英伟达投资英特尔，这背后到底是一个什么样的逻辑？咱们今天来分析一下。

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首先，咱们来讲事实的部分和市场的反应。我最先呢，是发现英特尔暴涨，因为美股嘛，它是在晚上折腾的。我早上起来一看手机，当时爆出来，应该是最高峰涨了30%，实际上是涨了23%，就是跳起来有稍微往下掉一点点。

这个事情呢，是在2025年9月18号宣布的，说英伟达要投资50亿美金，认购英特尔增发的普通股。这个里头有两个字叫“增发”。一般投资呢有两种情况，第一种情况呢，叫做增发；第二种呢，叫买老股。买老股呢，就是我花了钱了，有人能够拿到这一笔钱。但是，如果是增发的话，这50亿美金就是一分不少的，会要进到英特尔的账户上去，能够拿到这笔钱的就是英特尔这个公司，没有任何一个老股东说“我可以卖掉一部分股份拿到这个钱”。所以注意“增发”这两个字，是这个交易的核心。

那么占股呢在4%左右，还需要监管的批准。因为这两家公司做什么操作的话，你万一涉及垄断什么也挺讨厌的，所以现在这个事情呢，只是刚宣布了，还等批复。英特尔直接涨了23%，英伟达直接上涨了3%点多，大概不到4%的样子。

第二天呢，依然在高位震荡盘整，就是说第二天没有继续往上冲。因为现在交易都没做完嘛，交易就算做完了以后想要有结果，其实也是一个挺漫长的过程，只是说一个新的可能性摆在了大家面前。原来从来没有人想过，这两家公司还能合作整点什么事，现在一看有可能了，大家认可这种新的可能性所带来的市值上升，所以并没有掉下来，也没有继续往前涨。

从交易细节来看，这件事到底有多认真呢？为什么说认不认真呢？很多的交易细节里头，就可以体现出来两家公司对这个事情未来的一个走向的看法，或者说愿意投入多大精力来去维持这个关系。

首先呢，第一点叫增发股票。

第二个呢，叫不提供除普通股东之外的任何治理权利或信息权利。在他的交易文件里头有这样的一句话，这些话什么意思呢？你花钱成为股东的时候，会有很多其他的权利，比如说治理权。因为股东嘛，最后我要去到股东大会上投票，或者说我可以进入到更高的决策层，他会有这样的一个权利。但是这里写了，只有普通股东的权利，你开股东大会的时候可以去，但是开董事会或者开其他会，你去不了，没有额外的权利。

信息权是什么呢？就是普通股东也有信息权。就是该发财报了，你可以看到财报，你可以在财报会议上去打电话提问题，这个普通股东的信息权。但如果是一些战略股东的话，那会有更高一级的信息权。像我们以前做战略投资，投完了项目以后，都会专门写一份附录，说我们需要哪些信息权，你做什么什么事之前必须要先告诉我，做什么什么事之前需要得到我的同意。这个东西叫一票否决权，以及呢，说哪件事呢，我们要有优先合作权，这个叫战略条款。这些东西呢，通通都没有。

有的时候投资了别人以后，他们这个公司需要进入到我们财报里去，我们还会要求说：“你每个季度要给我发这个财务报表，而且要在哪天哪天之前发。”他那天发不过来，我后面没时间做财报。但是现在写了叫“不提供除普通股东之外的任何治理或信息权利”，所以这个里头就通通都没有。

然后呢，也没有提董事席位的事情。因为英特尔本身的治理结构呢，并不是说你花了钱买了股份，你就是董事了，或者说我买到多少就成为董事，这事也没有。Intel的董事会大概是9-15个人，有时候也是多一点，有时候少一点，但注意一定是个单数，不能两边持平，这是不行的。英特尔规定的是，持有超过3%股份超过3年可以提名。你像这个英伟达拿了4%，这个是够了，但是呢，您今天拿着呀，这事不行，年底连续拿满三年才行。够了三年以后，你可以来提名董事，提名了以后呢，还要股东大会投票来选举，选上了您可以在这当董事，参加董事会；要没选上，对不起，这个跟您没什么关系。它是这样的一个规定。所以呢，没有提及董事席位这个事呢，也确实是符合英特尔当前的一个制度吧。

这个里头最重要的一点是什么？是没有锁定期。一般情况下买了这种股份呢，是应该有锁定期的，你买完了以后不能着急忙慌地把它卖了。现在其实已经赚钱了，已经赚了23%了，按23美金一股买的，现在已经29美金了。所以一旦交易真正批准执行了以后，这边英特尔拿到钱，那边英伟达就可以在股市上卖股票了。这个就是认真程度里头最核心的一个考察点。像我们以前一般签类似这样的协议，都是要有锁定期的，他这里头没写，这个是很奇葩的一个事情。

那么，投资的目的到底是什么呢？刚才咱们讲了，这事没有那么认真，所以咱们来看看到底什么目的。对外讲的目的是什么？

第一，数据中心。英特尔呢，可以直接在CPU上连接Nvlink，由英特尔设计制造、英伟达定制的X86 CPU，并由英伟达集成他们的AI基础平台对外销售。就是英伟达直接把英特尔的这种CPU买回来放在他的这个服务器里，他就可以卖出去了。

但这样的一个事情，可能很多人奇怪，说为什么Nvlink就快，以太网就慢？是不是以太网这个介质有问题？其实没有。就是到了云计算机房里头，Nvlink其实你大家认为，它是一个带有特定硬件的一套协议就可以了，它在传输介质层都不会有太大区别，都是光纤，速度都很快的。但是呢，Nvlink可以跳过以太网的很多，比如路由、交换，还有像什么TCP/IP以及各种的权限认证，所以它的速度会快很多。而且呢，它会跳过主板上的很多的速度限制，它会直接的在芯片跟显存之间建立起这些通道来，所以这个是会快非常非常多的。

为什么这儿还专门提了一下TCPIP？大家知道TCPIP这种协议，就是我们现在使用互联网的底层。TCPIP这个东西是为什么玩意设计的？这玩意是为军队设计的，是一个美国的国防项目。这个协议设计的时候，最核心考察的是什么？不是传输速度，是可靠性。就是我传过去以后，然后校验一下，传错了再传一次，他干的这玩意的一个协议。所以这种协议它快不了的，大家觉得速度挺快，是因为我们没有更快的需求。所以如果能够把这种为了可靠性很高、然后做了非常非常多校验的这种协议跳过的话，是可以极大的提升效率的。这是在数据中心这一头。

另外一个呢，就是在AIPC这一头。AIPC呢，其实大家都在推，但是效果都不好。AI PC就是说，我们可以在PC端直接跑一些本地模型，这些模型呢，可以在本地的GPU上进行一些工作。现在的AIPC的解决方案里头呢，基本上是有几个套路。第一个呢，是英特尔加上英特尔自己的这个GPU，或者我们叫核显吧，就是放在CPU核心里边的这个显卡，由它来去工作。AMD也是AMD的CPU加上AMD的核显来去工作。那么在这一块呢，AMD其实完胜英特尔，因为AMD的GPU本身就比英特尔的好使，而且再加上AMD的这个CPU是在台积电做的，所以它比英特尔的整个的性能都要高，还便宜。所以在这一块呢，英特尔被AMD打的有点抬不起头来。

