2028年全球智能危机，这篇文章把美股带崩了。美股要崩？美国经济要完了吗？大家好，欢迎收听老范讲故事的Youtube频道。又一篇干崩2,000亿美元的小作文诞生了。
我每次说这个什么崩了、那个什么崩了，总有人来怼我。这次咱们就把数说上，就这一天2,000亿美金就不见了，现在的美股绝对是风声鹤唳。最早干崩美股，你是需要看财报的。比如哪个财报的数据不及预期了，资产负债表不好看了，负债率太高了，这样的数据会带崩美股。后来有一些新产品的发布，也有可能带崩美股。比如说什么新产品出来了，发现以前的一些行业需要重估了，这个也是可能的。再往后就是各种小作文，也有同样的效果了。
特别是Anthropic的一些小作文，那个真的是很恐怖。他前面讲说我们把Cobol搞定了。Cobol是叫通用商业语言接口的一种语言，那个语言是一九五几年的这个语言，我这么老的程序员都没学过，但是IBM靠这玩意挣钱。然后Anthropic说我搞定了，可以把快速的把这些Cobol迁移到新的环境里边来，IBM股票当天崩了13%。然后Anthropic又写了一小作文说，我好像把网络安全的事情也推进了一把，所有跟网络安全相关的股票，呱喳掉下去了。然后说我出几个小插件吧，Saas股呱没了。建议Anthropic以后少发点博客，多出点产品，他们发的博客对于美股来说实在是不友好。
这一次不是Anthropic，这一次是一家股票研究机构发的文章。中国股民四大幻觉，终于有一个要实现了吗？没准有两个要实现了。中国股民有哪四大幻觉？
- 第一个叫美股要崩，这个有可能会实现。
- 第二个叫A股要涨，这个我们不评价。
- 第三个也没法评价，这叫国足能赢。
- 最后一个叫这次真的不一样。
这回第一条跟最后一条有可能会实现：这次真的不一样，美国真的要崩了。你看美国人自己的研究机构写出来的文章都说美股要崩，但是要注意，这个文章里头写的不是美股要崩，人家写的是全球智能危机，是包括中国在内的。这不重要，只要美股崩了就行了。
今天这故事咱们分6段来讲。
- 第一段，这个文章到底描述了怎样的一个悲惨场景。
- 第二个，哪些行业被点名要完蛋。你说我写了一个文章美股要崩，这没人看，一定要点名谁谁谁要完蛋。
- 第三个，文章的核心，他讲的叫幽灵GDP，到底是什么意思，跟大家解释一下。
- 第四个，次级风险大爆发，就跟次贷危机似的，那美国经济要整体完蛋。不再是像以前似的说Saas软件崩了，还是哪个行业崩了，这次说一起崩，这个还是有点吓人的。
- 第五个，各个媒体也纷纷出来辟谣。你都把美国都写崩了，这事肯定不行。但是钱是不会说谎的，2,000亿美金的市值灰飞烟灭，这个才是最诚实的。
- 最后还是要讲一下我们到底能干点什么。一般讲乐观的预告，我都是说咱们吃瓜就完事了，但是讲这么悲观的文章，咱们最后还是要给大家一些希望的。
首先这个文章描述了怎样的悲惨场景？
这个文章是2月22号发出来的，发文章的机构叫Citrini research，它是一个独立的宏观经济与科技风险研究机构。这个文章特别有意思，它模拟了一份2028年6月30日的宏观备忘录，说我们现在已经是2028年6月30号了，我们回看当年这个事情是怎么发展成这样的。让我想起了《沙丘》这本小说，这个小说每一章开始的时候，都穿插着公主的回忆。这位公主其实在《沙丘2》电影里已经出来了，她是保罗·厄崔迪的政治妻子，就是前面那个皇帝的妻女儿。他在每一章沙丘小说的开头的地方都会写一个回忆录，回忆当年怎么怎么回事。她是嫁给保罗·厄崔迪以后成为了历史学家，这个文法就有点像沙丘的小说。而且要注意，2028年这个时间并不是很久远，从现在往后一年半甚至不到一年半。
- 2028年的6月30日，美国的失业率将飙升到10.2%，这是第一个他提出的预言。
- 第二个是标普500指数要从2026年的10月高点（他认为那个时候会达到高点是8,000点）暴跌到3,500点。这个是很吓人的一个数字，那么投资美股是不是还行？但是这是标普，咱们投纳斯达克可能还行。
- 另外他讲说为什么出现这样的情况，是AI发展实在太快了，政府和社会根本就没有足够的应对能力，不知道这事该怎么办。降本增效之后，白领和中产的集体失业，并且这些人失去了消费能力和消费信心，最终导致整个社会崩盘。
