马斯克官宣德州芯片工厂，视频真的很好看，可是这座工厂造出来的芯片一颗都不准备往外卖。那为什么全行业反倒坐不住了呢？
我是在X上突然看到马斯克晒了一张图。那张图我一开始没有认出来是一座建筑物，看着像一个很科幻的机械零件。后来才看到了它完整的视频，这就是Terafab。这个项目其实原来咱们讲过，只是当时还不知道具体在哪、具体做成什么样。现在已经正式官宣了，而且视频里不光有这座巨大的工厂，还有Optimus机器人在厂区里走来走去，有Robovan沿着高架路在跑，还有Cybercab和特斯拉的Semi卡车同框，实在太有未来感了。
8月6日，SpaceX在自己的官网上发布公告，跟特斯拉一起宣布，传了小半年的超级芯片工厂正式落在德克萨斯州格莱姆斯县，名字就叫Terafab。首期投资168亿美金，厂房1亿平方英尺，按官方自己的话说，是全世界最大的单体建筑。1亿平方英尺换算过来大概是930万平方米，差不多是13个故宫。整个建筑群放在一起，逻辑芯片、存储芯片、先进封装和测试，全都在一个屋顶下面。
Terafab这个词，前面的Tera就是太拉，一万亿的意思，后面的Fab是晶圆厂，合在一起就是太瓦工厂。马斯克给它定的指标，是这座厂一年造出来的芯片能够扛得起一太瓦的算力。一太瓦是什么概念？给大家一个参照数，美国全年的总发电量是0.5太瓦，它一年造出来的芯片就可以烧掉美国两倍的总发电量去做算力。这个实在有点太马斯克了。
今天要回答几个问题：第一，这到底是一件什么事，我给它起了一个中国人一听就懂的名字；第二，黄仁勋为什么在这个时候一定要出来说风凉话，真正被抢饭碗的台积电反倒一句话都没有说；第三，这座厂的芯片一颗都不往外卖，对整个行业到底有什么影响；最后，这件事情真正的风险在哪里。
从沙子到轨道的美国版信创
首先，这到底是个什么事？说白了，这是美国版的信创产业。中国人最熟悉这个词：国产芯片、国产内存、国产操作系统、国产数据库、国产打印机，所有东西通通都得国产，整条链子从头到尾自己搞定。为什么要搞？怕被人卡脖子，别人一掐你就动不了了，当然不能忍受，一定要自己干。马斯克现在干的其实就是一模一样的事情。顺着这条链条从头到尾捋一遍就明白了，他想干的就是不求人，所有事自己搞定。
第一环是地和城。马斯克在德州其实已经有一座城了，博卡奇卡那个地方去年5月正式投票建立城市，改名叫Starbase，也就是星舰基地。投票结果是212票赞成、6票反对，一个几百人的小村子就变成了一座城市，市长是SpaceX的员工。现在格莱姆斯县这一座估计也会变成一座城市。官方承诺至少雇佣3,000人，SpaceX首席财务官还签了具有法律效力的协议：2030年之前至少投资50亿美金，2035年之前至少提供1,800个全职岗位。
3,000人跟前面的星舰城市约200人相比，差了15倍，还是非常强的。星舰发射的时候需要一堆人在那里盯着，不发射的时候可能不需要那么多人，但芯片厂不一样，24小时三班倒，一年365天不能停。当然这里还要补一句，博卡奇卡的星舰城市现在可能每个月做一次Starship测试飞行，但真到了未来，按马斯克计划的一年100万吨投送量，它可能也要三班倒，而且不只是一个城市，需要很多个城市，每个城市都得三班倒，不停地往上扔东西。这个让我们拭目以待。
能源与光源：先清掉基础设施卡点
第二环是电。有城有地了，下面就是电。这座工厂满产要吃掉十吉瓦以上的电力，相当于全美平均发电量的2%。把这些电划给一家工厂，行吗？就算德州自己有能源，有天然气、石油，太阳能和风能都很强，而且马斯克自己手里还有电池，但一下给他十吉瓦，肯定不行。任何一家电网公司，你去排队说要签一份十吉瓦供电合同，人家也不敢签字。所以SpaceX干脆宣布自建天然气电厂，自己烧气、自己发电。美国现在恰好有的是天然气，是页岩气，特朗普总统还四处卖他的天然气，说伊朗把霍尔木兹海峡封了没事，他这里有天然气。那也别费劲了，自己直接把气烧了变成电就完了。
第三环是光。做芯片厂最缺的是什么？光刻机。光刻机里最核心的零部件之一就是光源，现在马斯克说要自己造这个光源，它叫FEL，自由电子激光。
