英伟达 N1X 改变不了任何事情，因为这就是一锅重新回炉加热的冷饭。

发布会看起来很热闹，但这不是新棋

今天上午，英伟达的黄仁勋，也就是黄教主，在台北发表演讲，发布了他的 N1X。表面上，这是一场科技圈的狂欢。黄仁勋站在台北的 COMPUTEX 电脑展上，一堆大厂都在这儿发预告，说给大家一个经纬度坐标，6 月 1 号在这个坐标要发生大事情。

像微软、Arm、英伟达、联发科，大家都在发这样的坐标。实际上大家都知道，这肯定是 N1X 要出来了。

今天上午，黄老板确确实实把这东西发出来了。媒体的标题都准备好了：英伟达杀进了 PC 领域，联发科杀进了高端笔记本市场，微软终于等来了 Windows on Arm 的救星。

这看起来是一盘大棋，CPU、GPU、NPU、统一内存、AI PC，全都被英伟达装到了一个新故事里头。

如果只看发布会，这很像是 Windows 阵营自己的 M1 时刻。苹果整个换成 M 系列芯片、换成 Arm 芯片的时候，那也是一个非常激动人心的时刻。现在 Windows 也终于迎来它的 M1 时刻了。

但是我的判断正好相反：这不是一盘新棋，这是英伟达把去年的冷饭又热了一遍，换个名字，换个操作系统，换一批 OEM 生产商，再把大家的热情收割一次。

N1X 的底子，就是去年的 GB10

这次大家喊的叫 N1X，或者今天包装出来，上面写的叫 RTX Spark。真正的底子，不是凭空冒出来的新发明，这就是去年 CES 上发布的 DGX Spark 里边装的那颗 GB10，Grace Blackwell。

大家注意，英伟达经常叫 GB300、GB200、GB10。这个 G 叫 Grace，是英伟达自己的 Arm CPU；B 是 Blackwell，是英伟达自己的显卡。GB 什么，就一定是带 CPU 的。

所以更严谨一点的说法是：GB10 是 DGX Spark 工作站里边的叫法，而 N1 和 N1X 是面向 PC 平台的叫法，就是换了个名字。RTX Spark 是 PC 品牌的名字。

从数据上看，N1X 和 GB10 不能说有些相似，只能说是完全一模一样，一点都不带差的。

联发科和英伟达各自负责什么

联发科在里边干什么？它负责把 CPU 的部分，也就是 Arm CPU 的部分，替你设计好，替你把它摆进去。GPU 的部分是由英伟达把它放进去的。

Blackwell 这东西，你要再让别人给你放的话，那英伟达的钱挣得也就太容易了，所以这一块是它自己干的。

参数几乎完全一样

• GB10 和 N1X 都是 20 核心的 Arm CPU；
• 都是 Blackwell 的 GPU；
• 都是最高 128GB 的 LPDDR5X 统一内存；
• 都是 6,144 个 CUDA 核心。

统一内存就是咱们在苹果电脑里用的这个东西。一般叫 LPDDR，就是手机上用的，LP 的意思是低电压，low power。因为手机上你要上高电压的内存，会比较耗电，所以手机上都是 LP 低电压。现在它也上这种 LPDDR。

DGX Spark 当初也是被吹成个人 AI 超算

CES 上发布的时候，当时的名字叫 Project DIGITS，后来改名叫 DGX Spark，定位非常漂亮，叫桌面级个人 AI 超算。它长得就像一个 Mac mini 那么大，能够跑 2,000 亿参数的模型。

当时媒体也是狂吹一顿，说个人开发者终于有了自己的 AI 超算。黄仁勋还亲自拿着这个机器跑到马斯克那儿去送，俩人还在那儿拍合影。作秀这件事，黄老板是专业的，马斯克也很专业，这没什么好说的。

当时媒体讲，说以后再也不用依靠云端了，英伟达要把数据中心搬到桌面上来。当然价格也很英伟达。

• Project DIGITS 在 2025 年初，也就是 CES 上的时候，说这个东西大概是 3,000 美金；
• 等这个玩意开始卖，叫做 DGX Spark 的时候，就已经是 3,999 美金，基本上就是 4,000 美金；
• 后来还有一个创始版，直接到了 4,699 美金；
• 欧洲卖 4,800 欧元，换成人民币 3 万多。

这就不是普通电脑了，这是给极少数 AI 开发者买的工作装备。你想走量，这个机器肯定是走不起来的。有多少人愿意去买这种 3 万多块钱的电脑往家里摆？而且这个机器还是一个 Linux 操作系统的，你让它去做别的东西做不了，只能去做 AI 开发。

DGX Spark 没有跑成大众爆款，大家是可以想象的：这么贵，功能又这么单一。

DGX Spark 的销量并没有被英伟达公开

那么 DGX Spark 到底卖了多少？官网上没写。这个非常非常关键。

你说我卖得比一开始预期的稍微少点，它还是会写的。彻底不写，就属于是丢人都已经没法见人的一个状态了。

所以这个机器可能也就是卖了个一两万台，这都是外边猜测的数字。通常外边猜测的数字跟实际数字都会差很远。大家觉得通常外边猜测的数字会更多一些，还是实际数字会更多一些？告诉大家，外边猜测的数字一般会更多一些，实际的只能会更难看。

实在是差得都没人敢猜的那么一个状态，它才不说。如果外边猜测的数字比它实际的数字少的话，英伟达早出来辟谣了。

当然了，你说这机器彻底失败了吗？也不能这么说。英伟达 2025 年 10 月份宣布 DGX Spark 开始出货，早期也有预定，还有排队，小批量出现过渠道缺货。饥饿营销这玩意，我们也得玩，甭管怎么说，所有的招数咱们都要玩一遍。

但是英伟达最后没有披露 DGX Spark 的出货量，没有披露过 GB10 的订单量，也没有单独讲过这条线带来了多少营收。如果真卖爆了，这个数字早就出现在发布会或者财报里边了。

所以我更愿意把它理解成，这是一个市场验证的过程。卖不掉怎么办？重新装在新的盒子里再卖一次，就这么简单的一个事情。

去年把 GB10 塞进了 4,699 美金的小盒子里头，装上 Linux 操作系统，让开发者去用。今年咱们换一套壳，装到一个 Windows PC 里，再卖一次，这回总能够把它卖掉了吧。

DGX Spark 的硬伤：它不是普通电脑

DGX Spark 的硬伤，首先它不是一台普通的电脑。

我以前在猎豹听傅盛讲特斯拉的时候，当时他是特斯拉最早的几批车主之一，买了特斯拉的 Model S，而且那台车是为了奖励猎豹移动上市，由雷军出钱给他买的。

当时他讲的是什么？Model S 首先不是一辆电动车，跟大家想的不一样吧。它首先是一辆高档性能车。用户买它，不是为了支持电动车革命，是因为它本身就是一辆好车。

这个是很多人做产品的时候会忽略的。特别是好多人说，因为我是电动的，你得支持我；虽然我难用，你还是得买我。扯。你首先得是辆好车。

DGX Spark 的问题正好就反过来了。它首先就不是给普通人用的电脑，它就是一台 AI 开发机。

全世界才有多少 AI 开发者？又有多少 AI 开发者没有办法去使用云端的资源，没有苹果电脑，一定要买这么个东西搁在面前来给自己添堵，还这么贵？这个事，它的定位就非常非常奇葩。

它里边跑的 Linux 系统还不是一个标准的 Linux 系统，它那个玩意叫 DGX OS。价格奇贵，场景非常窄，除了 AI 开发，普通用户拿它啥也干不了。

你说我拿它做个 Office，拿它浏览个网页，拿它放个视频，剪个片子，或者打个游戏，对不起，都不行，没有这功能。所以去年热闹了一下以后，很快这个玩意就不见了。

Mac mini 躺赢，让英伟达想再抢救一下

而且让黄仁勋他们不甘心的还有一点。去年还有一个事是什么？Mac mini 突然爆火了，苹果自己都没想到，因为小龙虾把 Mac mini 直接带火了。

黄仁勋跟联发科一看，我们做出来的东西没卖火，你 Mac mini 啥都没干。在 AI 领域里头，苹果绝对属于躺赢。大家使用的 AI agent，首先都是支持苹果操作系统的，折腾半天以后才能再去支持 Windows。

上个小龙虾，苹果啥也没干，Mac mini 火了。对于黄仁勋他们来说，我们的产品是不是生不逢时？我要晚几天发布，赶到年底小龙虾出来的时候发布，我们是不是就行了？

这个我觉得黄仁勋他们想多了。它那个 DGX Spark 是一个 3 万多块钱的 AI 超算。DGX Spark 跟 Mac mini 差不多大，但是 Mac mini 很安静、很省电，而且很便宜，里边跑了 macOS 操作系统，还有 Mac 下的全套生态。

这是一个加上国补以后 3,000 多块钱的小机器，跟你这个 3 万多块钱的机器完全是两个不可比的东西。

但是黄仁勋他们看到了 Mac mini 躺赢以后，决定说，我们还可以再抢救一下。

为什么英伟达不愿意放过 GB10

那你说黄仁勋他们都挣了这么多钱了，为什么不愿意放过 GB10 这颗芯片？黄仁勋肯定大头是数据中心的收入，他的显卡收入和其他所有收入，现在在整个英伟达的财报里头基本上可以忽略不计了，就很少很少了，甚至这个 GB10 压根就没有出现在财报里。那你说就算了不就完了吗？

不行。黄仁勋在这一点上还是很中国人的，苍蝇再小也是肉。这个钱我花了，我不甘心，我一定要把它捞回来。

那你说芯片我造出来了，也卖了几万块，你就再做个新的就完了，为什么一定要盯着它？原因很简单，芯片行业要算一笔账。

一颗新的 SoC，后边的晶圆、封装、板子，肯定要花钱，就是你造一颗就要花一颗的钱。但是前面有一堆一次性成本，像设计、授权，比如说你用了 Arm 的芯片，用了 Arm 的专利，要给人授权费。然后后边的验证、流片、掩膜、驱动、系统适配，这个钱都是一次性的。

也就是说，我设计一个芯片，一次性就把这钱都花完了，后边你卖一颗、卖 1 万颗、卖 100 万颗、1,000 万颗，这个一次性成本就直接摊掉。

所以现在大家说卖芯片这件事，你的价格是跟你到底卖了多少颗有关系的。那前面的一次性成本有多少？大概有几亿美金。

前面这几亿美金花了，最后只卖了可能几万颗芯片，甚至它有可能还生产了一堆，还有一堆库存在里头，黄仁勋肯定是不能忍，我们还要再接再厉，再去折腾一把。

换成 Windows PC，还是不行

那么这次换成 Windows，是不是就行了？我跟大家说，还是不行。

为什么？大家想一想这颗芯片。这个芯片很大，算力很强，功率很高。为了适配这颗芯片，就必须给它配很大的 LPDDR5X 内存，因为你配小了以后，跑不起来大模型。

那么就会导致什么？配合这颗芯片的电脑，你没法设计。

中国电动车新势力蔚小理，早期其实也遇到了同样的问题。他们早期遇到的不是一颗特别贵的芯片，他们早期遇到的东西叫电池包。这东西奇贵无比，而且非常重，垫在汽车底盘底下，导致整个车的车高还高出很大一截。

我要在这种基础上去设计汽车怎么办？大家都去设计中大型 SUV，然后往里边加冰箱、彩电、大沙发。

现在给英伟达 N1X 做设计的这些 OEM 厂商，像戴尔、联想这些人，他们也得走这条路，往 N1X 旁边加冰箱、彩电、大沙发。

那你想想，一颗这么大的芯片，加上这么多的内存以后，再配上冰箱、彩电、大沙发是什么？游戏本、游戏主机，就变成这样的东西了。它还得卖 3 万多块钱一台，这个事情就很魔幻了。

高端游戏本用户为什么要买 Arm CPU？

它的第一批机器是戴尔的外星人系列，那玩意很贵很贵，像我都买不起。我买游戏本都是去买华硕的 ROG 系列，叫败家之眼，因为贵嘛，叫败家之眼。但是看着外星人，我们也只能行注目礼，致敬一下，因为实在是太贵了。不光是贵，还特别重、特别大。

因为游戏本这个东西，本身并不是为了轻薄、为了省电设计的。我们去打游戏的时候，谁关心你这个游戏本是不是轻薄、是不是省电？我们关心的是你能不能稳定地跑 100 帧，给我跑 4K 出来。

这个机器号称是 5070 的同等水平。我现在这个游戏本就是 5070，据说是可以跑 1440P，还不能跑 4K，1440P 可以跑到 100 帧，3A 大作大概能跑到这样的水平。

对于一帮完全不在意你是不是要省电，只在意稳定性、只在意兼容性的游戏本用户来说，你这个机器完全就是鸡肋。我都已经有这么大的电源适配器了，我再给它装个英特尔 CPU 不好吗？我干嘛要跟你去玩 Grace CPU 呢？

大家怎么去看理想汽车里的冰箱、彩电、大沙发，就可以怎么去想象配了 N1X CPU 的这些游戏本。而且这些游戏本也依然是要卖到 2 万 5 到 3 万的价格，奇贵无比。

像我现在买的这一台败家之眼的 5070，还是 5070Ti，这个机器也就是一万多块钱。为什么同等机器还给我换成 Arm CPU 了，你还要收我 3 万多块钱？这不是扯吗？是不是有人愿意买，咱不知道。

AI PC 和 Windows Arm 本身就是伪命题

AI PC 跟 Windows Arm 这件事情，本身就是一个伪命题。从最一开始英伟达他们开始喊 AI PC 的时候，我就跟大家讲过，这个东西是伪命题。

为什么？因为 AI PC 的设计底层逻辑是你要跑本地模型，而跑本地模型的话，你需要的算力成本，就是你要买这个 GPU，或者说这些算力核心。然后这些算力的耗电、这些算力的散热，以及相应的适配、相应的稳定性，这个成本是非常高的，根本就不划算。

咱把这玩意直接跑云端上，我一个月花 20 美金，这多省钱省事。

至于 Windows Arm 这件事，就更加尴尬了。微软看到苹果把整个电脑转到 Arm 芯片上以后，非常眼馋。原因很简单，使用 Arm 芯片的苹果笔记本电脑非常非常省电，可以在很轻薄的情况下直接跑满 12 个小时。

这个对于 Windows 使用者来说完全不可想象。所以 Windows 说，我们也想干这个活，先后拉着高通、联发科、英伟达，挨着个都干了一遍，最后都干不出来。它自己做的什么 Surface，也都干了，最后都干不出来。

Windows Arm 的包袱在 x86

原因也很简单，Windows 有一个巨大的包袱，它不愿意放弃。

苹果的 M 芯片是怎么成功的？苹果说，从此以后我再也不碰英特尔了，我跟它恩断义绝，一刀两断了，再不和它玩了，以后通通都是 Arm 了，就是 M1、M2、M3、M4，现在到 M5 了，一层一层升上来。以前的机器就彻底不管了。

Windows 不行。Windows 说，我这个 x86 的市场不能丢，英特尔你是我的好兄弟，AMD 你也是我的好兄弟，我们要继续往前走。

只要你不愿意放弃英特尔，不愿意放弃 AMD 和 x86 的话，Windows Arm 这件事就没有任何意义。

就跟我刚才讲的似的，一个 5070 等效的 Arm CPU，卖的电脑价格是我电脑的两倍多到三倍，我干嘛要买这东西？而且你这么大的 GPU，真的跑起来的话，绝对是费电费死了。

游戏本的省电逻辑并不靠这种芯片

像我们使用的游戏本，它们的省电方式是什么？你出门用电池的时候，别打游戏，它使用核显，也就是在 CPU 里头还有一些很小的显示核心。你要打游戏的时候，就插电源，使用独显。它是这么来工作的。

为了平衡性能和续航，实际上我们的游戏本里是有两块显卡的。

现在为了配合一块姥姥不疼、舅舅不爱的剩饭，去年的 CPU，英伟达就只能逼着联想、戴尔他们去做冰箱、彩电、大沙发，去做这种超贵而且不是那么划算的游戏本出来。

结论：冷静吃瓜

所以最后的结论，今天 6 月 1 日儿童节，早上起来，黄教主的演讲就是一场媒体的狂欢。我建议大家可以冷静吃瓜。

媒体为什么尬吹？这个没办法，人家吃这碗饭，拿了钱了，要去完成商业合作，这都是这碗饭的一部分。这不是阴谋，产业链就是这么分工的。

英伟达跟联发科为什么要再讲一遍？因为 GB10 已经做出来了，前面的一些一次性成本已经花了，DGX Spark 没有跑成大众爆款，他们需要新故事，需要新系统，需要新的 OEM 供应商，新的价格锚点，重新做一次出货。

但是我的判断并不会发生改变。

• 换个名字，芯片不会自动大卖；
• 换个操作系统，生态不会自动成熟；
• 换成高端 PC，用户也不会自动买单。

Windows Arm 真想成功，微软必须下决心，和英特尔、AMD 这些 x86 老大哥彻底切开，至少要在某条产品线上彻底切开。你不切割，就只能永远兼容下去，永远背着这个包袱，就永远没戏，永远追不上苹果的 M 系列芯片。

所以还是那句话，英伟达的 N1X 改变不了任何事情，因为它不是革命，只是把去年那锅 DGX Spark 里头的冷饭重新热了一下，又端上桌来了，看看哪个大聪明上去买。

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大家好，欢迎收听老范讲故事的 YouTube 频道。今天咱们来讲一讲：H200 解禁，中国到底是赢了还是输了。

H200 解禁，表面上是一条芯片新闻。美国批准了一批中国企业购买英伟达 H200，大约 10 家中国企业在名单里，每家理论上最多可以买 7.5 万片，合计 75 万片，而且好像还有一个要求：不允许转卖。

但这件事情真正重要的，并不是批没批，或者怎么批。真正重要的是：谁能买、买多少、货怎么进来，买完以后，中国 AI 公司是继续留在 CUDA 生态里，还是转向国产算力？

先说结论：短期中美都赢，最大赢家是英伟达

咱们先把结论放前头。H200 解禁，中国短期内肯定赢了，美国短期内也赢了，因为美国把东西卖掉了。

这一次可以看到，飞机买了，石油买了，农产品买了，英伟达芯片也买了。至于马斯克到底卖了什么东西，我估计 FSD 应该快要落地了。该买的东西，咱基本都买了。

至于美国人要的东西，中国做了一个叫“非敏感物品清单”的东西，在这个清单里就可以随便买。过去没有这个单子，每一件事来了以后，我们都可以说：你这有问题，我查一查；那有问题，我查一查。现在等于给了这样的单子，所以美国人也赢了一把。

今天还有一个消息：我们已经跟国际足联 FIFA 签了字，应该是 1.1 亿美金，好像是买了两年的转播权。今年 6,000 万，下一届 5,000 万。所以美国短期内也赢了。

那么谁比较倒霉？华为昇腾开始承压，国内的中小算力卡应该准备面对斩杀线。但真正赢了的，是黄仁勋的英伟达，那才是整个交易最后的最大赢家。

为什么？因为英伟达的 H200 并不是一个普通芯片，它背后是 CUDA 生态，是英伟达服务器、NVLink，以及一整套生态体系。你买了他的芯片，就相当于继续留在这个生态里，而不是说“我干脆整点自己的，能用就算了”。

所以问题不是简单地问：中国买 H200 是不是赢了？而是要问：中国买了 H200 以后，是补上了短期算力缺口，还是重新被英伟达生态捆回去了？

美国限制英伟达芯片的几个关键时间点

2022 年 10 月：第一轮重拳，限制 A100 和 H100

2022 年 10 月，美国开始系统性限制 AI 芯片流向中国，重点是 A100 和 H100，这两个芯片不允许到中国去。

这轮限制的核心逻辑，是不让中国获得最先进的 AI 训练能力，不让中国轻易建设超大规模训练集群，不让高端 GPU 服务于军事、情报和先进科研方向。

于是英伟达做了第一轮中国特供版，也就是 A800 和 H800。它们是在 A100 和 H100 上做了一些限制，不是完全不能用，而是在互联带宽、集群能力方面做了降级。美国堵了 H100，英伟达就做出 H800，这实际上是一轮猫鼠游戏。

2023 年 10 月：A800、H800 也不允许卖了

美国很快发现，只堵原来的 H100 不够。中国公司买了 A800、H800 之后，一样可以组成超大型集群，只要数量够，照样能够训练大模型。

于是 2023 年 10 月，美国进一步收紧规则。这一轮不只看单卡算力，还要看芯片互联能力，以及能不能组建大规模集群。结果 A800、H800 通通被干掉。

英伟达随后又精准降级，做出了 H20。H20 是为了继续合法卖进中国市场而做出来的产品。它的特点是可以进中国，但是性能被压住了，对训练不够理想，对部分推理和商业部署还是能用的。

2025 年 1 月：拜登推出 AI Diffusion Rule

2025 年 1 月，拜登在特朗普上台之前推出最后一招，叫 AI Diffusion Rule。这一招对中国最狠，因为它把全世界分成三类：

• 第一类是美国最信任的盟友，可以无限制购买 AI 芯片，比如五眼联盟。
• 第二类大概是 120 个国家，可以购买一部分芯片，但有额度限制。
• 第三类是中国、俄罗斯、伊朗、朝鲜这样的国家，直接不卖。

如果这个政策真的执行，中国现在的算力就会非常费劲。

2025 年 5 月：特朗普撤销分级框架

好在川普上来以后，第一时间把这个框架干掉了。2025 年 5 月，特朗普撤销了分级框架。

为什么？因为他当时要去中东，看那些王爷们。如果有这样的框架，中东这些王爷们就没有办法买显卡了。

他当时带着黄仁勋，也带着微软的萨提亚，去了以后疯狂卖各种显卡和算力中心。这一步非常关键。虽然当时还没有向中国开放，但是中国大量云计算企业可以在中东、东南亚以及其他不受限制的地方投资建设机房，然后使用这些算力。甚至有一些算力、维修配件，可能拆吧拆吧就送回来了。

所以在特朗普做出这次决定以后，对于中国的算力围剿，其实已经算是结束了。

2025 年 8 月：H20 重新拿到许可证

2025 年 8 月，H20 又重新拿到了许可证，但是最强的 Blackwell 和最新的 Rubin 都不给。Rubin 现在已经做出来了，但还没有量产。美国大厂真正开始买的是 Blackwell，一般叫 B200，现在可能还有 B300 这样的机器。

现在真正主力卖的 H200，是英伟达当前主力出货的卡。

特朗普前面说过要卖 H200 给中国，但双方一直没有理顺：到底谁能买、谁不能买、卖多少、商务部是不是还要批。

所以从特朗普开始说要卖 H200 到中国，到现在一片都没卖过。2026 年 4 月 23 日，美国商务部长鲁特尼克说过，到目前为止，没有任何一片 H200 到了中国。

黄仁勋赶飞机：H200 不是普通商业订单

这一次还有一个非常戏剧性的事情，就是黄仁勋赶飞机。

中国报道里说，在特朗普出发之前四五天，有一个名单，当时黄仁勋在上面。但在特朗普出发前两天，上了一个新名单，黄仁勋没了，马斯克来了。原来那名单上没有马斯克，说法是马斯克换了黄仁勋，上了飞机。

等特朗普起飞以后，据说特朗普看了新闻媒体报道，说黄仁勋居然没带，这有问题，于是赶快打电话让黄仁勋来赶飞机。飞机已经起飞了，黄仁勋就急急忙忙飞到阿拉斯加，在那里上了飞机。其实从美国飞到中国中间是不需要加油的。

黄仁勋接受采访时说，是特朗普亲自给他打电话，要求他来，而且能够参加这样的盛会，实在太荣幸了。

这话说得非常明面上，就是完完全全给川普站台。

这个戏剧性事件正常应该是怎么发生的？前面没谈明白，最后美国财政部长贝森特跟中国的何立峰在韩国应该是谈明白了这件事。因为是在特朗普落地之前，他们两个在韩国首尔谈。谈明白了，黄仁勋就可以上飞机；谈不明白，谁打电话也没用。所以这个交易一定是在韩国谈好的。

贝森特这次也到国内来了，但他肯定没有在空军一号上。他的行程应该是在韩国跟何立峰谈完以后去了日本，到日本以后跟高市早苗说，你们要加息，不能去减债。因为日本现在想着不加息、想缩表，但美国希望的是扩表然后加息。日本的操作跟大哥要求相反，这事不行。他是从日本飞到国内来的，应该是跟特朗普前后脚落到首都机场。