- 甚至他预言了围堵硅谷的事件，就是一堆失业的人、一堆还不起房贷的人、一堆没有消费能力的人，跑去围堵OpenAI、谷歌、微软，去围堵人家的总部，说你们把我们的工作都没干没了，这是不行的。
所以全世界都要完，这是这个文章所描述的悲惨的场景。
具体点名哪些行业要完？
- 第一个，Saas和软件服务，这个是必须要完的，所有这种按席位数收钱的都没戏。
- 第二个叫平台中介，这个其实是我原来没想到的，什么外卖、出行，就像Uber这样的，还有像国内美团这样的，他们不行了。为什么？这些人干的活是什么？他们是去做交易过程中的摩擦消除。什么意思？我们原来做很多交易，这个交易过程中需要做很多沟通，这个很麻烦，以前是由平台来搞定的。以后AI agent就会降低这种交易过程中的摩擦了，就不需要这些中介平台了。以后每一个人的AI agent可以自动去寻找最优的交易对象，自动的去完成交易。所有这些中介就没戏了。这件事我觉得还需要思考吧，我并不认为这个事情可能很快会成为现实，这点我不同意我要讲清楚。
- 下一个，支付网络的手续费，这一块会崩，这块我是比较认同的。他讲的是什么？他说代理会优先选择便宜的结算路径。那你说为什么有便宜的结算路径，我们普通人不会选这个？大家要注意，这个东西叫选择成本，你需要适应新路径所带来的各种繁琐、各种的信任、各种认证，这个过程是很麻烦的。所以很多人说我宁可选贵的。你比如说我现在跨境支付，Paypal其实是很贵的，但是我宁肯选Paypal，其他那些我需要重新建立信任，我又不知道这个东西应该怎么接，接的过程还挺麻烦，还有一堆认证的问题。所以它虽然便宜，但是我依然用Paypal。它就会有这样的情况。做这种支付中介或者支付网络的这些人，他就可以在里边去收取手续费。但是以后都是AI agent了，这个复杂的过程对于代理来说都不是问题。他可以很容易地去评估这个中介机构是不是靠谱，这个代理网络是不是最便宜的最优的，各种的复杂的认证体系代理都可以替我们做完。所以原来这种说我名声特别好，我可能认证相对容易一些，我收更高的手续费，这件事已经不存在了。所以像Paypal、Visa、Master，他们后面可能就不好玩了。代理会更偏向于选择稳定币，而不是使用普通的货币去支付手续费，这块我前面也讲过，我是认可的。
- 还讲了一个要废的东西是什么？就是印度整个的IT外包产业链。就你们就没戏了，因为以前美国公司会喜欢雇佣他们去解决各种各样的IT问题，以后的话，美国公司的人自己动手丰衣足食了。他们直接把Claude code或者是Codex这东西拎出来，需要什么小软件我自己写一写就完事了。文中也点名了TCS、Infosys还有叫WIPRO，他们的商业场景可能就不会再存在下去了。
这个文章里头的一个核心观点是幽灵GDP。
那么幽灵GDP到底是什么？AI让产出和效率都上升了，我生产了这么多东西，或者在里头也做了一定的交易，那么GDP上升了。但是这部分新增的产出对应的收入，更多的流向了资本、算力资产和利润，它并没有流向工资。以前这些钱都是会流向公司的，都是会通过工资发给大量的白领和中产家庭，这些人会再去进行消费。但是以后就不会出现这样的情况了。对于家庭消费、地方经济、税基、按揭偿付能力这些的话，幽灵GDP是不会有任何帮助的。
原来我们拿到薪水，比如说像我这样的50多岁了，如果能够在公司里混下去，那薪水不低，我就会愿意去消费，而且我对未来的收入我是有信心的，我会出去旅游，我会去买很多大件。现在的话就不行了，大家都不消费了。你能有几个英伟达？你能有几个台积电？所以绝大地方的地方经济都不行。其实美国铁锈带已经体会过一次了，纽约和硅谷快速上升的时候，中间它这一块没有任何变化。所以地方经济会崩，税基也是这样的。英伟达这样的公司，它肯定会千方百计地去避税，它挣再多的钱，对于税务局来说，意义有，但是没有那么大。普通民众的这些中产，因为钱我也没挣着，我也不敢花，这一块整个对于美国政府来说，或者对于全世界的政府来说，税基也就废了。
