著名网红创办的机器人公司，智源机器人买壳但是不上市。他到底想干嘛？司马昭之心路人皆知。

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智源机器人呢，做了一个买壳交易。什么叫买壳交易？正常应该是上市吗？申请上市，递交材料，审核，才能上去。但是呢，有一种上市方式，就是我发现有一上市公司还不错，我去把它壳买下来，把它的50%以上的股份拿到手里边，控制它，相当于就上市了嘛。而这个操作呢，我们一般管它叫买壳。

智源机器人干了一什么事呢？它以21亿人民币的价格呢，收购了上纬新材66%的股份，获得了控制权。上纬新材呢，是一家在创业板上市的公司。所以，这样等于就算壳买到手了。上纬新材复牌之后三天，市值直接涨了20亿，花的这笔钱直接涨出来了。一家自己远远无法盈利的公司，直接控股了一家创业板的上市公司。这也是一个挺奇葩的操作。

因为你要到创业板上市，还是要求你有利润的。一般是要求两年有5,000万的利润，或者是一年有1亿的利润也可以。要求本身是挺高的。它的估值肯定是够上创业板，但是它的利润这一块还是比较难搞。而且创业板现在排队排的非常厉害，所以直接买个壳就冲上去了。

但是呢，买完壳以后，他干了一个特别奇葩的事情，声称自己不上市，还要继续努力，准备在香港上市。短期内呢，也没有准备好香港上市的事情。今天呢，就跟大家讲一讲，这个到底是一个什么样的交易。

首先，上纬新材是干嘛的呢？上纬新材呢，是做风力发电机叶片材料的。风力发电机那个叶片，你需要有很强的硬度，很轻，还要耐腐蚀，要做这玩意。他呢，是台湾上市公司尚纬集团在中国设立的分公司，通过一家位于萨摩亚的这种离岸公司去持股的。因为台湾股东是不可以直接在大陆持股的嘛，所以也是做了这样的一个架构。

这个公司呢，在他的赛道上，也就是风电发电机的这个叶片材料这个赛道上呢，算是不温不火吧。肯定不是头部玩家，头部玩家也不卖给你。算是一个中档玩家，有收入有利润。他去年应该有15亿的收入，8,000多万的利润。它的整个的市盈率呢，有30倍左右。

为什么要讲这个话呢？这就是绝对的路人甲，扔在人群里分不出来。你说它差吗？也不差，就标准就是这样30倍PE。你说好呢，也没多好，也他做这个活呢，也没有什么想象空间。市值跟你的利润之间的比例呢，也不比别人高，也不比别人低。他就是这么个状态，所以他绝对的路人甲。

但是呢，你说我现在上市这么难，我留着一个壳，也挣着钱挣的好好的，我干嘛要跑呢？第一个可能跟他是台湾人做的公司有关，现在两边的关系也没那么好。你继续通过这种离岸公司去控制境内的上市公司，这个事儿后边能不能继续玩下去，不好说。

另外一个是什么呢？另外一个就是他现金流枯竭。对于这种企业来说，有多少营业额，我有多少利润，这个不重要。你到底有多少现金流，这个事才重要。很多大企业挂掉了，都是因为现金流枯竭才挂掉的。上纬新材呢，前面几次投资并不是特别成功。它上市了以后，它也去做投资嘛。投资的项目呢，并没有发展的很好。而且还有很多应收账款收不回来，给人供了这个材料了，最后钱没收回来。所以他现在，也运转的不是那么顺畅吧。

那么，21亿买一个壳贵不贵呢？其实壳交易，上市很难的时候才会有壳交易。你说真的要是说我们去做注册制，谁想上市谁去上去。上了以后最多说，你不合规我罚死你，或者说你上去以后业绩不好没人买。香港跟美国的股市，或者海外的其他的一些股市呢，都是这样去处理的。但是中国呢，一般都是说有核心资源，就一定要有人去设立很多的关卡，保护我们的投资者，让你亏钱都要亏到正地去。所以呢，中国的这个壳是非常非常贵的。

国家呢，审核很严格，是不允许随便买卖壳的。那不这买了吗？这怎么还说不让买呢？待会咱再讲，为什么叫买壳不上市。很多是为了应对审核的。而且你买完壳以后呢，还有约定，锁定期18个月。你不能说我这头壳买了，刚才我们不是讲了吗，上纬新材被卖掉了以后，连续三天从30亿涨到50亿了。你说这个时候我赶快切开把它卖了，我这20亿拿出来行不行？不行。买完壳以后，18个月之内是锁定的，你是不允许去卖的。这个很多人就不太敢搞了。你说挣快钱，快进快出这事敢弄。你说过18个月以后，谁知道是咋回事呢。

壳资源在这样的一个情况下呢，就会两极分化。与科技完全不沾边的，账目呢，比较混乱，欠款欠的比较多的壳呢，现在也确实不值钱了。你说这样的壳有人买吗？根本没人敢买。但是呢，你说我跟科技还沾点边，你像上纬新材风力发电机呢，也算是个心智生产力，而且是新材料，算是沾点边的科技。账目呢，也还算清晰。台湾人的公司呢，别的不管，账目在国内各种上市公司，特别是那种大国企，跟他们比起来呢，应该还算是比较清楚的。欠款呢，也不是很多，有很多的这种应收账款是人家欠他的，他自己并没有欠人家的钱。所以这一块呢，还算是比较优质的壳资源，还算是值钱。

现在创业板上的壳算是冰火两重天，有些就不值钱了，有些呢，价格还可以。上纬新材的这个交易呢，算是中规中矩，就是你也没买贵了，但是呢，也没贪着便宜。

那为什么叫买壳不上市呢？那这就要讲到，国家对于买壳上市这件事的限制了。国家是有要求不能随便买壳的。原来呢，游戏产业跟影视还有广告这些呢，算重灾区。以前我们就见过水泥厂，水泥厂的标准PE可能也就是5倍10倍，已经算高的了。但是游戏公司呢，经常可以达到二三十倍，或者更高一些。那这个水泥厂说我去买一游戏公司，买完了以后的话，你得按这个游戏公司的估值，去给我重新算我的PH。那你这也就值钱了嘛。我的收入还是水泥厂的收入，但是我的这个估值逻辑，或者市值产生的逻辑，就变成游戏公司了。国家是不允许你这么去割韭菜的。甚至当时很多的这种游戏公司，被这种传统企业收购了以后，他们还干嘛呢？游戏公司他们也经营不好吧，但是呢，你游戏公司的体量很小，他们呢就拿水泥厂，或者这种传统企业的钱去给游戏充值。充完值以后，赶快给我，按游戏公司的PE去给我算市值去。后来国家就是专门出手整治过一次。