另外的几种解决方案呢，就是使用英特尔的更小一点的CPU，加上一个英伟达比较小的显卡，这也是一种方案。但是这种方案呢，毕竟没有核显的方案效率高，所以呢，推得并不是很好，而且比较贵。还有一些方案呢，就是arm的CPU加上内部的一些GPU，也可以做AIPC来使，高通其实就推了这样的解决方案出来。

现在呢，英伟达说：“别费劲了，你在这个英特尔的CPU里头，不要再嵌入你自己英特尔的核显了，你嵌英伟达的核显。”等于一个CPU里头，外边这个CPU的部分呢，是英特尔的这个IP，里边这个核显的这部分，嵌的是英伟达的。我们做这种东西出来，这个也算是稍微有一点点想象空间吧。

那么AIPC为什么到现在就是稍微有点鸡肋的一个状态呢？原因很简单，就是本地跑大模型没什么用。为什么要在本地跑？效率又低，发热又很高，又干不了啥事。现在我们看到唯一能够在本地跑的还比较好的模型，其实是嵌入模型（embedding模型），这一块呢，做的还行。但是其他的这种大语言模型也好，或者是图像生成的模型也好，对于本地的设备来说，负担都实在太重了。而且AIPC它们能够嵌入的核显，其实都是这个比较小的核显，你大了以后你就直接上独显了。所以呢，这种稍微大一点点的本地模型，大语言生成模型什么，根本就跑不起来。

英特尔呢，自己会继续保留自己的GPU。原来英特尔也做出了它的GPU的这个设备嘛，也会继续保留它核显的IP。至于未来会不会在这一块逐渐缩减，就使用英伟达的了，现在不知道。如果是一个真正的战略投资的话，英伟达是可以提出要求，说你以后就使我的，或者优先使我的，但是现在他那个协议里头说，你不允许有这种要求。所以这个就继续玩儿吧，看看英特尔未来在自己家的核显和算力卡上到底是做多大投入了。

那市场预期的目的是什么呢？这前面是对外公开的目的。市场预期的目的是，未来是不是可以让英特尔来使用美国英特尔的芯片代工厂，给英伟达造芯片。这个是大家去这个抱有的美好的愿景。但是这件事呢，目前老黄已经出来辟谣了，说我们接着用台积电呢，英特尔现在这些代工厂呢，还要再等，现在到底到一个什么样的状态，谁也不知道。因为呢，你如果真的把这话讲了，台积电那边说：“既然你都可以到英特尔代工了，我是不是先去给博通代代工？我这反正大家都排着队的，你往后排一排，你不够忠诚。”所以老黄一定要跳出来辟谣。

美国政府前面入股了英特尔，但是入股英特尔的先决条件是什么？必须保持代工厂，不能学AMD直接把代工厂扔了，你必须要留着代工厂接着往前走。所以这块呢，是市场希望它未来可以走到这一步吧。

实际可能的结果是什么呢？芯片这种东西，从设计生产整个的周期是很长的，至少是以年计，而且呢，通常是两年往上的一个周期。所以如果审批没毛病，这个交易过了，马上就开始设计新的芯片，可能明年的CES都不可能看到，因为一般CES是在年初嘛，拉斯维加斯的这个消费电子展。2027年的CES上有可能能够看到样片，到2028年呢，估计才会有相应的产品下线。川普在这一任上未必能够看到英伟达跟英特尔合作的芯片真正装到电脑上，卖到千家万户。

AIPC呢，反正本来大家也不是很买账，我也不认为英特尔装上英伟达的核显以后，就能够把AIPC这条赛道盘活，整个的逻辑目前就没走通。

大型的云计算厂商压根都不会买账。因为甭管是亚马逊、谷歌、微软、Oracle、OpenAI，国内的阿里云、字节跳动，这些大型的云计算厂商，他们使用的方式是什么呢？他们喜欢用arm的CPU。因为arm CPU，第一，可以定制。因为arm是一个IP厂商嘛，你只要买了它的IP，你就可以来定制这个CPU，完全给自己去设计一个自己合用的。而且呢，arm CPU最大的特点是，只要是负载比较低的时候它很省电，不像英特尔的CPU似的，甭管你用不用都很耗电，但是用的时候耗电耗的更多。arm CPU就是不用的时候，耗电是非常非常省的，因为这东西最早是给手机设计的嘛。

在这个arm的CPU的基础上呢，再往上挂什么呢？自行设计的ISS的这种定制集成电路。谁给它定制呢？博通。所以刚才我们讲说，如果英伟达对于台积电不够忠诚的话，台积电就有可能排产都排给博通了，这个事也是受不了的。谷歌的云后边用的TPU就是博通给造的，现在OpenAI、Oracle大家都去找博通，说咱们再接着定制吧。现在是这样的一个路子。所以大的云计算厂商都不会买这个方案的。

那谁会买这种方案呢？企业云、政府云，他们会来买这个东西。它用的量也不是很大，而且呢，因为里头有英特尔X86的CPU嘛，还可以去跑一些普通的应用。因为你一旦是arm CPU在里头的话，它还有一些兼容性的问题，有些程序是在这种arm CPU上可以跑的，但未必所有都能跑，特别是一些比较旧的程序，可能未必再让它跑得起来，或者跑的兼容性那么好。就还是英特尔的CPU的兼容性会更好一些。

还有一些小型的云服务商也会去买这样的设备来去使用。为什么呢？它小嘛，所以它上面的很多应用就五花八门的，也比较零碎，甭管拿了什么样的应用回来，我的兼容性都很好。所以这块呢，也会有一定的订单，大型的云计算中心都不会买。

这件事情背后就真实的原因是什么？原因很简单。就是第一，Intel很穷，负债太高，快转不动了。第二，英伟达有钱，而且也没地方投。而且英伟达呢，其实一方面也在回购一点点自己的股票，但是呢，黄仁勋这些高管都在不断的往外卖。他跟马斯克不一样，马斯克是在不断的要求董事会给他发股票，黄仁勋这帮人是不断的想办法把自己的股票变现。

现在呢，一个很穷很缺钱，而且估值不高——英特尔现在真的是估值不高；另外一个呢，是真有钱没地儿投。那他跟投一下吧，投的目的呢，是继续炒作AI基础设施建设的这个概念。至于AI后边能不能挣钱不管，但是芯片你们还是要买的。资本市场对于AI基础设施建设的这个概念呢，还是买账的，所以双方的股票都在涨，涨完了以后呢，也没有掉回去。所以这就是它的真实原因，就是继续投入造AI基础设施。