黄仁勋上飞机说明什么？H200 不是一个普通商业订单，黄仁勋也不是一个普通 CEO。5.7 万亿美元公司、全球第一市值公司的老板，已经变成中美 AI 交易里的关键人物。

黄仁勋必须同时说服三批人

说服美国政府：把商业问题讲成国家利益

对于美国政府，黄仁勋要讲国家利益：

• 不卖给中国，中国会自己做。
• 不卖给中国，美国公司会丢市场。
• 不卖给中国，CUDA 会失去中国开发者。
• 不卖给中国，美国反而会失去全球 AI 标准的影响力。

他不能只说“我想挣钱”，他一定要说：让英伟达继续卖给中国，是美国继续定义全球 AI 标准的一部分。

说服中国客户：不要放弃 CUDA

对于中国客户，他要讲稳定供应。他要告诉中国厂商：不要急着放弃 CUDA，不要彻底迁移到昇腾。H20 回来了，H200 也能回来，英伟达仍然愿意服务中国市场。

还有一个记者问得特别神：

“你会把芯片卖给华为吗？”

黄仁勋想了半天说：

“你为什么会问这么奇怪的一个问题呢？”

这个问题确实没法回答。

特朗普走了以后，黄仁勋就跑到小吃街表演喝豆汁、喝蜜雪冰城、吃炸酱面。意思就是：特朗普在的时候，我是美国人；特朗普走了以后，你看看，别人都不行，只有我可以来干这个事。他就跟中国人没什么区别了。所以黄仁勋还是非常能屈能伸的。

说服资本市场：中国市场没有丢

对于资本市场，黄仁勋需要讲一个新故事：中国市场没有丢。

英伟达过去在中国 AI 芯片市场非常强大，但出口限制以后，中国公司开始更多转向华为等国产方案。黄仁勋必须向市场证明，中国不是永久丢失的市场，英伟达还在想办法回来。

这个效果很好，英伟达股票这两天涨得很明显。一个 5.7 万亿美金的公司，每天还能这样涨，连续这么多天往上涨，这就是大家用钱、用脚投票的结果。

所以他追上的不是一架飞机，他追上的是中国 AI 生态的入口。

这非常重要，不是说中国 AI 就多厉害，而是说全世界做 AI 相关的工程师，大概有一半甚至一多半都是中国人。一旦中国开始走其他路线，对于黄仁勋来说绝对是灭顶之灾。

比如现在中国做高压输变电做得最好，标准都是中文写的。如果一个美国电工想学高压输变电，对不起，学中文吧。最后中国成为国际标准。对于黄仁勋来说，这种情况绝对不能接受。

75 万片 H200 到底有多少？

75 万片这个数听起来很多，而且要注意，H200 可能是 4 万到 5 万美金一块。

目前的说法是：10 家企业，每家 7.5 万片，理论上限是 75 万片。但现在并没有进行交接，因为还有很多东西没说清楚。

去年全中国部署的 AI 加速卡大概是 400 万片，其中：

• 英伟达占 55%，约 220 万片。
• AMD 占 4%，约 16 万片。
• 中国本土厂商占 41%，约 165 万片。

本土厂商里：

• 华为：81.2 万片。
• 阿里平头哥：26.5 万片。
• 百度昆仑芯和寒武纪：各 11.6 万片。
• 其他基本可以忽略不计。

这里要注意，这是厂商口径，不是具体型号。

75 万片 H200 如果落地，相当于中国全年 AI 加速卡市场的五分之一左右。按去年的数来算，接近中国本土厂商全年出货量的一半，也和华为全年出货量差不多在同一个数量级。

但不能简单说：H200 的 75 万片买回来以后，昇腾 950 的 75 万片就卖不出去了。其实都能卖掉，不用太担心这件事情。

还要注意，这 75 万片只是 H200。可能还会有 H20 进来，也会有走私货进来。刚才讲的去年 400 万片是不包括走私货的，都是可以写发票的。

中国有没有走私的 H200？一直就有。很有意思的是，京东上一直都有 H200 芯片在卖，可以下单买，而且上午买下午送来。当然这东西很贵，几万美金一块，不可能有人没事随便买，但它一直挂着。

特朗普快来的时候，京东把这个产品下架了。意思是面子还是得给：人家来谈这事，你市场上挂着 H200、H100、A100 在卖，就太不给人面子了。

现在 10 家企业可以买 75 万片了，京东链接马上就恢复了。当然，京东上卖的绝不是这 75 万片里的，这 75 万片到目前为止应该还没有正式签协议、正式进来。但它的意思是告诉你：我们有走私的，或者有其他来源的芯片。你敢下单，京东就真的给你发货。

对国产算力的压力：华为有压力，小厂更危险

这件事情对于国产算力肯定有压力。对于华为来说，压力有，但没有那么大；对华为之外的厂商，就比较麻烦。

华为是全村最靓的仔，很多场景必须买它、要爱国，这个没办法。阿里平头哥是阿里云自己买自己的，自产自销，不跟别人竞争。百度昆仑芯也是百度云自己用，自己玩自己的，也没太大问题。

但其他公司，比如寒武纪这些，就比较麻烦，有可能会被 75 万片 H200 直接打到很难受。

中国现在真的那么缺芯片吗？其实没有那么缺。中国资本在新加坡、马来西亚、中东运营了大量云计算中心，里面跑的都是 H200、B200 这样的芯片。这些芯片在特朗普来之前，我们就已经有了。

至于这些芯片是在土豪王爷的机房里，还是偷偷弄回国内，其实没那么重要。最近美国好像又在调查一个新案子：从泰国建设数据中心以后，芯片不见了，可能转两圈以后从京东直接卖出去了。

H200 与昇腾 950：不是谁秒杀谁，而是谁定义工作负载

下面稍微比较一下 H200 和昇腾 950，也就是真正可以跟它竞争的芯片。中国其他算力芯片跟 H200 没有任何可比性。

这里不是谁秒杀谁的问题，而是谁定义工作负载的问题。

H200 的优势

英伟达官方数据里，H200 配置是 141G 的 HBM3E 显存，显存带宽是 4.8TB。它非常适合做大模型训练、多模态应用、高并发云服务，以及成熟数据中心部署。

H200 的优势包括：

• 单卡能力极强。
• 软件生态非常成熟。
• CUDA 迁移成本低。
• 大规模集群部署经验丰富。
• 全球工程人才熟悉。
• 商业客户信任度高。

昇腾 950 的优势与限制

昇腾 950 这个芯片，其实是瞄准 H20 做的，在各种性能属性上相对接近 H20。

昇腾 950 里面没有 HBM，因为 HBM 也是禁运的。它自己做了一种类似 HBM 的缓存，速度应该比 HBM3 慢，所以带宽只有一点几 T。H200 的显存带宽是 4.8T，昇腾 950 大概只有 H200 四分之一的显存带宽。

它真正要做的是：国产芯片、国产服务器、国产集群、国产软件栈、国产模型适配，以及国产推理成本模型。所以它和 H200 是两个不同产品。

昇腾 950 大概是一万多美金一块。它的优势是：

• 国产可控，随时要随时有。
• 政策支持，购买可能还有补贴。
• 可以服务政企和关键行业，比如央企、国企、军队。
• 可以围绕中国模型做深度优化，有机会形成自己的软硬件闭环。

真正的分歧不是谁跑分高。H200 跑分肯定比昇腾 950 高很多。真正的分歧在于：中国大模型公司未来优化工作负载的时候，到底是先适配 CUDA，还是先适配昇腾。

如果优先适配 CUDA，英伟达就赢了；如果围绕昇腾做模型框架、算子和集群优化，国产算力就有机会。

什么叫针对昇腾芯片做优化？

现在我们首先有模型，比如 DeepSeek、MiniMax、ChatGPT。另一个东西叫推理系统，比如 vLLM、SGLang。然后才是芯片，或者说装着这些芯片的服务器。

要做的不是改模型去适应芯片，而是修改推理系统。vLLM 是开源的，SGLang 也是开源的。华为、DeepSeek 这些团队去跟 SGLang、vLLM 沟通，提交代码，把华为昇腾芯片相关优化补充到这些推理系统里。

只要云计算服务商买了华为昇腾芯片服务器，再部署这些开源推理系统，就可以得到不错的效果。

我们老在吹 DeepSeek V4，说它根据昇腾做了专门优化。原因是：它不用优化就可以在英伟达上跑得很好，但到昇腾上就需要专门优化。这个优化非常关键，也是黄仁勋最不希望看到的。

FP4 优化为什么关键？

DeepSeek V4 做了一个 FP4 优化。英伟达芯片不会专门对 FP4 做优化，因为虽然优化后可以提升效率，但会带来很多其他问题。英伟达的逻辑是：我有的是算力，不需要做 FP4 优化，直接跑就完了。

而国内像昇腾 950 这种芯片，是专门在 FP4 精度上做了很多优化。DeepSeek V4 之所以拖了这么久才发布，就是专门去对 FP4 精度做优化。

所谓 FP4，就是四位浮点。它的逻辑是：精度更低，显存占用更小，带宽压力更低。

昇腾 950 最大的问题是显存带宽只有 H200 的四分之一。它的推理吞吐更高，但工程难度非常大。要让一个大模型在 FP4 上还能跑起来，这件事很难。

中国为什么重视 FP4？因为硬件约束很现实。如果拼 FP8、FP16，中国拼不过英伟达。所以只能专门优化 FP4 芯片。没有先进制程，没有 HBM，集群互联也受到限制，单卡性能短期追不上英伟达，只能用模型架构和软件优化来弥补硬件短板。

所以 DeepSeek V4 加上昇腾 950 的意义，不是说昇腾 950 全面超过 H200，而是国产模型在 DeepSeek V4、昇腾 950 上运转时，昇腾 950 和 H200 之间的差距会缩小。原来可能差几十倍，现在可能差三五倍。

而且 H200 是 5 万美金一块，昇腾 950 是 1 万美金一块。如果差四五倍，多买几块不也够了吗？可以通过这种方式追平。

FP4 的代价

但训练成 FP4 是有代价的：

• 量化更复杂，因为要重新做模型量化。
• 部分任务可能出现精度损失。
• 算子适配更麻烦，需要做各种优化。
• 工程维护成本很高。
• 为昇腾优化越深，想迁移回 CUDA 就越困难。

这就像有人是真天才，有些人是紧急培训班出来的。FP4 出来的就像紧急培训班，应付日常任务没问题，但一些复杂任务可能搞不定。

一旦大家都朝这个方向走，黄仁勋就该哭了，因为他根本不愿意往 FP4 方向优化。

DeepSeek 被称为“国运级产品”，如果 DeepSeek V4 做了架构升级，其他国内大模型就会抄它的架构，因为架构是公开的。国产大模型又开源、又便宜，如果都能在 FP4 上有很好的优化，这就是黄仁勋真正不希望看到的东西。

谁能买这批 H200？公布了 6 家，还有 4 家没说

这一次一共是 10 家企业可以买这些卡，但特别有意思的是：公布了 6 家，剩下 4 家没说。

公布的 6 家里，有阿里、腾讯、字节、京东，还有联想和富士康。

前四家都是自己做大模型、做云计算。京东自己也有云计算，可以做算力出租，也可以做内部算力应用，这都能理解。

联想和富士康是做服务器的。别说 H200 服务器，Blackwell 服务器和 Rubin 服务器，联想和富士康都会帮助英伟达生产。只是它们生产 Blackwell 和 Rubin 服务器的工厂可能不在国内，可能在中国保税区，也大概率在台湾、墨西哥、越南，甚至美国。

剩下四家是谁？不知道，没有宣布。

美国更希望这些芯片能够老老实实做它能知道的事情，比如最终客户是谁、最终使用地点在哪、序列号怎么流转、售后怎么维护，不能转卖，不要拿去做军用。至于军队，作者认为中国军队才不会采购这玩意，因为有标准，只采购华为。

要注意，没有披露的这四家，才有可能是在这个交易里真正起作用的。如果是知名大厂，肯定就公开了。如果是电信运营商，比如中国移动、中国联通，也会公开。

这些没公开的 4 家企业，作者判断大概率可能是合资公司、新的皮包公司、新的壳公司。

交易还没真正落地，中美内部都不是铁板一块

这个交易到目前为止只是说两边批了，但最后能不能落地，还不知道。美国是不是要抽 25% 的税，不知道。中国芯片厂商也有各自诉求，也会承受压力，有些可能会死，所以他们也会拼命折腾，甚至可能把项目折腾黄。

所以现在不要太高兴。

中美两国内部都不是铁板一块。不是“美国想卖，中国想买”这么简单。

美国内部的不同利益

• 国家安全派：不想让中国拿到好卡。
• 商务派：希望美国公司挣钱。
• 华尔街派：希望英伟达继续涨。
• 产业链企业：希望 AI 服务器订单不断。
• 政治人物：希望把交易包装成“我又赢了”。

川普最喜欢讲“我又赢了，赢麻了”。

中国内部的不同利益

• 大模型公司想用好的算力。
• 云计算厂商想买好的算力再卖出去。
• 英伟达卡维护、部署肯定比昇腾省事。
• 国产芯片厂商不想让英伟达进来，会想办法找麻烦。
• 地方政府想建数据中心和 AI 项目，但要研究买谁家的东西。
• 监管部门希望平衡安全、产业和外交。

但无论中国内部还是美国内部，各方都不会实话实说，都会讲冠冕堂皇的理由。

美国可以说：把卡卖给中国，是为了让中国继续跟着美国标准走。也可以说：限制中国买卡，是因为中国一旦买了卡，在 AI 领域就会超过美国。

中国这边也一样。有人会说：一定要有 H200，买了以后大模型就可以超过美国。国产卖卡公司也会说：不能买他们的卡，他们不安全。

讲的都是冠冕堂皇的事情。

郑和下西洋的类比：真正推动事情的是利益集团

这件事有点像当年郑和下西洋。最后为什么被停掉？公开理由是太烧钱，烧了太多民脂民膏，没有带来好处，所以停掉。

但作者认为，郑和下西洋其实非常挣钱，只是挣的钱没有进国库，也没有进江南士绅手里，而是进了皇帝的私库。

皇帝拿这些钱迁都、翻修北京城、几征蒙古。要是其他人干这些事，早把国家玩废了。但他拿郑和下西洋的钱，把这些事都干了。

有些人不会说：“皇上把钱拿走了，这事不行，你得拿出来跟我们士大夫分。”这样说太 low。人家讲的是民脂民膏，说花了以后没有收益，应该停掉，还把郑和下西洋所有图纸、文献通通烧了。

烧完以后，南方士大夫就可以自己走私，把钱挣得盆满钵满。每一圈都有自己的利益。

所以没有公开的几家公司，才有可能是关键。

作者推测，川普带着儿子来，中国也有红三代愿意做这种生意。现在没有比 AI 算力更挣钱的生意。过去红二代、红三代做房地产，是吃时代红利；现在的时代红利就是 AI 算力。

如果这些公司背后有这样的既得利益者，他们就会推动事情往前走。别人再怎么说这事对中国不好，可能也挡不住有人要挣钱。美国那边也一样，川普的儿子觉得好，就会跟他爹说把卡卖过去。

所以有些时候，事情前进或后退，跟民族大义没太大关系。民族大义常常是拿出来包装利益的，真正有关系的是小团体到底谁能把这事说明白。

回到标题：谁输了，谁赢了？

第一，中国短期赢了

中国最缺的是先进算力。H200 一旦合规进入中国，哪怕不是一次性交付上线，只要落地一部分，对于大模型公司来说就是补血。

而且还有一个重要作用：可以“掺沙子”。合法合规的 H200 进来了，走私进来的 H200 也可能名正言顺摆到桌面上。

这些芯片能够帮助中国模型大厂训练下一代模型，部署更多模型应用，降低推理成本，承接企业 AI 客户，稳定云计算算力供给。

所以短期内，中国肯定赢了。不是面子赢，而是算力账赢了。

第二，美国短期也赢了

川普回去以后一定会说：我又赢麻了。

美国可以讲：

• 我没有放弃国家安全，只是卖了 H200。
• 我还做了限制：就这 10 家，没有别人。
• 每家上限 7.5 万张。
• 不允许相互转卖。
• 我守住了底线，你们不能批评我。
• 我让美国公司挣到了钱。
• 我还把中国 AI 继续留在美国技术生态里。

所以这件事情美国也赢了。

第三，华为昇腾开始承压

真正被 H200 正面顶上的，是昇腾 950。但昇腾毕竟还在打爱国牌，大家会希望它赶快做出下一代，真正对标 H200，而不是只对标 H20。

华为昇腾真正需要考虑的压力是：还有没有那么多人愿意转它的 CANN 协议。CANN 是跟 CUDA 对标的协议。如果没有那么多人愿意转 CANN，没有那么多人愿意对 FP4 做优化，这才是华为昇腾真正要承担的压力。

至于阿里平头哥、百度昆仑这样的芯片，自产自销，别人爱干嘛干嘛，跟它们关系不大。

但中国那些小算力卡就面临斩杀线了。它们比昇腾更危险，因为生态非常混乱。昇腾至少还有一个相对较大的生态，而这些小算力卡没有生态，也没有相互兼容的东西。

华为还有芯片、服务器、云、运营商、政企客户，以及 DeepSeek V4 适配的故事。那些小公司，可能只是卖了几万块、出了一些样卡、做了一些跑分、拿了一点地方项目和融资材料，有些已经上市了。H200 一旦进来，可能就真的没人买它们了。

第四，真正赢家是黄仁勋的英伟达

真正的赢家只有一个，就是黄仁勋的英伟达。

英伟达赢的不是一批 H200 订单，而是三件事：

1. 赢回了中国客户：阿里、腾讯、字节、京东都可以继续采购 H200。
2. 赢回了 CUDA 标准：模型继续适配 CUDA，推理继续用 TensorRT，集群继续用 NVLink，工程师继续按照英伟达路线优化。
3. 赢回了国产替代的时间窗口：国产芯片最怕的不是英伟达永远先进，而是客户刚准备迁移，英伟达那边突然又能卖了。

道理很简单：有稳定的，我们肯定先用稳定的；如果实在没有稳定的，再想其他办法。现在英伟达又能卖，客户就不愿意费劲迁移。

所以黄仁勋最厉害的地方，是把商业问题讲成国家利益问题。他真正卖的不是 H200，而是美国继续定义全球 AI 标准的能力。

最后结论：H200 是下一轮算力战争的开始，不是结束

最后的结论是：H200 是下一轮算力战争的开始，不是结束。

第一，H200 能不能真实交付，才是真正要看的事情。

第二，DeepSeek V4 加上昇腾 950 这套 FP4 优化，是否会在国内成为样板并整体推起来，也很关键。

如果 H200 没有交付出来，如果这么多方利益没有把交易推起来，那么国产 FP4 路线就可能继续往前走。不是说因为各方想做，就一定能做成。利益纠葛太多，有可能做不下来。而且到 11 月以后，特朗普可能会变成少数派总统，他前面批的很多东西会出现问题。

第三，真正让黄仁勋害怕的事情到底会不会发生？现在只是 DeepSeek V4 做了相应适配，做了 FP4 优化。如果后面所有国产模型都向这个方向走，那就非常危险。

因为这些国产模型并不是只有中国人用，全世界的人都在用。如果大家发现用上这套东西以后挺好使，比英伟达还便宜，效果虽然有差异，但大部分人看不出来，那黄仁勋就该哭了。

这就是今天讲的故事。

Anthropic靠一个法律插件，就干崩了所有的SaaS软件股，而黄仁勋却觉得这非常的荒谬。这到底是怎么回事？大家好，欢迎收听老范讲故事的Youtube频道。

Anthropic在他们的Co-work上加了11个插件，不是一个。只是大家觉得法律这个插件实在是太有特点了，所以每一次都提这个法律插件。把这个插件发布了以后，全球的SaaS软件股就都崩了。这个插件是1月31号，那天是周五，Anthropic在Claude Co-work上面发的。2月3日周一，SaaS股就全线崩盘了。不光是美国的，包括欧洲的、印度的，所有的SaaS股全线崩溃。

黄仁勋前两天参加思科科技峰会的时候，就被问到了这件事情。他当时的点评是：

这件事情实在太荒谬了，完全没有任何逻辑，不应该因为Anthropic出了一个插件，就认为所有这些SaaS公司就没有价值了。

去年英伟达股价因为Deepseek暴跌的时候，黄仁勋就跳出来说Deepseek对英伟达是重大利好，你们不要卖。一年过去了，老黄说对了。那么这一次老黄说对了吗？还是仅仅针对英伟达的部分是对的？咱们来去分析一下。

今天的故事咱们分三段讲：

• 第一段，小小的插件为什么可以干崩SaaS股？
• 第二段，德勤、埃森哲他们最近也做了一些动作，印证了刚才咱们讲插件干崩SaaS股的底层逻辑。
• 第三段，咱们来看看老黄是再一次高瞻远瞩了，还是在打什么小算盘。

先说说这到底是个什么插件

首先它有一个工具，叫Anthropic Claude Co-work。这东西是什么？它是基于Anthropic的Claude Code——这个是编程工具——给这个东西加了一个界面。因为原来的Claude Code是在命令行里干活的，程序员用着很习惯，但是你说我是个文员、我是个律师，你让我去到命令行里去干活去，这个受不了。所以给这东西加了个界面，就有了这个叫Co-work。

这个东西也只有MacOS的客户端，在Windows里没有，现在叫“研究预览功能”，就是我现在正在研究，大家先使着。所以这个玩意也不收费。现在的Anthropic Claude Co-worker是向所有的付费用户开放，你只要交钱，好像20美金的账号也是可以用的，200美金的账号也是可以用的。只是你如果使用20美金的账号，可能跑着跑着就限流了，说你这个Token消耗太多，5个小时以后再回来，会有这样的问题。

在Anthropic Claude Co-worker发布的时候，这些SaaS股就开始有下跌的迹象了，但并不是那么明显。加上插件，他们就彻底绷不住了，直接就崩盘了。

所谓的插件，实际上是一个打包的功能集，里头包括Agent Skill也就是技能，包括连接器——比如说我可以连接Office、连接Notion、连接Slack、连接各种数据库——还有就是一些叫Sub-agent，把这些东西打包在一块了。Sub-agent它也是一个小的AI代理，只是它有独立的上下文隔离，就是它不会跟其他的任务相去交叉的，相对比较安全的一种子Agent。Co-work只要安装这些插件，就具备了相应的技能。

一共11个插件：

第一个叫做“生产力”，这名字通俗。它能干嘛？就是处理各种任务、日程、日常的工作流、个人的上下文记忆，就干这种事。比如说今天有什么邮件、最近有什么截止日期、给我安排个会议，这个东西叫个人上下文记忆，这就是生产力的插件。

然后是“销售”插件。它可以做线索研究、电话准备（我要给人打电话了，你给我先准备准备）、销售漏斗审核（销售的过程中有哪些环节用户离开了，我们要去看一看到底怎么回事）、外联文案（我要给人写文案了，应该怎么写）、竞品分析。竞品分析的目的是干嘛？写这个叫竞品对比卡片。你打电话去了，人家说别人家的怎么怎么样，那我这有一个卡片，马上就告诉你说：“你看我们这比他好，那比他好。”这是销售的插件。

然后“客户支持”插件。工单分流（因为一般做客户支持的，都是人家会给你派工单过来，我这有一个什么东西坏了，我那有一什么东西需要更新了，这个工单应该分给谁）、回复起草（收到这个工单以后，我们要怎么起草一个回信）、升级打包（包括一些软件我们要给人做一些升级，怎么来处理）、包括客户上下文研究（客户有哪些信息要跟我们这一次的支持搁在一起，客户到底提了什么样的要求）。最后要做解决方案沉淀知识库，客户这次提了这些问题，我们怎么解决的，把这些东西塞在知识库去，下一次客户再提问题了，一样的问题我们就知道该怎么办了。这是客户支持的插件。

“产品管理”插件。这是要去做开发了。产品需求和规格说明书（我们到底要做一个什么产品，也是由这个插件来写的）、规划路线图（哪一个版本有哪些功能，这叫路线图）、综合用户调研（我们做了用户问卷了，有哪些用户给我们提意见了，把这些东西要综合一下，我们做个最后的报告出来）、还有什么同步相关的岗位（我现在要开发一个新产品，或者要对产品进行升级了，跟哪些人要打招呼）、包括竞品的跟踪（我们开发新产品了，不能闷头干活，别人在干什么，我们也得盯着）。这是产品管理。