全世界造光刻机的只有一家荷兰阿斯麦，而阿斯麦光刻机里最难造的零件就是光源，需要生产一种波长13.5纳米的极紫外光，一般所讲的EUV就是使用这种光源。现在的做法很粗暴：拿激光去打一颗一颗喷出来的金属锡液滴，把锡打成等离子体，让它发光。能用，但很脏，因为锡渣会到处飞，镜片天天要保养，功率还上不去。
自由电子激光是另外一条路：把电子加速到接近光速，让它在一排周期性排列的磁铁里来回摇摆，摇着摇着就辐射出极紫外光，干净、功率高。而且一台FEL的光可以同时喂给一屋子的光刻机。原来买EUV，是每台光刻机里都要有一个光源；它这个不用，有点像蒸汽机时代那种天轴式的安排，所有光刻机都从这里引出光来就行了。
第四环是内存。8月6日官宣要建Terafab，8月7日Terafab就挂出招聘启事，招聘DRAM工艺整合工程师，地点在奥斯汀，要求从电容设计一路管到量产准备。大家注意这个手速，6号公告，7号就招聘，放在马斯克身上都很少见，因为这哥们向来画饼手很快，但动手真干活其实没有那么快。
这张招聘启事真正的收件人也不是求职者，而是现在造内存的那几家：三星、SK海力士、美光。你们想在这里卡马斯克的脖子，别费劲了，咱们是工程大师，我这里开始招聘了，你自己看着办。
真正目标是太空算力中心
第五环，是这座工厂七成半的产能准备装进SpaceX的卫星，送上低轨道做天上数据中心，剩下两成半才留给地面上的机器人和无人出租车。这个比例是理解整件事情的钥匙。这不是一座为特斯拉造车用的芯片厂，而是一座为了太空算力中心建的芯片厂，特斯拉只是顺带蹭个车。
为什么非得上天？刚才讲了，它一年造出来的芯片能够烧掉美国两年发出来的电，这种东西放在地上肯定不行，只能上天。而且马斯克自己在德州还建了一个非常巨大的太阳能板生产工厂，所有东西都自己来，从来没打算在地上被任何人卡脖子。
最后一环，也是最要命的一环：所有芯片一颗都不往外卖。不要想着等马斯克芯片厂造好以后，内存是不是会便宜，是不是他会造一点英伟达的芯片出来，或者我们可以买到里面的芯片，没有这回事。他现在计划的就是三种芯片：AI5、AI6给特斯拉自动驾驶和Optimus机器人使用，D3给SpaceX太空卫星使用，DRAM也是自己用的。而且我现在感觉，招聘DRAM工程师更主要的是敲打三星和SK海力士，并没有真的准备马上把这东西做出来。
从沙子到轨道，一整条链条马斯克自己都搞定了。而且他的信创还不像中国的信创，中国信创只要是中国产的就行，马斯克的信创是都得由他自己生产。美国其他地方产的也不行，别人发的电、别人造的火箭、别人造的内存，他都不依赖，通通依赖自己。他比别人更狠一点。我见过另外一个全产业链内化、把所有零部件全都抓在手里的企业，叫比亚迪。当然马斯克造的东西跟比亚迪还是不能同日而语，这个要先进得多。
马斯克也把动机自己讲出来了。今年1月，他在财报电话会上讲到：“我预期的芯片可能无法到达，这始终是一个风险，所以我认为我们需要在美国国内确保更多的产能，以防芯片供应因为任何原因中断。”大家想想，“任何原因”是什么？祖国统一。如果打起来了，甭管是封锁还是做任何其他事情，供应都会中断，因为台积电在台湾，还有很多其他低端芯片厂实际上在中国大陆。马斯克说任何原因都算进去了，具体的事情咱们就不能讲了。
黄仁勋发声，台积电为何沉默
那为什么黄仁勋开始骂了，台积电这个真正的竞争对手反而什么也没说？黄仁勋是在台积电的一个活动上讲的，原话是，造先进芯片制造设施极其困难，这不只是盖个厂房那么简单，台积电赖以生存的工程技术、科学原理和工艺艺术都是极其艰难的。他又加了一句更重的：要追上台积电的制造能力，几乎是不可能的。
这话对不对？对，没毛病，一个字都没错。特斯拉设计芯片的顶尖人物这些年已经跑得差不多了，Dojo项目去年8月被砍掉，设计的人跑光了，造的人还一个都没招。大家要注意，设计芯片跟制造芯片是两拨不同的人。在人才这个维度上，黄仁勋说的是实话。