现在的算力概念是如何的疯狂？这个大家已经看到了，每一个大厂都在宣布增加资本投入，建设这个算力中心。甭管是谷歌、Oracle、微软、亚马逊，国内的阿里、百度、腾讯、字节跳动、华为，所有人都说我们今年不干别的，就是花钱去建数据中心。我宁肯亏钱，我也要去建数据中心。而且呢，你只要喊说我建数据中心了，你的股价就涨。至于说你拿这数据中心到底有没有挣到钱，其实没人管你。你像Meta也是这样的，说我现在建数据中心，我买卡去了，买完卡以后那股票蹭蹭蹭就上去了。所以真的是资本市场吃这套路。

然后各大厂都在自研芯片，大量的这个推理芯片都是自己做的。谷歌我去做TPU去了，Oracle和这个OpenAI说我们去找博通，我们定一个。微软说我也去定一个。亚马逊其实一直也是在自己定制推理芯片。特斯拉说我这叫AI 5、AI 6做去。那边X.AI说我们叫X1，他们也定制了一颗这样的推理芯片。咱们这边阿里，说我们去做平头哥去了。百度叫昆仑什么这东西。字节跳动说我们也去定制一个。还有华为的升腾系列。大家都在自己定制芯片。

你的芯片到底好不好、能不能用？从现在开始喊定制，到最后能把它装上，刚才我讲了，两年往上。但是甭管怎么说，我这边喊定制芯片，那头股价就涨。你们看看阿里的股价，就是这样的一个情况。现在其实已经稍微有些疯狂了。

甚至呢，还有人跑去说投资和建设电站呢。像山姆奥特曼还有一帮人说：“我去投资个核聚变项目吧，我去建电站吧。”特斯拉说：“我现在做Megapack储能电站。”特斯拉这个储能电站概念，把国内所有的这些做锂电池的股价全拉起来了。因为现在他们说：“我们重新把这封闭的锂矿给它开启起来，我们要赶快去造锂电池去。”整个这条路又都盘活了。实际上都是走的算力基础设施建设的这样的一个大逻辑。

当然，所有这些人里头，玩的最花的呢，就是英伟达。英伟达先四处去讲主权AI，各个国家的管理者认为，说必须要有一个AI是听我的，是能够维持我国家主权的一个东西。其实这玩意是扯淡的，任何政府你要想自己去掌握一套AI的话，他们压根就付不起钱去雇佣工程师、去折腾数据，这事他就搞不定。而且这种东西训练成本极高，使用成本其实也很高，而政府的AI，它的使用效率一定是非常非常低下的。所以这个就是一个完完全全的伪命题。但是对于那些得到位置、又不想下去的人来说的话，这件事就太重要了。虽然他们自己也搞不懂，但是我先花钱花着。

而且主权AI这个东西的话，就很适合刚才咱们讲的英特尔的这个方案，使用英特尔CPU加上英伟达GPU，中间使用Nvlink直接连接的这个方案是非常非常合适的。因为它的这个主权AI的大模型，它运作的效率又没有的很高，它这个里头还有很多的这种传统业务，比如说数据库业务、逻辑业务，这些东西都是需要使用CPU的。这些业务的话，在英特尔的X86的CPU上，要比在arm的CPU上效率要好很多，而且兼容性也要好很多。但是呢，大家注意，就是给政府AI做项目的这些团队呢，他的技术可能还不一定特别好，给他一些英特尔的X86 CPU的话，对于他们的系统迁移（因为也有很多旧的项目），也算是一个比较好的消息吧。

除了玩这个之外还有什么呢？就是Codeweave。英伟达绝对尝到甜头了，投资Codeweave，投资完了以后，Codeweave再拿这个钱去找英伟达买芯片，买完了芯片了以后，把算力中心做出来。这种东西你真的做完了以后不好卖，然后英伟达再花钱，再把这个算力中心的整个的算力买下来，再偷偷的租出去。但是这样的一个运作逻辑，等于里外里全是他，这一笔钱赚个两三回，这公司还上市了。2025年3月28号上市，上市的时候价格是40美金，现在价格多少钱？124.86美金。赚死了这个事。

而且英伟达觉得这个事这么赚钱，那咱接着来吧，又整了一个叫拉姆达的公司，这个继续搞。拉姆达也是这种算力的租赁公司，英伟达投钱给他，他拿这个钱上英伟达买芯片，买完芯片建了这个算力池以后，英伟达再去整租这些算力，再把这些算力再投资给别人。因为他有时候直接投资，你反正需要算力吗，我就不给你现金了，我就直接给你这些算力就完事了。他又可以干这样的事情，就是一笔钱要赚个三四次才算是划算。

那你说他把这种算力投给谁谁乐意？他还投了一大堆的这种大模型公司呢，这些公司是乐意的。反正你要投给我钱，那你就干脆给我算力，还打个折扣，我就拿着这个就当钱使了，不就完事了吗？他投资了Cohere，这是一个比较大的模型公司，但是这个模型公司呢，主要做的是各种各样的嵌入模型，这个是ToB的一个大模型公司，很大的。另外呢，就是huggingface，这个公司呢是大模型领域里的GitHub，谁开源了项目都放他那放，所有的开源的这些大模型呢，都可以在huggingface上得到一点点算力去做测试。这些算力是哪来的？英伟达投资投进去的。还有谁呢？就是法国的Mistral，号称是欧洲的OpenAI的这公司，他也是拿了英伟达的钱。那英伟达就不用给他钱，直接给他算力不就完事了吗？这些人就愿意来接收这些东西。

然后还有呢，就是投资机器人公司。Figure AI就拿了这个英伟达的钱，拿了钱以后，就是直接在机器人里头塞英伟达的索尔芯片就完事了，他专门有一个给机器人用的索尔芯片，这个效果也还是不错的，国内造机器人很多也是在用这个芯片。

如果中美关系好，那国内这些大模型厂商、云计算厂商、机器人厂商的话，包括智能汽车的厂商，英伟达估计都能投一遍。因为以前中美关系相对还不错的时候，英特尔的投资部、高通的投资部，在国内都是非常非常活跃的。

现在呢，除了这些算力之外，又有新的概念开始炒起来了。什么新概念？机器人概念开始炒起来了，人形机器人。不说都没做出来的吗？大家都在这表演翻跟头、表演叠衣服、表演这些东西了，有能卖的吗？没有能卖的吧？别着急。

有一家正在做并购停牌的医药公司，突然宣布跟特斯拉签了一份意向书。干嘛呢？购买1万台擎天柱三代。现在马上要量产的下一代叫擎天柱三代嘛，“我买1万台”。为什么要干这事呢？说我们这是医药公司，我未来是要做制药厂的。这个公司在美国，我雇人肯定雇不起，也没有空去培训他。而且呢，医药公司里头需要什么呢？绝对纯净，要干净。那么人呢，肯定没有机器人干净，以后我们这个无人工厂里头全是机器人，就没有人了。他发了这样的一个公告出来了，在他的网站上直接写出“我们跟特斯拉签约了”。