“市场（Marketing）”的插件。他们干嘛？第一个内容生产，这个是大模型最擅长的事情，写文案嘛。活动策划、品牌口吻约束（我这个品牌里头哪个词要怎么去说）、竞品的简报（别人都是怎么打的广告，销售的时候我们只需要跟他对比就完了）。然后要做多渠道效果复盘，因为市场嘛，我们需要打广告，需要打到谷歌上、打到Facebook上、打到不同地方去。不同的渠道打的广告效果怎么样？或者说我们使用不同的素材，打出去的广告到底怎么样？我们要去复盘。这就是市场插件要干的事情。

“法律”插件，这是最出圈的一个插件。它第一个可以做合同审阅，你给它一个几十页的合同，它告诉你哪有问题。一方面它接各种法律的知识库，最新的法律条文是什么样的；第二个它会接公司内的这种协议库。因为很多的合同，你不能跟以前的协议相冲突，冲突了以后你也要说，原来那个协议哪个条款我们把它废掉了，加一个什么东西，它是要有延续性的。其实法律的合同很像计算机的程序，都是很严格的约束在里头。

你要想去审阅的话，你就必须要调阅所有这些东西。以前为什么律师的工资高，大家知道吗？因为他需要把所有的东西都记脑子里，到底有什么样的新的法律条文、有哪些案例、有以哪些原来我们签过的协议跟人答应了什么事。你在审阅合同的时候，要把所有这些东西在脑子里头重新组织起来，才能去给人审合同的。现在好了，AI一把搞定。

但是你说我在做合同审阅的时候，忘了把一份协议放到这个目录里了，那他审的时候，他可能就忽略这份协议，这个协议里签的各种约束就没有了。所以这东西也不是全知全能的，但是能够干合同审阅这个事，就是很值钱的，而且效率非常非常高。比这种很牛马的一些初级律师，Anthropic的Co-work加上法律插件以后，也是一个能打10个的水平。所以为什么这个那么火。

另外一个叫NDA分流。在公司的法务部里头，处理最多的协议就是NDA，NDA叫保密协议。这保密协议长期的、短期的？是跟客户签的、是跟员工签的，还是跟什么人签的？约束的是强约束、弱约束？是双方约束还是约束一方？它里头需要做很复杂的这种分类。就是协议很简单，但是数量很大，不同的类型的NDA要有不同的处理方式。

然后还有包后边的合规导航，别回头写了好多协议本身是违法的。还有会议准备，这个太逗了，专门给法律插件加了一个会议准备。因为律师嘛，特别喜欢跟人开会，一上来就是我们先“报个名”。什么叫报名？就是告诉这个会议纪要或者录音，谁参加了这个会了，最后达成了会议结果。参加会的人是要同意的。而且在会议之前准备哪些文案，有哪些人要看哪些文件，都是由法律插件来搞定的。

最后叫模板化回复。有些什么样的问题，我们应该怎么回人家，这个是要过律师去审的，不是客服人员自己拍脑袋就可以干的，这个都是法律插件可以搞定的事情。确实会极大的提升工作效率，就把所有这些初级律师的岗位去通通干掉。

然后是“财务”插件。他们可以做分录准备、对账、财报差异分析、月结关账、审计支持。我对财务不是那么熟悉，我就给大家念有这些功能就完事了。

还有叫“数据”插件。写SQL进行数据的分析探索，输出各种数据洞察。有了这些数据怎么建模，有些什么样的规律抽出来，做可视化图表，发布前还可以做一次自检。

还有“商业研究”，就是跨邮件、聊天、文档、Wiki的统一的检索入口，一个问题在全公司的知识库里边去进行搜索，这个也是很重要的。

还有一个叫“生物研究”，这个是面向早期生命科学和医药研究的。做什么文献检索、组学分析、靶点优先级的这种分析，他们会连接各种医疗的数据库。

前面是10个插件，第11个叫“插件管理”，可以创建、订阅、修改和管理这些插件。

为什么这11个插件出来，特别是法律插件出来，SaaS的天就崩了？

前面Co-work出来的时候就讲过一次，说SaaS后边日子难过，但是这一次真的是压死骆驼的最后一根稻草。SaaS这东西的销售，它是一种乘法的销售：首先是一个套餐，然后是一个乘法。这个套餐里头第一步是什么？叫咨询服务。我现在要去进行SaaS部署了，你先来给我做咨询；我现在要去升级了，你现在给我做咨询。升级你要单独交一笔钱，你要买我一个什么功能、第一次部署培训，你要单独交一笔钱。他是这样来做的。

后边是“功能 × 席位”。法律模块你要专门交钱，这个法律模块要5个人用，那买5份；财务模块单独交钱，这财务模块4个人用，那买4份；财务模块出的报表，老板还要看，那再买一个报表模块吧。他们是这么来卖钱的。

现在这个功能收费已经不成立了。为什么？Anthropic只收套餐或者Token的钱，所有的插件都不要钱，免费的。而且插件还是开源的，这种东西你不开源也没人敢用。最后审合同的时候，为什么这么审？审对了没有？或者是你去做这种NDA分类的时候，你以什么依据来去做的？每个公司都不一样的，所以必须得开源，不开源是不能使的。而且大家都还会在插件上再做一些调整。

比如说吧，有些公司说：“我们坚决不跟360做生意。”这个不写在任何的协议里，但是我们要求在做协议审核的时候都要去审，而且我们只要是有权利的时候都要去加，只要是跟我们签了协议了，你再去跟360签协议，我们就不干了，一定要有一票否决权。

这些东西就是大家都要改的，你不可能说我给你做死了，所以都是开源的。

第三方插件现在也在快速涌现。有医疗的插件了，那我是不是做一个制造业的插件，或者不同学科相关的插件？反正是开源的，我们照着做就完了。其他平台同类型的插件也在快速被开发。大家注意这一次Co-work的11个插件只能在Anthropic上跑，你不能说我把这个插件抠下来以后上OpenAI的Codex里，或者上其他的这种平台上去跑，这跑不了，因为它里头是对Claude Code做这种强依赖的，只能在它这个平台上做的。

但是因为插件开源嘛，其他人可以照着样子做，做完了以后在OpenAI里头用，在谷歌的Gemini里用，都是没毛病的.而且现在还有一个OpenClawd（龙虾）在旁边虎视眈眈，现在也一定会有很多人在给它做各种各样的插件。比如说我们给龙虾做一个法律插件，那以后大家只要把需求写好了，然后人家7×24小时在那里就给我们把所有的协议都审核完成，这多开心。

所以这个SaaS平台再想按照功能找人收钱这事就没有了。上了Co-work插件之后，席位的这个逻辑也崩菜了。原来我这需要20个律师来审核这些协议，那我这个SaaS系统里头你要有20个席位，你要买这个法律模块乘20。现在不需要了，一个人把这20个人活都干完了，那么你买一个席位不就完事了吗？而且这一个人，我使用这开源免费的就搞定了，我只需要向Anthropic付Token的钱就完事了，或者我买一个200美金的套餐，这事解决了。那这个SaaS整个天就塌下来了。

你说我再想给你升级，再想给你做什么这些东西，那我前面开源的，我也不需要你升级了，我自己改吧改吧就完事了，或者我跟Anthropic的Cloud聊一聊，说给我调整一些什么东西，人家自己就调整，自己就更新迭代了。所以整个SaaS的底层的商业逻辑被干崩了。这就是为什么这一次Co-work上了11个插件，还是免费开源的插件，就把整个的SaaS软件股全干崩的一个逻辑。

同样的逻辑，最近在另外一个地方也验证了一次：德勤跟埃森哲

德勤跟埃森哲给内部的职位改名字。德勤是从“顾问”、“资深顾问”改成了“软件工程师几级”。埃森哲他们改的是什么？所有的职位都改成叫“重塑者”，重新塑造的意思。普华永道虽然没有改名字，但是也在强调我们以后只卖技能，不卖Title了。那什么叫卖Title？比如说我今天找德勤做一个咨询服务，或者我找埃森哲做一个咨询服务，说你看我们这个资深顾问一个小时多少钱、普通顾问一个小时多少钱、助理一个小时多少钱，他按这玩意来收钱的。现在我们就不再干这个活了，我们只是卖技能就可以了。

德勤的改名其实比Co-work上插件还要早一周多一点，它是1月22号宣布的改名。当时也有很多人出来解读这件事，但是并没有引起很多的关注，只有说谁家的股票崩了，或者整个行业的股票崩了，有很多人亏钱了，这才能引起关注。

改名的原因，其实跟刚才咱们讲的上插件这过程是很像的

因为原来这帮咨询公司卖东西，也是像SaaS公司一样，先有个套餐，然后有职位，有小时数。你要想买一个咨询服务，你说我就买一个高级的顾问，其他我都不买行不行？不行。人家高级顾问干你这一个活，每个小时贵极了，而且他必须要有助理陪着才能把这活干完，自己干干不出来的。所以他一定是多少个高级Title配多少个中低级Title。

现在就发生变化了：

第一个是交付方式变了。AI Agent出来以后，把大量的初级的、通用的产出，像什么信息搜集、初稿、对照检查、格式化，都给吞掉了。传统金字塔最底层的基座就是大量的初级职位，叫Junior职位，以及少量的Senior职位，都直接被干掉了，直接由AI Agent搞定了。所以以后再交付，还给你算一大堆的初级助理的小时数，人家愿意付钱了，这个必须要改。

第二个是定价方式变了。客户更愿意为结果和能力包付钱，而不是为了某个Title的工时付费了。所以公司就把Title直接变成了更贴近能力和产出，而不是抽象的职级。以前你说一个套餐里必须要有几个Title配合才可以这事搞定，现在大家不买账了，那你没办法，只能是跟着客户的要求走。

最后一个原因，是内部派工需要机器可读。什么意思？原来说我跟谁谁关系好，他就少给我派点不好的活，都给我派点好的活。以后不是了，都是AI派活。AI派活需要自动匹配人、项目和任务。通用的Consultant，包括助理，其实对于AI的理解是有问题的，AI没法去理解这个Consultant和这个Associate它到底有什么差异，到底几个Consultant能够对应一个Associate，当然没法去计算的。但是后边使用“工作家族”或者叫Job Family用这样的这种方式来去分工的，所以为什么它叫一、二、三级，这个对于AI来说会更容易识别。它没法去识别Consultant比Associate到底是强多少，但是后边使用工作家族以及子家族的这种方式，AI派活的时候就更容易去衡量。所以我说这是一个逻辑，两个不同的侧面在展现。

最后咱们讲讲黄仁勋，为什么说这事很荒谬

黄仁勋讲的，AI不会重新造一个新的工具的，它一定会继续使用现有的工具。所以这些SaaS公司不应该死，他们应该活得好好的，AI也要用他们的，而且会用得越来越多，所以他们应该可以继续活下去。这就是黄仁勋在讲的话。我个人其实并不认同他的观点。

为什么呢？因为这些SaaS公司并不希望自己的技能被AI所应用，他们还希望继续卖他们的“功能 × 席位”，再加上各种套餐。只要是他们想继续搞这个事情，他一定要干什么？封闭。一定是说我这个东西是有规则的，我这个东西你没弄过你就不能进来，你没有验证过我这个才是标准。只要按照这个路子继续往前走，那他们就没有任何机会。

那老黄傻吗？

说老范比老黄聪明，这开什么玩笑。人家是世界上最大公司的老板，人家肯定不傻。暴跌的SaaS软件公司跟黄仁勋可是没有任何关系的，而黄仁勋自己是Anthropic的股东，那他为什么还要讲这个话？他现在讲的是什么？他说以后写程序这件事就像打字一样，已经不值钱了。那么什么东西才值钱？叫领域专长才是核心。就是我们懂这个行业，我们知道这个行业里的各种约束，我们知道这个行业里的各种规则，这件事情才是有价值的。而至于说当我懂了这个行业里头各种规则和约束以后，把它变成软件这过程，AI就可以搞定了，不需要人了。

对于一个企业来说，你有能力搞定各种事情，这事不算价值。那么企业的价值是什么？是提出问题的能力。你说我现在可以提出各种各样的问题，而且可以一次性向AI把这个问题提对，提的很完整，这才是企业的价值。

黄仁勋的出发点就是：不要把最有价值的这些问题发到公网上去，赶快来买显卡，部署私有云，把最有价值的问题留在企业内部。这是黄仁勋真正想说的。不是说SaaS公司很厉害，而是说SaaS公司他们懂这些企业的各种底层业务逻辑，能够把这个问题描述清楚。你们要赶快买显卡，然后在自己的显卡上把这个问题描述清楚，不要拿出去。

现在Anthropic的Co-worker上面这些插件其实都是一些通用技能，没有那么多的专业技能。这些专业技能，比如酒吧，我这个酒吧里头需要买啤酒，这个啤酒还有什么保质期这些东西，那他这些通用技能是搞不定的。你需要重新去开发专业技能，而这些技能就是需要什么？你就需要去做领域专精，要能够把这个问题描述清楚。但是我们又不想把这个东西交给Anthropic，那怎么办？买显卡自己搞呗。所以老黄讲的其实是这一件事情：赶快来买显卡。所以老黄这次讲的并不是针对SaaS软件行业的，而是针对英伟达的。英伟达在未来这段时间依然会继续伟大，他在讲这样的一个话。

最后总结一下

传统SaaS软件喊了几年的AI转型，他们也没有原地踏步，他们也在做AI转型。但是只要无法摆脱“功能 × 席位”的收费方式，就很难活下去。Anthropic Co-worker Plugin仅仅是一个样板，大家都会跟上的，因为这东西是开源的。灵活开放、内容大于形式的企业会快速腾飞，而那些刻板封闭、形式大于内容的企业会死。一上来就是说我这个有规范，你不能越雷池半步，所有喊这些话的人都没有未来。

好，这就是咱们今天讲的故事。感谢大家收听，请帮忙点赞、点小铃铛，参加Discord讨论群，也欢迎有兴趣有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。

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Prompt：ligne claire Franco-Belgian hand-drawn comic style (Tintin-inspired clear line), a European SaaS company open-plan office on a single large floorplate, main subject: perfectly orderly rows of workstations with clean desks, dual monitors showing abstract UI shapes (no readable text), ergonomic chairs aligned, cable management, desk plants, neat stationery, subtle glass partitions; one corner features a compact coffee nook (espresso machine, cups, pastries) and an adjacent glass meeting room with a long table and minimal chairs; large windows reveal a Paris spring street outside: Haussmann facades, budding plane trees, soft morning light, a few bicycles and pedestrians, slight wet cobblestone reflections, cozy-yet-precise atmosphere, cinematic composition, 35mm equivalent, medium-wide shot, eye-level, rule of thirds, clean silhouette, sharp subject-background separation, a high-contrast watercolor lighting pass, neon cyan rimlight, deep navy shadows, glossy reflections, minimal palette (ink blue, neon cyan, gold accents), extremely legible negative space –ar 16:9 –stylize 170 –chaos 5 –v 7.0 –no readable text, watermark, logo, brand names, lowres, blurry, messy composition, photorealistic, 3d, CGI, noisy grain, deformed hands, extra limbs, cluttered foreground –p lh4so59

大家好，欢迎收听老范讲故事的YouTube频道。今天咱们来讲一讲达沃斯论坛上，大佬们如何看待AI对未来就业的影响。

科技大佬齐聚达沃斯：AI泡沫与就业焦虑

科技大佬在达沃斯论坛上，都被问了同一个问题，就是AI对就业的影响是怎么样的。虽然大家都在关心AI到底是不是泡沫、AI到底行不行，但是确实开始有人失业了。达沃斯论坛每年热闹一回，川大统领的表演距离我有些远，就不在这说了。川大统领带了一大堆的企业界的人士一起前往，科技企业的代表，一定是各个AI领域的公司老大。

近半年来，这些老大们都在密集的发表观点。以前这些科技公司老大们并不这么热闹出来讲话了，现在不行了，一定要赶快出来讲。为什么？因为大家都在做大模型，大多数的模型并没有怎么挣钱，都是在做基础建设。很多机构就开始质疑里边有没有泡沫。你说有本事，说我们挣着钱告诉你没泡沫，但是他还没这本事，那就只能出来发声了。

AI企业还有一个很奇葩的特性，就是只允许老大说话，下边人是不能乱说的。xAI有一个小哥，刚刚接受完访谈，第二天就被开了。杨乐坤也是话说太多了，在Meta混下去了，只能自己出去创业了。这一次也并没有超出他们过往发表观点的一个范畴，但是大家凑在一起了，就可以比较一下各自观点的差异。

AI基建狂潮与失业的现实

AI发展到今天了，有些事情还是可以确定的。这东西确实很强大，能够改变非常非常多东西，这个事现在大家已经确定了。即将迎来人类有史以来最大的一波基建，这个至少目前为止，大家看着还是没毛病的。

• 都去买英伟达显卡；
• 都去建机房，都去盖电站；
• 都去建巨大的算力中心；
• 甚至还有人惦记说，把这个算力中心建到太空上去。

英伟达黄仁勋说，准备几千亿美金去建。然后贝莱德的CEO就是问他说：“才几千亿吗？这点钱。”贝莱德自己手里有几万亿。黄仁勋说，只是从我这买芯片买几千亿，后边还有造芯片的，还有造电脑的，造机房的，多去了，这些人都是得花钱的，那就是几万亿了。

贝莱德的人就爱听这个，需要花钱嘛。目前为止，虽然AI还不太赚钱，但是好像以后是可以赚到大钱的。至于怎么赚到，谁也没想明白。

AI已经造成了一定比例的失业以及就业焦虑。你说AI到底带来多少失业了？可能也没有那么多，至少到目前为止。但是所有这些能够发出声音的人来，特别是很多中产，很多在社区上比较活跃的人，都在开始担心，说我这个日子还过得下去过不下去。于是所有的老大都面临了同一道题目：AI将如何改变就业市场？

大佬们的观点光谱：从悲观到乐观

都哪些老大参与了？我今天其实看了一天的访谈纪要，也只是其中的一部分。他们的观点各异：

• 悲观派：如Anthropic的CEO阿姆戴伊；
• 极其乐观派：如黄仁勋和马斯克；
• 理性稳健派：如谷歌DeepMind的CEO哈萨比斯；
• 探索方向派：如吴恩达。

阿姆戴伊与哈萨比斯：AGI速度与社会承受力

阿姆戴伊认为今年或者是明年就会实现AGI（通用人工智能），50%的初级白领工作会被清空，因为AI演化的速度实在是太快了，已经超出了社会的承受能力，可能会出现社会动荡。但是阿姆戴伊也没有给出什么意见和建议，没有解决方法。

哈萨比斯认为AGI到来没那么快，2030年有一半的机会有可能实现AGI。既然到来没那么快嘛，那就不用太担心了。之所以大家会担心AI带来的就业问题，会带来社会动荡，原因就是太快。哈萨比斯说没那么快。AI确实会对初级白领工作造成压力，这也是哈萨比斯认可的事情，所以他给出了建议：

要提高自己的学习能力，年轻人要寻找新的生存目标和意义，比如外太空探索、哲学和艺术、极限运动和娱乐。

吴恩达：初级岗位的消失与人才鸿沟

做AI教育的吴恩达他在讲什么？他离开百度以后，就开始做AI教育。他是deeplearning.AI的创始人，还是Coursera的创始人兼董事长。1月20号，吴恩达参加了一次圆桌。除了吴恩达之外，还有一位诺贝尔经济学奖的得主，一位科技金融的管理者，和一位阿联酋的政策代表。

首先他们在讲，可能未来少数掌握AI的超级个体，会快速崛起，而其他人的话，就基本上变成无用阶级的一个时代，大量的初级员工会困于阶层。因为初级的员工没了，初级职位没了。原来初级程序员、初级律师、初级的销售，他们在一开始进入职场的时候干嘛？是要从事简单的数据整理、简单的文件归纳、简单的沟通。现在这些事AI干的比初级员工好，所以对于现在这些新的毕业生来说，他们就面临一个问题：初级岗位没了，你要上来做高级岗位，你又过不去。所以他们管这个玩意叫鸿沟，很难跨越的一个鸿沟。

而老板们也更愿意给AI付费，原因很简单：

• 员工培训好了就要涨薪，或者还要跳槽；
• AI你只需要续费就可以了，用量大了还能打折；
• 员工有时候你还得哄着他，还有工会，非常麻烦，AI要听话多了。

吴恩达主张用AI打造能力的加速器。既然AI造成这个问题，那咱就直接通过大模型做训练呗。他希望让新人在几个月之内，通过AI做着各种训练，积累原来数年的这种项目经验。以后筛选的是能力，就不再是工龄了。

精英筛选困境与丰饶社会

但是这里头有一个问题。他们都认为说在2026年开始，大量的初级白领工作就没了，但是他们其实并没有给出解决方案来。吴恩达最后给出来的方案是什么？还是筛选少数天才。并没有说我们让大家怎么能找到工作，大家怎么能活下去。

阿联酋的这位政策代表给出了意见，也是很有意思的。马斯克预期很快就要进入丰饶社会；哈萨比斯预期的是我们要进入一个叫后稀缺时代。阿联酋的人怎么看这问题？他认为能够脱颖而出的年轻人，往往具备跨领域连接的能力，可以一次解决很多问题。AI不擅长横向整合，一个需要教育体系、文化敏感、伦理考量相结合的案例，这种综合的决策能力，只有人才能搞定，AI是搞不定的。

马斯克：丰饶时代与意识存续

下边就是比较乐观的马斯克了。马斯克上来说我们即将进入丰饶时代。怎么个丰饶法？他说我今年就开始生产机器人了，要开始量产，明年这些机器人投放市场开始卖了，要开始大规模部署了。

能源危机与太空算力

他说现在大家都在搞AI，但是AI下一个该缺的东西是电。美国再有更多的芯片，就已经没有电来烧这些芯片了。他还觉得美国最近做了一个很愚蠢的事情，就是给太阳能设施加税。马斯克准备3到5年内，开始部署太空算力中心。他预期今年就可以搞定星舰的可重复使用，以后向太空轨道中部署这些算力中心的成本，要比坐飞机还便宜。

AGI与人类的角色

对于AGI他也比较乐观。他认为AGI应该在2026年年底，也就是今年年底，最多也就是明年，就会出现比任何人类都聪明的AI。而到2030年的AI，将比全人类加起来还要聪明。

• 当AI变得比人聪明，机器人的数量足够多的时候，全球经济将会出现爆发式的增长。
• 在这样的一个情况下，就会出现一个丰饶时代。
• 以后人需要干嘛？他说人需要去定义问题，而AI负责解决问题。

马斯克真正想解决的问题，其实并不是人的问题，不是说人怎么找不到工作的问题。马斯克在讲到飞去火星的原因的时候，讲的并不是挽救人类。马斯克真正想拯救的是意识。他认为万一要是发生了各种天灾人祸的话，如果人类只在地球上，可能会被毁灭。所以马斯克说我们以后要让意识可以到其他星球上去。

黄仁勋：根本性的平台迁移

最乐观的黄仁勋他在讲什么？AI里头只有他挣钱了，别人都没挣着。黄仁勋的核心论点是：现在在发生一次根本性的平台迁移。原来的软件只能处理结构化的、事先约定好的这种格式的数据。而现在AI就不一样了，AI可以处理图片、声音、自然语言、非结构化的数据，你可以随便跟它聊天了。

他也讲到，以后AI是五层架构：

1. 最底层是能源；
2. 然后是芯片（黄仁勋这一层）；
3. 再往下是云基础设施（微软、谷歌、亚马逊等）；
4. 然后是大模型（OpenAI、Gemini等）；
5. 最底下一层是应用。

2025年AI的三大趋势

黄仁勋对2025年的AI进步做了一些总结，主要干了三件事：

• AI agent（智能体）：不再那么容易出错了。一旦这个真的可以干活了，下一件事就是Token在燃烧，黄仁勋就可以开开心心的去卖卡去了。
• 开放AI/主权AI：每个国家都要有自己的AI。每个国家的这种AI，都只能是在开源AI基础上，再去训练自己的AI。这对于英伟达是重大利好，因为都要买兼容性最好的显卡。
• 物理AI：AI真正进入物理世界了，也就是人形机器人，或者是各种的机械设备已经进来了。

区分“目的”与“任务”

作为最乐观的黄仁勋，他说工作会变多的，说人类有史以来最大的基建开始了。而我们以后的工作，我们要去区分目的和任务，这个是非常非常关键的。

原来的放射科医生任务是读片子，护士的任务是写大量的报表。但目的是为了治疗更多的病人。有了AI以后，读片的任务交给AI，医生可以接待更多病人；护士有了AI帮助处理文书，可以用更多时间照顾病人。AI解决的是任务，人则是要关注目的的。