影视公司呢也是这样，原来讲什么刷票房幽灵场，电影院里一人没有在这夸张夸张，在这放电影就是刷票房的。刷完票房以后，你去把这个市值做上去，大家就可以割韭菜了。这个就是大家都明白了套路，现在就不让玩了。

现在呢，国家有一个规定，就是上市公司重大资产重组管理办法，认定借壳上市，需要同时满足控制权变更，以及收购方资产注入超过原资产100%两个条件。智源机器人去收购上纬新材的控制权，66%的控制权，第一个条件满足了。第二个条件你要再满足了呢，就要按照借壳上市的方式去审核你了。

什么叫做资产注入超过原资产的100%了呢？我现在虽然是把上纬新材控制权拿到了，但是呢，上纬新材还是上纬新材，宇树机器人还是宇树机器人。你要想让智源机器人借壳上市的话，你要把智源机器人的资产，装到上纬新材里头去。这个时候智源机器人挣到的钱，才可以去回报上纬新材的股东。所以它有一个资产注入的过程。上纬新材刚才咱们讲了，30亿人民币的市值。那这个智源机器人的估值是多少？没上市嘛，没有市值，只有估值150亿人民币。那150亿人民币你注入的话，那绝对超过它原资产的100%了。那这两个条件就都要满足了。一旦都满足了以后，国家就要开始审核了。具体怎么审核待会咱们再讲。

所以现在呢，智源机器人就是仅拿到了控制权，不去做资产注入，所以呢，不构成借壳上市这件事情。所以咱们讲的叫买壳但不上市。现在的上纬新材还是上纬新材，智源机器人还是智源机器人。智源机器人的业绩与上纬新材无关，反之亦然。这个是现在这个交易的状态。

国家监管的要求是什么样呢？他也不是说完全不让你借，你可以借壳上市，那是他的要求是，你购买资产应当符合科创板定位。比如说你是个水泥厂，你在科创板上买了一个壳，回来进科创板了，这不行。你还是得是科创板的，你得做新科技，你才可以在科创板上玩。所属行业，应当与科创板上市公司处于同行业，或上下游，且与科创板上市公司主营业务，具有协同效应。

这话什么意思呢？就是你借壳上市了，你把上纬新材买下来了没毛病，你要想上市的话，必须你也是干这个的，你们比如同行才可以去这样去收购，或者说我不是同行，但是我们上下游。他不是做风机的材料的吗？我是做风机的，那么这个你是可以收购下来，拿他这壳上市的。但是你想想，上纬新材做材料的，既不具身也不智能，你跟智源机器人肯定不算是相关业务，也不算是同行，也不算是上下游，跟他一点关系没有。所以这个是经不起审核的。

智源机器人也从来没有说过，对上纬新材的业务、技术、人才和市场感兴趣。所以这就是一个纯的壳交易。因为对于智源机器人来说，我收购它，我看好它的技术，那完蛋了。你值150亿，凭什么它值30亿你还看好它？因为你是做具身智能的，所以你可以值150亿，所以你不能看好他。然后人才，一帮做材料的人，你看中人啥人才。虽然有一些人完全是YY了，讲说是智源机器人看上了，人家上纬新材这种轻量化的材料，这么耐用这么抗腐蚀，还这么轻，咱拿这玩意做机器人外壳行不行。这个完全两回事的事情。所以呢，在这件事上，他们两家的业务完全不相关。这个呢，就叫司马昭之心路人皆知。

智源机器人讲了，我暂无未来12个月内，对上市公司及其子公司的资产和业务，进行出售合并，与其他人合资或者合作的明确计划。未来12个月，他原来干嘛还干嘛，我不管。他18个月内锁定期我一定遵守，我买了这个股份以后我绝对不卖。再往后36个月，实际控制人稳定。智源机器人的CEO跑到那边说，我现在是实控人，36个月也就是三年之内，我保证不跑，我要在这盯着。

大家都知道他想干嘛，他想要这个壳，那未来肯定还是要用这个壳去上市的。等把日子熬过去了以后，咱再慢慢折腾。国家也没有说你拿到控制权，这辈子始终不许干。我可以先弄完了以后，再慢慢的去开始进行业务调整，再慢慢往里去装装东西，资产注入。他可能最终也不一定会做资产注入，他可能会把智源机器人某些上下游的产业呢，在上纬新材这个壳里进行重新孵化。孵化了以后，他在国内还可以上市。为什么不讲资产注入的事情呢？待会咱们再讲香港上市的要求，你还得躲避那个玩意呢。

那你说智源机器人，为什么选择在这个时候走这条路呢？你好好的浓眉大眼的，你自己申请上市不行吗？虽然上市很难，那好歹也是机器人行业里的一个领军人物，你想去上市，这个也总还是能上的去的，你干嘛一定要走这条路呢？

原因很简单，这个呢，其实是一次内卷狙击。因为宇树科技要上市了，智源机器人就必须也得上市。那时候这不置气吗？你这150亿公司的老板，你就置这气跟小孩似的？这事还真不是置气。在一个赛道里头它的容量是有限的。像我们以前做投资，投一个案子的时候，我们首先要考虑的不是说，这个人怎么样，这个业务怎么样，或者说这个未来是不是有这个发展的机会，首先不考虑这个，首先考虑什么呢？就是你这个赛道，到底能容得下几家上市公司。比如说这个赛道能容下3家上市公司，那你现在投的这家呢，能不能在这三个里头占一个名额。

为什么你说投资的时候一定要思考，你要这个上市公司呢？原因很简单，你只有上市了，你才可以把投资变成可交易的股份，然后你才可以卖了股份，把这钱挣出来，才有机会去割韭菜嘛。所以在中国投资一定要去上市，要么上市要么收购。如果一个赛道里头，能够容下两家上市公司，那我们就要想谁是第一谁是第二。因为像这个人形机器人，特别是在科创板上市这件事呢，它本身容量并不大，容不下那么多上市公司，没有那么多钱让你们去霍霍去，可能也就能容下两家。

那你说两家不是没问题吗？你宇树上呗，然后你智源也上，不就没事了吗？你们俩反正跑的比较靠前。但这时候有问题了，谁第一个上。那这你说这玩意有什么可争的呢？你比如说宇树先上了，你是人形机器人第一股，这个时候呢，整个的市场热情就都会为你释放掉，冲上去买你的股票，没有任何其他的相同概念的股票，等于是把所有的这些钱就吸走了。但是现在好了，智源说我先上，我是人形机器人第一股，我先把所有的这些注意力，都吸引到身上，把钱都拿回来。等你宇树再上的时候呢，你是个老二，这个时候就没有那么多钱了。而且上来以后大家要跟你比较说，智源150亿人民币的估值，宇树科技上市之前是100亿，宇树其实没有致远大，虽然宇树可能造的响动不小，但是真没有致远有钱。那在这样的一个情况一看说，我要去买宇树的股票了，那前面还有一个比他早的，还一个比他大的，有些钱我是不是已经放在里头了，或者说我们在分配投资比例的时候，是不是应该多投点智源，少投点宇树。这就是第一跟第二之间的差别。

