改不了身高但能改尺子,从3,320.89点出发:上证全收益指数的计算方式到底是什么样的?3,000点保卫战的真的永远终结了吗?
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改不了身高,改尺子。上证全收益指数来了,3,320.89点开始,3,000点保卫战一去不复返了。一早上起来,就被这条消息给雷到了。大家好,这里是老范讲故事。今天,咱们来讲一讲,3,000年保卫战难道就过去了吗?难道我们换了一个指数,就不会有3,000年保卫战了吗?这个高兴的有点太早了哈。
2024年7月14号,上海证券交易所正式发布了一个公告,说我们要准备上一个新指数,叫上证全收益指数啊。这个指数呢,是2024年7月26日正式发布,就是从那天开始,这个指数就开始有数了。
这个指数的名字,刚才我们讲啊,叫上证全收益指数啊。注意啊,它是两个部分:第一部分叫上证,第二部分叫全收益啊。上证呢,实际上是它从上证指数的一个衍生。指数全收益呢,是他不但要计算股价涨跌啊,还要计算分红派息啊。具体怎么算,咱们待会再说。
至于3,320.89点开始是什么意思,他一会要仔细解释一下。这事稍微有些复杂,不是说这个指数一开盘就是3,320.89点啊,或者说我们从这里开始算,然后以后持续涨,不一定啊,没这故事啊。这个数算起来很复杂。
这个指数的代码呢,是000888,非常吉利的一个数。还有人说哎,这个代码是有股票的呀。这个股票叫峨眉山A,是干嘛的呢?就是你到峨眉山旅游买票啊,各种的峨眉山的旅游项目,都是这个公司来收钱。这个峨眉山A,000888,它呢是股票代码啊,这个指数代码跟它是不一样的啊。所以,它们两个都可以是。但是在这个语境下,我们讨论的是指数代码000888,而非股票代码。
000888,啊,这是没关系的。3,000点保卫战,是不是就结束了呢?啊,这件事呢,让嘴炮们稍微发泄一下吧。怎么办呢?都没挣着钱,钱都亏了,对吧?这是核心。挣了钱,没有人在这瞎逼逼,对吧?一定是没挣着钱啊。咱们呢,也经历了好几十次,大概有60多次,还是多少次的3,000点保卫战了。掉下去再涨上来,掉下去再涨上来。所谓3,000点保卫战呢,就是上证指数跌到3,000点以下,或者上证指数到快到3,000点以下了,我们要保卫一下,我们又重新冲上去了啊。现在大概是2,900多点,那么以后,是不是再也不会有3,000点保卫战了?哈哈,想多了啊,该干嘛干嘛去。以后这个上证指数还在啊,不是说上证权收益指数来了以后,就替代了上证指数啊。它是上证指数的一个衍生指数。上证指数,你还去保卫这个3,000点啊,该干嘛干嘛去。所以呢,改不了身高改尺子。这件事呢,怎么说呢,算对了一半吧。就是我发布一个新尺子,让你的身高可能会稍微好看一点点啊。但是原来那个尺子呢,也没有把它藏起来。还在我们从3,320.89点这个数字开始,到底是咋算的,这么有0有褶了。我一早晨起来刷抖音,已经刷了大概十几二十条啊,各种的股评人,各种财经博主在讲这个事啊。凡是告诉你说3,320.89点是怎么来的,这些人呢,以后大家当笑话看,当故事看就行了啊,别太认真啊。如果这数搞不清楚怎么来的呢,他肯定也不是一个好的财经博主啊。那么我们来仔细讲一下啊,这。
个数到底是怎么来的呢?我们尽量用大家通俗易懂的方式去讲。但是,这个指数算起来确实很复杂,我可能也不是完全能算明白,但我尽量按照我的理解跟大家讲清楚。
算这个指数的时候,实际上涉及三个数:一个分子,一个分母,和一个系数。什么意思呢?就是我们算任何的这种股指的时候,都是分子等于我们关注的数值,分母等于基准数值,然后把这俩数除完了以后,再乘一个基准系数。大家基本上都是这么来的。
分子,就是我们现在所有这些成分股的总市值,不是说股市上有多少股票,我都算进来,它要选择成分股,这些股票,我们算进来。
这个分母是什么呢?分母叫基期总市值。什么叫基期?就是算这个指数的开始的那个时间点,那个时间点的总市值是多少。按道理说,基期就是这个指数开始的时候,你那个总市值是固定的,那么我们这个分母是不是就不变了呢?这个分母还是会发生变化。比如说你在成分股发生调整的时候,啊就会发生一些变化。你不能说我不停的发新股,然后分母不变,分子不停的往上涨,那我这个指数就蹭蹭蹭涨上去了,这事不行。你发新股了,新的这个成分股纳入了,这个时候呢,你这个基期的总市值也是会跟着一起增长的。它最后还是要反映出你整个股市的一个健康状态。