关于公平性，黄仁勋认为以后一定是公平的。说AI会实现彻底的平权，大家都不需要上大学了，就可以写程序。以前那些不发达国家，都可以直接使用AI进行追赶，再也没有那么多人才和资源限制了。

他还给欧洲支招：欧洲有巨大的高端制造业，不要惦记编写AI了，这事你们没戏。你们以后就去教导AI就可以了，让AI学会欧洲那些隐形冠军的技术。方法也很简单，就是训练私有模型，把这些know-how技术诀窍训练到自己的这种小模型里头去。

总结：初级岗位消失与人类的新角色

总结一下，这几天大佬们的访谈虽然观点各异，但在某些方面达成了共识：

• 初级白领工作会大面积消失。（虽然黄仁勋持保留极度乐观态度，但普遍共识如此）。
• 人要尽快学会使用AI工具，尽快学会如何指挥AI完成原来很难以实现的这些工作。
• 如果现在的社会形态和社会架构不发生彻底的改变，大佬们其实也没有为普通人找到出路，依然在筛选天才。
• 不要在意过程和任务，真正需要寻找的是意义和目的。
• 人类的作用是提出问题，而AI的作用则是用更低成本、更高效率去解决问题。

好，这就是咱们今天要讲的故事。

英伟达H200对华解禁，实际情况可能跟大家想象的，稍微有一点点差距

大家好，欢迎收听老范讲故事的YouTube频道。今天咱们来讲一讲，H200放行了，为什么气氛很诡异呢？大家想象当中的喜大普奔的现象，为什么没有出现呢？英伟达的股票，也仅仅是涨了那么一点点，并没有快速的上升。到底是有什么东西，跟大家认知不一样呢？

主力显卡H200的解禁与诡异的气氛

(img: 穿着皮夹克的黄仁勋站在一扇紧闭的巨大木门前，做着“嘘”的手势，表情谨慎，背景是模糊的官员身影，羊皮纸，钢笔彩色手绘的统一风格)

要知道H200，它不是像什么A800、H20这样专门为中国设计的阉割卡，它是英伟达现在在售的主力卡。这个卡是2024年二季度才正式开始发售，GB200虽然在卖，但是出货量非常少。很多欧美大厂，包括谷歌、微软这些厂，现在也依然在大量的采购H200。这样的一个卡对中国解禁了，大家怎么不开心呢？

黄仁勋对此也表达了相当谨慎的态度：“我确实是开了，但是中国买不买这个事，我说了也不算。”他说了这样的一个话，而不是说：“解禁了，中国人赶快来买吧！”他也不敢讲这个。为什么？他明白中国人是要面子的。如果你现在出来喊，说现在解禁了赶快来买，那这么要面子的中国官员们，可能就把这事摁死了，所以他非常非常谨慎。

工信部还专门为此召开了闭门会议，把有可能去购买H200的这些大型云计算厂商都召集在一起：“咱们关起门来说一说这是怎么回事。”这个闭门会议也流传出一些信息来，并不是完全正面的。坊间呢，还流传各种各样的小作文，说这东西安全性有问题。因为当时H20禁止在国内销售，也是美国放行了，咱们这不让卖的原因是安全有问题，说这个英伟达算力卡H200上有一些定位程序，能够知道你这个卡是在什么地方的。

魔幻的现实：禁令下的H200采购从未停止

那么到底是什么样的情况呢？实际场景可能会让大家大跌眼镜。咱们想象一个这样的场景吧：在一个算力中心招投标现场，某单位的招标文件上赫然写着“100台H100、H200的8卡服务器”，就直接写招标文件上了。下面的专家就当没看见似的继续评标，单位还顺利中标了，而且进行了交付。那你说这是不是太快了点？是不是美国一开放，我们这“噼里咔嚓”就开始去运作了？你们中国人只是不说，下边人早就盼着这个英伟达H200，就像是久旱盼甘霖一样，这边一解禁马上就开干？不是的，这个事是非常魔幻的。刚才我们讲的这个案例，是发生在2024年的10月份。

那是不是符合美国要求的单位呢？美国也不是上来谁都卖，他要求是符合美国审核的这些机构，我才卖给你。这个单位呢，是新疆阿勒泰地区布尔津县绿色算力中心项目。这个是不是符合美国的要求，我不知道。那你说是不是符合中国的呢？其实也不符合。因为现在中国工信部开完会以后，要求所有英伟达的卡是不可以享受“绿电”的。什么叫绿电？就是给你这个电力上打折，你是使用的绿色能源，比如说太阳能、风能，拿这玩意儿发出来的电，你用的这个电特别便宜。现在工信部说了，必须是给国产算力卡，英伟达卡是不能用的。所以你看，2024年10月份招投标的这个项目，就已经堂而皇之的过关了，而且也有人中标，也有人去交付了，还使得是绿电。你说这个封禁了半天，到底封禁谁了？

不用目瞪口呆，咱们接着讲。以下是一些公开的招标案例：

• 2025年6月6日，新疆乌鲁木齐江算万卡枢纽型算力中心，直接招标了1,024台H200 8GPU服务器。6月16日，中建三局集团北京有限公司中标，并顺利交付。
• 2025年10月22日，湖北孝感云七算能算力项目，为宁波联通提供算力，招标128台H200服务器，每台8块H200，也顺利招标实施。
• 2025年8月21日，美国实体清单上的西安交大，招标了一批Amax品牌的H200服务器。9月12日，西安联讯信息工程有限公司中标并交付。
• 2025年12月，国防七子之一的北航，招标租赁H200服务器，国内也有供应商响应并提供服务。
• 2025年8月，空军军医大学，招标了8颗H200的算力芯片（应为一台8卡服务器），也顺利开标并交付，是直接购买而非租赁。

所以呢，这个真的是跟大家想象的，是不是有点区别？懂王这边开了半天会，黄仁勋在这努力了半天，终于解禁了，咱们这从来就没停过。

另一个场景：灰色地带的算力江湖

大家想象一下：在某个阴暗的进出口物流仓库里头，或者是某个地下的云计算算力中心里头，他们这些人在干嘛？接着奏乐接着舞。H100，那这个咱们囤了是可能要降价，赶快出货。H200还可以再观望观望，以懂王这种玩法，咱们现在通过走私的方式进来的这些H200，应该还能打。这些算力中心里边，已经上线的H100和H200，接着租呗。现在国内灰色，或者叫影子算力中心里边，这些H100的租赁价格，大概是6美金一小时，比美国的官方价格还要便宜一些。中国的大模型、中国的AI为什么发展的还挺快？大家是不是觉得：“哦，原来是这样的。”

中国其实一直都在使用H200，从来就没有停止过。上百项科学论文与报告，都写着“我这个项目是用H200做的”。还有几十项招投标采购文件，上面都是赫然写着H200的名字，而且呢也都有人中标，都顺利实施了。

美国“半放行”的真相

懂王在这折腾了半天，终于算是放行了。但是即使他放行呢，其实也叫“半放行”。为什么呢？

1. 审核买家和用途：他要求先审核购买单位和使用用途，要确保这些人购买了H200以后，不会威胁美国的国家安全。其实以我刚才讲的这些场景案例，这些单位早就用上H200了。
2. 先运到美国：他要求所有的这些芯片，通通都要运到美国去。这些芯片在台湾生产，但不能直接运往大陆，必须先运到美国海关进行审核，确认买家并签署承诺书。
3. 抽取25%的抽成：这个25%一方面是填补海关检查、物流和文书工作的成本，另一方面会去填拜登政府的芯片法案的窟窿。川普可以借此宣传他如何“把他们撒出去的钱再挣回来”。

这一批的H200卖到国内来，肯定要比在国外直接采购要贵，因为英伟达应该会把这25%里的一部分转嫁给中国买家。所以前面我们讲那个阴暗角落里边的那些物流仓库，他们应该还可以接着玩，依然是有利润的。

中国的应对：工信部的闭门会议

那你说这是美国的情况，中国的关门闭门会议讲的是什么呢？中国工信部在美国宣布H200放行之后，马上召开了闭门会议，找来了阿里、腾讯、字节等国内的一线云计算大厂。会议要求：

• 申报需求：你们到底需要多少H200？得申报一个数字。
• 提交报告：要说明为什么要买H200，为什么国内的芯片有什么替代不了的？比如：“我必须要进行大规模高强度的训练，国内芯片无法替代。”
• 双边审批：如果想正规的去购买这些芯片，只能是美国审批一次，国内再审批一次，双边交叉核对了才能够去买。
• 使用限制：要求能源、交通这些基础设施部门禁止使用H200，只能使用国产芯片。而且使用H200，是不得使用绿电等国家补贴的。

反正国产芯片也确实是要比H200要费电费很多嘛，因为H200是5纳米的，国产的是这种叫N+2的这种7纳米，它的良品率很低、很贵，而且非常非常耗电。在这样的情况下，你们有一些补贴，可以跟H200打个平手，但是从算力角度上说，H200要碾压升腾910C（也就是华为最新的芯片）好几条街，更不用说稳定性了。

H200定位传闻的技术解析

那么关于H200定位的这个小作文，到底是一个什么故事呢？是不是可以按一个按钮，就直接把中国的H200都关了呢？也不是。美国一些参议员确实提出了这样的要求，但黄仁勋激烈反对，因为一旦留下这种后门，它非常非常容易被黑客攻击，会变得非常不安全。

这里头呢，有一个折中方案。它是通过ping来计算时间。在英伟达的这个显卡里头，有一个技术可以定期向美国的服务器去发ping请求的信号，信号里包括这块芯片唯一的序列号。这个过程：

• 无法精确定位：它没有办法去知道你这个算力卡具体是在哪个国家、哪个区域的，但是呢，它可以靠延时来去计算一下你大概在哪。通过对比ping不同地区服务器的延时，可以大致推断位置。
• 单向通报：这是一种单向技术，只是ping过去，对面收到信号，不可能再把指令传回来。
• 事后追责：这个好处是可以进行事后追责。比如卖到马来西亚的芯片，其ping信号模型应该是固定的。如果信号显示它到了上海，美国就可以去找当初的进出口商追责。
• 无法远程关机：它绝对不会接收指令，不会影响运转，不会监测数据，更不可能远程关机。

现在这个技术呢，只是进行了可行性的论证，黄仁勋也愿意接受，但是呢，目前还没有开始实施。

总结：一场心照不宣的魔幻大戏

回到咱们今天这个标题上来，中国的H200之路一直都是很魔幻的。美国政府郑重其事、假模假式在那开会讨论，黄仁勋在那四处跪求，中国政府也在这不断的设置各种障碍。而且呢，中国政府也从来不否认我们限制他——大家注意这个词叫“不否认”，就是我们不承认，但是我们也不否认。但是呢，各大公司从来就没有少过H200。

各大公司呢，阿里、字节、华为、腾讯、百度，他们不会大规模在国内采购这个东西的，因为很多是上市公司。但是呢，这些大公司都在拼命的在海外建立数据中心，自用或者租赁。字节跳动计划今年在新加坡、马来西亚砸70亿美金去购买英伟达芯片，而且不光是H200，人家B200也可以买。这事非常魔幻：海外媒体不断报道，字节跳动呢，不断的出来辟谣。

走私渠道从来就没停过。你现在到淘宝上，都可以直接看到H100、H200，包括对中国禁售的5090。现在猜测吧，大概有十几万片到几十万片H100、H200这样的芯片在国内运转着。

影子数据中心也一直在进行算力租赁。现在各大运营商的算力中心里头，都有配置H100、H200。他们的招投标呢，通常是国产卡为主，但N卡必不可少。比如前面新疆那个项目，招标了1,024台H200服务器，但同时招标了4,000多台华为的服务器。从总数和价格上，大头是华为的，但真正干活的，可能都是N卡服务器。

那你说都这样了，美国还解个什么禁？他解禁H200的意义到底在什么地方呢？

1. 象征意义：就像大熊猫似的，彰显一下中美友好嘛。
2. 财报贡献：阿里、字节、百度这些上市公司，可以公开的再去购买一批H200了，这个是会给英伟达财报上贡献很大的一笔。
3. 创造空间：正规渠道买H200，整个的流程还是很长，也很麻烦，价格扑朔迷离，大家就有很多的渠道可以去上下其手了。

总结一下吧，美国呢算是部分的解禁了H200的对华出口，氛围依然是非常非常诡异的。黄仁勋不敢大规模庆祝，怕刺激了某些人的敏感神经；国内呢，抓紧去开闭门会议，也不希望给美国人好脸色。实际情况呢，距离普通群众的想象可能稍有距离。H200在中国大地上从来就没有停过，而且很多都是非常非常明目张胆。在中国有的时候，就像明朝的时候的“倭寇之患”一样，一直都是很玄学。有没有真倭？有。但你说有没有江南士绅组织的这种海盗？也有。H200在咱们这里，一直就是这样的一个情况。

好，这就是这一次跟大家讲的故事。感谢大家收听，请帮忙点赞、点小铃铛、参加DISCORD讨论群，也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。

黄仁勋说，末位淘汰是完全的无稽之谈

大家好，欢迎收听老范讲故事的YouTube频道。

黄仁勋对于公司治理中的一些金科玉律不屑一顾。他讲到，排名与评级（ranking and rating）毫无益处，360度同行评审毫无益处，末位淘汰——应该是最底下5%的这种淘汰——完全是无稽之谈。他讲了这样的一些话。

演讲背景：史蒂芬·霍金奖学金

老黄是在什么样的一个情况下说的这些话呢？他是在2025年的11月27日，在英国的剑桥大学，获得2025年史蒂芬·霍金奖学金的获奖仪式上发表的演讲。这个奖项呢，是为了表彰科技贡献，同时纪念霍金发出来的一个奖项。

历届的获奖者还有谁呢？

• 2019年的获奖者呢，叫比尔·盖茨；
• 2023年的获奖者呢，是OpenAI团队。

到2025年，把这个奖发给老黄了。

演讲核心：“这能有多难？”

老黄在上面发表演讲的主题呢，叫“这能有多难？”。从他母亲教他们学英文开始——他母亲不会英语，但是呢，要教他跟他的兄弟一起去学英语，最后还是把他们教会了。他自己每一次遇到需要创新的时候，遇到一个很难搞定的事情的时候，他就会想说：“这能有多难呢？先去做起来呗。”

也不是说他每一次做就成功了，肯定还是有很多失败的情况。但是他认为，你只要是抱持这样的一个“这能有多难”的心态，你就可以勇于去创新了。所以他实际上核心讲的东西是如何创新，以及如何面对创新、如何包容创新。

这个里边的一个核心论点是：“创新者的天堑，是在价值真空地带跨越鸿沟。”

这话什么意思呢？说现有的技术成本很低，价值很明确，未来的承诺是潜在的高价值。而创新是干嘛？在你身处峡谷中间的那一段，你的成本高的难以置信，很少有人能够成功的跨越到另一边。这需要100%的勇气。

所以它要求：

• 遵从第一性原理：就是要遵从最基础的物理和计算机的一些准则，在这些准则之上再做出来的这些经验，我们思考的时候要把它抛弃掉，不能被这些过往经验所绑架。
• 对自己的思维或者知识诚实：这个是他提出的一个很新颖的观点，他说：“你必须拥有思维的诚实，去看待世界原本的样子，而不是你希望他成为的样子。”不要和你的策略结婚，叫“死守策略”；要和你要解决的问题结婚，叫“忠于问题”。而且要勇于承认错误，勇于承认自己不知道。

这是黄仁勋这一次演讲里边最核心的一些观点。

为什么反对排名、评审与末位淘汰？

老黄为什么觉得给员工排名、做评审、做末位淘汰是错误的呢？

1. 排名与评级导致动作变形

他首先讲到的是排名跟评级。老黄希望可以彻底废除这些制度，说在创立公司初期，曾经借鉴过当时硅谷，尤其是某家以管理著称的公司（暗指的应该是GE或者是微软當年的一些做法）流行的这种排名和评级制度，就是当年还是借鉴了一下的。经过实践后发现没有任何好处，指标体系是抽象提取出来的，但是呢，这种体系的存在就必然会让员工动作变形。而且你一旦开始进行这种指标体系的抽象，就必然会发生层层加码的问题。“责任到人”，实际上就是责任谁也不管。每一个人只对他下面的这一层级定指标，你去实现，然后每一级再去往下定的时候，肯定会让整个公司的管理变形的。

2. 360度评测破坏合作氛围

第二个他反对的东西叫360度评测。所谓360度评测呢，比如说你是个程序员，你的其他程序员、一个小组里的人要给你打分；你的上下游，比如说设计师、产品经理、测试，这些人也要给你打分。这所有跟你相关的人都要给你打一分，叫360度评测。黄仁勋认为这也是毫无益处的，让同事之间相互评分和写评审意见，在实际操作中没有真正的效果，反而可能破坏合作的氛围。你是希望你的员工是一个老好人，所有人都不得罪呢，还是希望他确确实实做一些创新出来？当你去做360度评测的时候，就要去进行选择了。而且相互写完了这些评分以后的话，很多的员工之间相互是没法见面了。如果有一个人评分很低，没有得到晋升，你也没有把他开掉，那他留下来看周围所有的人：“就是你们都坑我，你们都想害我。”他一定是这样的一种状态，那大家就没法去合作了。

3. 末位淘汰扼杀创新土壤

至于末位淘汰呢，是黄仁勋最讨厌的一个，他说这是“完全的胡说八道”。英伟达要保护创新者，说那些在排名中处于末位的人，往往可能是刚刚冒了风险但失败了的人。如果因为他们失败了就把他们踢走，公司里就没有人敢冒风险了。刚才我们也讲了，他认为创新是需要100%的勇气的，如果大家都不愿意去冒风险的话，那么就没有创新了。他认为淘汰末位会让公司失去那些能够重新发明公司未来的“异类”，他要保护创新的土壤。

员工要能够坦诚地承认“我搞砸了”、“我错了”或者“我不知道”。人是不可能在恐惧中创新的。如果一个人担心失去工作，就无法对自己的认知保持诚实，他们会去应对考核指标，讨好打分的同事，不敢创新，不敢犯错误。恐惧只会带来掩盖错误和不懂装懂。

而且他还讲到说，作为CEO也要勇于承认错误，要有示弱的能力。如果作为一个CEO，他不敢承认自己错了，那他这个公司就只能一条道走到黑了，因为其他人没法指出他错了。黄仁勋是个创始人CEO，做了30多年CEO了，不会有其他人站出来说你搞错什么事情的，所以他自己一定要勇敢站出来说“我搞错了”。在英伟达，处于末位并不代表你无能，可能只代表你在尝试了一件非常困难的事情，并且暂时还没有成功。所以，安全感是创新的基石。

而且他还讲了一个特别有意思的案例。他说我们想要的呢，不是一碗清汤。末位淘汰，最后淘汰完了，剩下的就都是符合一定规则的这些人，他们就会变成一碗清汤。他说：“我们想要的是乱炖。”是把所有东西都炖在一起，不一定哪块云彩会下雨，不一定哪一个东西放进去会变得更好吃。所以它要“乱炖”，不要“清汤”。

一个亲身经历的故事：微信群管理的消亡

跟大家讲一个我过去经历过的故事吧，微信群的故事。

在猎豹移动的时候呢，我们是通过微信群来管理公司的。不是我管理公司，我是被管理者，但是呢，他们会建立很多的微信群：各层级的微信群、各部门的微信群，以及呢，各种的专业的微信群，比如说是设计师的微信群、程序员的微信群、北京的微信群、珠海的微信群，还有各个项目组的微信群。然后呢，有老板的微信群，大家都有不同的微信群。猎豹移动里头最高的一层的微信群叫做“老友记”，就是几个大的创始人在里头。后边虽然又招了一些新的高管进来，但是只要这些人进不到“老友记”里边去，就没有办法进到整个的管理核心里边去。

我肯定也是参加了很多微信群了，这些都属于叫常设微信群，不是说我们去解决某个具体事务拉出来的这种临时微信群。我呢，在一个叫做“例会”的群里头，就是每周会开一个例会。这个群呢，其实是猎豹的中层管理干部群，因为只有这些中层管理干部每个礼拜一早上起来才需要开例会，所以呢，拉了一个叫“例会群”。

我刚加入猎豹的时候呢，这个群里头只有几十人。在这个群里头，大家说话还是比较轻松愉快的。我们看到任何一个产品有问题了，都会在这个群里说，因为所有产品的负责人都在里头嘛。我发现哪个哪个产品有问题了，马上就会有老板傅盛这些人就说：“我也发现了，怎么回事？赶快去改。”下面的人就会马上出来说：“那没问题，我去改去。”或者说：“我们发现了不是这么回事，你再测试一个别的东西。”可能就过去了。大家会快速地把这个问题解决掉，最开始是这样的一个状态。

但是呢，发展一段时间呢，这个群里大概就有上百人了，那么很多话就不能随便乱说了。比如说我们发现了一个问题，去说的时候呢，这个项目的负责人就会下来找我们说：“你下次能不能不要在群里说这个事？你单独告诉我行不行？这个压力太大了，我没有办法在这个群里边去回复这样的内容。如果你在群里跟我去说我的产品有问题，我只能怼你。”这个没有任何其他办法，因为这个群里也有上百人，而且有一些是后加入的，他不了解一开始的这种氛围，他就会要求你尽量不要在群里说他们的负面信息。

后来我还干过一个什么事呢？因为我们有的时候会去接触一些客户或者接触一些社区，会听到一些比较难以验证的消息，我们一开始也会把这些消息发到群里边去，然后我们再去验证或者怎么样。有一次呢，我忘了我发了一个什么样的这种也是未经验证的消息进去，马上就被老板说：“你这个有错误，必须要罚款，要发一个红包出来。”像我们罚款就是在群里发红包。我当时我记得是发了一个1000块钱的红包。我们在这个群里头做各种的处罚都是发红包，比如说礼拜一早上开例会，有迟到的了发红包；谁说错话了发红包；谁的产品出问题了发红包。他就是这样的一个方式来维持这个群的运作了。

在我发了那个红包以后，这个群里基本上就没有人说话了，因为你说错了话是要发红包的，而且是发很多的钱的红包。再往后，这个群里头一般只做两件事。一件事呢，是欢迎新同事，又有一些新的人进来了，直接进来就加入例会群了，我们会在里头说“欢迎谁谁谁”。第二个事呢，是给领导祝贺生日。不是每一个人过生日都可以在里边祝贺的，至少是VP、SVP及以上的人，他们过生日了，就是高层领导过生日的时候，直属下级会在里头喊：“祝谁谁谁生日快乐。”然后大家赶快都去祝一圈人生日快乐。当然，祝完生日快乐以后，这些领导还是要发红包的，这个生日快乐不能白祝。

最终呢，这个例会群就变成了这样的一种死气沉沉的状态。你犯了错误就要承担巨大的后果，说错了话要马上罚款，那大家就都不说了就完事了。那么后面再去创新什么的就会变得费劲很多。

英伟达真的不裁员吗？

那讲到这儿了，大家会疑惑，说黄仁勋难道真的不裁员吗？英伟达就不裁员吗？怎么可能呢？这么大一公司，5万亿美金的公司（现在好像还剩四点几万亿，跌了好多了）。

在演讲中呢，确实讲到了，说：“我很出名的一点是，我常说我不解雇任何人。”这是他的原话。不解雇呢，主要是针对基于绩效排名的末位淘汰，以及呢，周期性的结构性大裁员。就这些事呢，在英伟达确实是没有的，跟谷歌、Meta、亚马逊等科技巨头近些年来动辄就裁员万人的这种做法是不一样的。英伟达在行业低谷期确实以不裁员著称。2022年半导体寒冬的时候，尽管股价大跌，黄仁勋发内部信表示不裁员，反而还要涨薪。

当然，这并不意味着英伟达拥有绝对的免死金牌。如果涉及违反职业道德、严重违规，或者是彻底无法胜任工作且无法改进，任何公司都还是会去处理的。只是呢，他不像是刚才咱们讲那些公司似的，一下一万人、两万人直接出一个指标，裁个百分之几，他们是不干这个活的。