你在这个时候再去申请上市，第一个智源自己的盈利能力就不行，他就亏着钱呢，所以他是根本上不去。而且你就从现在开始申请，你没有一两年的时间你也上不去，所以你狙击不了。直接花21亿买一壳，宇树你要再想上的话，这日子就不好过了，前面已经站着一个大哥了。虽然这个大哥呢位置站的不是特别正，买了壳，但是人没上市，那还是个风电材料公司，但大家都知道，这是智源科技的智源机器人的壳。这个赛道上，如果智源先上了宇树就很难。上纬新材呢，其实算是一个防守策略。现在之所以壳不值钱了，是因为现在摘牌摘的越来越厉害了，你长时间没法盈利，那壳就直接废掉了。所以，就搁那搁着就完了。主要的目标就是对竞争对手的狙击。

那你说以后如果要在香港上市，对现在这个上纬新材，有什么样的影响呢？公司在香港上市，要求跟境内公司主体业务互相独立。这个特别有意思，因为我们以前投了一公司，要让他到境内新三板上市，然后我就被香港联交所审核了。我在猎豹移动，猎豹移动不是香港上市公司，猎豹移动是一个美国纽交所的上市公司。那我怎么被香港联交所审核了呢？因为我们上面的一个大股东，叫做金山集团，他是香港联交所的上市公司。你要跟我说清楚，你们两个之间的独立性是什么样的。

什么叫独立性呢？就是挣了钱了到底该归谁。你比如香港股民买了金山的股票了，国内新三板的股民，买了我投资的另外一家新三板上市公司的股票了。他们两家之间业务如果是重合的，那或者说两边的业务有一些冲突，那到底应该牺牲谁的利益呢？他有这样的一个考量。以智源机器人当前的状态呢，距离盈利还远，实际上是也有距离。最后呢，他就要等着，比如过个两年过多长时间，律所跟会计师事务所的这帮聪明人们，重新帮他设计方案，如何合法合规的让资本获得回报，进行退出。

未来的上纬新材要做一些什么，跟智源机器人上下游相关的业务，但是又要相对独立。那你说我这个上下游相关业务，他不会出现关联交易吗？这个里头是这样，公允价格就可以。别人都卖这么多钱，我也卖这么多钱，我优先买自己的，这个事是没毛病的。如果这个价格是不公允的，或者说我做了交易，但是钱付的有问题，就会出现像滴滴这种事情，人家说你这个账是错的，直接就从美国退市了，还罚了一大笔钱。所以公司内部做交易本身是没毛病的，但如果说两边都是做机器人，那你就没法上市了。上纬新材上了香港，你再去上，这事就麻烦了。

现在呢，智源机器人早期的投资拿的是美金，所以他也希望到香港去上。但是他后边几期投资呢，拿的是人民币，后边什么京东、比亚迪、北汽，这些人都给了他投资。他呢，最后也希望在国内有一个退出的渠道。所以呢，他就做了这样的一个事情。

今天呢，咱们也借这个事，跟大家稍微的讲一讲，买壳上市躲避监管，以及香港上市之间的一些小故事吧。

最后总结一下，智源机器人呢，机器人没卖掉几个，先买了个壳。狭窄的赛道，内卷无处不在。不是说你做个机器人，我也做个机器人，你卖99,000，我卖88,000。概念股抢先上市才是真正的内卷。他是在狙击竞争对手，大家要搞清楚他在干嘛。台湾老板呢，拿了21亿现金退出了。这个交易的本质就是他拿着钱走了。上纬新材到底是干什么的，压根就不重要，以后可能也不再干这事了。智源机器人未来到底能做成什么样呢，也还很难说。像他这样的每一个机器人也没卖好，还不停的造新机器人出来。这个事呢，其实是一个挺痛苦的方向。为什么？你看看特斯拉，从头到尾就是在做他的擎天柱。Figure AI，Figure 01、Figure 02在这做着。他不会说一下做一大堆机器人出来。但是你看智源机器人，启齿咔嚓做了一大堆，哪个也没卖出去多少，哪一个也没有让他盈利掉。但是我还在努力的做。在这样的情况下，还把手头不多的现金拿出来去买壳。那大家去想一想，它未来到底会做成什么样，咱们也只能是拭目以待了。

所有人呢，都知道智源机器人想干什么，但是他现在还没干。所以为什么这一期的标题叫，司马昭之心路人皆知呢？

好，这个故事就跟大家讲到这里。感谢大家收听，请帮忙点赞，点小铃铛，参加DISCORD讨论群，也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。

大家好，欢迎收听老范讲故事的YouTube频道。今天咱们来讲一讲小红书突然官宣取消大小周，是不是良心发现了？

小红书呢，突然发了一个全员信。首先说目的是什么？是员工信任文化，我们要相互信任。第一条讲的还不是取消大小周，第一条是不再增设现金或期权竞业条款，原有的现金和期权竞业全部释放。离职员工可以申请以离职回购价，由公司回购已归属的期权，提供了更多的变现灵活性。2024年5月启动大规模的期权回购，涵盖在职员工和离职员工，回购价格是11.5美金每股，从5月1号起结束。

大小周这个呢，是一石激起千层浪。所以大家都在谈这个大小周的事情。原来呢是单周双周吧，有时候是上5天休两天，有的时候上6天休一天，叫大小周。现在呢，就统一双休，周末尽量不开会。就很多这种公司呢，喜欢在周末开会。我原来在一个公司上班的时候，每个礼拜六是中层开会，普通员工是休假的，所有中层必须是周六开会。现在的他说，尽量不周末开会了。如果需要加班，必须提前三天去申请。

现在依然有非常多的互联网公司是大小周，特别是一些比较新的公司或者小一点的公司，喜欢搞这个大小周。大公司坚持玩大小周的呢，小红书应该是最后一个，其他的在去年、前年基本上都已经取消了。

正式解除大小周这件事呢，员工其实并不开心。为什么呢？多一天休息本来应该是个好事，但是呢，他这个收入会下降。小红书呢还算是个有良心的，虽然是大小周，但是呢，小周里头多出这一天来是给发双倍薪水的。原来每个月是多出两天的工作日，等于多4天薪水，这4天薪水没了。相当于是所有小红书的员工呢，变相的降薪了，很多人并不是很开心。