但是具体的算法呢,我就不跟大家细算了,不是说你听不明白,就是我也没学明白,但知道它是一个很复杂的这个分母的算法。
上证指数呢,是1990年12月19号,以那个时候的一个基期来进行计算的。这个算法,虽然复杂,但正是为了确保指数能准确反映股市的整体表现。
就是时间点是在这乘的,是乘1,000点。所以呢,我们粗略的来理解,现在的上证指数是怎么算出来的,就是现在所有的成分股,它的总市值算完了以后,机器的成分股总市值把它算出来,两边一除,然后再乘个1,000。但是,机器呢,随着我们不断的去发新股,不断的把新股加入到这个上证的成分股里边去,它会发生一定的调整。这个就是大家能够看到的上证指数。
那么,上证全收益指数,咱们今天讲这个零零零八八八了,它是怎么算的呢?首先成分股跟上证指数完全相同啊。上证指数有哪些成分股,我们也哪些成分股啊,一一模一样。所以它前面俩字上证是怎么来的?它呢,属于上证指数的一个衍生指数。它的期期是2020年的7月21日,把那个时候的这个数算出来,然后呢,跟现在的这个数比一下,比完了以后呢,再乘上一个基点。那他的基点是什么呢?他的基点是3,320.89。这个3,320.89是这么来的。
那这个3,320.89到底是一个什么数呢?这个数啊,是2020年7月21日的上证指数。我们把这个时候的上证指数,作为上证全收益指数的一个基点。就是7月26号以后的某一个交易日的,所有上证成份股的总的市值,除以2020年7月21日,所有这些上证指数的这种市值,作为分母,啪一除,然后再乘上3,320.89啊,是这么算出来的。那你说这数到底是多少啊?你别问我,这个数我算不明白啊。咱们等他发布出来以后再看,上证指数最后除完了以后乘的是1,000。
上证全收益指数的计算,最终结果为3,320.89,与上证指数的计算方法有所不同。差异主要在于处理分红的方式。例如,当股票分红,如派股时(假设以1股送21股,再送3股),上证指数与上证全收益指数的分母保持不变,因为总市值未发生改变。比如,原价每股10元的股票,现变为两股,每股5元,总市值保持不变。然而,当分红形式为派息,即直接分发现金时,这会导致分母减小,因为一部分市值以现金形式分给了持股人,从而降低了整体市值。
上证全收益指数的设计旨在鼓励股票分红,分红后指数能够上升。即使投资者不愿意推高股价,通过分红也能促使指数上涨。这似乎是对金融系统和股票买卖失去信心的体现,转而提倡稳定分红,促使指数自然上升。
值得注意的是,2020年7月21日并非普通的一天。次日,即2020年7月22日,上证指数的计算方法进行了调整。主要变化之一是调整了成分股,剔除了被实施风险警示的股票,即ST和*ST类股票不再计入上证指数样本中。这与过去的做法不同,之前这些股票可能仍被包括在内,导致一些投资者对此提出质疑。
我们喜欢去买这种小盘股,为什么大盘股的涨得慢啊?对吧,你想靠炒股让他动起来,这个事是很难的。惦记这个靠股票致富的这些人呢,都会玩那个小盘股。很多小盘股呢,都是被警告的,都是ST。只要就是我们,把一些不太好的股票都给剔除掉了。7月二十二号,是发生了这样的一个故事。所以我们要用7月二十一号,带着这些星ST的这些公司的,这个数来去算。
第二个事是干嘛呢?除了这些ST,还有一个问题我也得处理,是什么呢?就是中国的这些股票啊,经常是上市以后暴涨几天,然后就暴跌。它会对整个的股指造成极大的影响。所以呢,他们修改了啊,说延长新股计入时间啊。日军总市值排名在沪市前十的新上市证券,于上市满3个月后计入指数;其他新上市证券,于上市满一年后计入指数。对吧,如果特别高的啊,你是已经能够达到市值前十啊,已经拿到达到护士前十了啊,上市三个月以后算到指数里头来啊。你这个不是特别大的啊,上市一年以内我就不给你算了。这个也算是一个新的调整啊,你不能说上来以后,正在这玩这个新官上任三把斧呢,我给你算到指数里头啊,让你这上蹿下跳。这事不行啊。