至于按揭偿付的话，原来贷款的时候我计划的是我明年还挣这么多钱，甚至挣得更多一些，现在发现不是这么回事了，那这个都是不行的。所以幽灵GDP就是整篇文章的一个核心逻辑：还是挣钱，但是挣完钱以后，对于家庭消费、地方经济、税基、偿付能力都没帮助，甚至会让他们变得更差。消费信心起不来，整个社会就会进入一个恶性循环。你像我现在大部分时间在家吃，以前我可能每周能够在外边吃个十几顿，因为上班嘛，你至少吃个5顿，有时候吃个六七顿，礼拜六礼拜天有时候还出去见个人什么的。所以我以前周在外面吃个10顿饭，现在每周可能在外面吃个一顿两顿的。那你说这些饭馆咋弄？活不下去。所以消费信心起不来的话，对于整个社会都是有巨大害处的。
那为什么幽灵GDP会成为这篇文章真正触动人心的核心点？
这个玩意就叫感同身受。我们正在经历各种各样的赢麻了，一个胜利走向另一个胜利，同时好像自己的生活、身边的人的生活都没有那么好过。至少国内有很多人有这样的感受，中国各种胜利，但是消费就是上不去。今年春节期间的消费，人均每天消费是比去年春节降低了百分之十几。当然这也没办法，因为今年春节放的假比去年多一天，但是肯定还是消费下滑的。消费信心起不来，各种商业、各种的业态都不行。特朗普也在喊赢麻了，刚做的国情咨文，赢的都不知道该咋办了，不知道美国的消费信心是不是大涨了，这个事不了解。所以幽灵GDP这件事情，让很多人感同身受。各种赢麻了，但是我自己的体感不好，我身边人的体感不好。
其实在这一点上，美国可能还好一点。美国的居民可支配收入占整个GDP的70%，非常高。英国占60%，要比美国低一些。意大利占58.7%，加拿大54.5%，法国54%。欧盟是52.4%，欧盟还是有些比较穷的国家。日本是52.4%，韩国48.2%，就要低于50%了。中国知道这数是多少吗？咱们大概是40%，是这样的一个水平。当然了，讲到这还不至于说把整个美股都搞成这样乌烟瘴气的。
他还讲了一个更吓人的东西是什么？次级风险大爆发。
就跟次贷危机似的，有哪些次级风险？里头讲了两件事。
第一件事叫私募基金的违约崩盘。
他给他举了一个例子叫Zendesk。这个公司是提供Saas CRM服务的，这个公司它早早的就被收购了，私有化了。它上过市，后来大概是100多亿美金被人私有化退市了。这个是一个什么样的交易？叫LBO交易。杠杆收购或者叫融资收购/举债收购，它的缩写叫LBO。这种事其实我自己经历过，当时在Borland的时候，Borland也是一上市公司。收购Borland的那公司其实也是一个上市公司叫InEmbacadero。在Borland的时候就被这样的公司直接收购退市了，走的就是这个LBO的流程。
那么这种公司为什么会走LBO？就这种公司通常很稳定地挣钱，今年挣多少钱，明年还挣多少钱，可能还有个10%上下的一个增长吧。但是未来没有故事，或者说未来的有故事的赛道里头没有他们什么事，这就是这种公司的一个普遍特点。中国的a股上大家看的是当前的财报，你今年挣钱了，这个季度挣钱了，我们要怎么怎么样。但是对于美股来说，因为它是机构盘，他们更喜欢看你未来两到三年以后有什么样的故事。所以如果你在美股上讲不出故事来，那你这股票是没法整的。猎豹移动上市了以后，那股票不涨。CEO就跑去问CFO说怎么回事，我这数长这么好看，这么多用户，这么多收入，这么多利润，它怎么不涨？后来他就给我们解释，说这个东西是这样，美股都是机构，机构这些人都是一帮学金融的人，你们干这个活跟他讲不清楚，他们不懂。因为好多也没法放在阳光下讲嘛，你这个项目两三年以后到底会变成什么样谁也不知道。所以大家就不愿意拿真金白银来砸你的未来。他是这样的一个情况。
对于刚才我们讲的这种Saas公司，很稳定挣钱，对于未来又没什么故事的，上市的情况下很容易被做空，甚至有可能会搞破产，这是非常非常危险的。所以把它买下来，稳定地来挣钱，这个才是这种公司非常有价值的地方。那么就会有这种私募基金跑出来说，我们组个盘吧。什么叫组个盘？借钱嘛。就是我们去融资借贷，把这种公司直接收购退市。你后边Anthropic你爱怎么发小作文怎么发小作文，跟我没关系了，我反正退市了，我就让他稳定地给我挣钱不就完事了吗？他们就喜欢干这样的事情。收购下来除了稳定挣钱，还可以干嘛？在经营的过程中，还会对这个项目进行并购重组，把一些原来都没故事的公司合并成一个公司，没准就有新故事了。他会寻找一些新的机会，有了新机会就可以重新包装上市，再可以挣一笔大的。最近有一个这样的案例，大家知道是谁吗？马斯克。人家把Twitter收购下市了，改名叫X，然后把X跟XAI合并，再把XAI跟Spacex合并，今年最快6月份要上市了。所以他刚给大家表演过一次，把这种公司收购退市了以后合并重组了以后再去上市的一个故事。如果没有新机会，一直稳定挣钱也挺好，他们挣的钱，要比你存银行或者是借这个钱的利息还是要高的，而且这种公司每年还涨个10%，还有机会再上市，它是这样的一个逻辑。