多一天休息呢，本来应该是好事。像我现在基本上是全年无休，周末其实是我一周里头最忙的时候。为什么？因为虽然周六我一般是不更新的，但是呢要录制周日的节目和会员节目。周日呢，还要录制周一的节目，所以呢周末两天我需要录制三期节目，会比平时更忙。我太太在周末的时候，需要剪辑周五直播的两个故事，周日周一和会员节目。他周末两天需要剪5个视频，所以我们家一般周末是从来不休息的。

我现在也在开始考虑，是不是周末也给我跟我太太放个假，稍微的休息一下，或者玩个大小周什么的。我呢算是被YouTube的数据给PUA了，这个跟他们还不太一样。

那么为什么在这个时候解除大小周？这个我们一定要讲清楚。就是每一件事情发生在这个时间点，那么在这个时间点上，通常是要有一些事情的。

是不是小红书大方是大发善心了呢？这不是我们这个频道的风格。这个频道永远考量的是商业逻辑跟商业利益，我们不去考量善恶的事情。就像今天早晨我去讲“仅退款”这个事情，我不去讨论仅退款这个事的善与恶，而是会去讨论说什么样的情况下，在发生什么样的历史的事件的时候，会有人去解题，然后以仅退款作为答案，把这个题解出来。然后呢，再去跟大家讨论，说这样的一个答案被做出来以后，与各种的条件混合在一起，会对未来产生什么样的影响。这个是咱们这个频道的一个风格。所以呢，这个里头跟大发善心没有什么关系。

作为最后的一个大小周的大公司，压力肯定是很大的。首先要讲说小红书是不是个大公司？小红书是没有上市的，它呢有200亿美金的估值，肯定算是大公司。你看10亿美金就独角兽了吧，它是20个独角兽，所以算是个大公司。它有非常独特的流量定位，就是小红书的流量跟抖音的流量、跟微信的流量跟他们都是不一样的。所以它这个流量定位很特殊，别人都想抢，但是抢不到。

近期呢，在海外又意外的获得了增长。出海呢是小红书未来一段时间里头必须要去做的事情。在TikTok封禁期间呢，大量的TikTok难民涌入了小红书。当时呢，没有做好国内外用户的隔离。在TikTok跟抖音上呢，这一块做的是比较有经验的。小红书呢虽然原来也有海外用户，但是主要是海外的华人用户，所以并没有特别注意隔离的事情。当时一帮老外涌进来的时候，发现哎，这里还有很多人，大家都是用中文跟他做回复。现在的话应该已经看不到海外内容了，回归常态了，就是国外的用户跟国内的用户各玩各的了。但是他这一次意外的获得流量导致了什么中美大对账，什么海外流量的这些破天的富贵，总还是会留下一些。虽然后来TikTok恢复了，TikTok难民返回了，但是总还是留下了一点点。

现在小红书呢，也在很努力的招聘海外的英文运营。在这一块呢才是加班的重灾区，因为原来抖音TikTok在这块也是加班重灾区。他们需要适应全世界的时差去工作。小红书后续呢想在海外变现，就不能成为血汗工厂，这个是一定要注意的。欧洲现在在反强制劳动，所以现在推出这种取消大小周是合适的。而且小红书呢，在这一段时间其实一直在被挖人。其实他很多年一直在被挖人，为什么？因为小红书刚才我们讲有非常独特的站位。流量市场里头，真正可贵的不是你流量有多大，而是你的流量的特征与区隔与其他人不一样，这个是真正……

流量市场的一个价值衡量方式，作为热点话题的发源地，总是要有一些自己的特点的。很多的话题都是从这开始。很多做MCN运营的人，每天会去刷小红书，在里头发现有一些热点的时候，你可以早先一步，把它搬运到抖音里头去，运到这个微信公众号里去。

最早的发源地一般是在小红书。因为小红书上的人呢，会稍微的——不能叫等级高一点吧——就是要稍微的文雅一点点吧。这些人呢会去做一些小众一些的话题出来。这些话题在小红书里孕育一段时间，就有可能突然爆火。

这次小红书放弃大小周，突然被广泛传播，也跟小红书的流量位置是有关的。别的公司如果干这个事，可能不会有这样的传播。但是小红书干这个事了，就被所有的平台都抄了一遍。“小红书放弃大小周了”，大家都去挖他的人，就是想要抢占这一个独特的流量池。

有小绿书，有小黄书。小绿书是谁家做的？小绿书是微信家——腾讯他们家做的，因为微信自己是绿的嘛。小黄书呢是字节做的，就是柠檬吧，美国版的小红书。现在在美国也是花了很多的钱去投放。流量巨头呢都盯着他。将故事源头放在别人手里呢，总是不那么放心。

流量永远没有够的时候，所以大家就赶快挖他的人，想要复刻小红书。最简单的方式，就是挖小红书的人回来再做一次。人总是有逆反心理的，你越是管他说“我不许你去”，这些人就越想跑。所以小红书今天说：“算了，咱们别费这劲了。原来的现金和期权竞业，我们都解除了。你愿意走你就走你的，没关系了。”

本身呢，现金与期权竞业这个事，应该是一个灰色地带。他也不是完全合法。理论上呢，竞业应该是在离职的时候签署，要继续发钱才有效。你如果离职了，以后不再发钱了，这个事是无效的。用已经分配的现金和期权捆绑竞业的话，这件事情可能还需要律师们去动用他们的聪明才智。一般我们讲灰色的部分，就是需要律师们动用聪明才智的地方。

那么还有一个问题是什么？就是小红书为什么在现在这个时间点上来去取消大小周？有可能要上市。上市就面临着一个问题叫合规。你必须要合规。你大小周呢本身是违法的，违反劳动法。你这种情况下是没有办法上市的，所以一定要去合规。

小红书呢曾经想去美国上市，但是折戟而归了。2021年的4月份，小红书正式向美国SEC递交了上市表格。但是非常不幸，2021年的6月30号，有一个叫滴滴的公司跑到美股去上市了，直接被打回来了，直接就进驻调查组去调查去了。所以小红书就只能灰溜溜的撤销了他的上市申请。后来呢，不断传出来要到香港去上市的消息。

小红书前一段时间一直在否认这件事情。现在最新的消息是，2025年下半年或者2026年，小红书准备到香港去上市。上市公司呢，在上市之后，股民是没有办法像原来投资人那样，去对很多细节去进行监管，让公司去做出调整的。所以上市公司通常会设定一套大家共同遵守的规则，保证股民的利益。