英伟达现在的员工呢，是3万到3.2万人，大概是这样的一个员工数。在市值暴涨的时候，它整个的人员增长其实都很慢，去年是2.9万人，今年是3万人。但是你想，今年一年它的市值涨了好几倍，其他公司的话肯定就疯狂的去扩张去了。而英伟达的话是没有过度扩张，他们相对来说招聘是很克制的。其实很多公司大裁员都是因为他们进行了人员的盲目扩张，你才必须要在经济不好的时候去进行裁员。英伟达在市值翻番或者翻几番的时候，他没有进行这样的疯狂扩张，所以他也有底气说，咱们不用裁员，接着涨薪接着往前走，他手里有大量的现金。

唯一的一次裁员

英伟达呢，经历过一次裁员吧，唯一的一次。2008年金融危机的时候，当然金融危机还不至于让他裁员，英伟da当时呢，是遇到了一个巨大的产品质量危机，它的封装材料缺陷导致呢，显卡过热烧毁。当时烧毁了这些显卡，导致后面苹果以后就再也不用英伟达的东西了，这个咱们前面讲过。当时乔布斯就要求黄仁勋赔钱，然后黄仁勋就在那耍赖，说我就不赔，这个东西跟我没什么关系。最后苹果说：“我们以后再也不跟英伟达打交道了。”大概就是这样的一个时期。当时呢，公司股价暴跌，收入腰斩，就当时公司快死了，裁员360人，占当时员工总数的6.5%。黄仁勋后来反思说，这实在是非常痛苦的经历，他发誓要通过更好的战略规划来避免未来再次发生这种情况。就是为什么后来公司市值大涨了，他不赶快招人呢？就是这一次给他整怕了。

黄仁勋认为，科技公司的核心资产是人脑子里的知识。裁员会导致团队协作断裂，不仅失去了人，还失去了人与人之间的默契以及隐性的知识。你说我靠文档、靠什么工作交接，那都是属于纯扯淡，除了HR之外，没有任何人会相信交接、工作交接这个事情是有任何价值的。而且呢，他也讲到要保持员工创新的安全感，因为刚才咱们讲了，你一旦是让员工在创新的时候害怕失去工作，带着这种恐惧的话，他就彻底没有办法创新了。

那么，谁喜欢末位淘汰？

那么什么人喜欢做考核评估以及末位淘汰呢？职业经理人。脱离一线，很多财务、HR，他们呢，只需要对短期业绩和市值负责的时候，他们是喜欢去做这种考核评估以及末位淘汰的。还有一些呢，就是没有办法控制野心的人，在条件允许的时候过度扩张公司的这些人，他确实是没有办法避免裁员的。

英伟达的经验呢，大家可以去借鉴，但是未必学的来。黄仁勋是创始人，做了30多年CEO，自己可以为短期的失败负责任。而大部分的职业经理人其实是没有办法承担这种责任的，他本来就是董事会任命的，董事会要求就是你为股东负责任，你要为股价负责任，你如果股价搞不定这件事情，那就要被干掉。所以他必须要去保持这个职位，你首先要保持在牌桌上，你才有机会去做其他事情，所以他们就会更常见地使用末位淘汰的方式。你像英伟达，5万亿美金的公司只有3万人；亚马逊最近在大裁员，但是2.5万亿美金的公司有160万人。那你说他不裁员谁裁员？如果英伟达自己也有一百几十万人，估计也会大裁员的，这个事是没有办法的。

总结：安全感是创新的基石

最后总结一下吧。创新需要100%的勇气，简单粗暴的管理制度只会磨灭勇气、制造恐慌、逼人说谎。要让每一个人都可以在需要创新的时候，心里想着：“这能有多难呢？”所谓“这能有多难”的这件事情，并不是创新本身变容易了，而是创新的成本下降了。你就算失败，也不需要承担丢去工作的成本。不怕失败，不怕承认失败，勇于创新，这就是这一次黄仁勋演讲的一个核心要点。

好，这期就跟大家讲到这里，感谢大家收听。请帮忙点赞、点小铃铛、参加Discord讨论群，也欢迎有兴趣有能力的朋友加入我们的付费频道，再见。

英伟达投资了诺基亚10亿美金，这到底又是要干什么？

大家好，欢迎收听老范讲故事的YouTube频道。今天咱们来讲一讲2025 GTC大会。GTC大会上，其他的消息其实没什么意思，比如Roboin芯片更快，能干什么呢？可以把这些数据拎回来，送到英伟达的这些GPU里边去进行快速的处理，效果很好。讲了这话以后，所有跟量子相关的股票都开始涨。黄仁勋也在上头讲，他们都说了：“我只要去讲量子计算，他们的股票就涨，所以我就在这讲。”但是呢，这些东西离我们马上要应用还是有一定距离的。所以这个里边，唯一需要讲一下的东西是什么？就是投资了诺基యా10亿美金。

10亿美金对于一个5万亿美金市值的公司来说，真的是好多好多牛的一根毛，非常少的一笔钱。投资了诺基亚10亿美金，他到底想干嘛？咱们呢主要聊几块：

• 诺基亚现在到底咋样了？
• 什么是边缘计算？
• 6G网络到底玩啥？

今天的诺基亚到底是什么样的？

其实已经不是原来我们熟悉的诺基亚了。我其实是从来没有用过诺基亚手机的，我的第一只手机是摩托罗拉，第二只可能也是摩托罗拉，但用了几只摩托罗拉以后就开始胡用了，再往后就开始是安卓机，然后就是iPhone了。松下、三星也用过，小米、华为都用过，唯一没用过的就是诺基亚。

诺基亚手机：品牌授权模式

现在的诺基亚呢，手机品牌还在，依然可以买到诺基亚的手机。但是呢，诺基亚的手机就跟那个南极人的衣服一样，什么意思呢？就是他把这个品牌授权给别人了，授权给了一家欧洲的小企业，他们定期会出一些诺基亚的复古机，就长得还跟以前什么E71，长得跟那玩意似的。但是呢量很少，算是小批量的这种怀旧吧。但是这个机器现在跟诺基亚公司已经关系不大了，他只是做了一个品牌授权。

主营业务：全球领先的移动运营商设备商

诺基亚现在呢，是世界靠前的移动运营商设备生产商，就做什么基站、移动运营商机房，他们做这玩意。2024年的营收呢是192.2亿欧元，还是很挣钱的。市值呢是370-390亿美金之间，它呢是在纳斯达克、赫尔辛基上市的一个上市公司。营收跟市场份额呢，在2024年其实都是有所下降的。它是世界第三大移动运营商设备制造商。

现在移动运营设备前几名都是谁？咱们数个前五名吧。

1. 华为：遥遥领先，占比百分之三十几，这是非常非常高的一个数字。
2. 爱立信：去年超过诺基亚，他们两家基本上都是百分之十几。
3. 诺基亚：世界第三。
4. 三星电子
5. 中兴科技

爱立信现在其实也不造手机了，他们造芯片，也造基站，造这些东西。如果不是咱们地缘政治原因，华为的设备被全世界去拆除，现在的话华为应该比这个量还要再高很多，占比一定会更高的。现在华为呢，除了在中国境内在使用之外，亚非拉国家还是用的不少的。

英伟达为什么要投资诺基亚呢？

原因一：钱太多

咱们再回来说，英伟达为什么要投资诺基亚呢？第一个原因就是钱太多，非常非常朴实的原因。英伟达是第一家市值达到5万亿美金的公司，第二名的话现在可能也就将将达到4万亿，中间这一段是空的。而英伟达自己呢，挣这么多钱，市值这么高，他其实不怎么花钱，他的基建跟研发支出都非常少。基建支出大概只占它整个市值的零点几，研发大概也是零点几，不到1%。那拿了这么多钱干嘛使？四处投资呗。投到OpenAI 1000亿美金，投其他的各种公司，只要跟AI相关的他全投。那现在说诺基亚，你们也跟AI相关了，那这我得占上。他也跑上来投一笔。

投资细节：10亿美金认购增发股份

这一次英伟达投资诺基亚10亿美金，咱们首先要把投资的方式搞清楚。你说我去买老股了，还是说增发新股了，还是发债了还是什么？这个是要稍微的区分一下的。买老股呢，就是钱没有到诺基亚手里去，是从其他股东手里头去买。但是这一次呢，他是10亿美金扔进去，直接认购增发的股票，就是诺基亚你现在增发一批股票，我把这个钱给到诺基亚公司去，诺基亚公司可以拿10亿美金自己去做研发。这10亿美金进去以后的话，英伟达会成为诺基亚2.9%的股东，2.9%真的不算多，所以未必能够进董事会。比较朴素的一级市场，董事会的入门门槛就是5%，二级市场的不好说，各个公司有自己的公司章程来规定你怎么进。

那你说英伟达这么有钱，为什么不多投点呢？有钱人也有有钱人的烦恼，你投多了以后，他会被反垄断调查的。你四处都进去当董事，监控各个公司的运行，这事是有问题的。你像腾讯，这头是拳头社的董事，那头是e宝的董事，就是Epic，就直接被美国警告了反垄断竞争了。你在两边都当董事，两边的事你都知道，这事是不行的。所以最后腾讯说那算了，Epic的董事我就不当了，虽然我在里边占40%，但我就不当了。英伟达也有类似这样的烦恼。

那么认购股份呢，它就会有一个认购价格。它是按照6.01美金一股的价格去认购的10亿美金的股票。这宣布以后，诺基亚马上涨了20%多，肯定是谁沾上AI，谁沾上英伟达谁就涨。现在的话一股已经是7美金左右了。这也是有钱人的另外一个烦恼，10亿美金扔进去，现在就已经变成12亿了，什么都没干呢，直接股票就涨了。但是这种投资一般肯定会有锁定期的，不可能说我这头投进去，涨了以后我赶快把它卖了，10亿进去，12亿出来了，这事不能这么玩。

原因二：抢占未来标准

英伟达进去要干的活呢，就是统一标准。原来咱们经常讲叫一流企业做标准，二流企业做品牌，三流企业做产品。中国企业就经常在这做产品，都是为欧美厂商去打工。最顶尖的就是我定个标准，大家来执行就完了。英伟达这两年之所以这么火，就是因为它有一个叫Cuda的标准，谁也绕不过去，必须要用你这个Cuda标准才能去训练大模型，这才造就了今天的英伟达。

Cuda其实它是一个事实标准。标准这东西分了好多种，你比如说像5G这种东西，4G、5G，他呢有这个标准委员会，大家一起来制定标准，制定完了以后一起来遵守，这样的话我们才能保证说造出手机来可以全世界四处乱跑，不会说我拿个手机跑到美国，他上不了网了，或者拿着手机跑到印度上不了网，他不会有这样的事，你必须要有标准，这个呢是有标准委员会来维护的。还有一些标准呢，它没有那么严格，你比如说像W3C的标准，就是咱们在浏览器里边用的，这些标准呢没有5G网络这样的标准那么严格，很多的浏览器厂商虽然都是W3C委员会的这种委员，但是呢很多的浏览器里边都会自己做一些这种小花活出来。还有一些标准呢，就像Cuda这样的标准，它属于叫事实标准。AMD、英特尔、华为什么的都不遵守这个标准，但是你不遵守，那你就没有我这个好用，就是这么简单的一个问题，所有的程序员都已经习惯了我这套东西了，你就要去用。Cuda标准是没有任何强制力的，也没有开放，那你也没办法，他也统治市场了。

咱们讲回来，移动运营商是一个最讲标准的地方，因为他要保证他的设备通用。你说我买了华为的设备了，5G的基站，我现在把它替换掉，换诺基亚的、换爱立信的，你也得能用。你必须得要统一的一个标准去使用。而且现在这个5G的标准里头，有大量的专利都是属于华为的，他们现在造这玩意，得上华为交这个专利费。移动运营商一定是一个标准最严格的地方，它的标准是很强制的。所以这个英伟达说我得上来，这个后边有6G的事，我得上来去把这个标准站住了，站不住的话，这整个一大块蛋糕我是吃不到的。而6G这个事的话，英伟达我们擅长，待会咱们再讲6G玩什么。

诺基亚手里边呢，除了做移动运营商的设备之外，除了做基站之外，还有些其他的技术是什么呢？数据中心的网络设备，特别是光通讯模块这块设备，这个呢也是英伟达自己需要的。四处出去建这些数据中心，里边这些通讯设备、通讯标准直接买诺基亚的就可以了。但是呢，咱们今天主要要讲的不是机房里边这些东西，是外边的东西，就是边缘计算，这个才是英伟达去投资诺基亚的一个核心原因。

什么是边缘计算？

5G的关键：不只是快，更是低延迟

那什么叫边缘计算呢？咱们问一个问题，3G、4G、5G这些网络到底有什么差别？对于普通人来说，3G、4G、5G的最主要差别就是变快了。4G比3G快，5G比4G快，这就是我们最直观的感受。那你说除了变快之外，还有没有什么别的新特性呢？咱们就主要讲5G吧。5G跟4G比起来除了变快之外，最主要的一个东西叫降低延迟。那你说降低延迟不就是变快吗？这不一样。咱比如说看电影，你说我原来是可以看720P的，我现在可以在手机上看1080P，甚至我可以直接在手机上看4K了。但是呢，延迟很厉害。你到5G这呢，说哎，咱们要拿它去干一些别的事，比如说咱们拿它去控制无人汽车，这个东西对延迟的要求就很高了。你说我虽然带宽非常高，我可以看4K的电影，但是呢我延迟很大，那你拿这玩意去控制无人车肯定是不行的。我这边看到一个什么障碍物，反应3秒钟才反应过来，那早撞上了，这事肯定不行。所以5G呢，对延迟的要求是非常高的。

延迟低了呢，它就有很多的工业用途。5G并不仅仅是在手机上咱打个电话、看个视频，它有很多其他用途。比如说矿山、港口直接上无人化了。矿山里边这些大卡车，在里边开来开去的，这些东西不是通过Wifi来连接的，它都是通过5G连接的。港口里边这些无人的卡车、无人的这些吊车、各种的无人装卸设备，也都是靠5G来连接的。你要靠Wifi的话，你说你在里头得布多少Wifi热点？而且Wifi这东西本身抗干扰什么也没那么好，所以都是靠5G网络在里边干活。

云和端的局限性

那么你说它既然已经是5G网络了，低延迟了，你就需要一些运算的东西在里头，你不光是需要去传输了。那么在这个时候呢，就要开始玩这个叫边缘计算了。原来的叫云和端。在服务器上，比如说咱们OpenAI那些东西在云上；咱们在手机上，在这个汽车里边，这个东西叫端上。那么在云和端之外的东西就叫边缘。

• 云的问题：云太远，很难去控制延迟。我现在向ChatGPT问一个问题，那它可能真的过几分钟再给我答案，这件事还不是秒，是分。那你如果是无人矿卡的话，可能就已经撞在山上了，这事是不能接受的。
• 端的问题：端上呢又有另外一个问题，第一个是贵，如果我在每一个端上都放比如说H100这种东西的话，它很贵。第二个问题是什么呢？就是它通常端上的算力是比较弱的。比如说手机吧，它呢会受到体积、重量、耗电、发热等相关的这种限制，受了这么多限制以后，你的算力就比较低，很多很复杂的运算你算不了。还有一个问题是什么呢？就是叫数据权限。你说我手机上只能得到可以得到的、这些跟我个人相关的数据，但是呢我有很多运算，这些数据是不够的，我需要更多的数据一起来算，才能够得到一个结果。所以它有很多的限制。

边缘计算：在基站上运算的解决方案

那么在这种情况下的话，那咱们在哪算呢？咱们在基站上算，这就是边缘计算的事了。那你说我在基站上算什么呢？最简单的一个东西，就是基站自己工作的一些数据，你也得算。比如说带宽、频段的分配，这个事你也是需要算力的。你在这上头加一块英伟达的芯片上去，可以把这个基站里头的带宽跟频段更有效率的分配起来，这个也是有用的呀。但是更多的是干嘛呢？就近做什么图像识别呀，各种的AI判断，英伟达干这件事肯定是最内行的吧，包括一些渲染，都是可以直接在这个基站上就做了。英伟达就是跑出来抢占这一个标准了。

我记得前几天呢，语数科技的王星星就说过，说机器人这东西就需要边缘计算。他什么意思呢？他说你看人形机器人，我们在机器人里头装的芯片只能做一些基础的动作，比如说我保证他不摔倒，保证他往前走，然后呢可以去做一些视频采集，做一些指令执行。但是呢，太复杂的东西我们是没法在本地算的。我们弄了一大堆机器人，比如说有眼睛，有这个摄像头，有这个耳朵，有这个麦克风，你得到了一大堆的这些信息之后，你需要去判断说，我现在到底是应该做饭，还是应该打扫卫生，还是应该去洗衣服。这些事情你在本地的算力是不够的，而且本地你也没有那么多的数据来让你去做判断。他说怎么办呢？咱们在小区的基站里头算，在那边部署服务器在那算去，这个是可以去干活的。

无人矿山、无人港口、车路协同。车路协同是什么东西？原来咱们讲这个无人车呢，都是在车上面去算的，就算是特斯拉的FSD在这块做得很好，你也不可能跑到服务器上去算，来不及。但是如果是车路协同，我在高速公路上就近给你算一些东西，这个还是可以去工作的。像中国电信、中国移动都在做车路协同这块的测试。还有像什么无人工厂、家用机器人，都是需要边缘计算来提供算力支持的。华为作为遥遥领先的老大呢，在这块也是有投入的。现在5G呢有这种叫专用网络，叫5G专网。它什么意思呢？就是我们专门在矿山上部署一片网络，这一片网络呢，在后边有一堆的服务器，你所有能够上到这个网络里的这些设备，这些卡车、这些装载机，你就使用后边专用网络的数据和服务器的算力，就可以让矿山整个运作起来了。在这个里头，英伟达一定要冲进来来搞一把，这就是边缘计算跟这一次交易的一个关系。

着眼未来：为6G网络做准备

那英伟达还要做什么呢？就是为未来的6G网络去做一些准备。一旦它作为一个标准进去了，以后6G网络最后实现的时候，英伟达就又肯定是占住这一块市场了吧。那你说6G网络玩什么呢？5G好像已经足够快了，我们现在基本上是可以拿5G的手机去看4K视频什么的。你说6G还能更快吗？快在哪呢？5G现在咱们叫下行速度足够快了，我们可以把4K视频直接拉下来看。但你说我要上行的速度，比如说想把一个4K的视频直接推上去，这个事还是比较费劲的。或者说我有更高带宽的那个内容要上去，比如说我的全景相机，它是8K 50帧的这种视频，我现在想把这样的视频推到云端去做直播，这个现在还做不了。所以6G的时候，我们的上行带宽还会进一步提升。

但是呢，这些并不是最重要的，还有很多其他的这种应用。刚才咱们讲5G，我们可以加上边缘计算，可以降低延迟，可以做工业用途了。6G在里头还要再加什么东西呢？就是我们要去写标准，英伟达说我们也得参与，我们要一块来写这个标准。但是目前呢，还没有开始进行6G标准的一些收集，都是一些预演，各个公司、各个国家都在预先来研究这个东西。6G的标准呢，是2027年到2029年可以去提交，大家都提上来以后讨论，最晚的是2030年会把6G的标准确定下来。

6G是什么：5G + AI

6G呢，大家基本上可以把它理解为5G加AI这样的一个东西。英伟达说这5G加AI这样的东西我肯定得上，就是我的东西。那么6G里边到底有什么呢？

• AI原生网络：原来我们对于基站的带宽和频段的这种分配呢，是靠一堆的这种叫状态机也好，或者说是一堆写的这种公式也好，当发生什么样的情况下，我如何来分配这些带宽，哪一块有更多的人使用了，我应该怎么去进行这种频段的分配。原来是完全写死的，现在说咱甭费劲了，直接上AI吧，AI来去调控你整个的这些网络，让所有的这些带宽和频段呢，可以更高效的被分配和使用。这是第一个要去做的事情。这玩意说咱上英伟达的芯片不就完事了吗？其他的人就别来了。
• 通感一体：通呢是通讯的意思，感呢是感知的意思。就是同一套无线网络，同时做通信和感知，可对未连接的物体做检测和定位，如交通和工业和安防。现在呢，5G是在专网里头干这些事，比如说我这是一个矿山网。6G的话估计就是整个的6G网络都是可以有这样的功能的。
• 更精确的原生定位：再往后呢，就是更精确的原生定位。说我这有一个设备，这设备还没联网，我就可以感知它在什么地方了。在6G的时候，我们是可以对6G网络覆盖下的所有物体进行厘米级的感知，这个不是米级了，是厘米级的。我知道这个车走到哪了，这个车的速度是什么，这个车离前面这个墙到底有多远，这个是都可以去进行精确感知了。所以一旦6G网络普及了以后的话，家用机器人什么的就可以去使用了，它可以进行厘米级感知，你说它做个菜什么的都问题不是很大了。再往后的更精细的感知就是机器人自己去干了，现在就是直接靠6G网络就覆盖了，你不需要机器人可以特别精确的看到说这有一个瓶子，网络直接告诉你这有一瓶子，配置在什么地方。
• 端、网、云的协同计算：这个也是6G网络的一个特性。把计算调度、网络调度直接打通，自动在端侧、边缘区域、云之间进行迁移。需要最快运算的东西一定是在端侧，可以稍微长一些的，我们就到云端去干活去了。以后的话这些运算是可以在这三端进行自动的去迁移的。
• 天地一体：除了这些之外的话，还有一些就是效能和环保，这个应有之义嘛。大家想想还有什么没提到的没有？天地一体，就是马斯克的星链。咱们国家也在开始去发这些低轨道通讯卫星了，这一块肯定是要跟6G完全结合在一起的。5G的时候呢，其实已经在说要跟卫星进行结合了，但是到目前为止呢并没有完全打通。现在马斯克的下一代的星链卫星上天以后，直接可以通过手机跟卫星进行连接了。原来是三星已经把实验做通了，现在的话苹果说那我也得来。

所以6G呢，基本上可以把它理解为5G加AI。它的核心是智能、感知、定位、算力和能耗，这几块做了优化，并不仅仅是速度。而英伟达进来，就是说我们要参与标准的制定，要为6G开始做准备了。

总结

最后呢，咱们总结一下。英伟达投资了诺基亚，已经是在为6G标准做准备了。6G时代应该又是一个新天地，肯定会跟现在的5G时代又完完全全不一样。其实5G时代咱们现在拿着手机，你是感觉不出来它到底跟4G有多大区别的。但是你看那么多的无人港口、无人的矿山，那就是5G真正比4G先进的地方。而6G的话，我们家里头的家用机器人，或者是满街跑的无人车、无人飞机，去做各种送外卖、送快递什么，这玩意就是6G要去考虑的问题。这个未来还是可期的。

好，这个故事就跟大家讲到这里，感谢大家收听。请帮忙点赞、点小铃铛、参加DISCORD讨论群，也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道，再见。

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今天咱们来讲一讲“算力三国杀”：OpenAI拿英伟达投资的钱去“养小三”了，又投了AMD。这个事儿把英伟达的黄仁勋都震惊了。

为什么要今天给大家讲这个事儿呢？这个交易确实是很复杂。作为一个做了好多好多交易的投资人来说，我觉得呢，稍微有点义务吧，给大家去讲解一下。

很多人说，这有什么可讲的？这不就是空手套白狼吗？这不就是吹泡泡吗？泡泡要破了。确实有这方面的这个成分，但是呢，我们还是要说一下，这个东西从法律上它是怎么成立的，这个交易到底怎么做，谁给谁钱，给完钱以后这个股份怎么拿，拿完股份以后到底怎么回事。

首先呢，这个故事确实比较混乱。最开始OpenAI宣布要自研芯片，跑去跟博通合作去了。全世界做这种AI芯片的老大是英伟达，老二不是AMD，也不是这个Intel，老二是博通。大概有30%是博通的，50%再多一些是英伟达的，剩下是博通和其他的去瓜分，博通还要比剩下那些加起来都要大一些。

OpenAI就跑去到Oracle去下单去了，说我们去做Stargate吧，星际之门。Oracle要去建设，OpenAI来说，来，我来下单，你要建设这个星际之门的钱，我先把它买下来，花了3,000亿美金。我把星际之门的这个算力，直接签个协议，我把它都租下来了。导致拉里·埃里森当了几个小时的首富，Oracle的这个股价暴涨。

然后英伟达就跑出来了，说这不行，我是老大，你得用我们家东西。跑去投资OpenAI去了，说来，1,000亿美金给你，采购10GW的Vera Rubin，下一代的这个芯片。现在这一代呢，B开头叫Blackwell，叫黑井。

