。我们一定会牺牲短期利润的，再往后你们就不要再做这么高预期了。而且讲得很清楚，不分红不回购，这个是肯定不能去做的。既然都讲成这样了，就求锤得锤。最后，当日暴跌28.4%，这就是真正是他们自己的管理团队希望股价下跌。

那你说真的会崩吗？我觉得想太多了，只要中美两国不要真的开打，就不会真崩。肯定轮不到拼多多崩，真要崩，那些有品牌的，惦记做品牌溢价的人会真崩。而拼多多相对来说，他应该会活到最后。国内肯定还是要继续打持久战，这个没什么好说的。农业算是新的增长点。

拼多多真正比其他电商强的地方在什么地方？刚才我们讲了啊，京东最强的地方是物流，淘宝是什么都有，而且做得还不错。抖音快手玩的是社交电商，那拼多多到底强在哪？拼多多强就在于高效的运作机制，他比别人都快，而且他人少。拼多多的流量模式是别人学不来的，他可以把流量算得非常细。

你比如说像京东，你必须是什么？别人花钱在你那买到了流量以后再去卖这个商品，但每一次交易必须盈利。而拼多多我就可以说，我可以啊，每台iPhone亏500块钱把它卖掉，卖完了以后，你这些用户到了拼多多以后，再去买些别的，我再把这500块钱挣出来。灵活高效的资金运作方式，这个也是别人搞不定的。

而且拼多多最强的地方叫不折腾。像京东今天投资个这个，明天并购那个，阿里也是如此，什么都干，天底下没有他不干的事啊。拼多多除了卖东西还不干，基本上不怎么做投资并购，挣了钱我就做内部孵化。

他有时候会有些新项目出来，比如多多买菜，而这些呢，都是从拼多多内部孵化出来的项目，并不是说我在外边看着这玩意好，我直接冲上去一把钱把它买下来，没有干过这种事。有了钱就是买流量，发补贴，其他啥也不干。他也不回购，也不分红，有了钱就跟大家死磕，最后大家都嗑不过他。这是拼多多最真正强的地方。

那么，海外呢，美国已经准备向提高品质的方向走了，提高每年的销售次数或者售卖次数。什么意思呢？现在，比如说有拼多多的，或者有Temu的这些账号的人，每年比如说买个三次，我们希望你每年买十次还是买二十次。他希望提高这个东西；然后呢，提高单价。原来你比如说每一次买十美金、二十美金的东西，现在我们希望每次你能买到五十美金到一百美金的东西。他希望干这两件事，准备把国内的品牌运营那套东西也搞过去，拓展更高层次的消费者。

半托管其实也是在为这种事情去准备。你比如说我去卖iPhone，我不可能从中国把iPhone拉去在那卖，我肯定是在美国当地找着iPhone来卖了，那一定是半托管，不可能是全托管的这种模式。至于其他的国家跟地区呢，也在快速的推进。美国的传播力度还是很强的，我觉得海外不用太担心他。

那你说在这样的情况下，管理层为什么就一定要股价跌下来呢？第一，调低预期，这个事我们刚才讲了，不能做靶子。第二个是什么？说了不回购，他就绝对不能自己去抄底。拼多多讲了我们不回购，结果股价跌完了以后自己去抄底了，这个是会被SEC发警告的。你这个属于是骗人，这个事是不行的。

所以唯一的可能是什么呢？就是他可能在未来一段时间，会去做一些分拆重组或者是多重上市这样的操作。那这个时候，如果整个的盘子稍微小一些，重新上市或者再去融资，会给新的投资人更好的预期。在进行拆分重组的时候，大家也更容易进行操作。因为你一旦拆分重组，一定会涉及到外边，有投资人要进来。如果没有外部投资人的话，整个拆分重组的过程会阻碍重重的。外部筹资人进来肯定是要挣钱的。

拼多多的股票一路高歌猛进，那我现在进来挣啥钱？你把这个股票打下来，所有投资人拿着钱在外边看着。这个时候，我参与一下应该有机会啊。那这个时候我们宣布一下拆分重组，或者是多路上市，那么有一些投资人正好趁着这个低位冲进来。我来给这笔钱，给完了以后大家再去做拆分，再去上市，那咱们一起来挣这个钱。

因为现在阿里是刚刚在港股上第二次主要上市，拼多多是不是也要有样学样呢？而且，Temu一旦被美国针对的话，是否会把它拆出来单独去上市呢？这些其实都是值得去思考的问题。否则的话，管理团队不会有那么大的动力，直接把股市干崩掉了。