上市公司呢，其实也加班。因为我原来也是在上市公司上班，照样加班。只是呢，上市公司加班是从来不落在纸面上的，不能作为公司制度大范围执行。在这里看的就是，小红书应该是快要上市了。前面也讲了，说你们已经做好的期权是可以去直接回购的。一般是在上市之前会去做这种操作。

还有一点是什么呢？就是小红书的业务呢，最近还是相对比较稳定了，没有那么多事情，就可以换一个方式继续降本增效了。降本增效呢，其实一般是分为三个阶段。第一个阶段叫做裁员，我原来干的事情并没有变化，只是人少了，薪资的支出就会变少，那我降本增效了。第二个呢就是改外包，这个也是国内互联网公司的比较习惯用的一个方法，就是把原来公司的员工裁掉，变成外包团队。你继续给我干活，但是呢我跟你之间就没有劳动协议了，我随时想用就用，不想用就可以不用。你不会再去面临裁员相关的这种赔偿了，这个是改外包。现在很多国内互联网公司在走这条路。

第三个阶段就是减少加班。事情呢并没有减少，但是要求更高的执行效率，发出的薪资一直都在减少。小红书节省了加班费，把显性要求的大小周改为了隐性的加班。你可能没干完怎么办？回家接着干，或者你可以自愿加班，每天多工作一段时间，这个是允许的。在这种情况下，加班的工资就不用付了。事情没有减少，也算是一种变相的降本增效吧。

互联网公司的加班文化呢，最近遇到了很多新的挑战。2025年4月23号，一个小伙子在猿辅导武汉加班猝死。他们猿辅导的工作时间比较奇葩，他是13点-22点上班。为什么是这样呢？是所有的教培机构，他们都是在这个时间上班的。因为白天或者上午的时候，你的顾客在上别的课，一般你都要到下午或者晚上的时间，才可以给学生去上课。所以教培机构的工作时间通常是下午1点到晚上10点，这已经是11个小时了。这在人家的办公室里边去上班的话，物业是要求锁门的。一般物业晚上不会陪你熬夜的，所以后半夜都会锁门。

猿辅导的武汉办公区呢，加班是异常的严重。这个猝死的小伙子呢，是一个优秀员工，华中农业大学化学系毕业，以管培生身份加入猿辅导。

一般以管培生身份加入的，都是非常好的员工。就是他希望以后去做管理岗位的这些人。入职了5年，晋升为课程研发骨干，连续三年绩效考核为优秀，曾经主导多个核心课程项目的开发。

这是个苦孩子，10岁丧父，随母改嫁后由继父抚养长大，家庭经济条件比较差。未婚妻为大学同学，两人在2025年4月领证，原计划5月2号在老家举办婚礼。他呢，周二跑去加班去了，中午11点就前往公司加班，计划提前完成工作以休婚假。就是后边他要休婚假，他想单独把这个事情做完。

当晚23时后，其未婚妻发现他未回复消息，通过手机定位跟踪到公司，但是因为门禁无法进入办公区。凌晨2点到5点，家属与警方多方尝试，想要进入25楼的办公区未果。到早上8点，物业开门以后，保洁发现这位小伙子蜷缩在工位，已无呼吸心跳。9:03送医院，心电监护仪显示直线，宣告临床死亡。今天25号了，两天前的事情。

另外一个小米被曝光，在岗员工要求他每天的在岗时长要超过12个小时。其实雷系公司呢，通常都加班。是因为我原来在雷系公司里头，也加班加的。可能我们没有这种要求，就是你没事你就走，有事呢你就在那待着，把事做完了再回家。因为像我们一般都会避免早高峰晚高峰，所以呢，我们也不打卡。

我那个时候上班的时候，一般早晨大概是10点半去，到晚上呢一般是到11点或者是12点回家。周末呢就是只要是有事，就一律去上班，如果没事呢就在家待着。就是我们从来不明确要求你必须要去加班，当然也没有加班费。这个就是更惨一点。你像小红书，人家大小周还有加班费呢，我们是没有的。

雷系公司一直是这样的。但是你说如果整个部门一直都不加班，大家都是这个上班时间把事干完了，那就该裁员了。所以一般会保持这个强度，到每天工作11-12个小时。降本增效这么久了以后，现在呢我估计雷系公司的加班，应该是比我们那个时候更严重一些。

特别是一些管理水平不是那么高的人，会强制员工留下来磨洋工。这个为什么？因为呢有一些人管理水平不高，他也没那么多事干。但是如果让他的再上级的老板发现他的团队没有那么忙的话，就会给他裁员，或者就我们管他叫削减head count。这个是大家不能忍受的，所以装你也得给我装出忙来。

作为上市公司呢，加班通常都是口头通知的，不会留下任何书面证据，也不会有加班费。小米为什么会在这个时候被曝光呢？肯定不是头一天加班了吗？我刚才也讲了，雷系公司都加班。雷军自己就是劳模，他经常是凌晨三四点钟给大……

家回邮件的一个人。所以你跟他去上班的时候，你说你不加班，他给你回邮件的时候你没看见。当然，雷军给我们回邮件的时候，我们一般不会马上回复，我一般还是会早上起来再看的。这个还是有一些差异的，没有雷军那么勤奋。

为什么在这个时候突然被曝光呢？第一个是雷军已经在社交媒体上消失了20多天了。他可能在重大事项，比如说像小米的15周年庆、小米的车展，他会发一条微博，但是他的抖音已经停止更新20多天了。在这个时候呢，大家就要去惦记一下说小米是不是我们可以去折腾他一下了，是不是可以去点他一下了。时间也差不多了，估计雷军后边也该开始发声了。

小米在国内一季度的手机销量登顶了。这个肯定还有一些友商看着它不是那么顺眼。按照出货量计算的，小米一季度在国内的出货量应该排第三，应该是vivo、华为、小米。但是如果按激活数算的话，小米是第一。那意思是什么？就是vivo跟华为都是靠压库存得到的第一嘛，小米是真真正正把机器卖掉了，卖到用户手里才有激活数嘛。

在车的方面呢，虽然因为车祸的事情最近声量少了很多，但是呢带给竞争对手的压力依然是巨大的。现在每天在上海车展上发5,000顶帽子，发矿泉水，站台被围的水泄不通，肯定是给其他车厂带来很大压力了。小米预期也号称不会延期。在小米的新闻发布会上，小米那一个副总裁嘛也去讲，说小米YU7不会延期的，还是会在6月份、7月份正式跟大家见面。