但为什么由他来说？黄仁勋是设计芯片的，他不造芯片，他家的芯片全都是台积电代工。真正被Terafab抢生意的是台积电，不是英伟达。可是台积电从头到尾一声没吭，反而是英伟达老板跳出来说不可能、这事做不成，确实有点反常，而反常里一定有故事。
我的看法是，台积电不吭声，因为它根本不慌。Terafab的芯片一颗都不往外卖，全都是自己用，而且到2029年才能满产。台积电现在一个月出140万片晶圆，订单都排到后年，全世界的先进制程都在排队求它，多一个客户、少一个客户，它眉毛都不会抬一下。
而且台积电在台湾，英伟达、特斯拉、SpaceX都在美国，他们可以在美国跳脚，台积电不能跳脚。台积电只能默默地用钱投票：它投了一座在美国的更大芯片厂，比马斯克的Terafab还大，花的钱还多。马斯克这个总规划是1,100多亿美金，台积电那个大概要1,600多亿美金，准备疯狂地在美国押注。也是担心万一这个篮子破了，鸡蛋是不是还有其他地方可以放。具体的大家自己都明白，所以台积电能做的就是默默掏钱。
黄仁勋要做的事情则是出来说话。第一，他得替台积电站台。台积电肯定想说这话，但自己不能说，那黄仁勋就替它说。他是美国公司，没关系。别看是一个黄皮肤的人，但前面跟那个印度人聊天的时候，他问“你把我当美国人吗”，他认为自己是美国人。所以他可以出来说，说完以后，台积电就可以先给他排产能。
而且SpaceX真的把这么多芯片发射到太空运转时，黄仁勋也要想，你是不是也发点我的芯片？SpaceX里面还有黄仁勋的股份，最后有可能还有一部分黄仁勋的芯片也会被发射上去。
黄仁勋真正疼的地方，是TOKEN成本会下降。当这么多算力发射到太空以后，英伟达显卡所收的授权费还值这么多钱吗？所以他也要出来说话。
不卖芯片，也会影响每个人的账单
再往后，一颗芯片都不往外卖的情况下，Terafab到底怎么影响我们的生活？影响非常巨大，而且最后会落在我们每个月的账单上。它会让TOKEN变得越来越便宜。把这么多算力发射到太空，如果现在这些AI大模型消耗算力的速度不能再进一步上升，我们就可以使用更多算力、使用更便宜的TOKEN，整个社会才可以真正向AI方向前进，这才是真正的变化。
现在微软、谷歌、Oracle、Meta都在地上建算力中心，但建完以后会遇到很多被卡脖子的问题，正是马斯克想解决的问题。比如需要水、需要电，但变压器没有，电池没有，发电机也没有，所有东西都没有。就算让台积电把芯片造出来，把厂房盖好，你把这些东西拼在一起还是跑不起来。
只有马斯克这条路中间没有任何人卡脖子，因为所有卡点都被他清掉了。他用信创产业的方式往前走，所有东西通通自己来，这是完全不一样的玩法。只有这条路才可以让TOKEN成本不断下降，让黄仁勋真的感觉疼。英伟达现在为什么是市值第一的公司？因为稀缺性。马斯克这套东西上去以后，稀缺性就没了。
那这个事到底能不能成？每次马斯克吹完牛，大家都要问这件事，风险在哪里、行不行。很多人分析时其实没说到点子上，上来第一句话就是马斯克没干过这个。马斯克没干过的事多了：原来没造过电动车，他造了；没造过火箭，他造了；没造过卫星，他造了；以前没有人能够回收火箭，他也回收了。仅仅说马斯克没造过芯片，所以他造不出来，就有点太牵强。
资金风险背后是控制权
这件事情真正的风险有两个，归根结底其实是同一件事情。第一个风险是钱。5月份，SpaceX递交给地方政府的文件里写得清清楚楚，Terafab首期投资应该是550亿美金，总规划1,190亿美金。三个月以后，8月6日正式官宣时，首期变成了168亿美金。别光看这个数大，比三个月之前缩水了七成。
为什么一个这么大的芯片厂一下就缩水了？不是可以少花钱多办事，而是要把这个钱挪到后面再花。整个Terafab建起来要1,190亿美金，第一期原来计划一把投入500多亿，现在只有100多亿。到底发生了什么？很简单，看看SpaceX的股价，再看看特斯拉的股价，而且要注意，这是两家公司联合发布的公报。