因为你干这种事情，是有可能会被股民集体诉讼的。在美国，股票只要暴跌了，就会有律师去组织大家说来怎么告他吧。如果没有后边的一些其他操作，很少有人玩这种事情，故意把自己的股票搞低了。这就是咱们今天讲的第一个故事。

好的，让我们开始讲下一个话题。马斯克把特斯拉的1.2万块H100给了XAI，这到底是什么情况？特斯拉在6月4号的消息，是英伟达报的料。1.2万颗H100转交给了XAI，这个直接就给了，肯定是不行的。它呢，其实是插队。什么意思？就是大家现在都在排队，等着拿英伟达的H100。马斯克的两个小伙伴都在上面排队，特斯拉也在那排着，CI也在那排着。

大家知道XAI最近拿着钱了吗？所以他现在急需要这些H100。而特斯拉呢，现金其实也还有，但是稍微有些下降，现在也没有那么着急用的地方。所以说来，我这1.2万枚，本来应该是特斯拉排到队了，SAI你先拿去用吧。等这个SAI买的1.2万枚排到了以后，特斯拉再用。但实际上是干了这么个事。

那么这个事情出来了以后，大家其实没有心思管理，到底是怎么干的。特斯拉的股价是先跌为敬。这个一看，马斯克也觉得心思都这样了，不干了，对吧。咱们就直接下跌就好了。今天是6月的7号，再过一个礼拜，6月13号就是什么节点呢？特斯拉的股东大会，投票截止日期啊。他会公布结果，马斯克的薪水到底给不给他，6月13号就要出数了。现在呢，可能好多股东，像我上次连线的那个引滴购，已经寄信寄去了，说我们同意把薪水给马斯克。但是现在一堆的大股东，他们发声，有人听着吗？

都说我们不想给他基金呢，已经通过投资这种XAI，已经确认了价值。就是万一马斯克你真干不下去了，拉着人跑路了，去XAI吧。我们已经都赚这钱了。那股民呢，现在估计有一些人在做空特斯拉了。啊，这个具体你就不知道了啊。咱们就不做任何的投资建议啊，一定要说清楚。

那大家想没想过，英伟达为什么在这个时候去给他爆料呢？就本身这件事没人知道啊。我跟英伟达说一下，哎，家里俩孩子啊，老大排的号，待会让老二先看病，等到老二那个号到了时候，再让老大看病去。对吧，就干了这么个事情的。英伟达为什么要给他泄露出来啊？这个是英伟达内部邮件泄露啊。就是英伟达内部有很多的邮件在沟通，说先给谁后给谁啊，怎么排号啊啊。这个是泄露出来的。那你说，是不是资本黑手在后面运作呢？大家就想在这个时候做空特斯拉股票，再整点新事出来。债多了不愁，虱子多了不咬啊。对吧，是不是这样的情况啊？可能性是存在的。

但是另外一种可能是什么呢？就是英伟达这些小兄弟们不开心了。谁是英伟达的小兄弟？就是像什么超微电脑啊，戴尔啊这些公司，就属于英伟达的小兄弟。对吧，拿着英伟达的这个GPU回来，自己去装服务器，然后再把服务器给人，在机房里的部署起来。他说挣这个钱啊。那这些小兄弟为什么不高兴呢？当然知道，这个特斯拉自己用的那个超级电脑叫Dodo啊，Dojo。

这个超级电脑里头用的GPU呢，也是H100啊。A100，H100就是用的这种东西。这个电脑，是谁做的呢？是一家叫做盛弘科技，他们给做的。这公司呢，在深圳啊，是一家妥妥的中国公司。这个公司呢，其实是做什么呢？就是特斯拉自动驾驶模块，特斯拉的三电系统，特斯拉的车身监控系统。它是一个TIER one的这种汽车配件商啊，做PSB的，做PCB板材的，这样的一个公司。它呢，是一个妥妥的叫特斯拉供应链公司，啊等于是特斯拉说来，我们自己这么多公司，都可以生产各种板材，咱就自己干呗。所以呢，这些大厂，它其实是就包括前面讲的什么，创维电脑啊，什么戴尔啊，他没挣着这笔钱。你要想把这H100送到特斯拉去啊，组装出这DOJO这个机器，这个过程呢，肯定还是需要特斯拉供应链的人给他干活的啊。那么这个呃，是稍微有些费劲。而且他这里还有一个什么问题？你这些H100不能到中国来，那怎么办？那这个深圳的公司怎么给你装起来？这个也是一个比较麻烦的问题吧。这个是现在英伟达的这些小兄弟们，没准他们不高兴了啊，给你点个炮啊，搞一下。马斯克呢，也回应了。马斯克的回应是什么呢？他说特斯拉的H100在仓库里放着，这些事都没有什么东西。但是大家要注意啊，特斯拉的H100在仓库里放着啊，这句话的潜台词就是：特斯拉的H100其实是富裕的啊。

