关注 AI 领域的朋友们，最近应该经常被一条新闻刷屏。这个新闻的标题叫做：Anthropic 的 Pre-IPO 估值已经冲到了 1.2 万亿美金，超越 OpenAI，成为全球估值最高的 AI 公司。
这个标题确实非常抓人，因为里面有 Anthropic、OpenAI、Pre-IPO、1.2 万亿美金这些关键词。全球市值第一的 AI 公司上市前暴涨，普通人要提前买入。如果只看标题，你会以为 AI 界已经变天了：OpenAI 已经不是老大，Anthropic 现在是老大了。
1.2 万亿美金这个数字本身很容易引起误导。所以今天不着急喊 Anthropic 好厉害，也不是出来喊哪里有泡沫，而是把它拆开以后，把这里面的三个误导和一个风险说清楚。
第一个误导：这不是通常意义上的 Pre-IPO
很多中国人对 Pre-IPO 这件事特别有执念。什么叫 Pre-IPO？就是 IPO 之前融的最后一轮钱。
为什么中国人对这件事特别有执念？因为中国 IPO 长期是审批制，不是注册制，所以 IPO 的机会很少。最后一轮上车的这帮人，也就是 Pre-IPO 这一轮的人，通常会代表一些官二代、红二代、富二代，他们上车以后会给你保驾护航，能够让你上市成功；上市以后，他们也能挣到超额回报。因为上市机会少，谁上去了以后就属于“奉旨割韭菜”。
所以 Pre-IPO 在中国有一个很特殊的意义。但是这里要讲的第一层误导就是：此 Pre-IPO 非彼 Pre-IPO。
正常应该是上市之前最后一轮融资叫 Pre-IPO，但是 Anthropic 这个 Pre-IPO 叫做链上 Pre-IPO，是一种跟区块链相关的特殊股票计价方式。