SpaceX在6月12日上市，是史上最大规模IPO，估值1.75万亿，发行价135美金。上市4天冲到225.6美金，达到最高点，然后开始跌跌不休。7月28日跌到107美金，跌破发行价20%。到了8月8日算是回来一点，宣布这个消息以后SpaceX开始上涨，涨到133美金，但还没有回到发行价。特斯拉那边，去年12月16日收盘价是489块8毛8，是历史最高，现在是330块上下，跌掉了三成。
很多人对上市公司的运作可能有一个误解，以为它们挣了钱，再拿挣的钱去建工厂，从来没有这回事。它们是把股价拉高、市值拉高，然后出去质押、融资或者增发，拿这个钱再去建工厂。所以想拿钱建工厂的前提，是股价得高、市值得高。
比如小米现在股价也很低，但有股价高的时候。股价一高，雷军赶快增发，再拿一笔钱回来。特斯拉和SpaceX也在干这个事。马斯克原来计划SpaceX一上市就有钱了，如果股票一直涨，就可以拿市值去抵押出550亿建工厂，把第一批钱放进去。现在事与愿违，股价向下走，拿不出这么多钱，只能拿出168亿说先启动，启动以后股价上涨，再接着质押。
为什么不现在一把质押出来？亏。虽然现在还有1万多亿的市值，也有人愿意给他这么多钱，但他要付出更多股份。股份就是钱，以后股价涨上去，这不就亏了吗？
这里还要讲一个反常识的事情。很多人觉得这么多人做空马斯克的股票，对赌特斯拉和SpaceX要跌，是不是他们恨马斯克？不是，反过来，他们很爱马斯克。这个道理中国人一点都不陌生。旧社会的地主每年青黄不接时，把粮食囤积居奇，把粮价炒高，然后放高利贷，让农民借钱买粮，要不然就会饿死。只有一个条件：拿地抵押。年份好的时候可以把地赎回去，年成不好的时候地就是地主的了。年复一年，土地慢慢被兼并掉，这套玩法非常朴素。
现在这些做空马斯克的人，恰恰是希望他成功的人。为什么干这个事？先把你的股价做低，你要建Terafab，出来借钱，我愿意借给你，你抵押股份给我就行。但是现在股价已经这么低，你得多抵押一些股份。
马斯克是世界首富，他缺钱吗？不缺。他最缺的是另外一样东西，叫控制权。他当时做SpaceX时就说，做特斯拉的时候太早把控制权弄出去了，这不行，SpaceX控制权都要在自己手里。但这件事对资本来说很不安全，这么大的公司，控制权都在马斯克手里，而且他还惦记把特斯拉合并进去。资本要把股价压低，抢一些控制权回来。实际上，这是一个资本博弈的过程，跟大家想的不太一样。
最后的对手不是技术，而是时间
第二层风险是时间。其实前面讲的钱，合到最后也是时间问题。只要时间够了，钱的问题都能解决。就像前面讲的地主在青黄不接时放高利贷，如果他不卡在这个时间点，而是十年后、100年后收，就永远也拿不到这些土地。所以时间很关键。
马斯克有一个外号叫“埃隆时间”，就是他承诺的很多日期经常会打折扣。他做的事能做出来，但是承诺在哪一天做出来，这个时间大家不要太认真。这里有哪些事情会牵扯到时间？
第一个还是光。刚才讲了，他自己要做FEL，也就是全世界首台这种自由电子发射器。大家注意，这是全世界首台，从来没有过这种东西。看那张图时会发现最下面有一个彩色的大圆环，这个东西就是发射器，非常大。所以我说它跟蒸汽机似的，不可能四处挪着走，必须放在这里，造完以后才能给整个工厂提供光源。
但是这东西是世界首台，到底什么时候能测试好，什么时候能装上去用，不知道。所以头几年还得买阿斯麦的机器。阿斯麦一年在全球出货多少台极紫外光刻机？40台。而Terafab在2027年试产时需要50台，这些机器到底上哪里找？第一个问题就解决不了。
第二个牵扯的是天。七成半的算力要送上去，前提是星舰能够商业化，能够很便宜、很频繁地把东西送到轨道。星舰到现在一共做了13次试飞，每次试飞我们都有直播。最近一次是7月24日，星舰软着陆，非常精准地落在印度洋，而且完完整整地飘在海面上，摄像头还能工作，好几天都没有沉下去。这确实是历史上的第一次，第一次整个舰体完好无损地回来了。
马斯克看完以后说，下一次第14次发射时，要准备拿筷子去夹星舰。大家注意，超重是夹过的，星舰从来没有被夹过，这还是值得一看的。但是直到目前为止，星舰还在进行试飞，没有实现真正的商业飞行，所以后面整个太空算力中心这一步压根没有被验证过。很多人说他就是个骗子、东西送不上去，总有悲观主义者，这没什么好说的。