用不起来的啊，搁那搁这呢。而且特斯拉呢，因为裁员的原因，导致特斯拉的数据中心其实建设是相对来说比较慢。正在德克萨斯机房里头建的DOJO的新的机器呢，现在应该也是比较慢啊，没有那么快速就把这个机器建起来。所以呢，现在特斯拉的H100，就是你再给他1.2万块，他其实是用不起来的。就是马斯克的意思是这样。然后特斯拉的日子呢，其实并没有那么好过啊。销量下滑，一季度滑的很惨啊。但是5月份扬眉吐气了啊，特斯拉5月份在中国卖了4万多辆车。呃，特斯拉在中国5月份，大概产了5万多辆车，剩下的车出口了，直接扬眉吐气了。但是呢，他前面一季度，跟中国的国产新势力竞争啊，打的很惨，只能是降价。再加上什么呢，欧洲减退了啊，或者叫削弱了电动车普及的这进程。所以对于特斯拉来说呢，都是相对来说的坏消息啊。那么整个的利润也在下降，就虽然车卖的少了，挣的钱还少了，因为什么呢？打价格战嘛，你降价呀，那肯定利润下降，没什么好说的。库存呢在增加啊，以前的特斯拉库存是一周的，有两周的，最早的时候特斯拉是要定了。现在特斯拉的库存已经达到一个月了，大家注意啊，汽车这种东西，放在库存里是非常吓人的，它非常非常的吃大家的资金啊，叫资金占压，这个事很麻烦。而且特斯拉的库存呢，跟其他公司的库存还不一样，为什么呀？特斯拉是直销公司。

就是你现在看到的，大街上这些特斯拉的专营店，都是特斯拉自己家的。所以，他的所有库存，这个包袱只能自己背着。他跟传统的车企哪不一样？传统车企下头有4S店，有经销商。那我把车造完了以后，我可以要求经销商压货啊。那么，这个库存的容量就要大一些。但你现在这个等于都是自己的，背着暴力一边审。你送到这个4S店去，只要还是特斯拉，自己把这个货压在那了，他就会比较麻烦。所以，特斯拉真正遇到的问题呢，不是销量下降，也不是竞争，也不是什么欧洲减缓的电动车普及，都不是，而是现金流在下降，就是他手里现金变少，这个是很危险的啊。

这个一季度财报里头，特斯拉手里的现金少了22亿美金啊。但是，手里现金还比较多，他现在还有269亿美金的现金在手里头啊，或者叫现金等价物吧啊。所以他还是可以玩的下去的，要一个季度少22亿，就至少还可以跑10个季度，还可以跑好几年呢。你只要别瞎造景，这个钱还可以跑啊啊。但是，马斯克号称，不是特斯拉要投入100亿美金去做AI吗？269亿你这边扔100亿进去，那边在不断的流血，这个事呃，有乐子看了。

FSD呢，现在中国区啊，也没有那么快啊。说号称FSD在中国落地，这为什么呢？因为据说啊，上海计算中心展缓了。就是他如果FSD在中国落地，他有可能在上海啊，应该也是在海边上吧，建一个大的计算中心。

现在这个事情也在慢慢往下顺延，这个事。而且现在FSD，据说已经给中国的所有特斯拉员工都推送了，就是特斯拉员工，现在已经可以开着FSD的车上街了。但是呢，这个还是在国内推广有一点点扑朔迷离吧。咱们再讲，马斯克现在干这活违不违法？咱们讲了说哎，马斯克把这个排号老大的号让老二先上了啊。那么这个事到底违不违法呢？

这件事啊，AX AI是属于x啊，x的这个投资人占有XAI 25%的股份。XAI是让后边是Twitter。如果仅仅是调整一下排队顺序，其实关系并没有那么大。你说我也不是说就不给他了，特斯拉花的钱，还是可以得到的。只是晚得到一点。你现在拿到这些GPU，你也只是让他在仓库里面吃灰，没什么必要啊。稍微等一等没什么问题。

但是如果用另外一个角度来思考，马斯克就有可能违法。这个角度是什么呢？这个角度是操纵证券市场啊，放假消息这个事呢，是有可能会被处罚的。那你说他咋操纵证券市场，放假消息了呢？呃如果这个事属实了，挨打的不是马斯克本人啊，挨打还是特斯拉。