现在出问题了，原来这些交易方式能够成立的一个基础是什么？稳定的坐席收入。你这有10个人用，明年可能11个人用，再往后一年我多俩新客户，每年还增长一点点，原来是这样的一个逻辑，稳定挣钱。现在这个稳定的坐席收入没了，那这种项目怎么办？没法稳定挣钱，我少挣点行不行？也不至于就崩。但是要注意，前面咱们讲的LBO里头有一个词叫杠杆，这种项目在被收购的时候都是举债收购，借了很多钱的，有利息的。后面这个钱收不回来的时候怎么办？那就会出现叫债务违约，滚雪球次级风险，可能一级级就滚下去了。那你说这钱都找谁借的？什么养老金、什么401K，他找这些玩意借的。所以这个还是很危险的一件事情。
另外一个要崩的是什么？房贷嘛，次贷危机的就是房贷也要崩。
2008年的次贷危机就是这一块出的问题。当时是把房贷打包再销售，很多人再去买这种房贷的次级产品。当时很多房贷是没有经过严格的审核，而且当时认为房价永远不降，一直在涨，所以导致很多没有资格的人拿到了房贷。当时为什么不审？原因很简单，你只要房价不降，你就算还不上，我把你这房子卖给别人还是挣的，他是这样的一个逻辑。这一次就不一样了。这一次审核是很严格的，而且大家认为这一块是最优质的贷款，都是一些中产白领，他们收入很高，买了豪宅借了款。这一块在美国有多少？13万亿美元的住宅按揭。这一块的主力就是白领或者是中产。
当这些人的收入下降，很长一段时间找不到工作……这些人也原来也失业，但是他的比例很少，只有很少一部分人会失业，而且即使失业了以后，这些人还会快速的找到下一份工作，所以并不会对这些按揭造成特别大的影响。但是当这些人失业了以后很长时间找不到下一份工作，那么未来收入的预期也下降的时候，那这块市场就会崩盘。一个年薪十几万甚至几十万的中产白领，突然变成了年薪4万美金的Uber司机，那这个房贷必然是顶不住的。他们不会一下就崩掉，他们会想办法拆东墙补西墙，会降低其他的非必要开支。刚需你这是跑不掉，但是非必要开支他就不做了。这些人在降低非必要开支的时候，对于整个社会来说那绝对是雪上加霜。这些人可能就不出去吃饭了。就跟我似的，我原来一个礼拜在外面吃10顿，我现在一个礼拜在外面连一顿都吃不了。那这些开饭馆的人怎么办？他们也玩不下去了。那给饭馆供货的人也玩不下去了。这些人长时间找不到原来那种工资水平的工作的时候，整体的崩溃是不可避免的。这就是这篇文章的一个主要内容。
各大媒体肯定要纷纷出来辟谣。
你把这事说的也太悲观了。主流的财经媒体，他们的论调是什么？
- 这是市场情绪的催化剂，大家情绪实在是太激动了，这个2,000亿美金不算什么。而且他们还强调说这只是假设和推演，并不是严谨的分析，不是说到2028年就真的不行了。
- Business Insider他们的角度偏向是市场反应，认为这份病毒式传播的报告是引发软件股波动的催化剂之一，并且强调它是假设情景，这个不是真的。
- 路透社他们在新闻报道里的角度是什么？说AI悲观情景文正在扰动市场，他给他起了一个名字叫AI悲观情景文，描述其为想象的乌托邦，这东西就是假的，你费这劲干嘛？路透社还强调市场对于AI负面影响的焦虑已经被放大，同时引用了策略师的建议：
我们要认真看待，但是不要照单全收。
主流媒体也写了一些深度稿，前面咱们讲的是新闻稿，更多的把它当作为AI焦虑时代的现象级文本。这个文章写的还是不错的，他们都承认了。大家耍笔杆子的嘛，这个同行还是能够看出优劣的。他们认为这完全是投机性的、猜想性的警告，但是承认他确实动摇了市场，并把文章解读为一条从AI代理到软件、支付、房贷到最后的整体市场崩溃的一个连锁叙事。