这个事情就被炒作呀，一帮媒体看到，特斯拉的擎天柱被卖掉了，而且一下买了1万台，很多人很开心。这个事呢，马斯克亲自在X上辟谣，这个事是个假的。但是呢，那边也是一个官方消息，说我签了这么个协议。这种辟谣的原因是什么？

第一个呢，他这个协议可能规定的比较模糊，或者而且他这个不叫协议，叫备忘或者说叫意向书吧。另外一方面呢，就是他可能压根就不是跟特斯拉签的。反正马斯克肯定上来辟谣了。第一个原因呢，擎天柱三代现在距离彻底的商业化还很远；第二个是早期商业化的时候，肯定是特斯拉先吃螃蟹，而且最早开始应用擎天柱的这样的公司一定股价还要上涨一下，特斯拉说肥水不能流外人田，一定是我们自己得着的；还一个是什么？如果不按住这种势头的话，那后边冲上来蹭的人会越来越多的，那这个的话会把整个市场搞乱掉了。所以马斯克出来辟谣。这个就是怎么去造概念、怎么去蹭概念的一个故事。

最后总结一下吧。英伟达投资英特尔到底是在干嘛？第一个，咱们讲清楚，这是又一次的炒概念，核心就是炒概念，炒的是AI基础设施建设这个概念。有人买到Intel了，你赚一笔，那你就赚着就完事了。

炒概念你说算不算泡沫呢？其实很多的科技快速发展的时候都是有泡沫的，最后看谁能把坑填上。你没填上，你就是泡沫；填上了，这就是科技发展过程中必然要经历的一些小挫折。包括很多庞氏骗局其实也是这样。所以呢，大家可以相对来说冷静的来分析，英特尔跟英伟达的这个合作到底是一个什么样的故事。

咱们这个频道呢，也从来不做具体的投资意见和建议。赚了是您自己的，赔了也别找我。

好，这就是咱们今天这个故事。感谢大家收听，请帮忙点赞、点小铃铛、参加DISCORD讨论群，也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。

联想技术世界大会上看江湖恩怨情仇。大家好，这里是老范讲故事的YouTube频道。今天咱们来讲一讲10月15号刚刚在西雅图召开的联想技术世界大会，它叫Tech World 2024。

在这场会上，上台演讲的人呢，第一个是杨元庆，联想的老大；然后是英特尔的CEO基辛格博士；再往后是AMD的CEO苏兹风博士；再往后是英伟达的老大黄仁勋，他不是博士啊。这些人是在现场演讲的，还有一些嘉宾呢，就显得亲疏有别了，他们并没有到现场来演讲，而是发送了视频演讲，就是在现场播放了他们演讲的视频。第一个是微软的萨提亚·纳德拉，微软CEO；然后是高通的CEO克里斯蒂亚诺·安盟；最后是Meta的小扎，也在里边发表了演讲。这个是一开始没太想到的，因为Meta的小扎跟前面咱们讲的所有这些人其实没啥关系。

那么在整个的大会上呢，发表了哪些东西呢？第一个是联想自己的AI PC，以及联想自己的AI Now。AI Now是一个什么东西呢？就是联想自己的一个基于PC的AI助手。这种东西呢，其实有点像，比如说三星应用市场啊，或者是索尼应用市场，有点像类似这种东西。为什么要提到这两个产品呢？因为你想，他们三星也好，索尼也好，出的都是安卓手机，你安卓手机在海外的话，按道理说你用Google Play就完事了。但是不行，我们一定要做一个自己的应用市场，在上边去。到底有没有人用我不管了，反正我得做。

所以现在联想出的AI Now呢，也是类似这样的一个东西。你是用微软Copilot，还是用联想AI Now，我不管，反正我得出一个，就是类似于这样的产品，做了，但未必有很多人用。那么联想AI Now的底层是什么呢？刚才想想演讲嘉宾里头有哪些人跟他们关系不是特别密切的呢？对啊，这个联想AI Now里头用的是Meta的LLama 3.1。所以呢，小扎在里边有一个演讲，小扎也算第一次混到了PC圈里头，他原来跟PC圈是不怎么打交道的。

除了联想AI Nowe之外，这次还发了一个东西，叫X86生态系统咨询小组，做了这样的一个新的机构。这是什么样的情况？X86生态现在要混不下去了，面临ARM的这种竞争，已经要有问题了。原来英特尔结构，也就是英特尔跟Windows做的这个架构里边，X86是非常坚挺，完全不可动摇的一个位置。但是现在，随着苹果M系列芯片的大卖，微软也跟高通一起做了X Elite这样的芯片，做了Windows for ARM这样的系统出来。

所以现在，X86整个的团队说：“哎呀，不行了，天要塌了啊，我们要重新抱团取暖了。”所以这一次发布的是两个东西，联想AI Now和X86生态系统咨询小组。联想算是绝对的PC老大，在联想收购了IBM的PC业务之后，全球就是他老大了。到目前为止，联想在全球的PC出货量和中国的PC出货量都是老大。2023年，联想在全球出货了24%的PC，在全球每卖100台PC里头，包括笔记本，有24台是联想的，当之无愧的冠军。在中国市场的话，是34%的市场占有率，也是当之无愧的冠军。

那么联想这样的PC老大出来说：“我们吆喝个事吧，然后大家来捧个场啊。”大家一定是要来的。在这个里头，AMD跟英特尔一定是最亲近的，对吧？这俩做CPU的，AMD自己还做GPU，很多的联想产品上都是使用他们的产品的。而且，X86的大旗也需要靠他们两家继续扛下去。所以现在有很多人想说：“哎呀，尽释前嫌，在外敌面前，大家还是要团结一致的。”所以英特尔跟AMD两个，基辛格和苏资峰握手言和，说：“来，咱们研究一下啊，这个地盘要丢掉了，基本盘要不保了，咱们怎么能混下去？”所以他们赶快来，去组织X86生态系统咨询小组。

那么X86生态咨询小组里都有哪些人呢？英特尔肯定是老大，这个东西他发明的，其他人都是从他那里直接或间接拿到的授权，所以英特尔一定是在的，AMD也在，因为AMD也是做X86架构的CPU。

然后就是联想，它也在里面。再往后一个叫博通，博通呢其实主要是在做网络和存储相关的芯片，也是非常大的一家公司。然后是一些其他的电脑厂商，比如说戴尔、惠普，这都在里面。然后谷歌也要进来掺一杯，因为谷歌其实自己也是做电脑的。但我现在不太确定谷歌最新的电脑还做不做了，因为谷歌原来有一段时间出这个Pixel的电脑。而且他们的电脑到底用的是X86的架构，还是用的ARM架构，不太确定。反而谷歌也可以算是一个电脑厂商吧。