特斯拉是一家人工智能公司，我要花100亿美金去做AI研发，这个呢都是马斯克自己说的，在4月份发财报的时候讲的。对吧？说任何人怀疑特斯拉是一家AI公司，你们都不应该成为特斯拉的股东啊，基本上算是原话翻译过来。现在英伟达指出的是什么呢？（注意：原文字数超出，但根据要求未做内容删减，仅添加了标点和分段。）

英伟达说，你特斯拉并没有投入这么多钱去做AI。你手里明明已经到货的这个H100的显卡，你没提货对吧？你让你的兄弟给提走了。这个是假消息啊，你只是出来虚晃一枪，这个事是不行的。如果在这个时候股价发生下跌了，那么特斯拉很有可能会面对集体诉讼啊，说你马斯克在这吹牛啊，什么也没干。你号称100亿做研发，结果你连卡都不买，还给了自己另外一个儿子啊，偏心，铁铁的集体诉讼上去啊。

因为我以前碰到过一次类似这样的事情，就我原来在Boland的时候。Boland号称要分拆对吧，我们要把开发工具，当时费什么要拆到另外一个地方去。然后这个事呢，也是CEO当时就宣布了，宣布完了以后找了一圈人买嘛。最后价格没谈拢，没拆出去。那么到年底了，这个就是叫什么叫放假消息。当时是给了一个警告，就是纳萨克发了一个黄牌警告过来，并没有罚款啊。但是你如果长时间这么干是会罚款的。所以他一般级别是啊警告罚款啊。如果再严重了，有可能会去坐牢啊，这个是可能性是存在的。

但是对于这种事情的应对方法也很简单啊，怎么干裁员？哈哈，像我们当时拨了呢，就是遇到这个警告牌下来以后，马上做了一波裁员，说你看我裁员了，我整改了，然后这个事算混过去了。

英伟达呢，股价昨天是超越了苹果，但是呢也马上迎来了反垄断调查。这个也很正常，他的市值吧。

短暂的占上了3万亿美金，现在3万亿美金往上呢，大概只剩一个了，就剩微软了。所以今天我去看了一下，英伟达跟苹果市值呢，都是2.97万亿美金，都到这样的一个位置，你都是这个全世界第二估值、市值的公司了。你还不反垄断一下，美国这个反正有关部门就吃白饭了。这事肯定不对，一定要上来收拾一下。所以这个事情是必然的应有之意，这是一方面。

然后另外一个问题是什么呢？就是国内现在，其实出现了一个比较奇怪的事情，就是算力淤了。所有的算力、显卡什么都在降价，这是国内现在比较奇怪的事情。就是AI到底是不是泡沫？其实现在很多人呢，也非常难过啊，为什么？因为你再去训练大模型，大模型变得越来越厉害，这个事大家是可以看到的。但是呢，没法挣钱，对吧？没有哪个大模型公司挣钱呢，他没法形成良好的闭环啊。这个是现在对于所有的AIGC行业，都是一个甭管美国还是中国，都是很难解决的问题。而中国人呢，又更着急，说你必须马上给我挣出钱来。所以，现在国内的所有的显卡都是余的啊，千万不要说啊，禁用了国内没有显卡用了，李娜远去了啊，完全是反过来的。

在这样的情况下，英伟达的股价到底能不能支撑下去？如果大家觉得哎呀，这个实在烧不下去了，是不是这个国外，比如说在美国，也会短期内出现显卡淤积的情况啊？你到那个时候，你觉得英伟达还能值几万亿美金呢？啊。

这个其实还是值得思考的一个问题。那么有没有人想过说，为什么大家不想让马斯克好过呢？啊，很多中国人都觉得忠君爱国一下，马斯克你劳苦功高，我们一定要好好的犒劳你一下，我们要忠诚一下，这都会这样来想这个问题。但是你发现，国外大量的这种很有影响力的大股东、大基金，他们都想让马斯克难过啊。这到底为什么原因呢？其实也很简单，就是马斯克的经历实在太分散了。对吧，又是X，又是这个Space X，又是这个Starlink，还有那个Starlink，就是那个啊，脑机接口啊，还有太阳能的Solocity啊。Solocity是现在属于特斯拉了。这么多东西你都在那看着，你哪玩的过来啊？对吧，这个是大家觉得比较痛苦的。