然后计算方法呢,也发生了一些变化啊,就是在7月22号,纳入红筹企业发行的存托凭证以及科创板上市证券。所谓红筹企业,什么呢?就是那种在海外注册,在香港上市的那些公司啊。他们有一些可以去算进来啊,但是呃具体哪个算进来,哪个没算进来啊,我也没有具体去查。反正算进来一部分。
然后,科创板有一部分算起来,就是我们原来都说互联网红利,咱们A股没吃着。为什么呢?因为互联网公司都是在海外上市的,它涨涨跌跌跟咱没关系。咱国内的A股呢,都是一帮制造业,等于利润都让互联网企业,都让这帮拿流量,做广告的这帮人拿走了啊。他们挣钱都给香港股民,给美国股民去挣利润去了啊,咱中国股市没挣着啊。这事不行啊,要把它算进来啊。但是具体算在哪一部分啊?现在也是不断的在调整,这要算一部分进来。
另外呢,说我们不能说A股上市公司都是传统制造业,咱得科技强国,咱得玩的一些硬科技。所以呢,他把科创板的一些证券也算进去了啊。这是在2020年7月22号做的一次大的调整。所以呢,这一次上证全收益指数算的时候,他是以7月21号啊,在这些乱七八糟的调整之前,我们把他算的这个数。那么大家呢,为什么这么欢乐?哈哈,刚才我们讲了,上证全收益指数的代号是000888啊,非常吉利。但是,大家知道上证指数的代号是什么吗?000001啊,这样的一个指数,这就是整个中国股市的一个最基准的指数。现在,已经比较难以代表股市的状态了,甚至有很多人说你别看现在上证指数是2,900,但实际的可能是2,600,甚至2,500。为什么?就是他很多人玩那个小盘股对吧,他把小盘股都剔出去,我不算了啊,或者把这种波动比较大的,这些ST股票都给你拨出去了啊。那样的话,他肯定就相对来说稳定很多嘛。另外呢,咱们现在的这个上证指数。
他的算法,尤其是加权算法,比较独特。比如,标普500指数只根据流通股来计算,也就是说,限售股并不参与计算。这样一来,更能体现股市的流通性。而我们的上证指数,则是按照总股份来计算权重的。在计算个股权重时,公司股票的股数越多,其占比就越大;股数越少,占比就越小。总市值与总股本的区别在于,总股本仅计算股的数量,乘以股价后转化为市值。因此,那些大银行、大型央企的股本庞大,总股数众多,无论是否流通,都被计入其中。
中国许多大型央企的流通股比例很小,但在计算上证指数的权重时,所有股份都被计算在内,包括那些不流通的股份。这使得上证指数非常稳定,难以被市场力量轻易推动。例如,拉动银行股可能会上涨,但其他投资者可能会抱怨指数上涨,自己却在亏损,甚至在多数股票下跌的情况下,指数仍然上涨。我们在2023年推行了一整年的注册制,中国A股的上市公司数量和募集资金总额均居全球首位,然而投资者并未从中获得显著收益,因为购入的股票持续下跌。
但是,这样的一个状态:股指呢,不涨,一个劲的跌,甚至实在不行,怎么办呢?他们就继续去调整,固执的这种计算方法啊。调完了以后,说来吧,你看,终于不跌了,哈哈。但是,大家手里拿的票还在不停的跌,就搞成面子上的好看的一个东西。3,000年保卫战呢,即使在他们使出浑身解数,在尺上改来改去的一个情况下,我们依然不停在打,而且到现在为止也没有成功,对吧?中国以外全部涨停,印度在涨啊,日本涨,韩国涨,美国涨,台湾也涨,大家全涨啊,只有中国不涨啊。我们也算是走出了自己的特色吧,中国特色的,甭管什么主义了。
现在呢,我们也在讲,我们要建立自信啊,建立自己的规则啊,不要按美国那些规则走啊,他们那个不行。我们身高不长,我们改尺子嘛。这个话,我们已经反复的用比较委婉的方式,都已经讲出来了。现在也讲了,说叫金融消费者,对吧,你上来就是来消费的啊,不是让你来挣钱的。你不是投资者,是消费者。
虽然这些讲啊,上证全收益指数的博主们,跟大家开了个玩笑,说你看,3,000年保卫战结束了,一去不复返了。我们去3,320.89点开始了啊,以后从这往上改了。搞这个那怎么办呢?钱也没挣着,也就只能大家一起来欢乐一下呗,也就如此了。好啊,这就是今天要讲的故事,感谢大家收听,请帮忙点赞,点小铃铛,参加disco讨论群,也欢迎有兴趣,有能力的朋友加入我们的付费频道。再见。
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