小米呢，新兴市场特别是欧洲市场现在在快速上升。现在小米应该是全球排第三吧，三星是第一，全球手机销量19.9%，苹果是19.0，小米是13.7，是这个第三名。而欧洲呢是有反强迫劳动法案的，小米想在欧洲特别是德国、法国这些发达国家去卖机器的话，就需要告诉大家，我不是血汗工厂。而小米在欧洲的主要销量就来自于德法这些发达国家，东欧那些稍微穷一点的国家，国内那些更便宜的品牌占比会高一些。小米在欧洲占比最高的是德法，占20%，所以增长很迅猛。

目前的小米还没有出来回应，估计呢会进行整改。因为这种事情只要被曝光了，你没什么好说，一定要去整改。但是所有的整改都是说你是不是靠招人，还是靠什么样的方式来去整改这个事情，还是说，我们隐藏一下，我们不允许再去对外说加班的事情了，这个可能性也是存在的。

总结一下，小红书突然取消大小周制度，引起广泛关注。现在呢看来并不是什么善心大发了，也不是什么良心发作了，而是呢，小红书大概率是快要上市了。在上市之前呢。

要把一些明显违法的行为改掉，而且呢，这依然是一次标准的降本增效。只要不伴随着大规模的招聘，就都是降本增效，特别是小红书。这还是伴随着薪资支出下降而取消的大小周政策。

但是另外一方面呢，有人愿意向更遵守劳动法的方向去转变，愿意向好的方向去转变，总是有好的一面吧。这个可能未来一段时间，更多的中国人也可以去享受休假，也还算是我们看到了正向的一面。这就是我们今天讲的第一个故事。

大家好！

欢迎收听老范讲故事YouTube频道。今天来给大家讲一讲抄错了作业，也终于熬到上市的出门问问。出门问问，我看国内很多媒体把它评价为了中国AI界的活化石，2024年4月24日终于在港交所上市了。当然了，上市即破发，上去以后就直接跌破发行价了。这是真正的一个活化石。

为什么呢？2012年就创立了，咱们现在讲的AI都是AIGC或者叫AI 2.0，基本上是在2022年以后创建的这些公司。而上一代的呢，就是2012年，你像他为别人早了十年创立了，到现在也上市了。但是他自己发的文章很漂亮，叫港股的AI GC第一股，我是按照新的AI公司的方式去上市的。但其实呢，是上一代的公司。

中国的AI之路其实是非常坎坷的。虽然我们在AI这个领域里头投入了非常非常多的钱，也做出了很多的成就，但是单纯的AI公司其实走的都不好。这个里面讲的是什么？就是阿里、字节跳动、百度这样的公司呢，他们也做AI，包括腾讯，都去做AI。但是呢，他们是综合业务公司。你说我就是纯AI公司，我就是要靠AI把自己做大的，这些公司路途都很坎坷。包括今天咱们讲这个出门问问。

现在我们讲中国AI公司里头，首先是视频领域里头的AI四小龙：第一个商汤科技，这个呢算是熬到上市了，港交所上市，但是呢，盈利也很困难。旷世科技，也是做视频识别的，现在应该也还在努力争取上市。云从科技、依图科技现在都在争取上市。另外还有格林申同，在这个四小龙之外，日子都很难过。为什么在争取上市？他不挣钱呀，甭管从收入上还是从利润上，那个报表没法看。

说做智能芯片的，比如车机芯片这些东西，地平线的，也在向港交所交表，还没上去，但是也是亏损，亏的很厉害。因为前面热嘛。融了非常多的钱，估值很高，没有任何人敢切它。寒武纪啊，这个倒是在A股上市了，但是呢，依然也是亏损，亏得叮当叮当的。语音识别这一块，或者叫语音交互这一块，稍微的要好一点。为什么？因为前面有一个叫科大讯飞的排头兵，在深交所上市了，盈利啊，注意——刚才咱们讲了这么多公司里头，就他盈利。然后，云之声，这个是以前我盛大的同事出来做的公司，现在也在向港交所交表啊，一次一次的交，最近是应该又交了一次，准备去上市。然后出门问问啊，也一直是在做语音交互相关的创业，现在呢，是反复交表之后，这一次终于闯关成功。当然了，上市即破发也是它的一个结果了。那么上市呢，也算是一种续命。为什么大家一定要去上市？因为前面都拿了投资人的钱，都签了对赌协议，最后如果上不去的话，你是要回购的，你是要花钱把投资人的股份买回来的。那你说我拉倒了，公司不玩了，责任有限公司我清算掉，那没问题，大家一起认栽。但是这些公司呢，又不甘心。你说他虽然每年都亏钱，但是账面上也没有说就没钱了啊，说还能再亏一段时间。你让我现在去清算呢，我又不乐意啊，所以呢，他们必须去上市。那一上市了以后，你原来投资人投了我的钱，占了10%的股份，我现在上市了，我就给你10%可以上市流通的股份啊，你愿意卖，你卖去跟我没关系了。哎，他一定要走这条路，而且上市了以后呢，还可以再多一笔现金——IPO吧，他一般情况下会多一笔现金出来。而且上市了以后呢，有更丰富的金融工具，那我可以啊，拿去再做抵押，再去借贷，甚至说我可以用我的股票再去啊，跟别人进行一些对价的一些交易啊，就是他的金融工具变得丰富一些。这就是上市的最主要的呃目的。所以现在这么多的，刚才我们讲这些公司，除了有极个别已经上去的之外…\n绝大部分公司还在很努力的去上市，因为能够排得上号的，都是原来的当红茶字旗，原来都拿了钱了，他们现在不可能把这钱吐出来，那只能是上市去啊，甭管多难，甭管亏多少钱，甭管报表多难看，一定要去上市。

那么我们再回来讲到出门问问。出门问问呢，算是抄错作业的一个典型代表。很多人在我前面的视频里经常跟我怼，什么呢？说啊，你看抄袭就怎么怎么样。咱们现在怼的都是抄对了的，甭管小米抄的保时捷，还是遥遥领先抄的各项技术，这都属于抄对了的。还有很多抄错了的，我们举一个例子，比如小米抄的那个铁蛋机器人，那就属于抄错了的。像今天讲的出门问问，也是属于抄错了的。

你像美国人做了这么多创新，做了这么多新的东西，你在他刚做出来的时候，你不知道他对是错，那我们也得抄。抄完了以后，人家啊一路发展壮大了，那算我们抄对了；抄完了以后发现哎，人家原来那条路就错了，那我们这些啊，提前赶一步出来开始抄的人，那只能打碎了牙往肚子里咽，你不可能抱怨别人去。

那你说能不能说等人家验证成功了，我再上呢？也有这么干的，比如这次小米汽车，就属于是所有人都验证成功以后他再上的，但是这个实在是太难了啊。通常情况下都是啊，美国人做出什么东西来，甭管对错，先抄了再说。如果错了，我们就得认。