甚至呢，有一个人还指出来了说，你看，根据特拉华和美国的股权法，就像麦考密克法官的判决那样，就前面判决马斯克薪资啊，有问题直接给他驳回。那个法官就是麦考密克法官。他说什么呢？说XAI、推特、接口Salink、BORING这些公司，都是特斯拉首席执行官在其全职任期内创建的实体。根据股权法，上市公司的CEO不可以兼职。因此，这些公司是利用特斯拉的时间创建的，所有资金属于股东。就是现在有人在跟他较这个劲。如果这个事件真的叫下来以后，那就好玩了啊。因为他们现在美国就规定，你如果在上市公司当CEO，就不能有这么多的兼职。

你就不可以再干别的了。但是，马斯克呢？你像刚才我们讲了，干了一堆的事。那他们就说，这些啊，都是属于特斯拉的，不应该属于他们各自的股东或者什么样。或者特斯拉在里头，应该是占有一定的分量的。因为你这马斯克，这个CEO是属于特斯拉的啊，现在。如果得不到马斯克怎么办？说这马斯克，你就四处这个掖着啊，你就没法安心来干。怎么办？而这个办法呢，就是咱们不行，找个像提姆库科这样的守城之君，不行吗？对吧。就像我们得不到乔布斯，我们整一个提姆库克。哎，我们得不到马斯克，我们也找一个，这样老老实实的职业经理人，能把这摊守住了，接着往前走啊。我们踏踏实实挣这个钱不也挺好的吗？很多人是抱有这种心态。

题目顾客你看看他干的活啊，创新呢不太灵啊。就是苹果这么多年来，就是各种挤牙膏啊，也没有什么新东西出来啊。创新不灵，基本的面子呢，也还过得去。题目顾客你看出来，这到国内转一转，在美国也参加各种活动，对吧。走到哪也是个大网红啊，这个没毛病。对吧，大家也不会因为提姆库克有什么负面的新闻出来。对吧，大家觉得这人也还可以啊。但是也绝对不惊艳，绝不是像乔布斯、马斯克这样神一样的人物啊。这个绝对不是。但是呢，中规中矩，供应链大师啊。他把整个的苹果的供应链管理得很好。而且听顾客干的，最靠股东喜欢的一件事，知道是什么吗？

所有人真的喜欢说，题目顾客，你把这苹果搞成这样挤牙膏的状态吗？不是的啊。这些股东也知道这事有问题，但是题目顾客就干一件事，股东就支持他疯狂回购。他已经回购了快1万亿美金的苹果股票。那股东不开心死了，苹果股票能够涨成这样，就是疯狂回购，回购出来的。乔布斯当时就问巴菲特说，你看我手里有点钱，没事干干嘛使？巴菲特说你回购吧啊。乔布斯说不，我要把它留在手里，万一过两天我有东西要干呢，对吧。这个创始人一般都是这么想问题的。

然后等乔布斯死了以后，提莫克上来就疯狂回购，每年回购一年，回购的比一年多，对吧。他这么干这个事，那所有持有这个苹果股票的人很开心。一回购就注销，注销了以后，市值就往上涨。每一个这个人手里拿的股票，就变得更值钱，这多开心啊。

这个是真正题目库克强的地方。大家知道国内谁喜欢回购注销吗？不停的回购，回购了三次，已经注销了两次，让这个股价一直维持着。董明珠董大姐啊，他就是这么干啊，分红回购注销。对吧，他有的时候说的话，确实是让你觉得很难听啊。你比如说，35岁失业了，你怎么不去创业呢？如果想要清闲的话，你可以辞职吧。他最近有心辞上榜啊。但是呢，人家就老老实实做公司啊，挣了钱以后跟股东分红。分完红以后啊，再有余钱回购股票，回购了以后就注销掉啊。所以这些股东呢，就想把马斯克干掉。

换一个像提姆·富克上来，这个疯狂回购股票的人。你比如说，现在特斯拉手里还有200多亿美金的现金。那么在这种情况下，搞什么AI嘛？版本这200多亿美金，拿一半儿去回购特斯拉股票吧。回购完了以后，让这个股价涨一涨。然后没准我们车卖好了，又有点现金，拿着现金再去回购股票。这才是股东们真正喜闻乐见的这个CEO啊。

特斯拉骑士到现在为止，是基本上没怎么回购过的。马斯克也是说，有钱我自己看看怎么花着。我把它花掉的这个过程，一定是最高效的过程啊。绝对不会想到说，哎，我拿着钱了，我就回购点股票，我去讨好一下股东。他才不想这事。这就是我们今天讲的第2个故事啊。