还有一些媒体叫半认可半保留。一方面突出它的幽灵GDP以及摩擦消失的框架。什么叫摩擦消失？原来我们很多沟通的成本很高，现在AI agent之间沟通，这个摩擦就没了。一方面也强调人类的适应能力和制度的反应可能被低估了。认为制度也好，政府也好，包括人类的耐久、人类的适应能力也好，应该能够顶得过去，不要太担心。路透社还写了一篇评论，它更加直接，直接承认了短期扰动的风险是存在的，但是批评市场过度陷入AI末日泡沫，并用历史技术冲击案例来提醒，别忽略适应与政策工具。
中文媒体和各种平台的转述传播速度是很快的，但是标题往往更加末日论一些。这个事大家也不要怪他们，吃瓜不嫌事大嘛。美国完了，这个是咱们真正想看的。而且博眼球嘛，也不需要负责任。你要敢说中国完了，这事你就完蛋了，你号没了。你说美国完了，这大家看着可开心了。但是钱是最诚实的，2,000亿美元的市值灰飞烟灭，而且市场极度恐慌。AI巨头的财报都超预期，甭管是Meta、英伟达、谷歌、微软，都在超预期。很多人都说都这么挣钱了，这个股市还不买单，你到底要什么？实在是想不清楚了，因为大家都慌了。
最后我们到底能做些什么？
讲了这么悲观的事情，总要给大家点希望。
- 第一件事能做的，这种耸人听闻的文章到底是怎么写出来的？还是值得学习一下的。语不惊人死不休，这就是这篇文章最大的特点。
- 第二个，AI产品和服务还是要用起来的，要勇敢的拥抱AI时代。从我们个人来说，我们要好好的去使用这些AI产品和服务。如果您现在手里还有企业的话，也要尽量的把自己的产品做到AI友好。至于什么叫AI友好，以后有机会再跟大家去详细去谈。
- AI巨头的股票，你说到底还能不能投资？到了考验信仰的时候了。如果站住了，可能就能够迎来未来的转机。因为这篇文章也写了幽灵GDP，幽灵GDP最后虽然不能转换成消费，但是他们会转换成AI巨头的股票市值的。所以我觉得为了我们以后还有一些其他的收入，比如说金融投资收入，还是要站定了AI巨头的股票这一块，不要动摇。考验信仰的时候到了。
当然了，所有这一切并不妨碍我们吃瓜，同时憧憬着美国要完了的这种美好叙事，让我们再继续憧憬一下。好，这个故事就讲到这里，感谢大家收听。请帮忙点赞、点小铃铛，参加参加DISCORD讨论群，也欢迎有兴趣、有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。
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Prompt：Marvel comic hand-drawn style, bold ink linework, dynamic hatching, cinematic concept art, abandoned American downtown compute center interior, orderly rows of server racks, shattered floor-to-ceiling windows revealing desolate ruined streets outside, cracked concrete, rusted urban debris, dust-filled air, no dominant hero subject, center negative space reserved, 24mm wide establishing shot, eye-level, balanced depth layers, soft directional light, subtle rim light, cold steel blue, ash gray, muted amber accents, high-detail cables and rack labels –no people, superhero character, clean modern city, text, watermark, logo –ar 16:9 –stylize 180 –chaos 8 –v 7.0 –p qaczhqj