咱们讲讲出门问问他是怎么抄错的。出门问问是对标的谷歌的叫Google Now这样的一个服务，因为出门问问的创始人，就是谷歌的原来出来的一个科学家，他在谷歌就干这事，说来啊，我带着谷歌的技术，或者说至少是经验吧，我们把这事重干一遍，就是做语音识别语音交互的。其实大家知道，直到现在为止，语音交互依然不是一个人机交互之间的主流。为什么呢？你看我现在录视频，在讲话的时候…\n我一定要把门关起来，因为影响别人啊。你不可能说一屋子人坐在这，每个人呱啦呱啦在这讲。你有多大地让你去干这件事？所以语音交互这件事情，到目前为止，大家还在去思考，说这到底是不是一个可行的人际交互方式，原因就在这，互相影响。他不像是我们触控式的，我们可以挤在一个很狭小的空间里头，每个人举一只手机，每个人去交互，交互之间不影响。语音交互是不行的。但是当时大家不知道啊，出来了语音交互之后说哎，现在语音识别已经可以了，ETS这个效果也还行，我们是不是就不用再去触控了呀？不用屏幕了呀，我就可以跟计算机聊天了，他能听得懂，然后还能说的明白，这多好的一个事情。所以像Google Now，像刚当时的亚马逊出的这种ECO这个音箱啊，包括像Siri，实际上都是当时那一代出来的产品。

哎，出门问问说来，我来搞这个事啊。当时他想的是什么呢？谷歌，你这些产品到了中国就像安卓似的，你到中国以后啊，你需要魔改啊，改什么呢？你得把谷歌的传家桶去了，得把谷歌的商店去了，得把谷歌各种的底层服务都去了，然后要在国内找一个人替代你，你这个语音这套东西，我来替你替代。我原来就是谷歌的，这个事情我我熟啊。他就来想干这件事。所以呢，他当时进来以后，先干的第一个东西呢，就是出门问问替代谷歌闹的，谷歌的安卓手机在国内任何地方用的时候，你都可以有一个出门问问来替代谷歌闹啊，这个也是一个挺好的想法啊。然后呢，谷歌当时在推手表，很努力的在推啊，谷歌手表叫Android watch这个东西，你也需要一套中文的这个交互方式啊，出门问问，我给你装在表上。这不挺好的吗？

所以，当时当红的榨汁机，一堆人都冲上去给钱。而给了很多的钱。但是 Google Watch 不行，它在中国压根没推起来。它在全世界其实也推的都一般，因为 Android Watch 这种操作系统，本身就不是特别适合手表。为什么它特别费电？后来甭管是我们使用的华为手表、小米手表，包括三星手表，都是自己在重新写的操作系统。你用 Android Watch 这套操作系统就不行。而且就算是重新写操作系统，也没有任何一个厂家说，我单独做手表就可以做得很好的。或者说，他卖的都很小众的，这种产品是可以卖掉的。你想做大众的产品，你必须是手机厂商。不是手机厂商，你卖手表根本卖不掉。所以就出现了这样的一个问题。

那么你说，我这边都准备好了，你安卓 Watch 这事儿趴菜了，这个不行啊，那怎么办呢？当时啊，出门问问就已经发现他抄错作业了，可能走错路了。那不行，咱升上啊，谷歌不行，我自己上。他自己做了一个手表，出门问问，手表叫 Ticwatch，TICWATCH。做完了这个东西以后呢，那没人买呀。在中国呢，说我这个，看看能不能把这表卖出去。很痛苦啊，真根本卖不出去。

刚才我讲了，所有卖出手表的，包括像三星这种，自己都是手机厂商。对吧，怎么办？手表不行，咱上别的，上音箱。后面不还有亚马逊做的伊蔻音箱吗，谷歌也去做音箱去了，苹果也去做音箱去了。那我也做音箱，然后音箱不行，耳机，耳机我也做一个。他做了一堆的这样的硬件，各式各样的。然后发现还是卖不掉，这东西不是说你做完了就能卖掉。做所有这些硬件的，甭管是智能音箱、智能手表、智能耳机、智能的所有这些设备，你需要像互联网那样去卖。什么样的卖法？你要有流量。没人知道你，咋卖呢？没法弄，所以这帮人说，来吧，咱们啊，走这个线下体验店。苹果有苹果店，小米有小米店，华为有华为店。微软做了一堆线下体验店，出门问问说：“咱也来，咱也盖一堆线下体验店啊。”这些体验店在全国各地的各大商场里纷纷建立，但效果如何呢？只能说，在中国，这条路不通。此路不通，国外是否可行，我不太确定。可能在国外，有些智能硬件或穿戴设备可以单独销售。然而，在国内，这条路绝对是行不通的。为什么呢？因为中国式的智能硬件道路是像小米生态链那样，从上到下，制造各种产品，如洗衣机，然后在统一的小米店面里销售。这是中国能走通的路。或者，像百度那样，通过超低价策略，智能音箱卖得很好，因为百度本身就拥有极大的流量。另一个卖得不错的智能音箱是阿里推出的天猫精灵，它价格便宜，且背后有天猫这个平台的流量支持。