然后有一个公司叫汇宇科技，汇宇科技呢其实原来是惠普的子公司，只是现在的两家分开了。惠普主要出各种个人产品，个人电脑、打印机什么的；汇宇科技呢主要是各种企业级用户使用的产品，是他们在做的。他们也来参与进来。

然后Meta，我做LLama系列的开源大模型，那么我在这个里面也要去支持PyTorch这样的大模型的支持系统。这些系统要支持X86架构，所以Meta也加入到了X86系统咨询委员会里面。除了Meta之外，还有微软、Oracle、红帽子。Oracle是做数据库的，其实也做操作系统，Oracle自己也有一些Linux发行版本。微软肯定是Wintel战略里边不可或缺的一支。红帽子算是所有的Linux里边比较大的一支。我现在不确定是红帽子最大，还是Ubuntu最大，但是红帽子参加了，Ubuntu没有在里面。

其他还有一些德高望重的老先生，比如说Linux内核的创始人Linux老头，还有俺real之父叫Tim Swinney。那你说与会嘉宾里头有没有人没加入呢？哎，咱们看一看。原来都讲着说领导生病了，谁来了我记不住，但是谁没来我记着呢。咱们看看，刚才咱们讲了这么多与会嘉宾里头，有谁没在刚才这个X86的小组里边来。像Meta跟大家平时玩不到一块的人，他都在里头。那有两家没在里头，一个是高通，一个是英伟达。高通呢其实跟联想还是有蛮多合作的。

联想自己也出了一些高通芯片的Windows笔记本。就是它有Windows for ARM嘛。联想现在用X Elite这个芯片，也做了几款设备出来。那么英伟达为什么没在里头呢？其实英特尔和AMD最恨的不是高通，最恨的是英伟达。英伟达上来讲的是什么呢？你买我英伟达的显卡，就有AIPC了，你不需要去买最新的AMD芯片，也不需要去买最新的英特尔芯片。因为AMD和英特尔都为了AIPC，为了AIGC大模型设计了新的芯片，希望联想通过AIPC的大卖，把他们的新的芯片卖出去。但是英伟达上来以后说：“唉，不用费劲了，你们用原来旧的芯片，用比较低档的英特尔和AMD的X86芯片，只要是在里边插上我的英伟达显卡，就可以了，效果比他们那还好。”所以这也是不能让它加入的，高通不能加入，英伟达不能加入。

联想在整个这个里边，实际上是个渣男。为什么这么讲呢？就是联想除了出英特尔和AMD的电脑之外，还出高通的电脑。联想还出一个型号的电脑，里头用的是兆芯的产品，亿兆的“兆”，芯片的“芯”。这俩字，兆芯的这个芯片其实也是X86架构的。兆芯的X86的授权是哪来的呢？是原来的台湾威胜电子的X86授权。他可以继续去造这个芯片。台湾威胜电子原来有一段时间卖的还挺火，叫Cyrix芯片（C Y R I X），只是后来他们就慢慢淡出大家的视野了。

现在国内要求信创，要求完完全全的国产替代，所以上海兆芯电子又重新活跃了起来，为联想提供完全国产的X86架构的芯片。因此，联想现在也完完全全可以提供全国产替代的电脑。除了刚才我们讲的高通的芯片的电脑以及兆芯的电脑之外，联想还跟龙芯一块合作做了电脑。但是龙芯现在是发布了，他的产品应该还没有上线，因为龙芯的芯片里边的指令集是完完全全自己的，100%号称是中国自主研发、自主知识产权。那甭管是不是真的，他有一点是肯定的，那就是跟谁都不兼容。

既不是ARM的指令集，也不是RISC-V的指令集，更不是X86的指令集。它跟谁都不一样，所以他们这种电脑，谁要去买的话，估计会比较酸爽。咱们刚才把各种芯片公司的关系都讲了，再看看几个软件公司之间的关系：Meta、AI Now、Copilot，他们三个之间是什么关系？Copilot是微软的嘛，大家要注意，Copilot在国内是不能用的。在国内，你是只能用一些其他的产品。而且在联想开完了这个会之后，微软马上就宣布说微软云的AI接口不对中国个人开放了，但是微软云的AI接口对中国企业开放。所以联想的设备里头，有可能会接一些微软云的企业AI接口，但对个人接口全都封闭了。这也是为了在国内合规。微软的Copilot，无论是在它的Office、浏览器里面的搜索引擎，还是电脑里边的，在中国都是不让用的。

那么，AIPC在中国就只能用AI Now，就是联想这套东西。而Meta呢，就是AI Now的底层提供者，提供LLama3.1。而且可能未来会升级到LLama3.2。LLama3.2现在我们在本地可以跑1B跟3B的版本，只能是做文本处理。10B或者更大的这些版本，现在本地还跑不了，在Ollama里头还没有。那个是可以进行多模态的处理的，你给他一张图，直接问他说这里头画了什么，他可以直接回答出来。这还要再等一段时间才能出来。我相信等到那个时候，可能联想的AIPC，它的功能相对来说就比较完整了。

因为在苹果开了这么多大会之后，所有这些做PC的厂家说：“我已经搞明白了Apple Intelligence怎么做。”联想AI Now，我照葫芦画瓢抄就行了。本地能够跑的硬件，AMD、英特尔、英伟达都给我搞定了，包括高通也可以搞定。然后软件的基础，我们用LLama3.1就可以了，未来可能会升级到LLama3.2或者更新的版本，然后它的整个服务模式。

照着苹果抄就可以了。以后的 AIPC 在海外，如果你用 Windows 的话，就主要用 Copilot。如果在国内的话，AI Now 也可以稍微将就一下。大概是这样的一个运作方式。

今天我们看到的是什么呢？我们总结一下，就是村里最大的地主要开个堂会。联想吧，就是 PC 这个村里最大的一个地主，他开堂会呢，那个场子大家肯定还是要来捧一下的。就是甭管大家是貌合神离也好，还是各怀鬼胎、同床异梦也好，大家还是要来的啊。英特尔、AMD、英伟达、高通、微软、Meta，大家都抵到现场来捧这个场。你如果没来的话，我们会记住你的。

而 AIPC 这条路的话，其实是非常难走的，啊，充满了荆棘。在这个路上，有地缘政治的问题，甭管是咱们的国产替代，还是说 AI 的产品不允许在中国落地等等，这样的一些问题凑在一起之后，整个 AI PC 全球的市场，其实这个路是很难走的。因为 PC 这样的一个产业，一年全球出货 6,000 多万台的 PC，如果大家没有办法做一个统一的标准，你做你的，我做我的，在这个基础上再去进行软件开发、服务设计，就会变得非常非常困难。