OpenAI一扭头说，我拿了英伟达的钱，1,000亿美金，我再去投资AMD吧。然后呢，从AMD再去采购6GW的，叫MI450这样的一个芯片。做完了以后，OpenAI又跑到日韩，跟三星和SK海力士、韩国政府以及韩国运营商签了一个协议，说我们在采购韩国的存储芯片吧。他反正是一圈转下来。Oracle又因为算力云租赁利润太低，股价下挫。

这还没完，英伟达又投资了xAI 20亿美金，这个呢是xAI最近刚刚完成的一轮200亿美金的融资中的一部分。它这200亿美金里头，有一部分是股权融资，还有一部分是债券融资。所以现在呢，真的是估值也上不去了，就只能是借钱了。

英伟达给这20亿呢，还玩了个花活，做了一个叫SPV的东西，叫特殊目的载体。实际上就是说，我们做一公司，这个公司的目的是什么呢？购买英伟达的显卡。买完了这个卡以后，再把这些卡租给xAI来使用。这种SPV呢，在现在做算力云的里头是挺常见的。OpenAI跟Oracle的协议里头，实际上也是一个特殊目的载体，这些设备到底是归谁的，可能大家都要出钱一起来算，算完了以后呢，OpenAI花钱3,000亿美金把它租走，挣了钱以后，再在SPV里头把这个利润分配掉。

大家说，这么混乱吗？就这么点卡，这么点算力，你投了我了，我投了你了，怎么乱成这样？说你这城里人也太会玩了吧。

那么到底如何解读这个东西呢？解读之前呢，我们首先要去讲一个事叫GW。讲了都半天都是10GW，6GW。GW呢是G和W这两个字母，意思就是100万瓦，大概是这样的一个数。但是要注意，GW是一个功率单位，咱们经常讲多少多少度电，这个东西呢是耗电的一个能量单位，这个是不一样的。

这个GW到底是一个什么样的单位呢？它呢，是一台核电机组的发电功率，相当于100万人口城市的峰值耗电功率。比如说一个在温带的城市，100万人口夏天开空调的时候，他们的耗电的这个功率大概就是1GW。现在呢，算力中心基本上都是以GW为单位来计算的。原来很少有这种GW级的这种算力中心，但是新建的都是这样算的。像星际之门大概是4.5GW，长江三峡大坝的发电量大概是22GW，长江三峡还是比较狠的。它大概就是这样的一个单位。

那么我们把这个单位弄明白了，咱们来开始解读两个交易：一个是英伟达投资OpenAI的，一个是OpenAI投资AMD的。其他的交易我们就不管它了，要都展开了讲，这事就讲不明白了。

解读这种交易呢，一定是要抓住要素。哪几个要素呢？时间、对价（就是我到底出了多少钱，什么时间来出），然后呢，股份比例（就是我出了钱以后，到底占你多少股），以及呢，权利和战略条款。因为你一旦投资了他了，你占了股份了，然后哪些条款，像我们以前经常讲排他条款，拿了我的钱了以后，就必须买我们家显卡，不许买别人家了，这个就是属于叫战略条款。

还有一个东西是什么呢？就是有很多投资协议最终没法实现，或者没有法办法完成。还有一种呢，就是我可以完成其中一部分，我并没有办法全部完成。我签了一投资协议了，每过多长时间给钱，我们以前管这东西叫里程碑付款，就是每过多少个里程碑或者达到一个什么条件以后，我就付哪笔钱出去。最后如果有些里程碑就是达不到了，那钱我就不付了。但是不付了以后，那个股份怎么算，权利怎么算？所以我们还要看一下这两个交易，它实现的可能性是什么样，以及干嘛要搞这样复杂的这种交易出来，还有呢，就是最终可能的结果会是什么样的。

首先呢，咱们来看英伟达投资OpenAI的这个交易。它呢是2025年9月22号公布出来的吧，主要内容呢是1,000亿美金。那么到底是多少股份呢？没数。为什么没数呢？因为呢，他是要看这个钱什么时候到账。你按道理来说呢，现在这公司值多少钱，增资1,000亿美金，等于增发出这么多股份来归英伟达，标准的比较简单的投资协议都是这么写的。但是现在呢，他不是这样的，他是按到账时间来算当时的估值。

现在OpenAI的估值是5,000亿美金，世界上不上市公司里头，最贵的一个就是它了。原来是字节跳动最贵，大概有个两三千亿，现在是OpenAI最贵，5,000亿了。那么在这个里头呢，这个1,000亿给你是干嘛使的呢？你要买我10GW的算力，你拿我的钱去买，去分批采购。比如说明年下半年，第一个1GW要采购到位，你要把它买走。比如说你花了100亿美金你采购了，我到底占多少股份呢？看你明年花这笔钱的时候，OpenAI的估值是什么。又过了一年，你又要来买我的这个显卡了，然后你再去花了100亿美金去买，咱们看当时你OpenAI的估值是多少，然后我再来去占你的股份。

他是这样来去占的。他假设吧，1,000亿美金分10份，每次100亿，每次100亿把它花进去，10年之内把它花完。在这个过程中，我们就看着OpenAI的这个估值蹭蹭蹭往上涨，它所占的股份呢，每一个100亿占的股份不一样，越往后这个OpenAI的估值越高，它这100亿所占的股份就越少，占的比例就越少。因为算股份的时候呢，有一种叫股数，就是你这个多少多少股，还有一种是按百分比。咱们中国人其实喜欢算百分比，美国人都是喜欢算股数，反正各有各的优缺点吧。

它有些什么样的特殊条款呢？这里头特别有意思，他叫无投票权股份。你按道理说，我们是你的股东了，该开股东大会了，我们就要进去投票去。我占的股份比较多了，以后呢还可以提名进入董事会，我还可能成为董事，对你公司进行监督。但是呢，英伟达拿到的OpenAI的股份，是无投票权股份。他不是普通股，普通股就是要有投票权嘛。英伟达别说参加董事会了，就连股东大会投票的时候，他都没有权利在里头去投票。

为什么会有这么丧权辱国的条款呢？按道理说给钱的人是大爷，这里的出钱方肯定是英伟达，钱出了还还是无投票权股份，为什么呢？形势比人强，现在OpenAI就是比他厉害。OpenAI掌握了AI行业的领军位置，鸿沟对于这个其他人来说，是很难逾越的天堑，但是对于OpenAI、微软、谷歌、亚马逊这种大型企业来说，并没有那么难跨越，因为他自己有天下最好的工程师。

所以呢，你也限制不住他。OpenAI既然已经去跟博通谈ASIC芯片了，他会去定制去了，这对于英伟达来说是绝对不可接受的。所以我再怎么丧权辱国，我都得把这个协议签下来。像OpenAI这样的用户，因为行业老大嘛，英伟达是绝对不能丢的。

这个事有点像什么呢？比如说咱有一个花楼吧，这个花楼里头捧一个新的姑娘出来，这个时候怎么办呢？一定是要找一个名家，德高望重，可以写诗词歌赋的人，您来这喝一顿花酒，给我们写几首诗，这个姑娘她不就红了吗？英伟达实际上就干了这么个事，说OpenAI德高望重的，因为至少在现在是行业领袖嘛，我们这有新的叫Rubin，这个卡要去捧了，您坐这来好好喝一顿花酒，您喝花酒的钱我出了。但是我也得跟股东交代的过去吗，我出了这个钱，让您白喝了一顿花酒，我们得占这点股份，但是呢，我绝不指手画脚，我们是无投票权的股份。他是这样才去干这个事情的。

新的叫Vera Rubin出来以后，要给观望的人看一看，第一个吃螃蟹的人来了，而且是德高望重的OpenAI来了，吃完了以后呢活蹦乱跳的，没有被毒死，你们都放心买吧。以后呢，每年发布新产品，英伟达嘛，每年都会有新卡出来，每年都需要这个德高望重的人坐下来，来第一个下家伙的人就是你了。

英伟达呢也是树大招风，还有一点是什么？就是他怕反垄断调查。如果真的跑到OpenAI的股董事会里去了，英伟达大概率会被反垄断调查的。所以它就是两个原因，第一个就是我们必须得把OpenAI留住，另外一个就是稍微谨慎一点，避免反垄断调查。

那么OpenAI为什么要接受这样的协议呢？第一个，有人给钱，还这么低眉顺眼的，不拿白不拿。如果英伟达上来说，我给你钱，我占你股份，我还要对你指手画脚，那这钱OpenAI肯定就不拿了。而且呢，OpenAI也确实缺算力，TOKEN不够使了，后边Sora上来了以后，大家也在玩的很开心，这个算力也不够使了。再加上未来的很多的项目还要继续做下去，那算力肯定是不够的，瞌睡有人给送枕头。

另外一头呢，OpenAI也确实是穷，他真没钱，真的是属于这种像大儒似的，这种人一方面呢，写诗写的很好，很受花楼的喜欢，另外一方面呢自己又穷，大概就是这么个状态。大家呢，一起把这个泡泡继续维持下去，也是一个很重要的事情。如果说我把这泡泡破了，大家发现做AI这事不怎么挣钱，那甭管是OpenAI还是英伟达都要倒霉。但是告诉大家说，这个花楼里边可好玩了，虽然花好多好多钱，但是真的特别棒，整个的生意的业态就可以继续赚下去。他是这样的一个心态。

这是英伟达跟OpenAI之间的协议。那下一个是谁呢？OpenAI怎么又跑去投资AMD去了呢？拿着黄教主的钱，跑去投资苏妈去了，这个实在是有点太神奇了。这个交易呢，比刚刚英伟达那交易还要更奇葩一些，很多人就看不明白了，说到底是谁给谁钱？

OpenAI花钱买了AMD的卡，AMD又送了OpenAI一堆股份，而且送的股份呢，要远远超过OpenAI支付的芯片款项。OpenAI可能现一开始就是100亿吧，现在呢，这个AMD说，我先给你一个200亿的股份。AMD折腾了半天，自己拿股份换回来OpenAI来买它的芯片，然后还请回一爹来。10%的股份，这不是小数量。像刚才英伟达去投资OpenAI，都不敢说出来，说我到底要占你多少股份，都是等您到那个时候看，具体您的估值是多少，我按这个钱来给你折这个股份。现在直接就拿了1.6亿股的股数，是10%的股份就拿出来给OpenAI了。这10%妥妥进董事会的一个位置，这个是标准的普通股。所以OpenAI拿到这个股份以后，是可以很开心的跑到AMD去指手画脚的。而且像AMD这样的公司里头，如果有一个10%的股东的话，大概率是最大单一股东。

很多人可能想不明白，在讲这个事之前呢，先跟大家讲一故事吧。以前我在猎豹移动做投资的时候，实际上也做过这种案子。我们以前投过谁呢？有一个项目叫长城会。长城会呢，其实是国内的一个算媒体吧，他每年办互联网大会，每年办很多很多这样的活动，是这样的一个项目。有一次我的老板就上来找我来，说去把这个项目给我投了。那我说，这都多少年的项目，长也长不大，退也退不出去，投这种项目你肯定不挣钱的呀。后来说，这个东西就叫做“寅吃卯粮”的投法。什么意思呢？我们以前在公司里头，每年人家开这个互联网大会的时候呢，我们要去参展，要去给人参展的费用，这个也挺贵的。后来人家有一次长城会的人找到我们说，你能不能一次把未来5年的钱都交了？他说，这样算你投资我，你还占了个股份，你还可以对我指手画脚，还可以要求我们未来向哪个方向去给你们宣传。我说，这个也行，这也算是一个挺划算的生意。你有一媒体天天替你说话，你还把未来5年的年费等于变成他的股份了，一个钱变两份了。在账目上呢，还有一些变化，原来我就交个年费，做了个广告，他就算纯费用就支出出去了，现在呢等于我算了一笔投资，他做账也做得更好看一些。我们就开开心心去把它投掉了。

所以AMD跟OpenAI之间这次的事情呢，也是类似这样的一个交易，也有点寅吃卯粮的一个概念在里头。

那你说这个英伟达能忍吗？拿着你英伟达投资的钱去投AMD，这事他能忍吗？还记得刚才咱们讲这个交易条款吗？它叫无投票权股票。英伟达你压根就没有权利反对。如果你有权利反对，就等着美国的司法部去给你做反垄断调查就完事了。所以他是必须得认。

咱们来仔细的掰扯掰扯，OpenAI投资AMD的交易到底是怎么做的。首先对价是多少钱？到底是花多少钱来去做这样的一个交易？他呢也是在明年先要交1GW的芯片出来，这1GW的芯片呢，大概是值几十亿到100亿美金，但具体值多少钱呢，现在并没有说清楚，因为AMD呢通常还是要比这个英伟达要便宜一些的。具体呢要看芯片和系统的一个报价了。

他这个事的锚点是必须要有的，就是我们做现在这个项目，说我到底卖了多少卡给你，到底是怎么算，他是要有一个锚点的。这个协议是6GW的算力中心，2026年下半年先交付1GW，后面呢，每年上新货也是请OpenAI来，您先下家伙，下完家伙以后，给我们留下一些诗词吹捧一下，让别人敢去买这个芯片，否则的话谁都不买他的芯片，这事也没法整。这部分钱呢，是OpenAI要分批次交给AMD的。大家注意，这是买芯片的钱，是OpenAI要真金白银的付钱的。他这个6GW的话，大概最后应该是会付到500亿到600亿美金，就是OpenAI向AMD买芯片。1GW100亿，一个GW100亿，大概是这样的。

后边呢，叫一个东西，就是稍微绕一点，叫Warren，WARRANT。实际上是一个承诺，在协议最后有一个warrant条款，或者有的时候会专门签这种warrant协议。给大家举一个例子吧，像我们以前在拿到投资的时候，有一个叫硅谷银行，但是这个银行现在已经挂掉了。为什么他会跑出来签这协议呢？因为硅谷银行是很多的基金，像什么北极光、真格呀，它都是这些人的LP，就是钱是由硅谷银行出的。硅谷银行呢，就跟这些基金签了一个协议，说你们投什么案子，你必须要告诉我，以后我去给他们放贷款。当时我们也是拿了北极光的一笔钱，拿完了以后呢，硅谷银行的人就找到我们了，我们相信北极光的眼光，我要给你放贷款了。后来我说我们也不缺钱，我们也没有什么可抵押。他说，不用抵押，免抵押贷款。我说那你你凭什么呀，你怎么就相信我们呢？他说，我们就是给你签这个warrant。

当时这个硅谷银行的warrant写的是什么呢？写的是说，一旦你上市了，或者说未来5年你上市了，我有权利按照当时他给我放贷款的时候我的估值，去给我投资一笔钱进来，占我一个股份。比如说当时A轮，拿到了他的贷款，等到上市的时候可能已经C轮D轮了，价值已经涨了好多倍了，但是呢，他还是有权利继续按照当时那个价格去占我一些股份。但是那股份他还得花钱买，不是白送给他的。大概是这样的一种东西，就是我承诺，未来我们按照一个什么约定的价格来做这个事。

这一次呢，AMD给了OpenAI一个这样的warrant。这个warrant呢，就是现在的AMD的所有的股份的10%，就是1.6亿股。当然了，这个1.6亿股呢，并不是说现在AMD在市面上流通的股份，它是要增发出来的。很多人说，你一增发股份了，这股价是不是要跌？因为一旦增发股份了以后，每一个持股人的，你手里的权益就会被摊薄。但是呢，不用担心，我们已经站上了OpenAI这条大船了，所以不用害怕这个事。而且这个1.6亿股呢，到现在为止并没有去增发，只是说我们签了这样的一个协议。

那什么时候开始增发呢？未来什么时候OpenAI花了钱买我的芯片了，我就把这个股份增发出来给他。而且也是分批次，每次1GW，这样的分6次交给这个OpenAI。

那你说这个也是有底价的呀，AMD这股份的底价是多少钱呢？一美分一股。这个就特别便宜，1.6亿股也就是160万美金。你到时候把这160万美金付给我，就算行权了，就算执行了这个warrant，你就拿到这些股份了。目前呢，这个增发的动作还没有开始做。

咱们先不管说这个其他幺蛾子，就是一切顺利都往前走了，明年下半年第一个1GW交易完成，OpenAI也给钱了。大家注意，OpenAI要先给钱，然后AMD要供货，真的把这个芯片给它装进去，OpenAI验收了，没毛病，这个芯片非常非常棒。那么，第一批的warrant就兑现了，增发股票，按照一美分的一股的价格，让OpenAI去行使这个权利，就成为AMD的股东了。但是并不是说这10%都拿走了，只是第一批。

行权过程呢，这OpenAI肯定就赚到了。大家知道，这个交易公布，AMD的股价直接涨了24%，这是非常非常恐怖的。按照交易公布之前的价格，1.6亿股值多少钱呢？262亿美金。在这个时候，OpenAI付的这个160万美金，基本上可以忽略不计，这是一个很大的便宜了。在公布之后，AMD的股价已经累计上涨了43%了，第一天涨了24%，后边接着涨，最后涨了43%了。所以现在这1.6亿股，已经不是262亿美金了，已经是381亿美金了。OpenAI已经赚到了。

而且呢，它又分很多批次去成熟这些股票，每一个批次呢，它有不同的行权条件。第一个批次就是你把这个芯片拿走，把这个钱付了，验收成功，就算是第一批就搞定了。最后一批要表演的节目就不一样了，最后一批的条件是，AMD的股价要达到600美金一股。你想1.6亿股，600美金多少钱了？960亿美金。那是非常非常大的一笔钱。

OpenAI可以卖股票的，你把这个股票给我了，然后我把这股票卖了，我拿这个钱去付你的芯片行不行？这事不行。咱们粗浅的算个数吧。现在呢，1GW的芯片是值多少钱呢？大概就是100亿美金。英伟达给它OpenAI的投资1,000亿美金，就是10GW。AMD呢肯定要稍微的便宜点，这个未来可能每1GW的这个芯片数还要会下降一些。最终假设吧，所有的交易都完成了，6GW都交付了，OpenAI需要向AMD支付呢，可能五六百亿美金的样子。如果这个股价真的涨到了600美金一股，OpenAI也一直都没有卖这些股份，那么这1.6亿股的话，就是960亿美金。这个铁铁的是OpenAI赚到了。

那你说这事算不算空手套白狼呢？这个160万美金的行权价格，基本上是可以忽略不计的，因为一美分一股嘛，你跟现在已经200多美金一股了，基本上可以忽略不计。拿到960亿美金的股票，还有投票权，大概率还能进董事会了，只需要支付500-600亿美金的货款就可以了。那我这头把这个股票一卖，这不是空手套白狼不就行了吗？

这个事是肯定是不行的。为什么呢？因为这种warrant通常是有锁定期的，就是你拿到股份以后，多长时间你不能卖，这个是要约定的。要不然的话，你这边warrant一签，一行权马上就卖，这股票不就跌了吗？这个事是不允许的。但是呢，就变相一下，OpenAI还是可以干这个活的。怎么干呢？虽然你这股票不能卖，但是你可以把股票抵押给银行，银行是收这个东西的。它算是一个上市公司的流通股，虽然它有一个锁定期，但是你只要锁定期过了，银行还是可以拿出来卖的。所以它的价值银行是承认的。所以基本上OpenAI做这个交易呢，算是空手套白狼的交易。

那咱们再问下一个问题，OpenAI可不可以拿英伟达的钱去支付给AMD呢？不行，专款专用。英伟达也精着呢，英伟达的钱必须去买英伟да的芯片，我也不可能说把1,000亿都给你，然后放你账上趴着。你什么时候需要买我芯片了，我什么时候就给你把这个账打过去，你再把这个芯片提走，这个钱又回到我账上去了。在你那可能还没捂热乎呢就回来了。它是这样来做的。所以呢，OpenAI也别惦记拿英伟达的钱去这个支付AMD的货款。

那AMD这步棋呢，虽然看似无耻，但是呢真的是走对了。为什么？圈子里头只有一位榜一大哥，就是OpenAI。本来呢，AMD都已经掉队了，英伟达一骑绝尘，完全看不见了。后边博通又上来了，所有定制芯片都是博通的。谷歌呀、微软呀、亚马逊，这些人去定制芯片都是找博通去定制，博通占30%。AMD做了这么半天，显卡做了半天，算力卡完全没没上去，这事不行。现在只能倒贴，没有什么好说的。冲上去说自荐枕席一下，榜一大哥以后每次AMD有什么新货色，您也上来品鉴一下，吟诗作赋一番，是不是OK？而且呢，我们跟英伟达不一样，我们不但可以让榜一大哥上这来吟诗作赋，我们还请这个榜一大哥直接进入董事会，以后再需要什么样的货色，您自己调教，自己说，您说了算，我们就让您来管理公司就完事了。这就是AMD干的这个活。

所以这个交易：第一，OpenAI给钱去买芯片；第二，AMD说我把这个股份给你，你只要满足条件了以后，你可以行权得到这些股份，你还可以到我这来进入董事会，对我公司来进行管理。

那你说AMD这个交易有可能顺利运行吗？会不会执行到一半出问题了？这个交易呢，要比前面英伟达那个交易要难很多。英伟达的交易是相对来说比较容易的。为什么？英伟达有钱，钱是英伟达自己出的，芯片也是他的，左手倒右手，这边这个钱在你那转一圈出去了，我就直接把芯片给你，不就完事了吗？所以这个交易呢，不会有特别大的问题。

AMD的交易里头呢，就比较麻烦了，因为必须是OpenAI先出钱，向AMD去买它的芯片，而OpenAI是真穷，必须要去使用各种各样的金融手段才能弄到钱。所以在这一块呢，这个交易要稍微的有一些不确定性。交易顺利执行的最大前提是什么？就是OpenAI和整个AI行业是不能塌房的。你必须要接着往前走，过哪天说德高望重，这老大人塌房了，那这事就完蛋了，这个行业就废了。所以只要他不塌房，OpenAI应该还是能够融到钱，能够借到钱，接着可以玩这个事情的。

那你说OpenAI到底在干嘛呢？这头买了英伟达，那头买了AMD，后头还跟博通ASIC芯片定制去了。小孩子才做选择，成年人我全都要。人家是全都有，博通的ASIC、英伟达的算力卡、AMD的MI450，我都要。而且呢，我永远要最新的。你们谁家出了新的，你都得上我这来，让我先品鉴一下，否则的话你卖不上价钱去。我不承认你是花魁，也没人敢来消费。这就是OpenAI想就干的事情，利用他现在老大的身份多吃多要。

很多人说，这个星际之门到底怎么样了？刚才咱们讲的这么多，又10GW又6GW，算不算星际之门？不算，这个是两回事。星际之门是另外一套协议，它是4.5GW。Oracle发财报里边公布，那个3,000亿美金OpenAI的租赁费用，实际上就是租赁这4.5GW的这个星际之门的算力的。它在这里头呢，另外需要成立一个SPV，就是特殊目的载体，这个是单独的一笔糊涂账。这个钱呢，大概率是谁来出呢？是孙正义来出，就是软银来出。出完了以后呢，他们再去英伟达去买芯片，买完芯片以后，把这个算力中心弄起来，然后由OpenAI去租赁，3,000亿美金租赁。

现在呢，英伟达10GW，AMD 6GW，还有博通。OpenAI在博通身上到底整了多少个GW出来，这事不知道。现在有大量的这个算力中心正在路上奔跑。到明年年底，应该是可以看到一部分，不可能全都竣工，可能到2030年吧，这些应该都可以竣工了。

那大家到底在抢什么？都在这疯狂在这折腾。现在OpenAI可以确认，到2026年会新增2GW，英伟达一个GW，AMD一个GW，这两个GW是可以上上去的。Oracle呢，Stargate的4.5GW，2026年大概会新增1GW，剩下的后边慢慢建吧，这也没办法。xAI 200亿美金到手，按道理呢，它应该可以构建2GW的，但是呢，也许还要做一些其他事情，我们算它搞1GW吧。英伟达给了20亿美金，大概够他做0.2-0.3个GW的。

微软的算力中心，现在人家讲了，说我们要投入800亿美金去建立新的算力中心，那就又是8个GW出来了。谷歌对外透露的是，他跟人签了一个8GW的用电协议，那谷歌这边也有一个8GW在等着了。Meta大概还要再整个1GW。阿里700亿的算力中心投入，这个是按人民币算的，那大概也是1GW。字节呢，大概率也会有一到两个GW会冲上来。但是中国订单呢不太好算，因为有一部分中国订单会部署在海外。如果在国内的话，一旦是使用了华为的芯片的话，同等算力的耗电量应该是英伟达的好几倍，所以呢，这个直接这么算就不太好算。而且国内的这些算力中心，好多他是不走台积电的，他们是在中芯科技或者在国内的一些芯片厂去做出来的7纳米或者是一些更低制程的算力芯片。所以呢，咱们就不算这个了。

