阿里突然宣布配股800亿港币，一天股价掉了10%。这是港股市场上最难看的一种拿钱方式了。阿里是不是已经走投无路了呢？
今天这个事，咱们要回答四个问题。第一，这800亿港币到底是怎么拿的，为什么老范说它是最难看的一种拿法？第二，好看的路是不是都已经走完了？如果不是逼不得已，我相信不会有人选这条路。第三，这800亿港币到底是拿去抢AI先手了，还是去填去年外卖大战那个窟窿去了？第四，中国和美国的AI差的到底是什么？咱们一个一个来讲。
八百亿港币是怎么拿走的
这800亿港币到底是怎么拿走的呢？8月23号晚上，美国时间，阿里发了一份公告，说要在香港配售新股，规模是800亿港币。第二天定价就出来了：7.1亿股新股，每股112.70港币，共计800亿港币；扣掉给投行的佣金和费用，净额797亿港币，8月26号交割。港股那边8月24号一开盘就崩了，最多的时候跌了10%；美股那边阿里也跟着跌了8%以上。
这里头第一个词要解释清楚：什么叫配售？配售不是卖老股，是阿里凭空印了7.1亿股股票出来，直接卖给机构，钱进阿里自己的账上。那问题来了，凭空印股票这么大的事，不用问股东吗？还真不用。这就是港股跟A股不一样的地方，叫一般性授权。上市公司每年开一次股东大会，股东会给董事会一张长期的通行证：一年之内，你可以增发不超过20%的股本，价钱不能比市价低20%以上。在这个笼子里，董事会自己拍板就行了，不用再回来问。
这一张通行证，是为了让公司能够抓住机会。市场行情说变就变，真等你开一次股东大会，三个月过去了，黄花菜都凉了。阿里这次发的7.1亿股，摊到总股本上稀释了3.8%，折价是8.3%，两个数字都在笼子里。为什么我说它突然宣布？因为它48小时就把这事干完了。
第二个词叫Reg S。阿里这批股票只卖给美国境外的非美国人，意思就是美国人不许买，你在美国境内也不许买。这不是阿里防着美国人，是美国法律有一道门槛。美国证券法规定，凡是卖给美国人的证券，都得去证监会登记，走完一遍要好几个月；而Reg S是这套法律里的一个豁免口子，只在美国境外卖，只卖给非美国人，这一整套就全免了。它快、便宜，不用见监管，代价是全世界最大的那一个资金池，一分钱都进不来。
大家注意，阿里同时在纽约和香港两地上市，美股那边的股东一大堆。这一次的新股，那批人一股都拿不到，只能在二级市场上看股价往下掉。我们把这笔买卖点清楚：卖方是阿里，卖的是新印的股票；买方是境外机构，包括主权基金、对冲基金、保险和养老金；成交价是每股112.70港币，比阿里8月21号收盘价低了8.3%。订单一个小时之内就超了，便宜谁不要，所以这算是超售。