至于未来到底会走成什么样，真不好说，我们一步一步往前走，拭目以待。而且我们可能还需要留出一些很神奇的问题。这些问题是什么？比如说，纯国产替代的 AIPC 怎么办？现在国内还有国内的这些显卡的芯片，还有国产的这些 CPU，这些国产 CPU 里头有谁可以跑 AIPC，现在还不知道。我们就用 Llama 这个东西行不行？还是说到了中国 Llama 也不让用了，必须要去用通义千问，或者用百度文心一言。百度文心一言还用不了，因为它没有离线的版本，必须在服务器上使。百度文心一言跟 AIPC 就没有什么关系了。那么这个是不是要去换系统，现在还都不一定呢？

Llama 在国内其实使用的是非常普遍的啊，但是呢，大家谁都不说，就跟微软的这种微软云的 AI 接口一样啊，所有国内厂商去签约使用微软云 AI 接口的，都要求同时签保密协议。

你不许对外说啊，我用了你们家东西。LLama其实也是如此，大家都去喊自主创新，自主知识产权去了。我怎么能够承认我是用LLama呢？如果联想的电脑在国内进行招投标的时候，那我们还要想说，哎呀，我们用的是不是纯国产的芯片，纯国产的内存，纯国产的SSD，纯国产的Linux操作系统，还是说我们用了纯国产的开源大模型？这个可能还是未来大家需要去回答的一些问题。

好啊，这就是今天跟大家讲的故事。联想在西雅图办堂会，各路大佬啊，甭管是心怀鬼胎同床异梦，大家都是来捧个场。未来AIPC的前景堪忧。好，这期就跟大家讲到这里，感谢大家收听，请帮忙点赞，点小铃铛，参加Discord讨论群。也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。

高通要收购Intel，这是不是又要上演一场蛇吞象？还是说在AIPC即将到来的时候，两家不是那么强势的公司准备合并在一起，大战一下英伟达呢？

大家好，这里是老范讲故事的YouTube频道。今天咱们来讲一讲高通收购Intel的事情。消息呢，是上周五突然传出来的。高通说：“哎，我准备去收购Intel了，你们自己看着办。”Intel这边目前没有做出回应，也有记者去问到了Intel中国分公司，结果说不予置评。这种不予置评呢，相对来说就比较耐人寻味了。你说这事是有的，或者说这事没有，都算是一个结论；但是不予置评呢，就是我们要再想一想。

市场的反馈也很有意思，高通的股价应声下跌。因为大家都知道，Intel这样的公司，你要把它吃下来再消化掉，这个过程是非常痛苦的，因为实在太大了。而Intel的股价呢，却稍微上涨了一些。他终于有救了，有一个挣钱的公司要来收购咱了。

那么这种收购呢，通常没有个一两年是搞不完的。第一个，世界各国的政府都要发表一下意见。你别看高通是个美国公司，Intel也是个美国公司，他们俩想收购和平一下，你到欧盟、到中国、到全世界，你都得打一声招呼，否则的话是不行的。例如，中国说我不同意，那你说两美国公司合并了，你说不着话，那合并完了以后，公司的产品在中国就没法销售了。

所以这种大的并购，都是你到全世界去打通关，因为它会涉及很多反垄断相关的事情，包括一些国家安全方面的事情，都是需要去考虑的。另外呢，这种大公司的并购，就算是签了协议，并购成功了，后边没有个一两年也折腾不完。

现在呢，是一个手机相对来说比较疲软，而AIPC有可能成为未来方向的时候。虽然苹果说我来出AI手机，但是呢，iPhone 16现在到底卖得怎么样，各种矛盾的消息传出来，我们现在没法去判断。因为有些消息说iPhone 16卖得很好，但也有一些消息说iPhone 16卖得没有往年好。

所以这个事情不太确定。总的来说，全球的手机出货量都在下降。那么在这个时候还有什么新方向呢？AIPC是一个新方向。在AIPC领域里，软件方面的微软一家独大。现在所谓的AIPC，基本上讲的全都是Windows，Linux这块好像没有什么动静。而苹果呢，向来是自己玩自己的，就是你们炒什么新概念，跟我没关系。我接着该卖这个MacBook、MacBook Pro、什么MacBook Air、Mac mini，我接着卖去，然后我就一代一代地去升级我的芯片，M1、M2、M3、M4，我去升级这个。至于这个东西是不是叫AIPC，你们愿意叫你们就叫啊，跟我没关系。

而在芯片领域，AIPC也就是3-4个玩家。第一个玩家就是高通，高通呢，是跟微软签的有独家供应的协议。第二个是谁呢？第二个就是Intel。Intel毕竟是PC行业老大，到目前为止，虽然AMD在跟他竞争，但是你说我现在要去买一个PC的，甭管是笔记本电脑还是服务器，用Intel CPU的概率还是很大的。就算是AIPC，Intel说我也准备上我这个里头有核心显卡，而且有很高速的显存的这样的一个CPU，我们直接上AIPC也都可以。

这两家之外呢，就是英伟达。英伟达呢，是跟Intel一块说：“哎，你如果买了Intel的APU，那你可以在上头再配一个相对便宜一点的英伟达的显卡，也可以实现AIPC的全部功能。”并且还有一个就是AMD，AMD也在出一些号称是AIPC专供的CPU加GPU在一起的这样的芯片。

现在所谓的AIPC，其实并不是那种大型的游戏本，或者是什么上4090啊，上这种游戏工作站，不是这种东西。而是什么呢？相对来说还轻薄一点，但是呢，可以在本地跑一些小一点的模型，满足日常的办公需求。这种东西叫AIPC。AIPC有望在未来的几年里，把这种传统的电脑整个更换一遍，因为大家总是在说：“你看我这个电脑，新三年旧三年，缝缝补补又三年。”

我还可以接着用。我们家的 MacBook Pro，我现在已经有三台了。最早的一台是十年前的，使用得还好好的。五年前的现在也在正常工作。我现在正在用的是一年前的。如果你都按这样的频率去换电脑的话，这些做 PC 的人这日子就没法过了。

现在好不容易有了一个新概念 AI PC，原来那些旧电脑就淘汰了吧，赶快再去买个新的吧。在 AI PC 里头，到底是完全使用高通芯片，还是使用 Intel 芯片，AMD 芯片，或者是 Intel 加英伟达芯片，这就是现在各个主流的 PC 厂商的各种选择，基本上就是这几个方案。

如果高通能够把 Intel 吃下来，那么 AI PC 领域里头可能就会形成新的 Wintel 格局。什么是 Wintel 格局？就是微软的 Windows 加上 Intel 的 CPU，就形成了这样的一个格局，把这两个东西捆在一起，就可以好好地去销售了。

现在呢，高通等于手里握着一张协议，说明只要是微软上 UP 版本的 Windows，就要使用高通的芯片。这个协议呢，应该是在近期会到期。但是如果这时候把 Intel 吃下来，他是不是可以跟微软再去续个协议，或者说我们成为新的事实标准？你只要是微软的 Windows 系统，我们就上高通的 Intel，或者高通的芯片就 OK 了。不管你是 X86 的芯片还是 ARM 芯片，都使用高通的。那么在这种情况下，英伟达和 AMD 所占的比例就会急剧下降。所以这应该是应对 AI PC 的一个策略吧。