大家想想最近还有哪些地方在喊GW没有？年初懂王去中东还签了堆协议呢。阿联酋5GW，明年至少有1GW要落地。沙特还签了一大堆的算力中心合同，大概率明年也能落地1GW。这个欧洲也在建，欧洲、法国、英国、欧盟，每一家都规划了一到两个GW的算力中心上来。

这加起来多少个了？二十几个了，二十几GW的算力中心上来，天呐，电不够使了。这个吹牛是要上税的，到明年这些东西都建起来咋办？现在的问题其实压根不是电的问题，你需要这么多芯片，甭管是AMD的芯片，还是博通的芯片，还是英伟达的芯片，这些人呢都是叫design house，他们是设计室，他们是不会代工的，他做不出芯片来。谁能做出芯片来？现在全世界能做出这种芯片的人只有一家，就是台积电。英特尔跟三星现在都做不出来。

那你说台积电一年到底能做出多少个GW的芯片来呢？这事我今天让ChatGPT算了半天，粗略计算的话，台积电的产能大概是一个月1GW，也就这点了，他做不出更多的来了。所以台积电一年的话，大概也就是产出10-15GW左右的芯片出来。这10-15GW里头呢，一半左右大概是英伟达，剩下可能30%是博通，还有一部分是AMD，大概就是这样的一个情况。

那你说刚才咱画那饼，好像比这产能大呀？这边就能生产出十几瓦来，刚才咱们数了半天已经快20了。那这个怎么办呢？到底是谁先得着谁后得着呢？反正大家先计划着呗，就看融资能力，到底谁拿到钱提货了，谁就拿着这些芯片四处去发去，四处去接着吹牛讲故事。现在在做的事情呢，其实是什么？就是这个摆足了架势，融钱，调动资本，抢芯片产能。现在咱们看的高通，每一次出旗舰芯片，小米说我一定要首发，我被骂我也要首发，为什么？他就要去抢这个首发的产能，我要先分配。

所以现在大家在抢这个芯片的产能，不是抢电。电这个事情呢，有的时候还没有那么费劲，但是芯片你造不出来就是造不出来，这个真没有。而且呢，谁拿到了这些芯片，谁就赢在起跑线上了。没有拿到的，真的是输在起跑线上。为什么呢？就是有了算力中心，整个区域的科技和经济发展都会加速的。你拿不到这个东西，你可能就会落后。

未来，也就是在明年，整个的环境会变成什么样呢？到了明年，AI会变成基础设施，就像咱们现在使用的移动通讯或者是云计算一样。ChatGPT等客户端会逐渐的走向免费。现在虽然我们还一个月交20美金，但是以后会慢慢的免费下去。你像国内豆包、通义千问、腾讯元宝、Deepseek都是免费的，而且功能都很强大，一定是趋势如此。现在甭管是ChatGPT、Grok还是Gemini，都在不断的向免费用户开放更多的功能，就是想抢市场。

至于TOKEN的价格会一直往下降，这个不用太担心。而且真正能赚钱的人呢，也不会在意TOKEN的成本。这玩意就有点像咱们用手机套餐似的，谁会去在意说，我这个手机套餐到底是用了多少流量？其实你用不完。可能未来一段时间，TOKEN的价格也会降到这样的一个状态。通过AI进行交易和盈利的能力，其实在不断的上升，就特别从现在开始看，各种的用AI变现的方式都起来了。所以做AI最终还是要去交易，一个月20美金和token收钱这个事，是挣不出大钱来的。

现在是最后一个关卡。为什么叫最后的关卡？现在的AI还是不挣钱，还是在烧钱的。只要是把这个关卡蹭过去了，成本继续下降，盈利能力不断上升，很快这个行业就会转到健康发展的一个状态。

所以这就是今天我们看到的，英伟达投资了OpenAI，OpenAI又去投资了AMD，大家到底在干嘛？都在争分夺秒的让自己先拿到算力，让自己能够不掉队。在这个过程中可以让AI向基础设施化发展的这个进程进一步的加快。最后就看哪一些国家可以更快的让AI基础设施化。美国肯定是跑在头一个，没问题。中国的话现在在努力的追赶吧，我们有很多问题，比如说我们的芯片非常非常耗电，我们的模型可能也没有人家好使，但是反正也能使，而且我们也舍得花钱。至于其他的中东土豪，他们是有钱也有电，他们反而有的是油，沙漠里头甭管是风也好，还是太阳能也好，也有的是。但是呢，他们有一个问题是什么？没有应用。你就算是把这些卡都插那了，你没地儿使去。所以他们现在呢也在四处投钱，星际之门中东土豪也会给钱，法国跟阿联酋一块合建的那个，阿联酋给钱，给完钱建在法国，你们用完了以后跟我分钱。现在大家都在抢这些东西。

至于其他的那些既没有钱，也没有前期应用的，可能就要靠中国的一带一路去拯救小伙伴了。我们明年拭目以待。

好，这就是我们今天讲的这个故事。

英伟达投资英特尔，这背后到底是一个什么样的逻辑？咱们今天来分析一下。

大家好，欢迎收听《老范讲故事》的YouTube频道。

首先，咱们来讲事实的部分和市场的反应。我最先呢，是发现英特尔暴涨，因为美股嘛，它是在晚上折腾的。我早上起来一看手机，当时爆出来，应该是最高峰涨了30%，实际上是涨了23%，就是跳起来有稍微往下掉一点点。

这个事情呢，是在2025年9月18号宣布的，说英伟达要投资50亿美金，认购英特尔增发的普通股。这个里头有两个字叫“增发”。一般投资呢有两种情况，第一种情况呢，叫做增发；第二种呢，叫买老股。买老股呢，就是我花了钱了，有人能够拿到这一笔钱。但是，如果是增发的话，这50亿美金就是一分不少的，会要进到英特尔的账户上去，能够拿到这笔钱的就是英特尔这个公司，没有任何一个老股东说“我可以卖掉一部分股份拿到这个钱”。所以注意“增发”这两个字，是这个交易的核心。

那么占股呢在4%左右，还需要监管的批准。因为这两家公司做什么操作的话，你万一涉及垄断什么也挺讨厌的，所以现在这个事情呢，只是刚宣布了，还等批复。英特尔直接涨了23%，英伟达直接上涨了3%点多，大概不到4%的样子。

第二天呢，依然在高位震荡盘整，就是说第二天没有继续往上冲。因为现在交易都没做完嘛，交易就算做完了以后想要有结果，其实也是一个挺漫长的过程，只是说一个新的可能性摆在了大家面前。原来从来没有人想过，这两家公司还能合作整点什么事，现在一看有可能了，大家认可这种新的可能性所带来的市值上升，所以并没有掉下来，也没有继续往前涨。

从交易细节来看，这件事到底有多认真呢？为什么说认不认真呢？很多的交易细节里头，就可以体现出来两家公司对这个事情未来的一个走向的看法，或者说愿意投入多大精力来去维持这个关系。

首先呢，第一点叫增发股票。

第二个呢，叫不提供除普通股东之外的任何治理权利或信息权利。在他的交易文件里头有这样的一句话，这些话什么意思呢？你花钱成为股东的时候，会有很多其他的权利，比如说治理权。因为股东嘛，最后我要去到股东大会上投票，或者说我可以进入到更高的决策层，他会有这样的一个权利。但是这里写了，只有普通股东的权利，你开股东大会的时候可以去，但是开董事会或者开其他会，你去不了，没有额外的权利。

信息权是什么呢？就是普通股东也有信息权。就是该发财报了，你可以看到财报，你可以在财报会议上去打电话提问题，这个普通股东的信息权。但如果是一些战略股东的话，那会有更高一级的信息权。像我们以前做战略投资，投完了项目以后，都会专门写一份附录，说我们需要哪些信息权，你做什么什么事之前必须要先告诉我，做什么什么事之前需要得到我的同意。这个东西叫一票否决权，以及呢，说哪件事呢，我们要有优先合作权，这个叫战略条款。这些东西呢，通通都没有。

有的时候投资了别人以后，他们这个公司需要进入到我们财报里去，我们还会要求说：“你每个季度要给我发这个财务报表，而且要在哪天哪天之前发。”他那天发不过来，我后面没时间做财报。但是现在写了叫“不提供除普通股东之外的任何治理或信息权利”，所以这个里头就通通都没有。

然后呢，也没有提董事席位的事情。因为英特尔本身的治理结构呢，并不是说你花了钱买了股份，你就是董事了，或者说我买到多少就成为董事，这事也没有。Intel的董事会大概是9-15个人，有时候也是多一点，有时候少一点，但注意一定是个单数，不能两边持平，这是不行的。英特尔规定的是，持有超过3%股份超过3年可以提名。你像这个英伟达拿了4%，这个是够了，但是呢，您今天拿着呀，这事不行，年底连续拿满三年才行。够了三年以后，你可以来提名董事，提名了以后呢，还要股东大会投票来选举，选上了您可以在这当董事，参加董事会；要没选上，对不起，这个跟您没什么关系。它是这样的一个规定。所以呢，没有提及董事席位这个事呢，也确实是符合英特尔当前的一个制度吧。

这个里头最重要的一点是什么？是没有锁定期。一般情况下买了这种股份呢，是应该有锁定期的，你买完了以后不能着急忙慌地把它卖了。现在其实已经赚钱了，已经赚了23%了，按23美金一股买的，现在已经29美金了。所以一旦交易真正批准执行了以后，这边英特尔拿到钱，那边英伟达就可以在股市上卖股票了。这个就是认真程度里头最核心的一个考察点。像我们以前一般签类似这样的协议，都是要有锁定期的，他这里头没写，这个是很奇葩的一个事情。

那么，投资的目的到底是什么呢？刚才咱们讲了，这事没有那么认真，所以咱们来看看到底什么目的。对外讲的目的是什么？

第一，数据中心。英特尔呢，可以直接在CPU上连接Nvlink，由英特尔设计制造、英伟达定制的X86 CPU，并由英伟达集成他们的AI基础平台对外销售。就是英伟达直接把英特尔的这种CPU买回来放在他的这个服务器里，他就可以卖出去了。

但这样的一个事情，可能很多人奇怪，说为什么Nvlink就快，以太网就慢？是不是以太网这个介质有问题？其实没有。就是到了云计算机房里头，Nvlink其实你大家认为，它是一个带有特定硬件的一套协议就可以了，它在传输介质层都不会有太大区别，都是光纤，速度都很快的。但是呢，Nvlink可以跳过以太网的很多，比如路由、交换，还有像什么TCP/IP以及各种的权限认证，所以它的速度会快很多。而且呢，它会跳过主板上的很多的速度限制，它会直接的在芯片跟显存之间建立起这些通道来，所以这个是会快非常非常多的。

为什么这儿还专门提了一下TCPIP？大家知道TCPIP这种协议，就是我们现在使用互联网的底层。TCPIP这个东西是为什么玩意设计的？这玩意是为军队设计的，是一个美国的国防项目。这个协议设计的时候，最核心考察的是什么？不是传输速度，是可靠性。就是我传过去以后，然后校验一下，传错了再传一次，他干的这玩意的一个协议。所以这种协议它快不了的，大家觉得速度挺快，是因为我们没有更快的需求。所以如果能够把这种为了可靠性很高、然后做了非常非常多校验的这种协议跳过的话，是可以极大的提升效率的。这是在数据中心这一头。

另外一个呢，就是在AIPC这一头。AIPC呢，其实大家都在推，但是效果都不好。AI PC就是说，我们可以在PC端直接跑一些本地模型，这些模型呢，可以在本地的GPU上进行一些工作。现在的AIPC的解决方案里头呢，基本上是有几个套路。第一个呢，是英特尔加上英特尔自己的这个GPU，或者我们叫核显吧，就是放在CPU核心里边的这个显卡，由它来去工作。AMD也是AMD的CPU加上AMD的核显来去工作。那么在这一块呢，AMD其实完胜英特尔，因为AMD的GPU本身就比英特尔的好使，而且再加上AMD的这个CPU是在台积电做的，所以它比英特尔的整个的性能都要高，还便宜。所以在这一块呢，英特尔被AMD打的有点抬不起头来。

另外的几种解决方案呢，就是使用英特尔的更小一点的CPU，加上一个英伟达比较小的显卡，这也是一种方案。但是这种方案呢，毕竟没有核显的方案效率高，所以呢，推得并不是很好，而且比较贵。还有一些方案呢，就是arm的CPU加上内部的一些GPU，也可以做AIPC来使，高通其实就推了这样的解决方案出来。

现在呢，英伟达说：“别费劲了，你在这个英特尔的CPU里头，不要再嵌入你自己英特尔的核显了，你嵌英伟达的核显。”等于一个CPU里头，外边这个CPU的部分呢，是英特尔的这个IP，里边这个核显的这部分，嵌的是英伟达的。我们做这种东西出来，这个也算是稍微有一点点想象空间吧。

那么AIPC为什么到现在就是稍微有点鸡肋的一个状态呢？原因很简单，就是本地跑大模型没什么用。为什么要在本地跑？效率又低，发热又很高，又干不了啥事。现在我们看到唯一能够在本地跑的还比较好的模型，其实是嵌入模型（embedding模型），这一块呢，做的还行。但是其他的这种大语言模型也好，或者是图像生成的模型也好，对于本地的设备来说，负担都实在太重了。而且AIPC它们能够嵌入的核显，其实都是这个比较小的核显，你大了以后你就直接上独显了。所以呢，这种稍微大一点点的本地模型，大语言生成模型什么，根本就跑不起来。

英特尔呢，自己会继续保留自己的GPU。原来英特尔也做出了它的GPU的这个设备嘛，也会继续保留它核显的IP。至于未来会不会在这一块逐渐缩减，就使用英伟达的了，现在不知道。如果是一个真正的战略投资的话，英伟达是可以提出要求，说你以后就使我的，或者优先使我的，但是现在他那个协议里头说，你不允许有这种要求。所以这个就继续玩儿吧，看看英特尔未来在自己家的核显和算力卡上到底是做多大投入了。

那市场预期的目的是什么呢？这前面是对外公开的目的。市场预期的目的是，未来是不是可以让英特尔来使用美国英特尔的芯片代工厂，给英伟达造芯片。这个是大家去这个抱有的美好的愿景。但是这件事呢，目前老黄已经出来辟谣了，说我们接着用台积电呢，英特尔现在这些代工厂呢，还要再等，现在到底到一个什么样的状态，谁也不知道。因为呢，你如果真的把这话讲了，台积电那边说：“既然你都可以到英特尔代工了，我是不是先去给博通代代工？我这反正大家都排着队的，你往后排一排，你不够忠诚。”所以老黄一定要跳出来辟谣。

美国政府前面入股了英特尔，但是入股英特尔的先决条件是什么？必须保持代工厂，不能学AMD直接把代工厂扔了，你必须要留着代工厂接着往前走。所以这块呢，是市场希望它未来可以走到这一步吧。

实际可能的结果是什么呢？芯片这种东西，从设计生产整个的周期是很长的，至少是以年计，而且呢，通常是两年往上的一个周期。所以如果审批没毛病，这个交易过了，马上就开始设计新的芯片，可能明年的CES都不可能看到，因为一般CES是在年初嘛，拉斯维加斯的这个消费电子展。2027年的CES上有可能能够看到样片，到2028年呢，估计才会有相应的产品下线。川普在这一任上未必能够看到英伟达跟英特尔合作的芯片真正装到电脑上，卖到千家万户。

AIPC呢，反正本来大家也不是很买账，我也不认为英特尔装上英伟达的核显以后，就能够把AIPC这条赛道盘活，整个的逻辑目前就没走通。

大型的云计算厂商压根都不会买账。因为甭管是亚马逊、谷歌、微软、Oracle、OpenAI，国内的阿里云、字节跳动，这些大型的云计算厂商，他们使用的方式是什么呢？他们喜欢用arm的CPU。因为arm CPU，第一，可以定制。因为arm是一个IP厂商嘛，你只要买了它的IP，你就可以来定制这个CPU，完全给自己去设计一个自己合用的。而且呢，arm CPU最大的特点是，只要是负载比较低的时候它很省电，不像英特尔的CPU似的，甭管你用不用都很耗电，但是用的时候耗电耗的更多。arm CPU就是不用的时候，耗电是非常非常省的，因为这东西最早是给手机设计的嘛。

在这个arm的CPU的基础上呢，再往上挂什么呢？自行设计的ISS的这种定制集成电路。谁给它定制呢？博通。所以刚才我们讲说，如果英伟达对于台积电不够忠诚的话，台积电就有可能排产都排给博通了，这个事也是受不了的。谷歌的云后边用的TPU就是博通给造的，现在OpenAI、Oracle大家都去找博通，说咱们再接着定制吧。现在是这样的一个路子。所以大的云计算厂商都不会买这个方案的。

那谁会买这种方案呢？企业云、政府云，他们会来买这个东西。它用的量也不是很大，而且呢，因为里头有英特尔X86的CPU嘛，还可以去跑一些普通的应用。因为你一旦是arm CPU在里头的话，它还有一些兼容性的问题，有些程序是在这种arm CPU上可以跑的，但未必所有都能跑，特别是一些比较旧的程序，可能未必再让它跑得起来，或者跑的兼容性那么好。就还是英特尔的CPU的兼容性会更好一些。

还有一些小型的云服务商也会去买这样的设备来去使用。为什么呢？它小嘛，所以它上面的很多应用就五花八门的，也比较零碎，甭管拿了什么样的应用回来，我的兼容性都很好。所以这块呢，也会有一定的订单，大型的云计算中心都不会买。

这件事情背后就真实的原因是什么？原因很简单。就是第一，Intel很穷，负债太高，快转不动了。第二，英伟达有钱，而且也没地方投。而且英伟达呢，其实一方面也在回购一点点自己的股票，但是呢，黄仁勋这些高管都在不断的往外卖。他跟马斯克不一样，马斯克是在不断的要求董事会给他发股票，黄仁勋这帮人是不断的想办法把自己的股票变现。

现在呢，一个很穷很缺钱，而且估值不高——英特尔现在真的是估值不高；另外一个呢，是真有钱没地儿投。那他跟投一下吧，投的目的呢，是继续炒作AI基础设施建设的这个概念。至于AI后边能不能挣钱不管，但是芯片你们还是要买的。资本市场对于AI基础设施建设的这个概念呢，还是买账的，所以双方的股票都在涨，涨完了以后呢，也没有掉回去。所以这就是它的真实原因，就是继续投入造AI基础设施。

现在的算力概念是如何的疯狂？这个大家已经看到了，每一个大厂都在宣布增加资本投入，建设这个算力中心。甭管是谷歌、Oracle、微软、亚马逊，国内的阿里、百度、腾讯、字节跳动、华为，所有人都说我们今年不干别的，就是花钱去建数据中心。我宁肯亏钱，我也要去建数据中心。而且呢，你只要喊说我建数据中心了，你的股价就涨。至于说你拿这数据中心到底有没有挣到钱，其实没人管你。你像Meta也是这样的，说我现在建数据中心，我买卡去了，买完卡以后那股票蹭蹭蹭就上去了。所以真的是资本市场吃这套路。

然后各大厂都在自研芯片，大量的这个推理芯片都是自己做的。谷歌我去做TPU去了，Oracle和这个OpenAI说我们去找博通，我们定一个。微软说我也去定一个。亚马逊其实一直也是在自己定制推理芯片。特斯拉说我这叫AI 5、AI 6做去。那边X.AI说我们叫X1，他们也定制了一颗这样的推理芯片。咱们这边阿里，说我们去做平头哥去了。百度叫昆仑什么这东西。字节跳动说我们也去定制一个。还有华为的升腾系列。大家都在自己定制芯片。

你的芯片到底好不好、能不能用？从现在开始喊定制，到最后能把它装上，刚才我讲了，两年往上。但是甭管怎么说，我这边喊定制芯片，那头股价就涨。你们看看阿里的股价，就是这样的一个情况。现在其实已经稍微有些疯狂了。

甚至呢，还有人跑去说投资和建设电站呢。像山姆奥特曼还有一帮人说：“我去投资个核聚变项目吧，我去建电站吧。”特斯拉说：“我现在做Megapack储能电站。”特斯拉这个储能电站概念，把国内所有的这些做锂电池的股价全拉起来了。因为现在他们说：“我们重新把这封闭的锂矿给它开启起来，我们要赶快去造锂电池去。”整个这条路又都盘活了。实际上都是走的算力基础设施建设的这样的一个大逻辑。

当然，所有这些人里头，玩的最花的呢，就是英伟达。英伟达先四处去讲主权AI，各个国家的管理者认为，说必须要有一个AI是听我的，是能够维持我国家主权的一个东西。其实这玩意是扯淡的，任何政府你要想自己去掌握一套AI的话，他们压根就付不起钱去雇佣工程师、去折腾数据，这事他就搞不定。而且这种东西训练成本极高，使用成本其实也很高，而政府的AI，它的使用效率一定是非常非常低下的。所以这个就是一个完完全全的伪命题。但是对于那些得到位置、又不想下去的人来说的话，这件事就太重要了。虽然他们自己也搞不懂，但是我先花钱花着。

而且主权AI这个东西的话，就很适合刚才咱们讲的英特尔的这个方案，使用英特尔CPU加上英伟达GPU，中间使用Nvlink直接连接的这个方案是非常非常合适的。因为它的这个主权AI的大模型，它运作的效率又没有的很高，它这个里头还有很多的这种传统业务，比如说数据库业务、逻辑业务，这些东西都是需要使用CPU的。这些业务的话，在英特尔的X86的CPU上，要比在arm的CPU上效率要好很多，而且兼容性也要好很多。但是呢，大家注意，就是给政府AI做项目的这些团队呢，他的技术可能还不一定特别好，给他一些英特尔的X86 CPU的话，对于他们的系统迁移（因为也有很多旧的项目），也算是一个比较好的消息吧。

除了玩这个之外还有什么呢？就是Codeweave。英伟达绝对尝到甜头了，投资Codeweave，投资完了以后，Codeweave再拿这个钱去找英伟达买芯片，买完了芯片了以后，把算力中心做出来。这种东西你真的做完了以后不好卖，然后英伟达再花钱，再把这个算力中心的整个的算力买下来，再偷偷的租出去。但是这样的一个运作逻辑，等于里外里全是他，这一笔钱赚个两三回，这公司还上市了。2025年3月28号上市，上市的时候价格是40美金，现在价格多少钱？124.86美金。赚死了这个事。

而且英伟达觉得这个事这么赚钱，那咱接着来吧，又整了一个叫拉姆达的公司，这个继续搞。拉姆达也是这种算力的租赁公司，英伟达投钱给他，他拿这个钱上英伟达买芯片，买完芯片建了这个算力池以后，英伟达再去整租这些算力，再把这些算力再投资给别人。因为他有时候直接投资，你反正需要算力吗，我就不给你现金了，我就直接给你这些算力就完事了。他又可以干这样的事情，就是一笔钱要赚个三四次才算是划算。

那你说他把这种算力投给谁谁乐意？他还投了一大堆的这种大模型公司呢，这些公司是乐意的。反正你要投给我钱，那你就干脆给我算力，还打个折扣，我就拿着这个就当钱使了，不就完事了吗？他投资了Cohere，这是一个比较大的模型公司，但是这个模型公司呢，主要做的是各种各样的嵌入模型，这个是ToB的一个大模型公司，很大的。另外呢，就是huggingface，这个公司呢是大模型领域里的GitHub，谁开源了项目都放他那放，所有的开源的这些大模型呢，都可以在huggingface上得到一点点算力去做测试。这些算力是哪来的？英伟达投资投进去的。还有谁呢？就是法国的Mistral，号称是欧洲的OpenAI的这公司，他也是拿了英伟达的钱。那英伟达就不用给他钱，直接给他算力不就完事了吗？这些人就愿意来接收这些东西。

然后还有呢，就是投资机器人公司。Figure AI就拿了这个英伟达的钱，拿了钱以后，就是直接在机器人里头塞英伟达的索尔芯片就完事了，他专门有一个给机器人用的索尔芯片，这个效果也还是不错的，国内造机器人很多也是在用这个芯片。

如果中美关系好，那国内这些大模型厂商、云计算厂商、机器人厂商的话，包括智能汽车的厂商，英伟达估计都能投一遍。因为以前中美关系相对还不错的时候，英特尔的投资部、高通的投资部，在国内都是非常非常活跃的。