在中国市场如此竞争激烈的情况下，想要仅凭产品技术和好品质就能卖出产品，几乎是不可能的。此外，中国的一大特点是“各玩各的”，绝不妥协。不是说你的技术做得好，我就必须使用。因此，想依靠技术优势进行合作是行不通的。出门问问的优势应该在于技术方面，从创始人的资历和他们所做的事来看，技术应该是很出色的。虽然我没有使用过他们的产品，但可以肯定的是，他们在硬件方面也有所涉足。\n做销售，这事行不行？哼，现在事实证明，不行啊。这事是搞不定的。而且你到最后跟大家卷价格、卷流量的时候，那你真的是不行。哪怕说你的表做得真的很好，你跟小米、华为这些去卷流量，去卷线下体验店，他最后制作了几十家，你看看小米有多少线下店，华为有多少线下店。而且小米华为的店里，连手机、电视啊，各种东西人都卖。你到这个出门问问出门问问体验店，我是去过的，它里头除了表、耳机、音箱之外，没别的东西了。我以前还问过他们店里的人，我说你们在这么豪华的商场里，支这么个店，你们不觉得无聊吗？啊，一天也没人上来问，也没有人进来买东西。他们也很无奈，说没办法，老板就要干，我们只能看这个事，我们也没法跟老板说，这条路走不通。大概就是这样的一个状态了。那么，活的久，总是机会还是有的。以前很多人说是活下去，但是这条路，对于说相声是有机会的，但是对于做AI这事，是不是有机会呢？咱们留个问号啊。为什么讲到说相声呢？啊，郭德纲有一段子，别人都死了，就你活着，你就是老艺术家。原来那些骂你的人就都死光了，现在他们怎么回事，只有你能说，你可以说他们，他们没法回嘴了。所以讲活的久就是老艺术家了。但是你做AI这件事，你虽然活的久，你看你上市了，剩下人还在努，可能最后也能上去，但是呢，这个过程中你说哎，到底能不能走出一条新路来啊，这个不好说，我的感觉是很难。那么出门问问呢，前边抄错作业了，后边折腾下来以后，说有没有机会呢？又找到了一次机会，跟谁合作？跟大众汽车合作。对吧，刚才咱们讲语音交互这个事情，它互相干扰啊，那有没有一个封闭的空间，大家可以做点语音交互呢？有啊，汽车里边，比如我开车的时候可以跟他聊一点事，对吧，现在看看，甭管是小爱同学，还是未来啊，或者是华为的鸿蒙车机，都是可以进行语音交互的，因为你开车的时候，你需要跟人聊两句嘛。所以大众想明白了，说来咱们做一合资公司，叫大众问问。大众是这样，就是做合资公司的时候，还给了出门问问一笔钱，说我来投资你点，哎，出门问问又拿了一笔钱来续命啊，然后呢，在一块，跟大众汽车一块去做大众问问，做了大概一两年吧，大众发现这事也不灵啊。因为大众整个的软件体系，也是今天把它全裁了，明天再招，招完了再裁，反而不停的折腾啊。这块也没太搞明白。所以到后来大众说，哎，我也不玩了。这样啊，我投资你出门问问的那个钱啊，你回购啊，都还回来啊。以后呢，出门问问跟我就没关系了。咱们俩做的合资公司，这钱呢我都花钱买了啊，以后这合资公司叫大众问问，这公司啊完全属于大众了，你跟这公司就没关系了。他等于是做了这样的一个置换啊。置换了以后呢，出门问问跟大众问问之间就没关系了，他这个里边大众的股份也都清空了。

中间有一段时间啊，就是跟啊大众合作一段时间啊，就中间有一年是盈利了啊，或者是啊稍微挣了一点点钱吧，挣了可能一两亿美人民币的样子啊。等大众这个事结束了以后啊，再去看报表的时候，他可能盈利就剩个呃，一两千万啊，就是他还是把这事做正了。当然他怎么做正呢，就是尽量裁员，尽量收缩啊，还是可以让这个报表稍微的好看一点。所以现在说我要再去上市了啊。

那么出门问问的现在和未来，到底会是什么样呢？因为刚才我们讲经过了这么多折腾，走错了路，然后跟大众这边又你说到底谁是渣男，咱们也不管他了，反正是合作了一段时间又离了。现在我们上市也上过了，后边怎么办？

第一个呢，抄错了作业，以后路径依赖依然是很强的。前面想去做语音交互，骨骼不行了，我做手表，手表卖不掉，我去开专卖店，手表没卖掉，我再去做耳机，做去音箱，选了半天都没选多，现在呢耳机音箱都不做了，我不干了，线下实体店全关掉啊，也不玩了。但是努力的做手表这件事呢，还没放弃啊，表还得接着做啊，这个事路径依赖依然存在。既然讲叫AIGC第一股对吧，你像他原来其实不是做AIGC的，那么现在叫AIGC第一股呢，那大模型总还是要卷一下吧。但是呢，咱要讲，叫全怕少壮，对吧？你出去跟人打架去，怕年轻的呀。做AIGC这波的创业者里头，有钱的狠人是很多的啊。而且呢，在这个里边，各大厂商啊，什么阿里啊，字节呀，还都在里头折腾呢。其实，跟他在前面做音箱的时候遇到的困境是一样的啊。所以这一回啊，他的日子依然不好过。而且呢，做AIGC啊，要比原来做什么可穿戴设备啊，什么智能设备啊，智能硬件啊，比那玩意还烧钱。因为你这回就妥妥的就是烧显卡，烧蒜粒，烧电。这个真的叫财出龙潭，又入虎穴。前面做智能硬件，做手表做耳机就算是龙潭了。为什么说AIGC又是虎穴呢？这不是现在整个互联网行业里头，最后的一个光明吗？原因很简单啊，做AIGC，整个从Open AI这个老大到下边所有的这些公司里头，谁都没想明白怎么挣钱。所以说，又才出龙潭，又入虎穴。

那么啊，他现在呢，也准备选大模型AIGC，做了一东西，叫什么呢？叫魔音工坊。你想他做语音识别和语音TTS输出的吗？那魔音工坊是干嘛使呢？就是他后边也是一个大模型，可以进行配音。你给他文字了以后，他给你做配音，做这样的一个工作。大家评测了以后呢，感觉效果还是OK的，的啊，比所有的这种啊，配音软件的这个能力还是要强一些的，特别是他有这个很好的配音工作流啊。你给他一段文字以后啊，它分词分的很好，念的也非常有感觉啊。而且念的过程中呢，还给你标出来哪个地方是多音字，你可以在这个地方去选啊，说这字读错了，应该读“朝”，不应该读“朝”，可能这样的事情，它比较容易去对中文进行处理，比较贴近中文，因为咱们有一堆多音字，有一堆分词这样的问题嘛。所以在这块呢，还是做了些优化的。但是作为一个这样的公司啊，他一定手里现金不多，所以播音工坊啊，你就是要老老实实的花钱买。不花钱，我就不让你用。而且还很贵啊！这个东西不是一个小钱。在这个时候呢，他又遇到了一个狠角色啊。在这个里头，做的可能没有他那么完善，但是呢，也基本上能用，而且效果还不错的一个工具。而且那个后边，还有一个很强大的爸爸，可以跟你去卷价格战的一个工具。他就当面碰到了，这个是谁？剪映，剪映后的是字节跳动，是抖音。那你说他跟剪映比，这不是又撞在南墙上了吗？就跟他当年做音箱，迎头赶上小米、华为、阿里和百度，有啥区别？没有任何区别的。他另外做的一个业务呢，叫数字人业务。前面好像也是剪映啊，所以这也是为什么一上来就破发，因为大家真的看不到这个项目的未来在什么地方。对吧，但是呢，也终于熬上市了。这就是中国做很多AI创业的一个悲歌啊，虽然上市了，但是我们只能说这叫是一个悲歌。那么对于未来来说呢，前路漫漫，一路走好啊！也没什么别的可说的了。

好啊，这就是这一次跟大家讲的AI界活化石——出门问问，在香港港股上市、上市即破发的故事。感谢大家收听，请帮忙点赞、点小铃铛，参加Disco讨论群。也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。