Intel 这些年里头算是有点举步维艰，现在好像要倒在黎明前的黑暗之中了。为什么说现在叫黎明前的黑暗？这是因为 Intel 现在在花大量的钱去建芯片厂。因为其他的，我们耳熟能详的这些芯片企业，实际上都是设计室。AMD、英伟达、高通他们自己是不做芯片的，他们只是做芯片设计，设计完了以后交给三星、Intel、台积电，让他们去生产。而 Intel 呢，是整个行业里头大概现在为数不多的，我既做设计，也做封装，也做芯片，什么晶圆，什么封测，什么都做。

最后剩那么一个了。但是呢，这个过程中，建立芯片厂是非常非常昂贵的，而且周期很长。因为在前几年，美国上芯片法案，全世界都觉得芯片荒，四处都在鼓励芯片投资与建设的时候，很多政府都拿出了投资，或者是拿出了专门的拨款，说我们要在这里建芯片企业了。

那么在这个过程中，拿到钱最多的应该就是Intel，特别是美国的芯片法案，甚至最好的光刻机，什么两纳米这种东西，三纳米都是被优先供给Intel了。但是这种东西，你把光刻机买回来，厂房盖起来，再招人装进去以后，你想让他真正的产出合格的芯片来盈利，这不是一年两年的事情，可能需要三四年。这个事是相对来说比较缓慢的，而且前期的投入非常的大。

Intel现在已经是在危险的边缘了，就是我把钱都花了，但是呢，该挣的钱都没挣回来，所以他已经开始出现亏损。2023年Intel还是盈利的，然而到2024年的前两个季度，Intel的财报都是亏损的，这时Intel的市值就直接划水了。

这个时候，不谙世事的高通出现来说：“我把你买下来吧。”但是Intel呢，抱着这种从上到下都要干的态度，这对于他来说是比较难以平衡的。因为从上到下都做的公司，其实是比较难盈利的，比只做设计的公司来说要困难得多。

为什么呢？很简单。如果只做设计，我就可以挑一家最好的芯片制造厂去给我制造，比如说像台积电。如果上下都做的话，有一家公司做的芯片非常好，良品率很高，价格还很便宜，速度也很快，那就是台积电。但是我不能选你，我要选那个良品率不是那么高、技术不是那么成熟、成本还挺高的，是Intel自己家的，这就比较麻烦了。

而Intel自己的芯片封装厂，本来想着说我也替外边服务，也对外去做一些外包。甭管是三星、高通，你们谁设计完芯片，我来帮你去做不就完了吗？但是呢，效果很差。高通曾经计划用Intel的代工厂去生产他们家的芯片，最终失败了。

对于Intel的自己的芯片加工厂来说，接外包服务也算是一个比较新鲜的事情。比如，高通来了，说：“哎，帮我做一批芯片吧。”Intel的工厂说：“来啊，我很欢迎。”可等高通提出各种技术要求和设计图纸时，Intel一看：“你这都是啥玩意？不是这么干的呀！我们从来都不这么干。”高通说：“你看，我原来给台积电、给三星提的都是这么提的呀。”Intel上来教育人了，他们不懂啊，我们这才是老牌子，你一定要按照我的技术规格来给我提要求，否则做不出来的。

这个肯定是在沟通过程中会有一些问题。你像三星也好，台积电也好，他们做芯片，那都是全世界接的各种各样的单子。人家你提了什么样的问题，提出什么样的技术规格来，那咱们得能够讨论清楚，问明白了，然后才能给你做芯片。高通来了到Intel那儿，两家都觉得自己是老大，都老牛逼了，但最后就有一些没有搞明白的事情，导致芯片生产失败。最后高通也承认：“我们到Intel去生产芯片失败，这个事情呢，可能主要责任在我这啊。我有一些设计上的数据和指标，没有跟人说清楚。”

同样的事情发生在台积电，这个机会就比较少。发生在Intel这样的后边有一个老大公司的芯片制造厂上，就变得比较顺理成章一些。Intel一方面是要维持它的全日产营业链，这是一种比较低效的工作方式；另外一方面，这几年也是连续错过了好几班车。第一个呢，是移动互联网，这班车他基本上错过了。现在咱们使用的手机芯片里头，基本上没有Intel了，都是ARM芯片，高通占主流，还有MTK，或者是其他的一些国内的厂商，包括像麒麟这样的芯片，都在使用Intel的芯片。

在手机刚刚出来的时候，曾经尝试过做安卓的Intel芯片的手机，但实在是没法跑，体积大，功耗高，发热严重。最后，联想大概出了几款Intel CPU的手机以后，就彻底放弃这条技术路线了。然后Intel也是说：“你们怎么挑剔啊？我做PC都是这么干的。”

而且这么多年，我还是PC的老大。所有的PC的标准，都是我定的。如果你们跟我不一样，一定是你错了。我看你这种老牌企业，它都是这么说话的。那么在这样的情况下，大家就算了，这块吃力不讨好，不干了。

Intel日子不好过，高通的日子呢，其实也没有那么好过。高通其实也有很多问题。现在真正比较厉害的芯片厂，其实是AMD、英伟达。但是英伟达现在是最贵的，还有像博通，这都是比较贵的芯片厂。

高通收购Intel算不算是蛇吞象呢？从收入角度上说，其实Intel是要比高通高很多的。2023年，Intel的收入是542.3亿美金，高通的收入呢，是358.2亿美金。一个收入更少的公司，想去收购一个收入达不到他两倍、一倍半的公司，这也是一个魔幻的地方。

从员工数上来说，Intel肯定是高通的两倍多。Intel有11.65万员工，高通呢只有4万员工。但是，Intel计划到年底之前裁员1.5万。即使裁员1.5万，Intel还剩10万员工，还是比高通的员工多两倍还有余。

但是，哪样东西是高通好的呢？利润。高通的利润是要比Intel高非常多的。高通2023年的利润是72.32亿美金，而Intel在2023年的利润只有16.9亿美金，这已经多出三四倍了。

到了2024年，高通还是在高歌猛进地挣钱，而Intel的2024年的前两个季度，直接亏损了。市值方面，高通基本上是Intel的两倍。高通现在的市值是1882亿美金，而Intel现在的市值只剩933.88亿美金了，这个差异还是很大的。

当然了，现在高通说我要去收购，这个事呢，八字还没一撇呢。如果真的收购了，最终的流程会是什么样的呢？第一件事，肯定Intel的董事会还是要表个态的，我们到底同意还是不同意？我们愿不愿意看到这样的一次收购呢？一般是要先去表态，像我们以前遇到的很多收购案，是两边商量好了一起表态，说我们准备开始收购了。