现在呢，除了这些算力之外，又有新的概念开始炒起来了。什么新概念？机器人概念开始炒起来了，人形机器人。不说都没做出来的吗？大家都在这表演翻跟头、表演叠衣服、表演这些东西了，有能卖的吗？没有能卖的吧？别着急。

有一家正在做并购停牌的医药公司，突然宣布跟特斯拉签了一份意向书。干嘛呢？购买1万台擎天柱三代。现在马上要量产的下一代叫擎天柱三代嘛，“我买1万台”。为什么要干这事呢？说我们这是医药公司，我未来是要做制药厂的。这个公司在美国，我雇人肯定雇不起，也没有空去培训他。而且呢，医药公司里头需要什么呢？绝对纯净，要干净。那么人呢，肯定没有机器人干净，以后我们这个无人工厂里头全是机器人，就没有人了。他发了这样的一个公告出来了，在他的网站上直接写出“我们跟特斯拉签约了”。

这个事情就被炒作呀，一帮媒体看到，特斯拉的擎天柱被卖掉了，而且一下买了1万台，很多人很开心。这个事呢，马斯克亲自在X上辟谣，这个事是个假的。但是呢，那边也是一个官方消息，说我签了这么个协议。这种辟谣的原因是什么？

第一个呢，他这个协议可能规定的比较模糊，或者而且他这个不叫协议，叫备忘或者说叫意向书吧。另外一方面呢，就是他可能压根就不是跟特斯拉签的。反正马斯克肯定上来辟谣了。第一个原因呢，擎天柱三代现在距离彻底的商业化还很远；第二个是早期商业化的时候，肯定是特斯拉先吃螃蟹，而且最早开始应用擎天柱的这样的公司一定股价还要上涨一下，特斯拉说肥水不能流外人田，一定是我们自己得着的；还一个是什么？如果不按住这种势头的话，那后边冲上来蹭的人会越来越多的，那这个的话会把整个市场搞乱掉了。所以马斯克出来辟谣。这个就是怎么去造概念、怎么去蹭概念的一个故事。

最后总结一下吧。英伟达投资英特尔到底是在干嘛？第一个，咱们讲清楚，这是又一次的炒概念，核心就是炒概念，炒的是AI基础设施建设这个概念。有人买到Intel了，你赚一笔，那你就赚着就完事了。

炒概念你说算不算泡沫呢？其实很多的科技快速发展的时候都是有泡沫的，最后看谁能把坑填上。你没填上，你就是泡沫；填上了，这就是科技发展过程中必然要经历的一些小挫折。包括很多庞氏骗局其实也是这样。所以呢，大家可以相对来说冷静的来分析，英特尔跟英伟达的这个合作到底是一个什么样的故事。

咱们这个频道呢，也从来不做具体的投资意见和建议。赚了是您自己的，赔了也别找我。

好，这就是咱们今天这个故事。感谢大家收听，请帮忙点赞、点小铃铛、参加DISCORD讨论群，也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。

黄仁勋与任正非的隔空对话：AI芯片之争。中美伦敦贸易会谈——谁都没说，但谁都真正关心的话题。

大家好，欢迎收听老范讲故事的YouTube频道。今天咱们来讲一讲任正非的人民日报文章，以及黄仁勋给他的回复。6月10号头版头条占了1/3的版面，叫《国家越开放，会促使我们更加进步——对话任正非》。这样的一篇文章登上了人民日报的头版。这个排版的艺术要注意，人民日报呢，一般头版上最多是给你个标题，或者写一小段，后边就跳转到多少版面去了。直接占1/3版面写这样的一篇文章的话，这个是要表明一个态度。而且很重要的是时间点，6月10号这篇文章刷出来的。这是个什么时间点呢？中美伦敦会谈是6月9号到6月13号，这是中美伦敦会谈的第二天。把这样的一篇文章给刷到人民日报头版上去了，所以这个也是我们表明的一个态度：就是你卡我吧，我告诉你卡了我以后会怎么样。

那任正非说了些什么呢？第一个，没有想过，想也没有用。不去想困难，干就完了，一步一步往前走。这是一个大的重点。我记得原来有一本小说叫《绝代双骄》，有人问他说，都遇到这样的难事了，你咋不发愁呢？当时那个主角应该叫江小鱼，他的经典回复是：如果发愁能够有用的话，我早就发愁去了。所以任正非呢，现在也是讲的干就完了，你想这玩意也白想。

第二个讲的，说中国做芯片的公司很多都做的不错，华为只是其中一家。美国是夸大了华为的成绩，华为还没有这么厉害，要努力做才能达到他们的评价。就是说做芯片的好多呢，不光我一个，他们老盯着华为，其实我们也没那么厉害。这个呢，也算是一个小幽默吧。

再往后说，华为单芯片技术仍然落后美国一代，但通过集群计算、算法优化等路径，可在实际应用中达到与国际先进水平相当的效果。这个话什么意思呢？就是说他承认他的升腾910系列的芯片比英伟达的芯片呢还是要落后一代。至于这一代到底是多大的代，咱们就不研究了，反正我们现在承认落后了。但是呢，我一个落后我就可以多来几个吗？我把它并行起来不就完事了吗？很多人说这不行，你并行起来，人家还有Nvlink，还有HBM，还有一堆技术来防止你去并行呢。这个里头是这样，你可以通过算法优化，把原来的给Nvlink，给CUDA写的这些算法整个调整一下，把这个计算序列重新排定一下，让他们可以并行去计算。这个可以部分克服吧，你肯定还是要效率比他低，但是基本上能使。我觉得任正非作为一个了解工程技术的人，说这个话不算是说错。

再往后说，人工智能也许是人类社会最后一次技术革命。中国在电力、通信、网络等领域具备优势。这个话呢，我觉得任老爷子说的是非常有水平。人工智能也许是人类社会最后一次技术革命，再往后就不仅仅是人类自己的技术革命了，可能就是一些新物种了。

而人工智能真正考验的是什么？就是电力和网络通讯的基础设施。你要有电，没有电的话，你说你怎么去算？甭管你是用英伟达的显卡，还是用升腾的显卡，你都得烧电。你用升腾的显卡，可能做同样的事情烧更多的电。我们现在在发电这件事情上，肯定是要领先美国很多的。咱们在国内整个的通信网络，还是相当的先进、相当的发达的。在这一块上，我们已经领先了。

最后呢，他讲了一个在商言商嘛，就是你还是要讲一些对华为有利的事情。国家要形成统一大市场，民营企业需要法制化、市场化环境。这个就是华为给自己要的东西了。好多人一说华为，这不就是国企吗？这不就是背后有什么背景？其实华为是个民企。华为在很多的竞争领域里头，也会被这种大国企、央企，或者是关系更硬的人欺负来欺负去的。所以华为讲了说，还是要好好的法制化。

而且为什么要讲统一大市场呢？中国很多这种政府招投标吧，还是会做这种叫地方保护。说这是我们省的，或者我们市的企业，我们要首先让他活下来。华为你这个我知道你很难，但是你先等一等。所以要去讲统一大市场，在商言商总还是要讲一点。

那么这个文章的意义是什么呢？就是我们不怕美国的芯片封锁。现在我们已经逐渐追上来了。升腾最新的芯片据说已经接近了可能上一代英伟达芯片的这个水平。跟现在什么GB 200这个比起来，肯定还差的比较远。但是你要去比什么H100，已经可以想办法拼拼凑凑能够干活了。这是中美伦敦谈判期间我们发的一个文章。

中美伦敦谈判呢，谈了好像又没谈。大家呢，都有希望达成的结果。美国人想要稀土，中国人想要芯片。而且不光是想要英伟达最好的芯片，我们可能还想自己造芯片。你把那个光刻机卖给我一个。我们想要这些东西，都是需要时间和巨大成本才能够搞定的东西。

美国人说，就搞不定稀土吗？肯定也搞得定。这玩意也没有什么先进技术，就是第一个耗电。因为大量的稀土提炼，实际上都是在电解铝，或者是一些伴生矿的分解的过程中去得到的。所以你要想整这个东西，就是需要大量的电。第二个是什么呢？你需要有很多的这种副产品要消耗。比如说我做出一大堆的这个稀土材料来，那你电解铝那些铝你干嘛去？你也得把它用掉。还有呢，就是要污染环境。

你发了很多电去做电解铝。电解铝本身也是一个挺污染的产业。你愿不愿意在美国土地上发了这么多电去电解铝，再把这个铝卖掉，然后再把环境污染了？你要愿意干，那你就慢慢干。这个事并没有那么大的问题。

至于说中国想要芯片这件事呢，其实是一个道理。你不要说美国人发明了，你发明不出来。我们还是有很多工程技术上的方式可以来绕过这些东西的。我做出来东西可能没有你好，但是我先一步一步往前做。特别是芯片领域，还有像AI领域里头呢，就是你做的越多，积累的经验就越多，你就越往前走。

最后呢，双方达成的是什么叫基本框架？基本上就是原来日内瓦协议的这些东西，我们又稍微的强调了一下。而且呢，都在强调什么？老大定调子，我们继续谈。甭管是美国还是中国，在这一次最后给的公告上基本上是一样的。我们要尊重日内瓦当时达成的协议，要尊重这个精神。我们要在这个精神的指导下继续往前谈，就讲了这么一个东西。

而且我们给出的评论是什么？就是没有写建设性。中文还是很清晰的，建设性成果就说明这事往前走了。但是我们写的是什么？我们写的叫很坦诚。很坦诚的意思就是分歧比较大，这个是要注意。看形容词也能看到。

说这一次在伦敦谈了点什么？美国人的算盘呢其实打的挺响的。日内瓦谈判之后呢，他新加了一大堆的限制。原来我们想日内瓦谈判完了以后咱们坐下来谈，你把日内瓦谈判之前的这些限制，我们两边商量商量，咱们减一减对不对？但是人家美国人不这个，在日内瓦谈判以后新加。加了呢，第一个是核电设备，第二个是EDA软件，第三个是飞机发动机。我把这三个东西都限制掉，希望什么呢？你把那稀土卖给我，我把这新加这几项给你去了，原来那些呢该怎么限制还怎么限制你。他想搞这么一个事，基本上把大家当傻子玩。

现在呢，其实美国还在继续玩。就伦敦谈完了以后又继续了。他这次玩了一什么呢？叫限制乙烷的出口。而且他呢都不是说我就不卖给你了，他是说我们要做许可证一事一议。其实到现在为止H20也不是说不卖了，也是许可证一事一议。包括我们的稀土也不是说不卖了，我们也是许可证一事一议。但是这种所有到政府那一事一议的东西呢，大家就基本上认为就封禁了。就这东西就没了就完了，谁有那功夫每一单跑到你那去审批去？这没有意义的。

那么乙烷是个啥玩意呢？它主要是做塑料的一个原料。中国呢也有这个东西，它就是做石油加工的时候呢的一个副产品。但是中国的油呢含乙烷比较少，咱们的油大概含3%到8%。

美国呢，因为是玩这个页岩油，他们的那个含量是15%。中国的进口量占全球的57%，全球有一半的这东西都卖给中国了。他这边说我们后边一事一议发许可证，马上就有人拿着订单到美国政府去申请许可证去了。这个就没有签发，拒绝签发。美国的出口企业股价应声而落。

这个东西呢，美国人产的便宜，大概300美元一吨，到中国呢就是500美元一吨。因为咱们本身就少嘛，咱们也产这东西，但是呢，我们自己率很低。每年使用的乙烷呢，大概80%是需要进口的。这些乙烷呢，基本上是98%到100%来自于美国，就完全依赖于美国的。

那下次谈判的时候，肯定美国人又想了，说咱能不能拿乙烷来去给你换这个稀土跟石墨呢？他发现前面我禁了你EDA软件了，你就在那头想办法自己研发去了，好像你也能替代。我禁了你飞机发动机了，你那边长江100马上开始挂到运20上去试车去了，好像也没有掐到你的这个腾处。我去禁你的核电设备，你国内好像也要去国产替代去了。这事不行，我一定要找一个你80%都依赖我的一个产业，去给你换稀土。

美国人呢，他有的时候怎么说呀，就真的是很天真的一个思考方式。我们处理的方式肯定是说，不受要挟了。你要禁我的乙烷，我们一方面自己加大生产，另外一方面找韩国找日本，再找一些其他的国家说，你们愿不愿意把这个额度吃下来？美国这些盟友小伙伴们，现在跟美国之间的贸易谈判都没谈完呢，除了英国谈完了以外，其他人都没谈完呢。所以美国如果把这个份额让出来的话，那其他的国家说，这我得着吧，这个都是有可能的。

至于美国的芯片呢，在整个伦敦会谈的时候，我们也没提，他也没提。日内瓦完了以后是有联合记者会的，在这个完了以后没有，各自做了一个表述，谁都没提这事。

中国稀土呢，比美国那个芯片其实还要更绝一点。什么意思？就是美国芯片是专门针对中国的一事一议，中国的稀土是不针对美国的。我们针对全世界所有国家，我们要防扩散，不能让我的稀土去给你造武器去。这个事呢，也是一事一议，甭管是哪个国家到中国来买稀土，我们都是一事一议来审批。

那么在这样的情况下，黄仁勋是怎么回复的呢？黄仁勋在巴黎Vivo Tech技术展期间接受场边采访的时候，回应了任正非的言论。这个是一个非正式的媒体采访，内容呢，通过路透社、彭博社等国际媒体进行传播，随后被南华早报、环球时报等转载。

黄仁勋说，英伟达的芯片技术呢，确实是领先中国一代，但指出了AI呢是并行问题。

不是说我这个芯片快就完事了，还是说我要怎么能够让它并行的一起去工作。如果单台计算机性能不足，增加数量是可以弥补差距的。所以基本上认同了任正非讲的这个观点。而且呢，他认可了任正非提出的中国能源充足，可支撑大规模芯片堆叠的这种论断。因为你到最后要烧电嘛，中国别的不行，这个电肯定还是全世界第一。咱们发电量是美国的好几倍，那你既然要去做AI运算的话，电是一个最大的核心。

黄仁勋认为，中国的技术对本土需求而言已经够了，不需要再去买英伟达的芯片了。警告美国若继续限制对华的出口，华为将吃下中国市场，并覆盖全球其他地区。因为现在华为的升腾系列芯片，还是在快速的向全世界出口。很多国家都会去买这个东西，因为他们也不希望一棵树吊死。今天都买了英伟达的了，过两天美国又有点什么事不开心了，给我制裁一把，我总得有一个备份的方案。这就让华为芯片走向了很多的，特别是一带一路的国家。

而且呢，黄仁勋暗示，中国可能通过市场规模和工程能力，构建独立于美国的技术生态。这个其实是非常吓人的一个东西。因为一旦说我们自己闷着头把这事往前走了，包括我们自己有巨大的市场规模，可能就形成新的标准了。现在全世界已经有一些技术在使用中国标准，比如说超高压输电。现在所有超高压输电都是使用的中国标准，你在全世界任何一个国家和地区，你说我现在要搞超高压输送电路了，超超高压输电了，他那个各种手册什么全是中文的，你就得好好学中文这套东西。

黄仁勋强调了AI开发者的平台绑定效应，这个是非常重要，在AI开发者非常非常重要的一个效应。CUDA为什么强，就是因为大家都爱使，并不是说他的技术上比别人先进多少，只是所有的开发者都在这个台子上练的。就跟原来咱们说相声似的，说你这个得属虎，我给你算命了你属虎，说我不属虎行不行，不行，我就属虎这套词熟，我就给你说属虎。这CUDA就是这么一套东西。那一旦中国形成了自己的标准的话，那未来可能这就会成为全世界的标准。所以如果所有的AI开发者都集中在中国，中国的技术体系就会胜出。这个是黄仁勋说的很重要的一个结论。

美国如果放弃全球50%的AI研究员，将削弱其技术主导地位。因为现在中国人，特别是从大陆受过早期教育的这些中国人，他们发表的AI方面的论文基本上已经占到50%了。这个前面是有人统计过的。在这样的情况下，美国人你自己要想清楚，如果你不跟他们玩的话，他们就自己去抱团形成新标准去了。

现在呢，英伟达已经不再指望美国取消出口限制了。原来他还去争取一下，现在发现这事没法讲了，我也不惦记了。英伟达已经调整了财报预测，不再纳入中国市场收入了。原来他财报里有一块，说我中国市场挣了多少钱，这以后这块没有了。

黄仁勋为什么要这么说呢？他为什么不说英伟达的芯片就是好，你还是要买英伟达芯片呢？因为你再怎么说好，中国人也愿意买，但是美国人不让卖，所以这个事他没法说了。他现在只能说标准争夺之战，这个事是不能输的，特别是AI这个领域里头。我们现在在争夺标准，而且这可能真的是像任正非说的，是人类最后一次技术革命了。这个标准在谁手里边是非常重要的，那么一定是哪边用的多，哪边形成了平台，哪边形成了大的生态，它会成为新的标准。

在这块，中国现在该有的已经有了。趁着我现在还领先，你让我卖，这样的话咱还可以在标准里头占一块。你要不让我卖了，那中国就自己憋屈了，那最后他形成标准了，就把我们的标准淘汰了。最后不会形成两个标准的，一定会形成统一的一个标准的。谁用的多，谁就是标准。所以黄仁勋在喊这个话，并不是说承认了英伟达的芯片就已经被华为的芯片追上了，还是差一代的。但是呢，他在喊美国政府，说赶快开放，再不开放就晚了，也算是在商言商吧。

那么脖子这种东西，到底是怎么被卡住的呢？大家有没有想过？第一个呢，其实是叫成本跟时间差异。你像稀土、石墨，包括刚才咱们讲的乙烷，都是这样的一个状态。你不是造不出来，也不是什么高科技，就是不划算。我造一吨500美金，他造一吨300美金，他那儿划算。而且他是采着石油，这东西就做出来了，我们是要拿石蜡油再重新去做这个玩意，这玩意就费劲。这些东西呢，都是可以靠工程的方式以及一段的痛苦时间，逐渐去找到替代方案的，不是说这事就过不去了。

第二个其实是什么？就是专利限制。这块呢，可能跟很多人想的不一样。很多人说中国人你造不出光刻机来，中国人你做不出EDA软件来，就是设计芯片那个软件。大家要知道，EDA软件这个东西在中国也使了这么长时间了，美国人把这个东西拿到这儿来，也使了这么长时间了。中国人很擅长做的事情是什么？叫逆向工程或者叫破解。就这个东西我们早就把它破开了，里头到底怎么回事，都看得明明白白的了。那你在这样的一个情况下，那你中国为什么做不出来？有版权，有专利，我必须得绕过你，我不绕过你这个事他是违法违约的呀。如果说我们双方开始贸易战了，这个不是一个正常的商业规则。

继续执行下去了，那我为什么还要去尊重你的专利呢？我为什么要尊重你的规则呢？那我就破解呗，我就直接使用你的技术路线，我就往前走呗。前两天我还看一个说德国人发明的二战油桶，那美国人一看，这不错，咱造呗。美国人在整个二战期间也没有付一分钱专利费，直接就把这个汽油桶造了，可能几千万个出来。说这个二战的油桶实在设计的太好了，它这个油桶是好拿，而且非常的结实，堆叠起来以后不破，而且倒的时候还有很好的泄压的这个功能。最后是全世界都在使用这一个油桶。二战结束了以后，甭管是东德还是西德，收到过专利费吗？没有，这事就完了呀。

所以现在美国跟中国玩这个专利战，玩这个贸易战，等贸易战结束了以后，那前面这事怎么办呢？那肯定也是要大家坐下来谈呗，既往不咎也就过去了。所以不要以为说这东西我们是做不出来，好多东西特别是软件的东西，我们是能做出来的。还有一些东西呢就是工程上，你比如说发动机，我们可能在一些基础材料上稍微差一些，工艺上差一些，这个东西我们没有搞明白。那怎么办呢？人家的这个比如说能够使1,000小时，我们这能使500小时，那我就500小时做一次检修呗。我成本上升，跑一段时间以后，我们再在工作的过程中去寻找一些替代方案，或者一些优化的这种方案。因为这个东西好多就是要反复的迭代，反复的往前试，他才可以说找到新的出路。你说我始终不试，做一堆专利，这个就死路一条。

你就像日本的新能源汽车似的，他生产了一大堆专利，但是呢他又舍不得原来那个汽油车的市场，始终不去做大范围的氢能源汽车的推广。那你跟电池汽车来比，那你就打不过他。电池汽车说我现在已经推了多少代了，现在固态电池都要出来了，我们把原来各种各样的问题都已经解决掉了。现在我不断的提高充电的电压，800伏、1,000伏，我一直往上提，我现在充电也充的也可以挺快的，5分10分钟我也可以把电充满。它是这样的一个玩法，所以一定要快速的迭代，快速往前做，才有机会成为标准。现在电动汽车跟新能源汽车的这种竞争，就是这样的一个明显的案例放在我们面前。

那么下面呢就是生态跟标准的限制，这个也是一个卡脖子。CUDA跟Nvlink其实就属于这一类，它属于生态特别好，大家都习惯这套东西了，你让我换这个事成本实在太高了。开放平台用的人多了，自然就会活跃，这些活跃的平台上自然就会形成标准。标准这个东西，千万不要以为这是国家一帮老专家坐在这，关上个门拍脑袋说。

我们制定一个标准，大家来执行吧。没有这个，中国是尝试过几次的，什么TDS、CDMA。以前呢，还有VCD、DVD的一些标准。咱们当时做了一大堆，从来就没有人使。所有的标准都是事实标准，我把这个标准做出来了，用的人多了，它就成为新的标准了，都是这样来的。所以一定要靠活跃的平台，才能产生新的标准。时间跟成本限制的东西找到新的出路，大规模生产之后，就会形成新的生态和标准。

专利限制会阻碍社区和平台的形成。你不要说你看美国人有专利了，日本人有专利了，中国人你搞不定了，别想这个。日本人就是被专利玩死的，日本最后失去了他的互联网时代，失去了他的移动互联网时代，氢能汽车也没搞定，人形机器人也没搞定。为什么？就是一大堆专利把他都绑死了。其他人说我想去发展一下行不行？你先来跟我做专业谈判，你谈不明白的话你就别发展。那大家一看说这事没法整，那就绕开他们这些专利已经封锁的区域，我们在其他地方再单独走出一条路来。

美国人也好，或者中国人也好，已经用一些实际案例告诉了大家，说靠专利封锁这件事，大家就绕开。我们这块是不碰了，我们在其他地方照样走得通，这个已经有很多案例证明了。而AI时代呢，卡脖子要比原来的什么稀土、石墨呀，乙烷这个事要更难。为什么呢？因为AI时代它是建立在开源数据，专利和生态与标准之间的一些竞争，那中间很多东西是非常模糊的，而且这个东西本身发展的非常快。你想禁止我的东西，我把DeepSeek、千问这些东西开源了，那你也去装。现在亚马逊上也把千问的模型都挂上了，亚马逊上现在包括微软上也把什么DeepSeek这些模型都挂上了，大家就一起跑呗。他们也愿意在千问的基础上，在Deepseek的基础上再去做微调，像perplexity就在Deepseek的基础上去调整这个模型，发现也很好使。所以你在这块想卡脖子，基本上不现实。

你想靠国家的法律，想靠专利想靠规则卡脖子，最后卡来卡去。这么多中国人，有一半的研发人员都是中国人，我们就找这种最开放的平台，我们就找没有什么限制的平台，我上哪使去。最后这边形成了新的标准，那这样的话对于英伟达来说，对于现在的美国人来说，可能就会比较痛苦。

最后总结一下，任正非也好，黄仁勋也好，喊的呢都是开放与生态，他们喊的东西是一样的。中美继续慢慢谈吧，这个事也没什么办法。你也不能指望说下一次坐下来，我们就彻底开放了，这个我觉得不太现实，黄仁勋已经放弃这个幻想了。

中美贸易谈判的结果和最终的竞争谁胜谁负的话，其实已经没有什么关系了。只是说在整个的AI发展过程中，到底谁挣到钱了，谁没挣到钱，或者谁先挣到钱，谁后挣到钱。最后只跟这个有关。最终的AI革命谁会胜利的话，我觉得已经无所谓了。这个呢，就是人类最后一次技术革命。这是生态与标准之争，不是芯片之争，不是几纳米之争，也不是什么稀土、乙烷。跟这些东西都没关系。现在政府谈来谈去这些东西，已经没法去阻碍人类进步了。

好，这就是我们今天讲的事情。感谢大家收听，请帮忙点赞、点小铃铛，参加DISCORD讨论群。也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。