第三个问题，是华尔街日报7月30日报道，特斯拉正在考虑把中国业务整个剥离，分拆出售或者关掉，为SpaceX跟特斯拉合并扫清障碍。因为SpaceX手里握着美国国防部的合同，一旦合并，美国的外资审查一定会盯上中国这块资产。马斯克当天就否认了，说这是假新闻。
大家注意，这个事情一定会到来。为什么？因为一旦两边合并，对于中国来说，这里坐着一个美国国防部核心供应商的子公司，而且是100%全资子公司，一年在这里生产这么多汽车，还生产一大堆储能电站设备。这些车带着摄像头、电脑和网络满街跑，太不让人放心。对于美国来说，他们也不能接受自己的国防部核心供应商一半的产能在上海，所以这个困难一定要排除。
马斯克为什么否认？有两个原因。第一个原因，中国人好面子，马斯克最懂这套东西。千万不要认为马斯克是个直男，他非常懂事。每次马斯克到中国来都很乖巧，所以他一定要说一些不损害自己利益的话。如果他上来就说准备怎么做，可能没等他把工厂关了，我们就直接给他关掉了。他希望这个工厂在自己需要的时候关掉。
SpaceX跟特斯拉一定会合并吗？一定会。Terafab这么大的投资，是两家公司一起宣布的，这已经在为合并做准备。而且马斯克最想要的是控制权。特斯拉现在控制权不够，SpaceX的控制权够，那他用SpaceX去吃掉特斯拉，就等于可以提高自己在特斯拉的控制权。
什么时候做？现在上海工厂还拥有特斯拉全球一半的产能，他需要这些产能支撑收入、现金流和市值。如果这块产能没了，现金流会崩掉，市值会崩掉，再想去建Terafab，他得押多少股票才能把钱弄出来？这个不行。一定要让这座工厂坚持到最后一天。
哪个是最后一天？就是完完全全腾笼换鸟，或者用中国人的话说，完成新质生产力的更替。对马斯克来说，新质生产力是什么？视频里都看到了：Optimus机器人、自动驾驶、SpaceX太空算力中心，这就是新质生产力。
现在这段时间，他还要跟中国电动车厂商在全世界争抢电动车销量。但是以后，他会说不跟你们费劲了，转而生产无人出租车、机器人和太空算力中心，家用电动车市场跟他没关系了。因为他打家用电动车市场，真的打不过中国车企，内卷这件事他还是不行。只有美国因为严格限制，中国电动车进不去；其他像欧洲、南美、东南亚、非洲、中东这些地方，特斯拉跟中国电动车打，确实很费劲、很吃力。
那无人出租车是不是就可以把中国电动车干掉？看看现在北京或者上海街头的情景，一种是共享单车，另一种是娱乐性自行车，包括公路车、折叠车。以后街上的汽车可能也会变成这样，除了无人驾驶出租车，只有一些娱乐性用车还会满街跑。所以马斯克已经提前站在下一个台阶上了。
但现在还不是时候。他的星舰还没有正式商业使用，无人驾驶出租车还在全世界等待牌照，Optimus机器人号称要量产，但又推迟了。所以一定要等这三张牌落地，上海工厂的事情才可以解决，SpaceX跟特斯拉才可以合并。
Terafab项目成败最核心的关键只有一件事，就是时间。而且在这个时间里，可能还有一件大家不太讲、也不太敢讲的事，就是周期。万一等到2029年开始满产，这一波半导体周期已经过去，那也会很痛苦。但是对马斯克来说无所谓，就算周期过了，他把芯片都发到天上，也不指望卖掉，而是直接去卷下面的TOKEN市场。它是最能够扛周期的一个。
下面再看这个事到底能不能成。如果按照马斯克的计划能够成，当然一切皆大欢喜。如果事情拖了三五年，也不是说一定做不成，而是马斯克需要付出一些自己最在意的东西，就是控制权。还是有人愿意借钱给他的，这个事最终应该还是可以实现。
这就是Terafab的情况。这两年真正押上身家赌时间的不止马斯克一个，包括黄仁勋、山姆·奥特曼、达里奥·阿莫迪，以及谷歌、微软、Oracle、亚马逊这些人，都在押上全部身家赌时间，只是马斯克可能比他们多迈了半步而已。中国这么多新质生产力的厂子、做信创产业的厂子，实际上也都是押上全部身家性命在赌时间。时间从来不跟人讲道理，它只是到点了就翻篇。
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