然后再接着往前做这个事情。 当然，也有的时候就是单方面的啊， 说我们想收购了，这个被收购方呢，就不说话。 我们要等。 那你说， 有没有这个被收购方突然冒出来， 说我想被收购了？ 也有啊，我以前那个公司Borland呢，就干过一次， 突然分拆了一块业务出来， 说：“哎，这块业务我们准备把它卖了啊，有没有人要买啊，赶快来竞价。” 但是这种呢，就比较危险，一旦说最后竞价失败， 没有卖出去的话， CEO是要辞职的啊， 而且纳斯达克会给你发警告函的。 你说要卖，最后你没卖掉吗？ 这个事肯定是不行的。

现在的状态呢，就是高通单方面说我要收啊， Intel了说我要等一等， 看看董事会或者开股东会啊， 我们来商量一下愿不愿意被你收， 或者按照一个什么样的价格收啊， 咱们得谈一谈。 有很多的收购，在被收购方完全不表态的情况下， 也会往前推进， 特别是被收购方，有时候价格不是很满意啊， 但反正你推呗， 推完了以后再说嘛。 最后真到实行收购的时候啊， 双方再来去谈判桌前再谈也是可以的。

Intel表达态度以后再往下呢，就是各国政府要去审批了。 最近呢， 英伟达收购ARM的案例， 实际上就是审批失败了， 欧盟就没有同意， 英国也没有同意，因为ARM是个英国公司。 后来博通收购高通的案例呢，也失败了。 博通呢，现在的市值应该是7,000多亿， 快接近8,000亿美金的一个公司，他想去收购高通。 当时应该是2017年、2018年的时候， 博通出价是1,100亿美金， 说我们想把高通收下来。 高通呢，肯定自己没有那么乐意，因为高通觉得我们应该值1,700亿美金，这个价格不是很合适。 他说：“你先去各个政府去折腾吧。” 结果美国政府就不同意， 说为什么呢？ 说博通你的注册总部在新加坡呀，你不是一家美国公司， 你跑来把美国的这个公司给收购下来， 这个不太合适，对吧？ 而且美国的高通加上博通两家，如果合并了呢， 就很多移动通讯芯片这块的专利等都太他们手里了， 有可能形成垄断， 而且有可能对美国的国家安全造成一定的影响。

那最后给否了。这一次呢，高通收购Intel，整个通关还是要去打的。如果大家都通过了，咱不说这个中间再出现什么幺蛾子的事情，假设都通过了，再往后是干嘛？增发股票，或者是进行债券融资。这个收购，是很少有直接上来说我拿现金收购的，拿出比如说八九百亿现金来直接把Intel买下来，这个事啊，对于高通来说，应该也是比较困难的一个事情。就算他有这么多现金，也会再去做一次融资。

哪怕是整个都收购完了，再说整合，大概也需要一两年的时间。不是说我收购完了以后，就变成一个强大的公司，继续往前走了。而这俩公司收购完了以后呢，有可能会用Intel的名字，因为Intel毕竟是老牌子嘛，蓝色巨人。收购了以后，比如说新的公司还叫Intel，或者叫Intel高通，或者叫高通Intel，然后肯定是以高通的管理团队为主，去合并Intel的管理团队。

然后再是合并进来以后，哪些人员留下，哪些人员走，怎么进行业务调整。我记得我原来有一个香港的同事，他们公司也是被收购，好像是被IBM还是被谁收购了。过了两年还是三年，我问他说这一年日子过得怎么样，他说没事干啊，每天都在那呆着，还给发薪水。我说怎么收购了以后这么爽吗？他说对啊，他说人家全世界范围内进行业务整合，还没轮到我这。

所以每年发薪水发完了以后也没事干，然后等轮到你的时候，我们再来研究一下这一块具体是怎么去合并。合并了以后，你应该如何去卖新的东西，或者如何去开展新业务，等轮着再说呗。这个过程也是很缓慢的。

合并之后呢，下边还是要去做拆分的，比如说Intel的芯片工厂，你到底还是留着还是把它卖了呀？高通收购了Intel以后，大概率应该会把Intel的这些芯片工厂直接给卖掉。他要的应该还是Intel的芯片设计这一块。如果高通把Intel收下来，他们就会在PC、手机、GPU等等方面的这种IP上，或者这种设计上，就会拥有非常多的专利。

而且，他们的产品线也会非常的完善。如果到了那一天，高通把Intel后边的什么代工的业务、什么芯片厂、什么封测厂都卖掉，到那个时候，他们就会变成一家非常非常强大的芯片设计公司。等到时候，他们再设计出新的Intel芯片来，就可以找台积电去代工了，说：“哎，你去给我代工吧，代工个4纳米或者几纳米的这个芯片出来。”到那个时候，就不会再去挤牙膏了。

现在为什么都说Intel挤牙膏？因为他们设计出来的新芯片造不出来。Intel现在的显卡芯片就是找台积电代工的，没有让自己代工。它的CPU一直还是在Intel自己的代工厂里去生产，所以Intel的CPU始终的制成就上不去。虽然他买了一大堆新的光刻机回来，创客机咱们中国想买买不着，Intel是买了一大堆以后用不起来。

各自有各自难念的经。当年谷歌收购摩托罗拉的时候，其实也干过类似的事情。谷歌说：“我要造手机，我作为安卓的老大，或者说手机里边两大山头中的一个，因为另外一个是iOS嘛。”大量的手机相关的专利我都没有，那我怎么办呢？我去收购一个有这种专利的公司，也就是摩托罗拉。收购完了以后，一转手，就把摩托拉整个的硬件制造的部分全都卖给联想了。

所以后来摩托罗拉的工厂、摩托罗拉整个制造的部分都是归联想的。那么谷歌留在手里的，就是摩托罗拉所有的专利，还有很多设计相关的团队。高通收购Intel应该也是这么干，一伸手，Intel所有的设计团队、所有的IP或者说叫做专利全都收下来，然后再一转手，把它的硬件生产的团队全都卖掉。但是现在谁能接手这事就不好说了。

如果是原来那个时代，就是中美关系还比较好的时候，没准像联想、华为都在后边准备接手Intel全套的制造企业。但是现在这个年代的话，就不好说了。有可能是什么呢？就是像AMD的芯片制造厂一样，AMD最早也是有芯片制造厂的，后来苏妈接手之前就已经都出手了。

当时是直接在外面木了一只基金，然后拿这个基金把整个芯片制造厂给收购下来。然后呢，就在外边自己独立去运营。现在MD的芯片制造厂应该也还活着呢，但应该没有像台积电、三星活得那么好。Intel的这个芯片制造厂是在美国政府给了大量补贴的情况下建的。未来呢，应该也是会可能美国内部找一些基金，或者找一些金融操作，把它独立出来，然后再去想办法上市，再去独立地运营下去。但是在那种情况下的话，我不太相信他们能够竞争过台积电。这就是我们今天讲的高通要收购Intel，我们未来可以关注哪些事情，可以吃哪些瓜的故事。

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